四、期貨市場技術(shù)創(chuàng)新

　　1期貨市場發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新

　　技術(shù)創(chuàng)新始終推動著期貨市場發(fā)展。以芝加哥期貨交易所（CBOT）為例，1966年第一次在交易池中使用電傳打字機提供快捷、準(zhǔn)確的交易指令處理服務(wù)；1967年在交易池采用新型電子報價顯示屏，使價格傳輸速度縮減至數(shù)秒鐘；1970年在行業(yè)領(lǐng)先著手在距交易池15英里外期貨公司處以計算機進行報價及數(shù)據(jù)處理，標(biāo)志著美國期貨交易所第一次使用計算機進行遠程交易登錄；1989年啟用并完善電子化的交易指令傳輸系統(tǒng)；1994年推出電子交易系統(tǒng)ProjectA，在芝加哥、紐約、倫敦、東京、悉尼和新加坡等主要城市可以使用；1995年啟動Markplex系統(tǒng)，通過因特網(wǎng)提供延期報價、數(shù)據(jù)查詢等商業(yè)服務(wù)，成為世界上第一家通過因特網(wǎng)提供服務(wù)的交易所；1998年將場內(nèi)公開喊價交易方式和電子交易系統(tǒng)ProjectA對接，進行24小時連續(xù)交易；2000年與歐洲期貨交易所（Eurex）成功啟動a/c/e系統(tǒng)�？梢哉f，不斷采用新技術(shù)，創(chuàng)建新系統(tǒng)，逐步實現(xiàn)交易電子化和聯(lián)網(wǎng)交易，培育和發(fā)展了CBOT的核心競爭能力，保持了CBOT的可持續(xù)發(fā)展。

　　電子化交易、網(wǎng)絡(luò)交易已經(jīng)成為目前世界期貨市場的重要發(fā)展趨勢。從20世紀(jì)80年代后期，新技術(shù)大量應(yīng)用于期貨市場，一方面大幅度降低了交易成本，提高了交易效率，引發(fā)了期貨交易方式的變革，迅速改變著期貨交易的實現(xiàn)方式，另一方面使期貨交易所間的聯(lián)網(wǎng)交易成為可能，使期貨交易跨越了空間與時間的障礙，引發(fā)了世界期貨市場格局的重大調(diào)整，進一步加劇了期貨市場間的競爭，期貨交易所因此面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)和更大的風(fēng)險，由此促進了期貨市場間的合并。美國商品期貨交易管理委員會經(jīng)濟分析部關(guān)于《美國期貨市場全球競爭力回顧》報告顯示，近十年來全球發(fā)生了17例期貨交易所合并事件，其中有4例跨國合并發(fā)生在歐洲的金融期貨期權(quán)交易所。目前，除少數(shù)歷史悠久的期貨交易所如LME和CBOT等考慮到長期的交易習(xí)慣和從業(yè)人員就業(yè)等問題尚沒有完全開展電子交易外，世界上絕大多數(shù)期貨交易所都開展了電子交易，如法國國際期貨交易所（MATIF）、東京谷物商品交易所（TGE）和悉尼期貨交易所（SFE）等都完全實現(xiàn)了電子化交易。在全球范圍內(nèi)，不同程度運用電子交易系統(tǒng)處理期貨期權(quán)的交易所數(shù)量從1990年的8家增加到1997年的約40家。此外，許多交易所實現(xiàn)了跨地域、跨國家的聯(lián)網(wǎng)交易，如1984年芝加哥商業(yè)交易所（CME）和新加坡國際金融交易所（SIMEX）建立相互對沖系統(tǒng)，1999年初CME、法國巴黎交易所有限公司（SBF）、SIMEX建立聯(lián)盟并允許其會員在CME全球電子交易系統(tǒng)（GLOBEX）進行交易的合約享有交叉保證金特權(quán)，此后1999年9月巴西商品期貨交易所（BM＆F）宣布將加入該聯(lián)盟。作為新經(jīng)濟時代顯著特征的因特網(wǎng)技術(shù)廣泛應(yīng)用于期貨交易，在期貨市場掀起了網(wǎng)絡(luò)交易的熱潮。網(wǎng)絡(luò)交易進一步降低了交易成本，擴大了市場輻射范圍，增強了市場便利性，縮短了推出和活躍金融衍生品的時間，并使市場流動性顯現(xiàn)明顯的“馬太效應(yīng)”，網(wǎng)絡(luò)交易在期貨市場所占的比重也在不斷提升。在這種情況下，技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為期貨交易所保持國際競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力的必要前提。

　　2中國期貨市場技術(shù)創(chuàng)新

　　我國期貨市場發(fā)展充分利用后發(fā)優(yōu)勢，從20世紀(jì)90年代建立期貨市場之初就開展了通過計算機自動競價撮合的電子化交易。2001年5月我國三家期貨交易所開通了通信聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，三家交易所的會員單位，只要就近同一家交易所聯(lián)通異地交易系統(tǒng)，便可以開展三家交易所的期貨交易，再將同另外一家交易所聯(lián)通的異地交易系統(tǒng)作為備份，在一定程度上降低了會員的交易成本，提高了市場整體電子化交易的安全性和穩(wěn)定性。同時，各期貨交易所異地遠程交易發(fā)展迅速，開展異地遠程交易的會員達到80％以上，孕育著傳統(tǒng)的有形交易模式向著新的無形交易模式的逐步轉(zhuǎn)變。但是，我們也應(yīng)該看到，同國際期貨市場相比，我國期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司的硬件和軟件設(shè)施還比較簡單，技術(shù)實力還十分薄弱，對技術(shù)的投入非常有限，技術(shù)水平還存在著相當(dāng)差距，在一定程度上制約著期貨市場的發(fā)展。特別是在加入WTO以后，我國期貨市場不可避免地要面臨來自國際市場競爭壓力，在政策允許條件下，國內(nèi)市場參與者將自由選擇國內(nèi)外市場，國外投資者也將對國內(nèi)期貨市場提出國際水準(zhǔn)的要求，正如證券市場正在研究推出的QDII和QFII制度。因此，期貨市場應(yīng)加大技術(shù)創(chuàng)新力度，在硬件設(shè)施和軟件建設(shè)上，在系統(tǒng)容量和質(zhì)量上，在規(guī)范管理和技術(shù)隊伍建設(shè)上，在提高便利性和穩(wěn)定性、安全性上，采取積極有效措施，推進電子化、網(wǎng)絡(luò)化以及無形交易方式發(fā)展。

　　在期貨市場技術(shù)創(chuàng)新過程中要注意解決好以下幾個問題。一是創(chuàng)造有利于技術(shù)創(chuàng)新的環(huán)境。如盡快制訂電子化交易的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范，完善電子化交易和管理的外部環(huán)境，確立電子化交易的法律地位。二是加大技術(shù)投入。技術(shù)投入應(yīng)包括硬件設(shè)施、交易系統(tǒng)和技術(shù)力量等方面，期貨交易所作為期貨市場創(chuàng)新的龍頭，應(yīng)積極加大技術(shù)方面的人力、物力和財力投入，推動行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。三是推動技術(shù)應(yīng)用。大力發(fā)展電子網(wǎng)絡(luò)交易和遠程交易，打造安全、穩(wěn)定、高效的交易平臺，保證異地客戶通過專線或互聯(lián)網(wǎng)及時下單，有效成交，提高效率，節(jié)約成本，最終實現(xiàn)無形交易方式的網(wǎng)絡(luò)交易。四是推進實時異地?zé)醾浞萁灰住Ｃ绹诎l(fā)生“911”事件中，紐約期貨交易所（NYBOT）等交易所的主機、交易池和部分數(shù)據(jù)遭到破壞，由于NYBOT等交易所建立了異地?zé)醾浞輽C制，保證了交易數(shù)據(jù)的安全性、連續(xù)性、可靠性，并得以迅速恢復(fù)交易。我國期貨交易所和期貨公司也應(yīng)在條件允許的情況下，逐步建立異地?zé)醾浞輽C制。

　　五、期貨市場制度創(chuàng)新

　　1期貨市場發(fā)展與制度創(chuàng)新

　　期貨市場發(fā)展過程中始終伴隨著制度創(chuàng)新。期貨市場的發(fā)展需要根據(jù)相關(guān)市場條件的規(guī)范、發(fā)展和成熟，通過對期貨交易、交割、結(jié)算等規(guī)則的修訂和完善，不斷進行制度創(chuàng)新，以促進期貨市場功能發(fā)揮，并為投資者提供寬松的市場環(huán)境。美國是現(xiàn)代期貨市場的發(fā)源地，在期貨市場發(fā)展過程中，隨著相關(guān)市場的規(guī)范和信用程度的提高，自律管理的嚴格，美國的期貨交易所通過制度創(chuàng)新創(chuàng)造相對寬松的交易交易環(huán)境，以促進市場交易的活躍和功能發(fā)揮。如在交易制度創(chuàng)新方面，芝加哥期貨交易所（CBOT）規(guī)定在保證金制度上按凈持倉收取保證金，在限倉制度上只對客戶限倉并相對寬松而不對期貨公司代理部分限倉，在漲跌停板制度上當(dāng)進入交割月時放開漲跌停板并不事先增收保證金；在交割制度創(chuàng)新方面，如CBOT根據(jù)現(xiàn)貨市場運行規(guī)律的變化，對玉米期貨和大豆期貨實行船運憑證交割，對豆粕期貨的交割地點實行以廠代庫交割，在農(nóng)產(chǎn)品期貨交割方式上實行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割和滾動交割；在套期保值制度創(chuàng)新方面，不斷拓寬相應(yīng)套期保值范圍，1936年時套期保值要求與現(xiàn)貨交易是同種商品并數(shù)量相等、方向相反，1968年套期保值范圍拓寬至相關(guān)品種并將數(shù)量增加至一年的生產(chǎn)需求，1976年套保范圍進一步拓寬至通過玉米期貨可以為未來玉米加工品、銷售玉米種子和甜玉米保值，以及通過成品期貨為原材料保值等。

　　我國期貨市場在試點初期，由于缺乏市場運作經(jīng)驗和照搬國際成熟期貨市場現(xiàn)行管理制度，市場規(guī)則相對寬松，雖然在一段期間內(nèi)促進了市場的活躍，但市場也由此出現(xiàn)了很多風(fēng)險事件，如臨近交割月逼倉棄倉事件等，這使我們認識到許多國際成熟期貨市場慣用的規(guī)則并不一定都適合于我國發(fā)展中的期貨市場。在2000年5月三家交易所實行的新規(guī)則中，根據(jù)我國實際情況，總結(jié)過去所發(fā)生風(fēng)險事件的經(jīng)驗教訓(xùn)，采取了比較嚴格的交易規(guī)則，兩年來的實踐證明，對于防范和化解市場風(fēng)險，保持市場穩(wěn)步發(fā)展發(fā)揮著重要作用。但是，我們也應(yīng)該看到，過于嚴格的規(guī)則往往導(dǎo)致交易成本較高，在一定程度上影響市場流動性，降低市場效率，抑制期貨市場功能的發(fā)揮。

　　2中國期貨市場制度創(chuàng)新

　　我國期貨市場內(nèi)外條件正在發(fā)生著深刻變化。期貨市場經(jīng)過多年的規(guī)范整頓，期貨市場管理進一步規(guī)范化，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)自律程度提高，市場參與者理性運作程度增強。此外，隨著我國市場經(jīng)濟發(fā)展和加入WTO，國內(nèi)企業(yè)避險需求加大，需要期貨市場在發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險等方面發(fā)揮積極作用，期貨市場在國民經(jīng)濟中的地位日益增強。這些變化對期貨市場提出了新的要求，客觀上要求期貨市場具備相當(dāng)?shù)氖袌鲆?guī)模和市場流動性。因此，我們需要根據(jù)我國市場經(jīng)濟發(fā)展和相關(guān)現(xiàn)貨市場的發(fā)展情況，結(jié)合期貨市場自身實際發(fā)展情況，適時進行制度創(chuàng)新，不斷調(diào)整和完善期貨市場有關(guān)合約、規(guī)則和制度，使期貨市場適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展。

　　我國期貨市場制度創(chuàng)新應(yīng)遵循以下幾項原則：一是遵循現(xiàn)貨市場運行規(guī)律原則。如前所述，期貨市場要正常發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格、套期保值等經(jīng)濟功能，就需要在期貨合約設(shè)計中交割標(biāo)的物的交割標(biāo)準(zhǔn)品和替代品標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量等升貼水等的制訂過程中，以及在包裝要求、交割方式和交割地點的選擇等方面，充分體現(xiàn)現(xiàn)貨市場運行規(guī)律，使期貨市場交割成本接近現(xiàn)貨市場交易成本。二是遵循期貨市場運行規(guī)律并保持市場流動性原則。期貨市場以其特有的保證金機制、雙向交易機制等保持高效率，以保證金制度、持倉限制制度、漲跌停板制度、每日結(jié)算制度、強制平倉制度、大戶報告制度等維持公平的交易秩序和環(huán)境，因此應(yīng)不斷完善期貨市場各項制度，創(chuàng)造寬松環(huán)境，提高運作效率，降低交易成本。同時要注意保持市場流動性，期貨市場只有形成一定的交易規(guī)模，擁有相當(dāng)?shù)氖袌隽鲃有�，才能便于相關(guān)企業(yè)入市進行套期保值，并有能力分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險，投機者在以獲取差價利潤為目的進行期貨交易的同時承擔(dān)市場風(fēng)險，創(chuàng)造市場流動性。因此，制度創(chuàng)新要充分考慮形成一定的市場規(guī)模和保持相當(dāng)?shù)氖袌隽鲃有�。三是考量市場承受能力原則。期貨市場制度創(chuàng)新既要遵循上述原則，還應(yīng)綜合考量市場成熟程度和承受能力，既要為市場發(fā)展創(chuàng)造空間，同時又要注意有效防范和控制市場風(fēng)險，要以現(xiàn)貨市場的發(fā)展?fàn)顩r為基礎(chǔ)，以市場中介機構(gòu)和市場參與者信用、規(guī)范、自律程度為依據(jù)。通過制度創(chuàng)新，使我國期貨市場逐步建立起既適合國情又符合國際慣例的科學(xué)完整的規(guī)則體系，從而促進我國期貨市場持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。

六、期貨市場主體創(chuàng)新

　　1期貨市場發(fā)展與主體創(chuàng)新

　　期貨市場是在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，期貨市場主體也是在不斷創(chuàng)新基礎(chǔ)上多元化的�，F(xiàn)貨商們在創(chuàng)建期貨市場初期，市場主體多為現(xiàn)貨商和相關(guān)業(yè)者，隨著經(jīng)濟和市場的發(fā)展，市場分工趨于明晰，市場主體也逐步多元化，中介機構(gòu)、金融機構(gòu)、基金等機構(gòu)投資者也發(fā)展成為市場主體。目前，國際期貨市場中期貨公司，包括商品投資基金、對沖基金、保險基金和養(yǎng)老基金等在內(nèi)的各類基金，包括銀行在內(nèi)的各類金融機構(gòu)，相關(guān)現(xiàn)貨行業(yè)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費企業(yè)，各類大型商社等都是期貨市場的積極參與主體。據(jù)有關(guān)資料顯示，美國紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨市場成交量中，生產(chǎn)者占30％，貿(mào)易商和加工者占30％，金融機構(gòu)和基金等機構(gòu)投資者占8％。期貨市場主體的發(fā)育狀況和結(jié)構(gòu)、參與程度和多元化程度在一定程度上決定著期貨市場發(fā)展程度和層次，主體結(jié)構(gòu)的多元化能夠增強市場流動性和穩(wěn)定性，促進市場功能的發(fā)揮，使期貨市場在更大范圍內(nèi)發(fā)揮其經(jīng)濟功能并服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展，同時也是期貨市場發(fā)展的動力源泉。

　　我國期貨市場建立初期的市場主體還是比較健全的，雖然結(jié)構(gòu)不是很合理，如現(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)參與不夠廣泛，但是金融機構(gòu)如證券公司、國有企業(yè)、中介機構(gòu)等都能夠自由參與期貨交易，促進了期貨市場發(fā)展。但是這些機構(gòu)在參與期貨交易過程中由于種種原因出現(xiàn)了許多風(fēng)險事件，引發(fā)了國家有關(guān)部門的嚴格監(jiān)管，導(dǎo)致了現(xiàn)在市場主體缺位以及主體結(jié)構(gòu)的嚴重不合理，從而制約了期貨市場的發(fā)展。我國期貨市場市場主體存在著這樣一些問題：一是我國期貨市場不是由現(xiàn)貨商根據(jù)自身發(fā)展需要自發(fā)組織起來的，現(xiàn)貨市場的不發(fā)達使得期貨市場在合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和交割環(huán)節(jié)存在一定的成本，現(xiàn)貨商直接進入期貨市場特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行保值交易還不夠廣泛。二是主體結(jié)構(gòu)單一，業(yè)務(wù)單一，規(guī)模不大，實力不強。期貨公司作為市場主體只能開展經(jīng)紀(jì)不能自營，國有現(xiàn)貨相關(guān)企業(yè)只能參與保值交易，并且由于很多國有企業(yè)尚未真正建立現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理結(jié)構(gòu)，風(fēng)險管理意識不強，決策機制不暢，參與期貨保值交易也不夠積極。三是主體結(jié)構(gòu)不合理。金融機構(gòu)不能參與期貨交易，各類基金不能進入期貨市場并且還沒有期貨投資基金。因此，在穩(wěn)步發(fā)展期貨市場的新形勢下，我國期貨市場應(yīng)適應(yīng)市場發(fā)展需要，注意加強和完善市場主體建設(shè)，盡快形成多種主體并存的市場格局，增強市場流動性，提高市場抗風(fēng)險能力，促進市場功能發(fā)揮。

　　2中國期貨市場主體創(chuàng)新

　　首先，培育綜合類期貨公司。對期貨公司實行分類管理，允許綜合類期貨公司發(fā)起設(shè)立基金管理公司，推行管理賬戶、代客理財、轉(zhuǎn)委托業(yè)務(wù)，開展自營業(yè)務(wù)，進行境外期貨業(yè)務(wù)代理試點等。在綜合類期貨公司發(fā)展過程中，一是實行集團化、全能化發(fā)展戰(zhàn)略，以設(shè)立控股子公司的方式開拓投資、投行、經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、咨詢、境外等業(yè)務(wù)，并以參股或控股的方式參與到保險、銀行、證券等行業(yè)，以迎接金融期貨時代的到來，適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢。二是通過兼并重組和聯(lián)合進一步調(diào)整期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)結(jié)構(gòu)，使其數(shù)量和結(jié)構(gòu)布局進一步優(yōu)化，形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。

　　其次，鼓勵現(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)企業(yè)入市�，F(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)企業(yè)廣泛參與期貨交易，對于密切期貨市場與現(xiàn)貨市場的聯(lián)系，增強期貨市場所發(fā)現(xiàn)價格的有效性和應(yīng)用性，在臨近交割月實現(xiàn)期貨市場價格向現(xiàn)貨市場價格的有效回歸和趨同性，都是至關(guān)重要的。同時，現(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)企業(yè)只有參與到期貨市場中來，才能規(guī)避在現(xiàn)貨市場經(jīng)營過程中所無法回避的價格變動風(fēng)險。目前，我國還有一些地方性行業(yè)文件限制國有企業(yè)進入期貨市場進行套期保值，加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，使企業(yè)在競爭中處于不利地位，這樣做是不適合經(jīng)濟發(fā)展需要的。因此，應(yīng)放開和鼓勵現(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)企業(yè)進入期貨市場。

　　再次，適時設(shè)立期貨基金并允許金融機構(gòu)入市。設(shè)立期貨投資基金將在提高期貨市場穩(wěn)定性、擴大市場規(guī)模和增強市場流動性方面發(fā)揮積極作用，也為中小投資者在期貨市場提供高風(fēng)險高收益的投資渠道，有利于保護中小投資者利益。隨著我國期貨市場的不斷發(fā)展和金融機構(gòu)經(jīng)營范圍的不斷拓寬，金融機構(gòu)參與期貨交易只是時間問題，正如銀行等金融機構(gòu)在美國、英國等國家的期貨市場廣泛參與期貨交易一樣。

　　七、期貨市場體制創(chuàng)新

　　1期貨市場發(fā)展與體制創(chuàng)新

　　期貨交易所會員制是期貨市場體制創(chuàng)新的起點。在過去的150多年里，世界絕大多數(shù)期貨交易所都是非營利性質(zhì)的會員制組織，會員制是期貨交易所在長期的發(fā)展過程中采用的一種相對有效的組織制度，它有助于發(fā)揮期貨交易所的組織功能，使期貨交易的參與者成為期貨市場的管理者并擁有平等的權(quán)利參與交易所的經(jīng)營管理，完善交易所的自律管理，保持期貨市場公平公開公正的特性。但隨著新IT技術(shù)的發(fā)展和電子化交易的普及，以歐洲為代表的新興市場充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，表現(xiàn)出強勁的增長勢頭，期貨交易所之間的聯(lián)網(wǎng)與合并成為期貨市場發(fā)展的新趨勢。這些期貨市場發(fā)展中出現(xiàn)的新情況加劇了期貨交易所之間的競爭與合作，客觀上要求期貨交易所增強核心競爭能力，通過采用新技術(shù)或聯(lián)網(wǎng)合并，擴大市場規(guī)模和輻射范圍，同時也需要期貨交易所采用更為積極的組織制度和管理體制。

　　期貨交易所公司制成為期貨市場創(chuàng)新的新方向。在國際期貨市場競爭日趨激烈的情況下，期貨交易所互助性組織形式的會員制在適應(yīng)新的市場發(fā)展形勢過程中存在著明顯的不足，主要表現(xiàn)在管理效率低下，決策速度緩慢，交易成本較高，對市場需求的變化缺少敏感性，缺乏創(chuàng)新動力和應(yīng)對市場競爭的快速反應(yīng)能力。因此，進入20世紀(jì)90年代以來，歐洲期貨交易所（EUREX）、芝加哥商業(yè)交易所（CME）、紐約商業(yè)交易所（NYMEX）、倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）、香港期貨交易所（HKFE）等多家國際性期貨交易所先后成功地進行了公司化改造。這些期貨交易所通過公司化運作，在管理效率、融資能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險能力以及市場服務(wù)等方面的優(yōu)勢已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出來，并且在自律與監(jiān)管方面也實現(xiàn)了平穩(wěn)運作。

　　2中國期貨市場體制創(chuàng)新

　　我國目前期貨交易所是以會員制的組織形式運作的，但是由于體制方面的原因，我國的會員制并不完整。一是會員資格在很大程度上僅代表交易權(quán)利，在參與交易所的管理上還有很大的局限性；二是期貨交易所存在著產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，財力有限并抗風(fēng)險能力不足，監(jiān)管相對較嚴并缺乏創(chuàng)新動力和實力等問題。在我國期貨市場進入穩(wěn)定發(fā)展新階段以后，這些問題已經(jīng)凸顯出來，在一定程度上制約著我國期貨市場的創(chuàng)新發(fā)展，而解決這些問題最有效的途徑就是體制創(chuàng)新。通過體制創(chuàng)新，可以完善期貨交易所的法人治理結(jié)構(gòu)，提高市場運行效率，增強市場應(yīng)變能力，促進市場的創(chuàng)新與發(fā)展。我國期貨市場應(yīng)根據(jù)發(fā)展情況，在進一步規(guī)范和完善會員制管理的同時，選擇市場運行規(guī)范穩(wěn)定并交易活躍的期貨交易所，借鑒國際期貨市場成功經(jīng)驗進行公司化改造試點，在妥善處理盈利機制和一線監(jiān)管關(guān)系的基礎(chǔ)上，積極探索期貨交易所體制創(chuàng)新的有效途徑，切實解決期貨市場發(fā)展的根本問題。