美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)(NFA)介紹
美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)(NFA)是根據(jù)美國(guó)《商品交易法》第17節(jié)的規(guī)定，于1976年組建的期貨行業(yè)自律組織，屬非盈利性會(huì)員制組織�！渡唐方灰追ā返�17節(jié)源自1974年的《商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)法》第三章，該部分規(guī)定了期貨協(xié)會(huì)的登記注冊(cè)和CFTC對(duì)期貨專業(yè)人員自律管理協(xié)會(huì)的監(jiān)管。1981年9月22日，CFTC接受NFA正式成為"注冊(cè)期貨協(xié)會(huì)"，1982年10月1日，NFA正式開始運(yùn)作。
一、NFA的職責(zé)
NFA履行的幾項(xiàng)監(jiān)管職責(zé)為：
●審核和監(jiān)督會(huì)員必須符合NFA的財(cái)務(wù)要求；
●制訂并強(qiáng)制執(zhí)行保護(hù)客戶利益的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)；
●對(duì)與期貨相關(guān)的糾紛進(jìn)行仲裁；
●審批NFA會(huì)員資格，期貨代理商(FCMs)、介紹經(jīng)紀(jì)人(IBs)、商品交易顧問(CTAs)和商品合資基金經(jīng)理(CPOs)都可以成為NFA的會(huì)員。
此外，按照第17節(jié)授權(quán)，NFA履行《商品交易法》中先前由CFTC履行的一些登記注冊(cè)職能。任何在CFTC登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人都可以成為NFA的會(huì)員，包括所有的期貨交易所和任何其他從事期貨業(yè)務(wù)的，只要申請(qǐng)人符合NFA的會(huì)員資格條件。此外，自1985年8月31日起，按照《商品交易法》，NFA會(huì)員的員工作為"相關(guān)聯(lián)的人"被要求注冊(cè)為NFA的"聯(lián)合會(huì)員"。CFTC還授權(quán)NFA處理場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)交易商的申請(qǐng)注冊(cè)。按照NFA的規(guī)則1101條和CFTC規(guī)則17015條，所有的FCM、IB、CTA和CPO都必須取利NFA的會(huì)員資格。
二、NFA的宗旨
從一開始，NFA的領(lǐng)導(dǎo)人就認(rèn)為，NFA必須盡其所能使公眾和期貨業(yè)受益，為此NFA制定了兩個(gè)基本的目標(biāo)，并寫在了經(jīng)CFTC批準(zhǔn)的NFA規(guī)則里面：1由期貨業(yè)自己對(duì)那些交易所標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)督系統(tǒng)之外的從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行有效的管理；
2考慮到全體納稅人尤其是市場(chǎng)使用者的利益，通過消除現(xiàn)有的政府和自律組織職能中重復(fù)、交替和沖突的部分，通過削減聯(lián)邦監(jiān)管成本來達(dá)到對(duì)監(jiān)管費(fèi)用的良好控制。
三、籌建工作
推動(dòng)NFA創(chuàng)建進(jìn)程的是一個(gè)成立于1976年、由來自芝加哥和紐約的期貨業(yè)官員組成的籌備委員會(huì)，他們?cè)诮灰姿\(yùn)作、經(jīng)紀(jì)公司管理、商品交易和交易協(xié)會(huì)活動(dòng)方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。(NFA籌備委員會(huì)(1976-1982)成員：Leo
Melamed(主席)、David T. Johnston(副主席)、John J. Conheeney、George
D.F. Lamborn、Warren W. Lebeck、Leslie Rosenthal、Howard
A. Stotler)籌備委員會(huì)成員與期貨業(yè)內(nèi)的其他領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行充分交流，并在不同的場(chǎng)合下舉行了幾次業(yè)內(nèi)代表參加的籌備會(huì)議，這些會(huì)議持續(xù)到1981年NFA正式被CFTC批準(zhǔn)成立。
在初期，籌備委員會(huì)達(dá)成了一些重要的共識(shí)：第一，為了真正實(shí)現(xiàn)降低成本，要成立惟一的代表期貨業(yè)各個(gè)方面的全國(guó)性組織，而不是一個(gè)分散的地區(qū)性或者局部性的期貨協(xié)會(huì)；第二，除非加入NFA，行業(yè)各層次的從業(yè)機(jī)構(gòu)或人員不可能成功地進(jìn)行自律管理，同時(shí)不能自由地退出協(xié)會(huì)以回避遵守道德上的和財(cái)務(wù)上的規(guī)則。另一方面，籌備委員會(huì)決定，NFA的會(huì)員資格應(yīng)該向期貨行業(yè)的所有機(jī)構(gòu)或個(gè)人開放，同時(shí)NFA的會(huì)員資格對(duì)于那些直接處理投資者交易的機(jī)構(gòu)或個(gè)人來說應(yīng)該是強(qiáng)制性的。
1977年2月，籌備委員會(huì)到CFTC就一些初步的設(shè)想進(jìn)行匯報(bào)，CFTC認(rèn)為NFA的設(shè)想是"朝成立注冊(cè)期貨協(xié)會(huì)的目標(biāo)邁出了有價(jià)值的一步"，CFTC提議"與NFA的代表一起建立一個(gè)可行的組織"并且"尋求解決問題的辦法，尋求可供選擇的方案"。1977年6月，NFA籌備委員會(huì)向CFTC提供了一份統(tǒng)一會(huì)員資格要求的計(jì)劃，要求業(yè)內(nèi)直接從事公眾業(yè)務(wù)的所有機(jī)構(gòu)或個(gè)人都必須成NFA的會(huì)員，CFTC原則上批準(zhǔn)了這一強(qiáng)制性NFA會(huì)員資格概念。
1978年，籌備委員會(huì)集中精力于修改《商品交易法》，NFA的三個(gè)修正案均被國(guó)會(huì)在1978年的《期貨交易法》中所采納。這些修正案涉及強(qiáng)制性會(huì)員資格和簡(jiǎn)化高成本的程序等問題。1982年頒布實(shí)施的《期貨交易法》又在這方面進(jìn)行了更完善的修訂，包括擴(kuò)大NFA的權(quán)力，承認(rèn)《商品交易法》所規(guī)定的全部注冊(cè)義務(wù)。此外，國(guó)會(huì)再次確認(rèn)了強(qiáng)制性NFA會(huì)員資格的原則。
在籌備期間，NFA得到了期貨交易所的資金支持，同時(shí)按照《國(guó)內(nèi)稅收法》獲得免稅待遇。NFA還出版和散發(fā)了詳細(xì)解釋NFA情況的小冊(cè)子。一個(gè)由籌備委員會(huì)委員組成的預(yù)備董事會(huì)被選舉出來，NFA了聘請(qǐng)了臨時(shí)官員進(jìn)行管理。NFA的正式注冊(cè)申請(qǐng)于1981年3月16日提交給CFTC，在經(jīng)過聽證會(huì)并廣泛地考查了公眾的意見后，CFTC于1981年9月22日正式批準(zhǔn)注冊(cè)成立NFA。1981年12月，一個(gè)代理執(zhí)行官被任命，1982年1月，一個(gè)臨時(shí)辦公室對(duì)外開放。
在1982年剩下的時(shí)間里，NFA的全職總裁被任命，經(jīng)驗(yàn)豐富的管理、法律、文秘、監(jiān)察和注冊(cè)部門的員工被雇傭，NFA系統(tǒng)開始運(yùn)作，會(huì)員開始登記，一個(gè)過渡董事會(huì)被任命，并設(shè)立了位于芝加哥和紐約的常駐辦公室。1982年10月1日，NFA的第一項(xiàng)監(jiān)管計(jì)劃(針對(duì)FCMs的)開始實(shí)施。1983年2月，NFA第一個(gè)由會(huì)員選舉產(chǎn)生的董事會(huì)宣布成立，終于結(jié)束了歷經(jīng)六年多的不平凡的籌備工作。
四、NFA的組織結(jié)構(gòu)
1董事會(huì)
NFA董事會(huì)由45位董事組成：
在董事會(huì)中，最多可以有11個(gè)NFA交易所會(huì)員參與到董事會(huì)中，占上一年美國(guó)期貨市場(chǎng)總成交量20%以下(含20%)的交易所可以得到一個(gè)董事會(huì)席位，而交易量超過年交易總量20%的交易所可以在董事會(huì)中獲得兩個(gè)席位。目前，NFA有13個(gè)交易所代表，其中芝加哥期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所各有兩名代表。
17位董事來自NFA的FCM和IB會(huì)員。分配辦法是：從擁有1-15個(gè)辦事處的FCMs中選出3個(gè)董事，從擁有16-50個(gè)辦事處的FCMs中也選出3個(gè)董事，另外兩個(gè)席位分配給上述兩類中的任何一類，但總數(shù)不超過8個(gè)。從擁有超過50個(gè)辦事處的FCMs中選出6個(gè)董事。IBs可以獲得3個(gè)席位，一個(gè)分配給獨(dú)立IB、一個(gè)分配給擔(dān)保IB和另外一個(gè)分配給上述兩類中的任何一個(gè)。6個(gè)董事來自"業(yè)內(nèi)參與者"類，CPOs和CTAs分別可在董事會(huì)中擁有3個(gè)席位。最后9個(gè)席位留給公共董事。
2執(zhí)行委員會(huì)
雖然所有有關(guān)規(guī)章、預(yù)算、資金、計(jì)劃和優(yōu)先權(quán)等事項(xiàng)都由NFA全體董事會(huì)所決定，但為了處理繁忙的日常事務(wù)，NFA成立了一個(gè)執(zhí)行委員會(huì)。
執(zhí)行委員會(huì)有10個(gè)成員，其中兩個(gè)是總裁和董事會(huì)主席。此外，2個(gè)代表交易所會(huì)員的執(zhí)行委員會(huì)委員，一個(gè)來自"超過20%"的交易所，另一個(gè)來自"20%以下"的市場(chǎng)(但是2個(gè)成員必須來自不同地方的交易所)；3個(gè)執(zhí)行委員會(huì)委員來自FCMs或IBs，但是不能有2個(gè)FCM成員來自同一個(gè)地區(qū)。2個(gè)執(zhí)行委員會(huì)委員來自行業(yè)參與類(如商業(yè)銀行等)，他們也必須來自不同的類別和不同的地區(qū)(例如，不能同時(shí)有2個(gè)CPO成員在執(zhí)行委員會(huì)中服務(wù)，來自行業(yè)參與類的兩個(gè)執(zhí)行委員會(huì)委員不能來自同一個(gè)地區(qū)，即使他們代表不同的類別)。最后，還要有一個(gè)公共董事在委員會(huì)中服務(wù)。
因?yàn)閳?zhí)行委員會(huì)是按照類別組織的，所以執(zhí)行委員會(huì)成員由那個(gè)類別中的董事選舉產(chǎn)生，但執(zhí)行委員會(huì)中的公共董事由全體董事會(huì)成員選舉產(chǎn)生。
3董事會(huì)選舉
董事會(huì)是由NFA會(huì)員在每年1月份舉行的年度選舉上選舉產(chǎn)生的。一般來講，交易所會(huì)員董事由該交易所指定。除公共董事、商業(yè)公司董事和商業(yè)銀行董事外的董事候選人可以通過3種途徑推選：(1)NFA提名委員會(huì)提出的候選人名單；(2)50個(gè)或更多的來自于同一類別的NFA會(huì)員通過遞交申請(qǐng)書提名該類別的候選人；(3)任何一個(gè)NFA承認(rèn)的、可以公平的代表某一類別會(huì)員的協(xié)會(huì)可以提交該類別的候選人。公共董事、商業(yè)公司董事和商業(yè)銀行董事由全體董事會(huì)從會(huì)員那里匯總的候選人名單中選出。
候選人得到他所代表的類別(如FCM董事只能由FCM會(huì)員選舉)的大多數(shù)選票就可以當(dāng)選，除非獲勝的候選人與上述地區(qū)或類別限制發(fā)生沖突，那樣的話，符合條件的候選人票數(shù)多者當(dāng)選。一個(gè)NFA雙重會(huì)員(例如一家公司既是CTA又是CPO)只允許在與其最基本的業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)的那一類別中表決。
每一個(gè)當(dāng)選的董事任期3年，但是為了保持連續(xù)性，1983年由會(huì)員選出的首屆董事會(huì)的成員任期是交錯(cuò)的。在交易所類中，其董事代表服務(wù)的期限是由其所代表的交易所決定的。假如一個(gè)擁有兩個(gè)席位的交易所不能夠繼續(xù)留在"超過20%"類別中，那么該所的其中一個(gè)董事將在下一年初被剝奪董事資格。同樣，假如另一家交易所上升到"超過20%"類別，該所便可以在下年初取得第二個(gè)董事席位。
4強(qiáng)制性會(huì)員資格
1978年，美國(guó)國(guó)會(huì)修訂了《商品交易法》第17節(jié)，允許NFA制訂強(qiáng)制性加入?yún)f(xié)會(huì)的制度。NFA規(guī)則第1101條規(guī)定，禁止NFA會(huì)員從其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人(直接的客戶除外)那里接受期貨指令，除非該機(jī)構(gòu)或個(gè)人也加入了NFA或者另外的注冊(cè)期貨協(xié)會(huì)。這一規(guī)定旨在關(guān)注客戶的指令流，實(shí)際上，假如一個(gè)不合格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人參與進(jìn)來將會(huì)打斷這一指令流。
但對(duì)場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人指令的處理例外，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)交易商由他們從事交易的交易所監(jiān)管，而不是由NFA，因此，不強(qiáng)制場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商為了接受期貨指令而加入NFA。然而，從這一指令發(fā)出的源頭(如第一FCM、IB、CTA或CPO)直到指令到達(dá)場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行，只有合格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人才能參與到指令流中去。
五、NFA的監(jiān)管運(yùn)作
1財(cái)務(wù)要求
NFA的一個(gè)首要任務(wù)便是制訂針對(duì)FCM和IB會(huì)員的最低財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，按該標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審計(jì)和強(qiáng)制執(zhí)行，并從這些會(huì)員手中獲得財(cái)務(wù)報(bào)告并加以分析。目前NFA的規(guī)則還沒有對(duì)其他會(huì)員如CPOs和CTAs作出類似的要求。盡管NFA可以對(duì)交易所會(huì)員FCMs進(jìn)行審計(jì)，但NFA還是將這一職能委托給交易所來執(zhí)行。
NFA要求的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)基本上與CFTC和期貨交易所所要求的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)相同，但特殊的財(cái)務(wù)項(xiàng)目如保證金水平的確定，仍由交易所決定。
2行業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)
NFA實(shí)行的行業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)包括了《商品交易法》第17節(jié)特別規(guī)定的內(nèi)容，例如禁止欺詐、操縱和欺騙性的行為，以及不公正的和不正當(dāng)?shù)慕灰椎�。NFA還禁止黑市交易，要求會(huì)員制訂對(duì)雇員和自由賬戶的監(jiān)督制度。這些與CFTC和交易所的要求相類似的。此外，NFA要求CPO和CTA會(huì)員遵守CFTC和交易所的特別規(guī)定。NFA還制定了一條"了解你的客戶"的規(guī)則，要求會(huì)員對(duì)新客戶的情況進(jìn)行全面了解，并在客戶開立期貨賬戶前提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書。
3會(huì)員和聯(lián)合會(huì)員
任何在CFTC登記的機(jī)構(gòu)或個(gè)人和期貨交易所都可以成為NFA的會(huì)員，除非該登記者或交易所達(dá)不到會(huì)員資格條件(例如CFTC下令取消其注冊(cè)資格的)。按照《商品交易法》，NFA會(huì)員的雇員也被要求注冊(cè)為NFA的"聯(lián)合會(huì)員"，這些個(gè)人與會(huì)員一樣要達(dá)到NFA要求的資格。
4會(huì)員資格審查
首先由NFA工作人員進(jìn)行初步審查，最終NFA會(huì)員資格委員會(huì)在聽證會(huì)上作出決定。假如總裁有理由相信申請(qǐng)者不符合會(huì)員資格或不適合注冊(cè)為NFA的聯(lián)合會(huì)員，申請(qǐng)者或者會(huì)員資格委員會(huì)可以要求舉行聽證會(huì)。
5處罰
NFA設(shè)立了一個(gè)由NFA執(zhí)行副總裁和部門首席執(zhí)行官領(lǐng)導(dǎo)下的負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)審計(jì)和道德監(jiān)督的部門。如果發(fā)生違反NFA規(guī)則的事件，該部門需要準(zhǔn)備一份報(bào)告并提交給業(yè)務(wù)指導(dǎo)委員會(huì)。該委員會(huì)按照?qǐng)?bào)告采取行動(dòng)，出具意見或者對(duì)會(huì)員(或聯(lián)合會(huì)員)提出正式的控告。在后一種情況下，被告人必須作出答復(fù)，并有權(quán)參加聽證委員會(huì)的聽證會(huì)。假如問題不能得到解決，并且針對(duì)被告人的決定已經(jīng)作出，該會(huì)員或聯(lián)合會(huì)員可以到申訴委員會(huì)進(jìn)行上訴，上訴結(jié)果是終局性的。
可能對(duì)會(huì)員作出的懲罰包括開除、暫時(shí)取消會(huì)員資格、禁止和某會(huì)員發(fā)生聯(lián)系、訓(xùn)誡、申斥、每宗不超過250000美元的罰金、或者其他類似的處罰。同時(shí)，為了及時(shí)保護(hù)市場(chǎng)、客戶或者其他會(huì)員，總裁和執(zhí)行委員會(huì)可以聯(lián)合采取緊急措施，事前或事后，會(huì)員和聯(lián)合會(huì)員可以到業(yè)務(wù)指導(dǎo)委員會(huì)要求舉行聽證會(huì)。
6仲裁
NFA另外一個(gè)重要職能是按照《商品交易法》第17節(jié)(b)(10)條提供公平的、公正的和高效的解決客戶投訴的程序。NFA的仲裁辦法和會(huì)員仲裁規(guī)則為這些程序提供了框架。NFA的仲裁程序于1983年全面開始運(yùn)作。除了某些特定的例外情況，當(dāng)客戶對(duì)FCM、IB、CTA或CPO會(huì)員或者是聯(lián)合會(huì)員提出仲裁時(shí)，NFA的仲裁結(jié)果是強(qiáng)制性的。
仲裁由總裁指定的1或3個(gè)仲裁員組成的仲裁委員會(huì)主持，客戶一般有權(quán)力要求一個(gè)由大多數(shù)與NFA會(huì)員或NFA沒有關(guān)系的仲裁員組成的種裁委員會(huì)。較小的投訴一般由一個(gè)仲裁員通過書面調(diào)解進(jìn)行解決。仲裁過程是非正式的，然而，各方應(yīng)該聘請(qǐng)辯護(hù)律師。
此外，為了成功地執(zhí)行仲裁程序和鼓勵(lì)解決問題，NFA于1991年6月開始將調(diào)解納入到仲裁程序的早期，以使NFA的仲裁盡可能的節(jié)省費(fèi)用和更加有效率。
六、經(jīng)費(fèi)來源
NFA制訂了以下資金募集方案：
1交易所
交易所會(huì)員的會(huì)費(fèi)收取，按照在該所交易的期貨合約0.01美元/張(雙邊)收取。同時(shí)，對(duì)于在NFA董事會(huì)中有兩個(gè)董事的交易所，其年會(huì)費(fèi)應(yīng)不低于25000美元，但最多不超過150000美元，而對(duì)于在NFA董事會(huì)擁有一個(gè)董事的交易所，其年會(huì)費(fèi)最多不超過100000美元。此外，當(dāng)涉及"微型合約"時(shí)，應(yīng)作出適當(dāng)調(diào)整，以使其和同一品種的大型合約的價(jià)值相等(例如，5張1000盎司或蒲式耳和一張5000單位的合約同等對(duì)待)。交易所可以任何方式為NFA提供額外資金。
2FCMs
FCMs年會(huì)費(fèi)由兩部分組成：
(1)交易所會(huì)員FCMs年會(huì)費(fèi)用為1000美元，非交易所會(huì)員FCMs為5000美元。
(2)對(duì)于一個(gè)不是其所進(jìn)行交易的交易所的會(huì)員的客戶，每張商品期貨合約(雙邊)(不同于一張?jiān)诮灰姿灰椎钠跈?quán)合約)收取0.18美元，在交易所交易的期權(quán)合約每張(單邊)收取0.09美分。董事會(huì)根據(jù)NFA的全面財(cái)務(wù)目標(biāo)，可以在不超過3個(gè)月的期限內(nèi)暫停收取此類費(fèi)用或?qū)M(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。這一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不適用于那些結(jié)算FCMs為非結(jié)算FCMs開設(shè)的客戶混合賬戶的交易，因?yàn)榉墙Y(jié)算FCM已經(jīng)付了這一費(fèi)用(非結(jié)算FCM在這種情況下必須繳納這筆費(fèi)用，因?yàn)樗c客戶發(fā)生了直接的聯(lián)系)。
3其他會(huì)員
一般來講，其他NFA會(huì)員如商品合資基金經(jīng)理、商品交易顧問、介紹經(jīng)紀(jì)人(擔(dān)保)、介紹經(jīng)紀(jì)人(獨(dú)立)等均為500美元/年。
|
