基本面分析法和技術(shù)分析法是期貨市場中流行的兩種分析方法。而心理分析法完全可以作為另一種分析法獨(dú)立出來，因?yàn)閷Ρ惹皟煞N分析法，它有著不同的原理，有著無可比擬的優(yōu)勢和獨(dú)到之處。
心理分析法的特點(diǎn)
1.基本面分析法
基本面分析是一種客觀的分析法，它以價(jià)值回歸理論作為分析基礎(chǔ)，以追尋價(jià)格變動的根本原因作為主要途徑，以期達(dá)到對市場未來走向的較為準(zhǔn)確的預(yù)測�；久娣治鲋饕婕埃赫我蛩�，經(jīng)濟(jì)因素，氣候因素，中央銀行干預(yù)因素（外匯市場），結(jié)轉(zhuǎn)庫存，產(chǎn)量，產(chǎn)情，氣候因素（農(nóng)產(chǎn)品期貨）等。
2.技術(shù)面分析法
如果說基本面分析走的是“價(jià)值到價(jià)格”的分析思路，那技術(shù)面分析則可以說走的是“價(jià)格到價(jià)格”的分析思路。技術(shù)面分析法是以“歷史價(jià)格”為參考來預(yù)測“未來價(jià)格”的分析方式。它是一種主觀的分析法，是一種通過人們的主觀經(jīng)驗(yàn)來判斷市場未來走向的分析法。
3.心理分析法
心理分析法是一種從“市場心理到價(jià)格”的分析思路。其定義是，在市場方向即將逆轉(zhuǎn)或維持原方向的臨界點(diǎn)時(shí)，通過推測市場主導(dǎo)勢力控制者的心理價(jià)格定位，以此為基礎(chǔ)，分析主導(dǎo)資金的流向（資本流向）從而判斷未來市場走向的方法。毋庸質(zhì)疑，市場的大方向決定一切（也就是資本的流向）。在期貨市場運(yùn)用心理分析法意義重大，因?yàn)槠谪浭袌鍪且粋�(gè)人對人的市場，它的參與者是“人”以及受“人”控制的投資機(jī)構(gòu)，而資本流向都是通過參與者的心理預(yù)期反映出來的，所以市場方向是受人的心理因素控制的。換個(gè)角度考慮，也就是說，資本流向掌握在市場參與主體——“人”的手中。資本受人控制，所以大眾的共同心理對市場走向有很大的影響，有時(shí)甚至是決定性因素。
運(yùn)用心理分析法完成一次操作的原理在于：價(jià)格波動始于公眾心理價(jià)格的不統(tǒng)一，始于基本平衡態(tài)的打破。在市場混亂時(shí)建倉，價(jià)格會在一個(gè)新的公眾心理“共識”的影響下受到追捧或打壓，直到出現(xiàn)一個(gè)公眾心理可以接受的大眾價(jià)格。在這個(gè)價(jià)格上，多空雙方的勢力再一次基本均衡，市場才又開始基本維持盤整態(tài)勢，一個(gè)上漲（下跌）行情由此結(jié)束。我們獲利了結(jié)，一次操作完成。我們所要把握的就是，公眾心理達(dá)成新“共識”時(shí)的市場方向。
市場方向的控制者“人”本身就同時(shí)具有感性和理性兩種情態(tài)。在參與市場的行為中，投資者總會憑借他們的主觀判斷和客觀基本面因素做出買賣決定，投資者便同時(shí)在用感性和理性兩種情態(tài)來對待市場。由于單純地運(yùn)用客觀操作或者主觀操作，投資者們各持己見，不可能達(dá)成市場方向預(yù)期的完全統(tǒng)一。筆者時(shí)常看到，投資者由于單純運(yùn)用一種分析法操作，在下單的一瞬間，臉上仍帶有迷茫的神色。這可以從側(cè)面看出，市場參與者在下單的時(shí)候心態(tài)很不穩(wěn)定，而這正是因?yàn)榍皟煞N分析法“偶有沖突”造成的。價(jià)格波動的原因也可以因此說成：同時(shí)具有兩種情態(tài)的投資者，依據(jù)他們不同的心理預(yù)期，不斷磨合的過程。
心理分析法的優(yōu)勢正是因?yàn)�，它既包含主觀因素也包含客觀因素，是介于客觀和主觀之間，感性和理性之間的“模糊”分析法。
因同時(shí)具備技術(shù)面分析法（主觀）、基本面分析法（客觀）的特點(diǎn)，所以從理論上講，心理分析法更好地融合了兩者的優(yōu)勢，以投資者心理預(yù)期為基礎(chǔ)，以一個(gè)更中立、更平和的態(tài)度預(yù)測市場方向，提高了預(yù)測的準(zhǔn)確度。
心理分析法的優(yōu)勢
1.它打破期市的三個(gè)傳統(tǒng)理論依據(jù)，拋開舊策略、舊思路
(1)它打破古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的平衡概念。
價(jià)值不完全決定期市價(jià)格，價(jià)值規(guī)律在期市交易中不為實(shí)用。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的“平衡”說的是一種資源配置和盈利的平衡，但是這個(gè)理論在期貨市場中不實(shí)用。首先，期貨是個(gè)零和游戲，“平衡”雖然在理論上說的通，但是這種“平衡”的前提從來沒有在任何一個(gè)期貨市場中出現(xiàn)過，這個(gè)理論也就不適宜在期貨市場中應(yīng)用。由于買方和賣方都想從市場參與中謀取更多的利益，就必然對市場價(jià)格施加影響。再加上期貨市場含有較多的投機(jī)成分，必然會加劇其價(jià)格的波動幅度和波動頻率，這樣，頻繁的大幅度波動往往會歪曲供求曲線，使得以供求曲線做判斷依據(jù)的投資者做出歪曲的理解和盲目的市場行為，造成對市場方向判斷失誤的增多。
因這種“平衡”在現(xiàn)實(shí)的期貨市場中不存在，那么“等價(jià)交換”所依據(jù)的價(jià)值量就不是一個(gè)恒定的數(shù)值，所以價(jià)格就不完全由價(jià)值來決定。期貨市場中常�？梢钥吹絻r(jià)格長期飚升不回落，也就是價(jià)格圍繞價(jià)值的波動周期太長，價(jià)格長期偏離價(jià)值。投資者一次次在自己認(rèn)為的高點(diǎn)沽出，但總被不斷創(chuàng)出的新高一次次挫敗。期貨市場真正的“頂”只有一個(gè)，憑價(jià)值規(guī)律為預(yù)測基礎(chǔ)的成功幾率很小。在期貨市場中運(yùn)用價(jià)值規(guī)律作為分析價(jià)格的基礎(chǔ)是不牢靠的，也是不很實(shí)用的。
所以，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)里的平衡概念在期貨市場中是行不通的，期市價(jià)格不完全由價(jià)值決定，價(jià)值規(guī)律在期貨交易中不為實(shí)用（短線尤為突出）。
(2)承認(rèn)價(jià)格在一定程度上決定供求關(guān)系。
以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中“供求關(guān)系決定價(jià)格，價(jià)格對供求關(guān)系有一定的反作用”似乎已成為真理。但是在期貨市場由于其特殊性，運(yùn)作結(jié)構(gòu)不應(yīng)該以一般的商品買賣來定論。經(jīng)濟(jì)學(xué)體系里的所謂“價(jià)格對供求關(guān)系的反作用”在期貨市場理應(yīng)升級為“價(jià)格在一定程度上對供求關(guān)系起決定作用”。因?yàn)槿绻粋�(gè)市場攙雜了較多的投機(jī)成分，那么這個(gè)市場暫時(shí)就不會是一個(gè)僅僅由供求關(guān)系來決定價(jià)格的市場。相反，隨著投機(jī)勢力的強(qiáng)大，價(jià)格越來越傾向于決定供求關(guān)系。一旦市場價(jià)格到了一個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)位，人們會綜合考慮各種因素，然后依據(jù)自己的判斷或聽取分析師的建議做出買賣決定。
如果更多的投機(jī)者傾向于做空某種商品，那么此種商品的價(jià)格會不斷下降，而價(jià)格下降本身也會刺激更多的參與者一起做空，由失望型地拋售變?yōu)榭只判偷貟伿�，價(jià)格暴跌，從而形成一個(gè)不間斷的自我踐踏式的下跌。從市場參與者單純地依據(jù)價(jià)格做出做空決定，可以側(cè)面地反映價(jià)格在影響供求。如果更多的人拋開了一切其他因素，跟隨市場大方向盲目瘋狂地做空，那么，價(jià)格就會在一定程度上決定供求關(guān)系。因?yàn)槟菚r(shí)侯，部分小散戶的跟進(jìn)對市場也有進(jìn)一步的推動作用，促使更多的市場參與者單純地根據(jù)價(jià)格的高低做出買賣決定。價(jià)格由此決定供求（因?yàn)槟菚r(shí)影響價(jià)格的更多的是非理性的人為因素）。
多數(shù)參與者參與市場是因?yàn)閮r(jià)格不斷地下跌，才做出賣出決定的，與其他因素沒有太多關(guān)聯(lián)。例如，在外匯期貨市場中，1997年12月7日的美元兌日元合約遭到史無前例的瘋狂拋售，3小時(shí)內(nèi)從131.53瀉至125.80，狂跌573點(diǎn)！雖當(dāng)時(shí)日元有基本面的重大消息支撐——日本政府決定實(shí)施一次性動用2萬億日元的特別減稅方案，但是，憑借這條利好消息并不足以讓日元在這么短的時(shí)間內(nèi)有如此大的漲幅。這是因?yàn)�，美元兌日元接近價(jià)格的強(qiáng)阻力位，由久攻阻力位不破的“失望型拋售”到接下來在利好消息作用下的“跟進(jìn)型拋售”，最后就是一發(fā)不可收拾的“恐慌型拋售”，導(dǎo)致美元兌日元產(chǎn)生如此巨大的跌幅。由于對價(jià)格的恐慌心理市場參與者不由自主地統(tǒng)一行動起來，不間斷地對美元進(jìn)行打壓，所以，恐慌型拋售最終使投資者對美元徹底失去了信心。美元兌日元不斷暴跌的價(jià)格引發(fā)了參與者的投機(jī)行為，決定了供求，假如是單純的“供求決定價(jià)格”，則不可能產(chǎn)生這種自我踐踏式的打壓。
再如，以技術(shù)面做分析的投資者，是在一種歷史價(jià)格的基礎(chǔ)上推測未來價(jià)格。期貨市場單純地按照這種分析方式進(jìn)行買賣的人，大有人在。按照歷史價(jià)格操作，這也是一種由價(jià)格決定供求關(guān)系的表現(xiàn)，否則期貨市場就不會出現(xiàn)很規(guī)則的雙頂（底）型、頭肩頂（底）型、上揚(yáng)（下跌）三角形。參與者參照歷史價(jià)格操作時(shí)感到畏懼或者以此為下單動機(jī)和理由，并在每種圖形的關(guān)鍵點(diǎn)位上觀望，或逆市操作等等，這一切都可以很好地說明價(jià)格已經(jīng)在某種程度上決定了買賣，決定了供求關(guān)系。
所以，在期貨市場中價(jià)格的確已在某種程度上決定了供求關(guān)系。
(3)否定期貨市場純理性化，認(rèn)定市場的運(yùn)轉(zhuǎn)不單純受其自身的理性和邏輯性控制。
像埃德溫·哈勃提及的“宇宙的產(chǎn)生緣于一次大爆炸”這樣的學(xué)說，在過去并不會普遍地被常人所接受。原因是人們基于一種心理，即，世界是完美的理性的，導(dǎo)致對現(xiàn)實(shí)的解釋存在偏向性，并且不由自主地否定自己所恐懼的東西。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里也一樣，假如在一個(gè)無規(guī)律的市場贏利，是絕不會有準(zhǔn)確的贏利模式的。這是投資者不愿看到的，不愿承認(rèn)的，也是他們所恐懼的。這是大多數(shù)人更樂意承認(rèn)“理性市場”理論的原因，并且很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也是理性市場的支持者、擁護(hù)者的原因。而且現(xiàn)在的市場分析也正是基于市場理性化的理論。
如果市場是純理性化的，就會通過指標(biāo)把價(jià)格預(yù)測得天衣無縫，還會導(dǎo)致參與者的意見很統(tǒng)一，價(jià)格波動就會趨于一致。但是，由于諸多因素，這種現(xiàn)象從來沒有出現(xiàn)過，而且也是不可能出現(xiàn)的。上述現(xiàn)象只能解釋為：一個(gè)意見不統(tǒng)一的半理性市場在引領(lǐng)參與者做出買賣決定。如果市場是理性的，何以解釋價(jià)格頻繁波動的現(xiàn)象？另外，市場理性化理論也牽扯到一個(gè)價(jià)格的周期回歸問題。以“理性”的周期回歸理論來預(yù)測市場的大方向也是不準(zhǔn)確的。例如，據(jù)此周期理論推算，加之今年年初市場人士預(yù)期日本中央銀行將干預(yù)匯市，阻止日元“過度”升值以刺激出口，普遍推測日元期貨合約會從年初的價(jià)位貶值到年底的125.00左右。但是從目前來看，日元長勢極佳。日本中央銀行無法力挽狂瀾，改變市場方向。干預(yù)只能是在市場方向大致明確的基礎(chǔ)上，減緩日元的升值速度，但卻不能主導(dǎo)其方向。遂使得日元步步升值到現(xiàn)價(jià)位108.12。政府不得不出臺很多的改革方案，以降低日元過度升值對出口的影響。這對據(jù)此理論長線做空日元的人們來說，是一個(gè)很好的教訓(xùn)。
再如，眾所周知，每年的3月和9月是日本的一年度結(jié)算和半年度結(jié)算時(shí)期。曾經(jīng)做外匯期貨的人都會在3月或9月的月初開倉大量買進(jìn)日元，日本年度結(jié)算后再獲利平倉。近幾年卻發(fā)現(xiàn)這個(gè)機(jī)會越來越不容易把握了。原因在于消息普遍被市場提早消化，加上大型的投機(jī)基金的興風(fēng)作浪，夾雜了過度的投機(jī)成分，市場也就不太容易受其自身的理性和邏輯性控制。一切理論的適用性都是在市場中體現(xiàn)的，是市場在引領(lǐng)我們期貨投資者，指引我們該怎么去做。任何太過偏信“理性化周期理論”的操作行為都是違背市場本意的。而與市場“作對”的人也無疑是自取滅亡。由此可見，市場的運(yùn)轉(zhuǎn)不單純受其自身的理性和邏輯性控制。
2.以全新、獨(dú)特的理論作為市場分析的基礎(chǔ)
心理分析法否定了諸多傳統(tǒng)理論有其新的理論依據(jù)，就是：追蹤市場行為的動機(jī)，謀求動機(jī)中的共性，把握市場方向，順勢而為，博取利益。由于市場心理先行于市場行為，所以，以市場心理預(yù)期為基礎(chǔ)，可以更快速、更準(zhǔn)確地反映出市場的未來動向。單純地依靠技術(shù)分析往往達(dá)不到很好的效果，例如，去年12月5日星期五晚間接近22點(diǎn)的時(shí)候，歐元的5分鐘均線一次大幅上漲后做出一個(gè)類似雙頂?shù)男螒B(tài)。因?yàn)楸本⿻r(shí)間晚上21：30分要公布美國的11月份非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)（預(yù)期是12.6萬），在數(shù)據(jù)公布以前市場有傳言，就業(yè)人數(shù)要大幅減少，所以在21：30分之前的十幾分鐘走出歐元的一波上漲行情。數(shù)據(jù)公布后（5.7萬），受獲利回吐和“傳聞時(shí)買入、證實(shí)時(shí)賣出”的影響，美元/歐元開始完成雙頂?shù)牧硪话�。很多分析師就技術(shù)分析的圖形來看建議“做空歐元”。許多人就盲目地加入做空的隊(duì)伍。試想一下，受利好消息影響，匯價(jià)大幅走高后所出現(xiàn)的獲利回吐，會將匯價(jià)壓低到利好消息出臺前的價(jià)位嗎?幾乎是不可能的，否則就不叫“獲利回吐”了。所以，歐元匯價(jià)在M頭的腰部稍做盤整，隨即大幅上揚(yáng)，收盤時(shí)再創(chuàng)1.2179歷史新高。有些人埋怨說市場與自己作對，其實(shí)，根本就是他自己不跟著市場走。這也說明，太過單純地使用技術(shù)面分析，忽視市場心理價(jià)格是不可取的。
心理分析法打破傳統(tǒng)的預(yù)測模式，不過分看重歷史價(jià)格所形成的“規(guī)律”，亦不太看重消息面帶來的影響，其出發(fā)點(diǎn)就是“市場心理”。心理分析法追蹤到的是未來漲跌的根本原因，而不是一個(gè)靠歷史價(jià)格猜測的傳統(tǒng)模式。
3.表現(xiàn)形式獨(dú)特
心理分析其表現(xiàn)形式有很多種，在此我只舉一例：通過K線圖看心理分析法。有人一定會說，那不就是技術(shù)面分析嘛！這種想法是錯(cuò)誤的。技術(shù)面分析著重看的是圖形，歷史價(jià)格所留下的圖形，用觀察圖形得來的專業(yè)感覺勾勒出另一半“即將出現(xiàn)”的圖形，著重于圖。而心理分析法則是，當(dāng)價(jià)格接近關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)，一根K線從開始到這根K線收完的全過程，透過此過程窺視多空雙方的力量對比、阻力（或支撐）位的強(qiáng)度，等等。心理分析法也看連續(xù)的幾根K線收完后的形態(tài)，但不是圖形。
心理分析法的應(yīng)用
實(shí)用性支撐一種分析法在市場中存活下去。由于心理分析法揣測“市場心理”，因此它更適用于一個(gè)公平的“無莊市場”。在此，我舉幾個(gè)外匯期貨的應(yīng)用實(shí)例：
1.2003年12月10號，從15點(diǎn)到17點(diǎn)之間短短的2小時(shí)里，美元/日元從106.75狂升198點(diǎn)至108.73，這個(gè)情況許多投資者根本沒有想到，此時(shí)沒有追空日元的人也后悔莫及。讓我們來回憶一下當(dāng)時(shí)的具體經(jīng)過。在此之前，日本央行曾經(jīng)多次暗示日元是“不正常”的走高，雖然投資者也預(yù)料到日本央行會干預(yù)，但沒有想到日本央行會在非整數(shù)點(diǎn)的點(diǎn)位106.75入市干預(yù)。細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn)，10日凌晨4點(diǎn)，美元/日元在小時(shí)圖中收了一個(gè)長長的下影線，足足37點(diǎn)，日元最高觸及的就是106.75這個(gè)價(jià)位。較長的下影線說明有巨額資金在做空日元，隨即美元/日元展開三角盤整，這說明破位上行是必然的。果然，美元/日元在107.39破位，開始一度走高達(dá)134點(diǎn)。這次做空美元/日元的正是日本央行。日本政府在106.75干預(yù)了匯市，當(dāng)時(shí)，美元利空消息已經(jīng)出盡，所以，日本央行在這個(gè)時(shí)候干預(yù)外匯市場會達(dá)到事半功倍的效果。因此，此次美元/日元的“意外”走高，應(yīng)在投資者預(yù)料之內(nèi)。用心理分析法雖不能準(zhǔn)確預(yù)測出在106.75處，日本央行會干預(yù)，但是一定會分析預(yù)測出，美元/日元一定會在三角盤整后破107.38阻力位并將大幅上漲。
運(yùn)用心理分析法在這次分析中把握了以下5點(diǎn)：
第一，日本央行將干預(yù)匯市以成定局，只是干預(yù)時(shí)間和具體點(diǎn)位沒有得知（市場有即將轉(zhuǎn)勢的感覺）。第二，美元利空消息已經(jīng)出盡（利好出盡是利空！近期沒有更壞的基本面消息了）。第三，下影線是轉(zhuǎn)勢的預(yù)兆（顯示日元繼續(xù)走高的困難程度）。第四，三角盤整為轉(zhuǎn)勢的條件（在此位置展開盤整，基本就可以推測到盤整后的方向）。第五，K線圖在108.38強(qiáng)阻力位輕易突破（可見市場對后市的方向早有準(zhǔn)備）。
2.2003年12月14日，伊拉克總統(tǒng)薩達(dá)姆在其故鄉(xiāng)提克里特的地下室被美軍捕獲，并通過DNA檢測驗(yàn)證實(shí)其身份，外匯市場出現(xiàn)了久違的美元利好消息。但當(dāng)時(shí)是周日，外匯市場正處于休市狀態(tài)。市場預(yù)期在下周一開盤歐元將會跳空！果然，周一剛開盤，歐元即跳空達(dá)132點(diǎn)！隨即在1.2143附近站穩(wěn)。為什么會在1.2143附近停留呢？從心理因素分析，開盤就跳空價(jià)格停留的價(jià)位必定是強(qiáng)阻力位！此價(jià)位是投資者不敢逾越的心理價(jià)格。再結(jié)合技術(shù)面分析：1.2143正是歐元240分鐘均線的強(qiáng)支撐位，在此價(jià)位停留和盤整的越久，就越發(fā)顯示出此支撐位的支撐強(qiáng)度。況且，薩達(dá)姆被捕后的美元暴漲屬于新聞市的結(jié)果，等消息逐漸被市場淡化，歐元一定會慢慢走強(qiáng)，出現(xiàn)回補(bǔ)跳空的缺口。結(jié)果，開盤十幾分鐘，歐元便在1.2143處做出雙底形態(tài)，這堅(jiān)定了投資者對跳空回補(bǔ)的信念。整整一天，歐元都處于試圖回補(bǔ)跳空的缺口。截至16日凌晨，歐元到1.2278高位，已經(jīng)回補(bǔ)了跳空留下的缺口。運(yùn)用心理分析法并結(jié)合技術(shù)面的圖形，在15日的贏利理應(yīng)頗為豐厚。
所以，運(yùn)用心理分析法在本次操作中把握了兩點(diǎn)：
第一，薩氏被捕，屬于新聞市，消息所帶來的行情固然猛烈，但隨著市場對此消息的淡化，這種行情來得快，去得也快，最終一定會回補(bǔ)跳空的缺口。第二，在1.2143的心理支撐下，歐元一步步穩(wěn)健地走高�？梢哉f1.2143就是市場不敢繼續(xù)推高的強(qiáng)阻力位（心理默認(rèn)價(jià)位），跳空停止并且盤整已久的價(jià)位（更有技術(shù)面雙底的支撐）就是當(dāng)天歐元的最低價(jià)位，可在此價(jià)位大膽地持歐元多頭。
由上述兩個(gè)實(shí)例，不難看出，運(yùn)用心理分析法的實(shí)效性很強(qiáng)，在市場中運(yùn)用此法將帶來頗為豐厚的利潤。如果能夠結(jié)合基本面分析和技術(shù)面分析，將會使此法的運(yùn)用近乎完美，給投資者帶來更為巨大的盈利回報(bào)。
總之，心理分析法以全新的理論，獨(dú)特的表現(xiàn)形式，為諸多投資者所應(yīng)用，盈利頗為豐厚。它填補(bǔ)了基本面分析法和技術(shù)面分析法的空白，使偏理性和偏感性的預(yù)期分析更好地融合在一起，對市場做了一個(gè)更準(zhǔn)確的預(yù)期。
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