糧食的再生產過程是自然再生產與經(jīng)濟再生產的統(tǒng)一，糧食價格的波動性是這種統(tǒng)一性的顯著特征。糧食生產者、經(jīng)營者為了避免價格的波動給他們帶來的損失，會尋找轉移風險、減少損失的交易方式和場所。這是美國芝加哥期貨交易所的期貨交易最先從糧食開始的動因，也是中國鄭州商品交易所期貨交易最先從糧食開始的動因。因此，糧食是期貨交易中最原始的品種。下面就糧食期貨市場的特性、糧食期貨市場的功能及中國糧食期貨市場的規(guī)范問題談一點個人的想法。 

糧食期貨市場的功能 

一、分散風險 

糧食商品的價格由于受多 因素的影響容易發(fā)生波動，這種波動可以給交易中的一方帶來好處，同時給另一方造成損失。因此，人們總是想方設法轉移、規(guī)避和分散糧食價格風險。而糧食期貨市場最突出的功能就是為糧食生產、經(jīng)營者提供規(guī)避風險的手段，即糧食生產、經(jīng)營者通過在糧食期貨市場上進行套期保值和投機業(yè)務來規(guī)避糧食價格波動的風險。 

轉移、規(guī)避糧食價格風險并不是說糧食期貨交易本身無糧食價格風險。糧食期貨交易同糧食現(xiàn)貨交易一樣，都存在糧食價格風險。套期保值是以轉移糧食價格風險為目的的糧食期貨合約買賣的交易形式，指交易者在糧食現(xiàn)貨市場和糧食期貨市場同時進行兩個數(shù)量相同、方向相反的買賣，即在糧食現(xiàn)貨市場買進或賣出一定數(shù)量的某種糧食商品的同時，在糧食期貨市場賣出或買進同樣數(shù)量的同種糧食商品的期貨合約。一般情況下，糧食現(xiàn)貨價格和糧食期貨價格的變動方向和幅度基本一致，一旦糧食現(xiàn)貨買賣出現(xiàn)虧損，可以用糧食期貨交易的盈利來補償。反之，糧食現(xiàn)貨市場交易的盈利也可以彌補糧食期貨市場的虧損。 糧食期貨市場上的交易者對糧食價格走勢的預測總是有兩 完全相反的結論，有的看跌，有的看漲。那些將來擁有糧食商品要出售者，為防止糧食價格下跌受損而賣出糧食期貨，那些將要買進糧食商品者，為防止糧食價格上漲而買進糧食期貨。 

按照套期保值者在糧食期貨交易中是買還是賣，可把套期保值的類型分作兩大類：賣出套期保值和買進套期保值。 賣出套期保值是糧食商品需求者在糧食現(xiàn)貨市場買進糧食商品的同時，在糧食期貨市場賣出同一數(shù)量的糧食期貨，以防止買進糧食商品后因糧食價格下跌受到損失。 

買進套期保值是糧食商品供應者在糧食現(xiàn)貨市場賣出糧食商品的同時，在糧食期貨市場上買入同等數(shù)量的糧食期貨，以防止在賣出后因糧食價格上漲所帶來的風險。 因此，套期保值交易對于糧食生產者、經(jīng)營者來說，可把糧食現(xiàn)貨市場上可能出現(xiàn)的不利糧食價格波動風險減少到最低限度。同時，糧食期貨市場通過為套期保值者提供抵銷糧食價格風險的手段而顯出其特有的重要經(jīng)濟功能。 

套期保值分散糧食價格波動風險的原理在于，某一特定糧食商品的期貨價格和糧食現(xiàn)貨價格同受相同的經(jīng)濟因素的影響和制約。此外，糧食市場走勢的趨合性，也使得套期保值交易行之有效，即當糧食期貨合約臨近交割時，糧食現(xiàn)貨價格與糧食期貨價格走勢趨合，二者的基差接近于零。這是因為糧食期貨合約將近交割期時，自然與糧食現(xiàn)貨價格趨于一致，若出現(xiàn)不一致時，將會產生套利交易，從而縮小二者的價差。一般來說，糧食生產、經(jīng)營者參與糧食期貨交易的目的，并不是單一追求糧食價格上的利益，而是為了控制糧食生產成本，以利于糧食生產的穩(wěn)定發(fā)展。 

二、風險投資 

這種功能主要是針對糧食期貨投機商來講的。糧食期貨交易中如果只有套期保值者，而沒有投機者，那麼套期保值者轉移、規(guī)避糧食價格風險就成了一句空話。當投機者以交易者身分出現(xiàn)在糧食期貨市場上的時候，他們成為套期保值者轉移、規(guī)避 風險的承受者。 投機是以盈利為目的投機性交易，指交易者利用糧食期貨價格的頻繁變化買空賣空，從中獲利。與套期保值交易者不同，投機者對于所擁有的糧食期貨合約項下的實際現(xiàn)貨糧食商品并不感興趣，他們總是在合約到期前通過做一個相反的交易，對沖在手的合約，以免去交割實際糧食商品的責任。 投機有利于確保糧食市場的穩(wěn)定，減少糧食價格波動的幅度。投機者在糧食價格處于低水平時買進期貨，使需求增加，這會導致糧食價格上漲，投機者的糧食價格處于較高水平時賣出期貨，使需求減少，這又抑制了糧食價格上漲，這使可能出現(xiàn)的大幅度的糧食價格有著較高的觀測能力，他們的行動，大多對穩(wěn)定糧食價格有利。 

風險與收益并存，獲取風險收益是投機者進行風險投資的根本目的。投機者愿意承擔糧食生產者或其他商人想要規(guī)避的風險和損失，主要原因是能以少量的本錢做數(shù)倍于本錢的生意，從而有獲得高額利潤的機會。在糧食期貨市場，一般只需5%左右的保證金就能做一筆價值為保證金20倍左右的生意。這種瞬間就可能獲利幾十倍的機遇，強烈刺激著眾多的人甘冒風險躋身于投機者的行列。這樣，在投機者為了風險收益而進行風險投資的同時，套期保值者轉移、規(guī)避糧食價格風險也就有了真正的承擔者。但是，對其副作用要加以限制。 

叁、發(fā)現(xiàn)價格 

具有權威性的糧食市場價格的發(fā)現(xiàn)，需要一定的條件，如糧食供求的集中、糧食市場的秩序化、公平的競爭等。糧食期貨市場能滿足這些條件，糧食期貨市場集中了大量的糧食商品生產者、經(jīng)營者、投機者，確保了糧食市場的流動性。同時，它還提供了嚴格地規(guī)則法律保障，如禁止壟斷操縱、平等競爭、場內公開化交易等，以使糧食市場價格的形成有良好的條件，使形成的糧食價格能真實地反映供求雙方的意向和預測。糧食期貨市場有一系列 制性保障，如會員制、保證金制、公開叫價制、層層分擔風險制等，來保證公平競爭原則的貫徹。這樣，在糧食期貨市場中通過競爭形成的糧食價格，不是個別交易的結果，而是在一個集約化程度較高的市場上形成的糧食價格。因此，這個糧食價格能夠比較真實地反映糧食市場的供求狀況，對于糧食生產和經(jīng)營有較強的指導性，從而能被作為糧食基準價格。對于糧食期貨市場來講，投入的是糧食信息，生產的是糧食價格。 

價格發(fā)現(xiàn)功能是糧食交易所集中交易的一 內在功能。糧食期貨市場所表現(xiàn)出來的是現(xiàn)在糧食市場對未來糧食價格的預期，它集中了即期的與未來的不同的時點供求情況，計算的基礎就是現(xiàn)貨價格加上各種利息、倉儲、運輸、管理費用，再由場內交易雙方各自以自己的風險預測經(jīng)驗和知識來決定一個平衡糧食價格。通常，糧食現(xiàn)貨價格與糧食期貨價格之間總是存在一個差額，這個差額被稱為基差，交割期越近，基差越小。 

集中交易形成的糧食期貨價格具有很強的導向作用。糧食期貨交易所形成的糧食期貨價格為一定范圍內的糧食現(xiàn)貨交易提供了重要參數(shù)，同時，它也為糧食生產、經(jīng)營活動提供了依據(jù)。糧食期貨交易的價格發(fā)現(xiàn)功能還有助于穩(wěn)定糧食價格。隨著糧食供求變化引起糧食價格變化，糧食價格反過來影響糧食供求，糧食價格在漲落中趨于穩(wěn)定。 

規(guī)范糧食期貨市場 

一、糧食期貨市場的現(xiàn)狀 

自1990年10月12日國務院批準建立鄭州糧食批發(fā)市場以來，到目前為止，中國經(jīng)營上市交易糧食標準化合約的期貨交易所有11家，上市糧食品 有玉米、小麥、大豆、大麥、紅小豆、綠豆、高粱等10個左右。1996年全國期貨市場累計交易額8.4 萬億元人民幣，比1995年減少約15% 。 

糧食期貨市場在中國經(jīng)濟發(fā)展中的積極作用已初步顯現(xiàn)出來。 

1. 應了社會主義市場經(jīng)濟的需要。建立社會主義市場經(jīng)濟的目標就是要建立完備的市場經(jīng)濟運行機制和市場體系。糧食是關系國計民生的重要商品，作為完整的現(xiàn)代糧食市場體系，它應包括糧食現(xiàn)貨市場和糧食期貨市場兩部分。糧食期貨市場的建立，完善了糧食市場體系。 

2.發(fā)現(xiàn)價格、分散風險的功能已經(jīng)發(fā)揮出來�，F(xiàn)在鄭州糧食價格已經(jīng)成為中國糧食生產、糧食流通領域的重要參考價格。部分糧食生產、經(jīng)營企業(yè)利用鄭州糧食期貨價格進行套期保值，分散糧食生產的風險，指導糧食生產的作用已明顯表現(xiàn)出來。農民間接地從糧食期貨市場中也受益匪淺。另外，鄭州糧食期貨市場還被作為新型投資手段為國內廣大投資者所運用。 

3.糧食期貨與現(xiàn)貨市場相互作用、共同發(fā)展。糧食現(xiàn)貨市場是糧食期貨市場存在和發(fā)展的基礎。國外的糧食期貨市場一般是在比較成熟的糧食現(xiàn)貨市場的基礎上發(fā)展起來的，可是中國的糧食現(xiàn)貨市場發(fā)育程度有限。在這樣的糧食現(xiàn)貨市場的基礎上建立起來的糧食期貨市場，必然會表現(xiàn)出不同的特點，即糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場相互作用、共同發(fā)展。鄭州商品交易所已發(fā)展成為糧食期貨與現(xiàn)貨兩種機制并行運作的市場模式。實踐證明，這一模式適合中國國情。 

4.政府有關部門開始探索和實施監(jiān)督管理的有效體制，為中國糧食期貨市場的健康發(fā)展奠定了基礎，使中國糧食期貨業(yè)向規(guī)范化邁出了一大步。 

5.中國的糧食期貨信息和咨詢條件得到了改善。許多糧食期貨機構安裝了美聯(lián)社、路透社等國際信息機構聯(lián)網(wǎng)的報表和圖表系統(tǒng)，使中國糧食期貨交易納入了國際信息網(wǎng)絡。 

二、糧食期貨市場存在的問題 中國糧食期貨市場目前存在的主要問題是： 

1.糧食期貨交易不規(guī)范。 一是全國的期貨交易法還沒有出臺，糧食期貨市場多頭管理現(xiàn)象比較嚴重。在中國，由于特殊的歷史原因，糧食期貨交易所多為政府主管部門和地方政府主辦。因此，在糧食期貨市場運行中，不可避免地帶有部門和地方政府干預與管理的色彩； 二是糧食期貨市場的格局不合理，從事糧食期貨交易的交易所過多； 叁是糧食期貨品種上市不合理。上市糧食品種太隨意，各期貨交易所之間上市的糧食品種重復，這給投機造市者以可乘之機。 

2.投機過度，保值不足。 適量的投機不僅有利于糧食期貨市場的發(fā)展，而且是糧食期貨市場健康發(fā)展不可缺少的組成部分。但是在中國的糧食期貨中，投機已成為主要趨勢，使得少數(shù)保值者一旦進入糧食期貨市場，很快就會變成投機者。中國糧食期貨市場的過度投機主要表現(xiàn)為糧食市場操縱行為。糧食期貨的過度投機和操縱行為，造成糧食期貨市場價格人為大幅度波動，使某些糧食品種在一定時期內期貨與現(xiàn)貨價格嚴重背離，給利用糧食期貨市場進行套期保值的會員和客戶造成人為風險。這樣就產生了一些不正常的現(xiàn)象，如大戶對賭、逼倉、臨交割實物未到庫，使得糧食套期保值的作用未能很好地發(fā)揮出來。 

3.糧食期貨交易品種少。 大米、小麥、玉米、大豆的價格被國家控制，其它已放開價格的糧食品 又不斷地受到國家的干預，在糧食期貨市場上交易活躍的只剩下一些小品種。而且活躍的交易只集中在個別月份上，交易量差距懸殊。這些小品 的糧食期貨很難 現(xiàn)糧食期貨市場的積極功能，容易產生糧食市場操縱和逼空行為，使糧食期貨市場不正常運轉。 

4.國有糧食企業(yè)的糧食期貨交易量小。在糧食現(xiàn)貨市場上，國有糧食企業(yè)糧食經(jīng)營量在70% 以上，而在糧食期貨市場上，國有糧食企業(yè)的糧食期貨交易量遠遠低于這一比例，與其主渠道地位不相適應。糧食市場不僅包括糧食現(xiàn)貨市場，而且還包括糧食期貨市場。國家宏觀調控糧食市場，要從多調控糧食現(xiàn)貨市場逐步轉移到糧食期貨市場上來。 

5.糧食期貨市場人才匱乏。糧食經(jīng)紀商的規(guī)范化是評價一國糧食期貨市場成熟與否的重要標志。中國當前對糧食期貨人 的培訓嚴重滯后，與發(fā)展中的中國糧食期貨市場相比，中國高素質、有專門技術和廣博知識的糧食期貨人才遠遠不夠。這與中國沒有系統(tǒng)、規(guī)范的職業(yè)培訓體系，沒有嚴格的考核、認證制度有很大關系。 

叁、規(guī)范糧食期貨市場 

1.規(guī)范糧食期貨市場管理。參照國際標準，結合中國實際盡快制定、頒布和實施全國統(tǒng)一的《期貨交易法》、《期貨交易所法》、《期貨經(jīng)紀公司法》、《經(jīng)紀人法》，使糧食期貨市場管理規(guī)范化、制度化、法制化。 

2.規(guī)范糧食期貨交易所�？刂萍Z食交易所的粗放式發(fā)展，打破大戶的壟斷。加強糧食期貨的宣傳和培訓工作，限制過度投機，制止操縱市場行為。鼓勵套期保值。規(guī)定保證金最低比率，一般保證金不低于5%，進入交割期后應在20% 以上。建立完善的保密制度，防止內幕人員泄密。 

3.規(guī)范糧食期貨市場主體。中國糧食期貨市場的發(fā)展和成熟，是與糧食市場體制的建立過程緊密相關的。在糧食期貨市場上，無論是套期保值者，還是風險投資者，都應是自主經(jīng)營、自負盈虧的生產者和經(jīng)營者。 

國有糧食企業(yè)要積極主動地進入糧食期貨市場。糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場畢竟有很大的差別，要重新學習糧食期貨市場，重新認識糧食期貨市場，積極參與糧食期貨交易，逐步提高國有糧食企業(yè)在糧食期貨市場上期貨交易量的比重。今后國家糧食儲備可在糧食期貨市場通過套期保值來進行增值，國家糧食儲備的吞吐可通過糧食批發(fā)市場來進行宏觀調控。國有糧食企業(yè)應該成為糧食期貨市場上的超級大戶，左右糧食期貨市場。這樣，國有糧食企業(yè)才能既在糧食現(xiàn)貨市場上發(fā)揮主渠道作用，又能在糧食期貨市場上發(fā)揮主渠道作用。 

4.規(guī)范實物交割。根據(jù)國際經(jīng)驗，指定倉庫的選擇需要在競爭的基礎上確定，同時考慮糧食現(xiàn)貨市場的交割特點、商品流向、實物要求的地區(qū)分布。在中國未來的糧食期貨交易中，預計實物交割的比重將會很高。因此，有必要指定專門的交貨倉庫，有權發(fā)放實物對應的倉單。 

5.加強風險管理。糧食期貨市場中的風險管理，是國際糧食期貨業(yè)的共同問題。對發(fā)展中的中國糧食期貨市場來說，風險控制是一個非常重要的問題。中國的糧食期貨市場也出現(xiàn)過幾次風波，最后決定采取協(xié)議平倉的辦法來解決。隨著人們糧食期貨市場風險認識的逐步加深，中國期貨的風險管理水平會進一步提高。 

6.培養(yǎng)糧食期貨人才。為適應規(guī)范和發(fā)展糧食期貨市場的需要，不僅要有規(guī)范化的法規(guī)制度、運行規(guī)則，而且還要有精通糧食期貨的專業(yè)人才。當前急需培養(yǎng)包括研究、管理、經(jīng)紀、結算、法律和計算機軟件開發(fā)方面的專業(yè)人才。應選派一批業(yè)務骨干到國外培訓，還可以從國外招聘糧食期貨業(yè)務能手。同時，盡快在有關大專院校開設糧食期貨專業(yè)課，定向培養(yǎng)糧食期貨專業(yè)人才。
 

糧食期貨市場的特性 


一、糧食期貨市場及其主要特性 在解釋糧食期貨市場之前，首先要弄清楚什麼叫期貨交易。 


一種觀點認為：期貨交易買賣的是商品，期貨交易的標準化合約( 合同) 不過是期貨商品交易的載體。不應將期貨交易看作是標準化合約的買賣，而應將這個過程看作是一種買賣合同簽訂的過程。可以將買賣雙方集中競價交易看作是要約和承諾的過程，期貨交易的成交，就是合同的簽訂。 


另一種觀點認為，期貨交易是指在期貨交易所內進行的期貨標準化合約的買賣，而不是商品的買賣。期貨交易的典型特點就是標準化合約的買賣，正是這個特點，使它區(qū)別于現(xiàn)貨交易。從本質上說，期貨交易的買賣雙方大多并不是要占有標準化合約所設定的商品，而是要通過標準化合約的買賣，從中賺取差價。從數(shù)量上看，在市場經(jīng)濟發(fā)達的國家，期貨交易中的實物交割量僅占交易總量的3.5％。 這兩種觀點主要區(qū)別在期貨交易標的物方面的不同，沒有是非之分。我認為，采納后一種觀點更有利于期貨業(yè)的發(fā)展。 因為： 


1.概念表述簡潔。將期貨交易的定義加以分析比較，可以看出，前一種定義帶有商品期貨的烙印，對期貨的認識有些類似遠期合同的商品交易。對于現(xiàn)代期貨，就內容的深刻和簡潔而言，后一種定義概括的好。在指數(shù)期貨交易中，所有權基本上是沒有意義的。 


2.現(xiàn)代期貨業(yè)已經(jīng)屬于金融業(yè)。從期貨交易中的集中競價、保證金收付、交易所管理，一直到某些期貨品種實際上已無法實物交割，這些都帶有明顯的金融行業(yè)的性質。將期貨交易的對象確定為標準化合約，更符合期貨市場自身運行的特點。而且這并不妨礙實物交割的內容必須與標準化合約一致。 


3.期貨交易是一種虛擬的買賣。這里有一個前提條件，就是在沒進行實物交割之前。將期貨交易定性為標準化合約的交易，更能體現(xiàn)出這種虛擬性。 那麼什麼叫糧食期貨市場? 糧食期貨市場是市場經(jīng)濟發(fā)展過程中圍繞糧食期貨合約交易而形成的一種特殊的經(jīng)濟關系，這種交易活動必須按照特定的規(guī)則和程序，在特定的場所內集中進行。它包括糧食期貨交易所、糧食期貨交易結算所、糧食期貨經(jīng)紀行( 公司) 和糧食期貨交易者�？傊�，它是糧食商品生產和糧食商品交換發(fā)展到一定階段的產物，它是一種交易規(guī)則和交易制度。 


與糧食集貿市場、糧食批發(fā)市場相比，糧食期貨市場有它自身的特性，具體說來是： 


1.交易對象的特殊性。 在糧食期貨市場中買賣的是一種特殊的商品，即糧食期貨合約。這是一種在交易所內達成，受一定規(guī)則約束，規(guī)定在將來某一時間和地點必須交收某一特定糧食商品的標準化契約。在合約中，糧食商品的規(guī)格、品質、數(shù)量、交貨時間和地點等都是既定的，唯一的變量是價格，期貨價格在交易所內以公開競價方式達成。糧食期貨合約與現(xiàn)貨合同的相同之處在于，兩者都是貿易方式的一種契約。兩者的聯(lián)系在于，糧食期貨合約是由糧食遠期合同逐步標準化而產生的。但是，糧食期貨合約與現(xiàn)貨合同又有著重大的區(qū)別： 


第一，標準化與非標準化的區(qū)別。糧食期貨合約是標準化的、公眾的一種約定，糧食現(xiàn)貨合同是雙方協(xié)商簽定的協(xié)議，交貨時間、地點、方式、數(shù)量、質量、價格都由簽約雙方議定。 


第二，價格決定的公開競爭性與非公開競爭性的區(qū)別。糧食期貨合約中唯一沒有被標準化的是價格，它要在交易所內通過公開叫價等方式形成。而糧食現(xiàn)貨合同中的價格是雙方商定的。 


2.上市糧食商品的特殊性。 糧食期貨市場上所交易的糧食商品是一種代表性的商品，并不是任何商品都可以上市交易�？稍诩Z食期貨市場上市的商品一般要具備以下幾個條件： 


第一，可貯藏，能夠保存一定時間。因為期貨合約的交割期從3 個月到一年多，甚至更長，所以其商品必須是可以較長時期保存、不會變質的； 


第二，品質可評價。由于期貨合約是標準化的，所以其品質必須是可以明顯地進行評價和劃分的商品； 


第叁，批量大。在期貨市場上，只有大量生產、大量流通的商品 能上市，價格不會發(fā)生不正常的波動； 


第四，價格頻繁波動。如果價格沒有波動，生產者和經(jīng)營者就不會有規(guī)避價格風險的要求，投資者也就不會進行投資套利，這是期貨交易最重要的一個條件。 3.交易目的的特殊性。 


人們參與糧食期貨交易的目的，不是為獲得商品的使用價值和價值，而是為利用期貨市場規(guī)避風險或套期保值。按照交易目的不同，糧食期貨市場交易者可分為兩類：套期保值者、投機者。 套期保值者大都是生產商、貿易商和實際用戶，他們利用糧食期貨市場為其現(xiàn)貨市場的商品保值，防止因價格波動而造成損失。 


投機者參與糧食期貨市場的基本目的是獲得投機利潤。投機者可以通過經(jīng)紀人在交易所選擇各 期貨進行投機：當他們預計某種商品價格將上漲時，就選擇時機買進期貨合約，待機拋出，這 作法一般稱為“買空”或“多頭”。當投機者預測價格可能要下跌時，就在交易所拋售期貨合約，待機補進，這 做法稱為“賣空”或“空頭”。投機商承擔了套期保值者試圖回避的風險，保證了糧食期貨市場的正常運轉。 


4.交易保障制度的特殊性。 糧食期貨保證金制度的一個顯著特征是其杠桿作用，即用很少的錢就可做很大的生意。保證金一般為合約價值的5--10％，與現(xiàn)貨交易和股票投資相比，投資者在糧食期貨市場上投資所需的資金要少得多。 


二、糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場的區(qū)別 


從歷史上看，糧食期貨市場是糧食現(xiàn)貨市場發(fā)育到一定程度的產物。因此，糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場之間有著必然的聯(lián)系。但是，糧食期貨市場發(fā)展到今天，它與糧食現(xiàn)貨市場已經(jīng)有了重大區(qū)別。 


1.買賣對象不同。糧食現(xiàn)貨交易的對象是實物，是商品和貨幣的交換。而糧食期貨市場上的買賣對象是期貨合約，并不是直接的商品貨幣交換。 


2.交易目的不同。糧食現(xiàn)貨交換商品，目的是進行實物交割，實現(xiàn)商品所有權的轉移。糧食期貨市場上的交易目的不是為了獲得實物商品，不是為實現(xiàn)商品所有權的轉移，而是通過期貨交易轉嫁與這種所有權有關的由商品價格變動所帶來的風險，或者獲得風險投資利潤。 


3.交易方式不同。在糧食現(xiàn)貨市場上，交易一般是一對一談判簽訂契約。而在糧食期貨市場上，所有交易都要集中在交易所以公開競爭的方式來進行。 


4.交易場所不同。糧食現(xiàn)貨有集中交易，也有分散交易，而且一般都是分散交易。糧食期貨則不同，必須在糧食期貨交易所內依照期貨法規(guī)及有關交易規(guī)則競爭交易。 


5.保障制度不同。糧食現(xiàn)貨交易有《合同法》等法律為保障，合同不兌現(xiàn)時借助于法律來解決。糧食期貨交易也有法律保障，但更重要的是有保證金制度和每曰結算制度，通過保證金制度和每日結算制度來保證市場的正常運行。 


特別要指出的是，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，有一種把糧食期貨交易同糧食遠期交易混淆的現(xiàn)象。糧食遠期交易表面上也有3 個月、6 個月等不同的交割日期，但是它的交割時間不是固定的，它不是標準化的合約，不是以轉移價格風險為目的的，不是通過公開競爭決定價格，而是雙方協(xié)商決定價格。因此，它屬于糧食現(xiàn)貨市場的范疇，不是糧食期貨交易。( 未完待續(xù))