編者按：本文講述了一位加拿大演員在股市是獲利二百萬(wàn)美元的成功經(jīng)歷。文中的主人公并非職業(yè)投資者，而是象我們眾多中小投資者一樣，也是個(gè)“上班族”，真正的職業(yè)是芭蕾舞演員。那么，他的成功秘訣是什么呢？初涉股市，他也象我們身邊的許多人一樣，鐘情于各類(lèi)股評(píng)，沉迷于收集“小道消息”，換來(lái)的卻是痛苦的代價(jià)。在吸取了一次又一次的慘痛教訓(xùn)后，他逐漸從一位盲從者，成為一名理性投資者，并摸索出一套獨(dú)特的投資理念，最終成為了成功者。
　　“二百萬(wàn)美元”，多么誘人的數(shù)字！我們將此文奉獻(xiàn)給金匯用戶(hù)，并不是讓大家稱(chēng)道其神奇經(jīng)歷，而是要讓大家領(lǐng)悟他獨(dú)道的投資理念和技巧。如“停損”的概念，是我們系統(tǒng)中“每日投資組合”欄目中經(jīng)常使用的一種操作方法，但用戶(hù)真正理解它的并不多。我們希望閱讀了本文之后，用戶(hù)對(duì)“停損”概念能有更深刻的理解。文中的一些投資理念，同樣值得我們的研究人員學(xué)習(xí)，為此我們對(duì)部分章節(jié)作了點(diǎn)評(píng)，談?wù)勎覀兊膶W(xué)習(xí)體會(huì)，與廣大用戶(hù)共勉。讓我們共同提高，成為一名理性投資者，這才是我們將此文奉獻(xiàn)給用戶(hù)的目的所在。

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　　前言

　　芭蕾舞明星戴華適，一邊跳舞，一邊做股票，發(fā)了大財(cái)。美國(guó)《時(shí)代》雜志動(dòng)用報(bào)紙全版的位置，特別報(bào)導(dǎo)這位股市怪杰投資成功的奇異經(jīng)歷，令人嘆為觀止。 下面是戴華適現(xiàn)身說(shuō)法的精彩故事。

　　起緣

　　１９５２年１１月，加拿大的多倫多夜總會(huì)邀我去演出，負(fù)責(zé)人史密斯先生準(zhǔn)備給我六千股白瑞龍礦業(yè)公司的股票做為酬金。我答應(yīng)了，但是后來(lái)因有別的事，未能成行，我覺(jué)得非常愧疚，于是就以每股五角的時(shí)價(jià)匯去三千美元，把那六千股股票買(mǎi)下。真沒(méi)想到，兩個(gè)月后有一天，我看到報(bào)紙上股票欄時(shí)竟把我嚇了，我那五角一股的白瑞龍，已是１．９元一股。于是我立刻就把它們?nèi)抠u(mài)出，賺了八千美元。由此美妙因緣，引起我對(duì)買(mǎi)股票的興趣。 多倫多的跳蚤

　　剛開(kāi)始，我什么都不懂，一碰到熟人就向他們請(qǐng)教有關(guān)股票市場(chǎng)的情形�！澳阏J(rèn)為買(mǎi)什么股票好�。俊逼婀值氖�，每個(gè)人給我的回答都不一樣。

　　夜總會(huì)的領(lǐng)班跟我說(shuō)哪家公司股票好，我就立刻買(mǎi)進(jìn)，連公司名字正確的讀法，我都不知道。至于他們的營(yíng)業(yè)項(xiàng)目，公司地址，更遑論之矣！由于我第一次“做”股票就是在多倫多，我下意識(shí)地認(rèn)為多倫多是我的“財(cái)星高照”之地。我決心再到那兒去碰碰運(yùn)氣。在那兒，股友給我介紹了一位經(jīng)紀(jì)人，在他大力推薦之下，我買(mǎi)下一千股東馬公司，每股２．９元。買(mǎi)了以后總是牽腸掛肚，分秒想它�？墒撬恢钡�，從２．９元跌到２．７元，再是２．６元。幾個(gè)禮拜以后，它已跌到２．４元，于是我焦急地、迫不及待地賣(mài)掉了它，當(dāng)然是賠錢(qián)了。 雖然如此，對(duì)于買(mǎi)股票，我仍舊迷得很，我繼續(xù)向人討教。如果有人說(shuō)某種股票好，我就買(mǎi)，不過(guò)我始終沒(méi)賺到錢(qián)。即使賺一點(diǎn)點(diǎn)，很快也就賠光了。其中有某些股票（曾使我賺過(guò)錢(qián)的），頗受我的偏愛(ài)，象心愛(ài)的玩物，日夜欣賞，視如已出，并向友人夸述，即使對(duì)牛彈琴，我也毫不氣餒。

　　這兒多的是馬路消息，一下子這邊發(fā)現(xiàn)鈾礦，一下子那邊石油罷工，我專(zhuān)靠這些謠傳買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，象跳蚤般的在股市蹦蹦跳跳，自得其樂(lè)。搞了七個(gè)月后，有一天我想算一算賺了多少，結(jié)果呢？不得了，單那些偏愛(ài)的股票，加起來(lái)就賠了三千。 *老煙灰煤氣油公司：每股1.9角買(mǎi)進(jìn)，每股1角賣(mài)出，蝕掉一半本錢(qián)

　　*凱倫得礦業(yè)：每股1.2角買(mǎi)進(jìn)，每股0.8角賣(mài)出，虧損三分之一（連傭金、稅捐）

　　*魁北克煉鐵：每股2.2角買(mǎi)進(jìn)，每股1.4角賣(mài)出，蝕本近二分之一

　　七個(gè)月賠三千，第一票賺的只剩五千元。象這樣下去，會(huì)很快血本無(wú)歸的，我憑什么再“做”股票呢？！這個(gè)挫折，真使我頭痛。是否繼續(xù)“做”下去呢？當(dāng)然是：繼續(xù)。既然決定繼續(xù)做，我不能不有所改變，不能光靠夜總會(huì)顧客、領(lǐng)班……馬路消息。我開(kāi)始訂閱加拿大各種各樣有關(guān)經(jīng)濟(jì)金融的期刊和股票雜志。我想：這些刊物、雜志都是股市專(zhuān)家權(quán)威之作，值得信賴(lài)，據(jù)之買(mǎi)賣(mài)，必可成功。還有加拿大有一種財(cái)經(jīng)金融服務(wù)社，專(zhuān)門(mén)供應(yīng)股市“內(nèi)幕情報(bào)”、“外圍消息”，他們把股市的投機(jī)活動(dòng)說(shuō)得天花亂墜，取求自如。我也訂閱了，并日奉為圭臬，一看再看。怪怪！他們所介紹的股票，總是一買(mǎi)進(jìn)，立刻下跌，或是很少上漲。真是不可思議。這種情形在我經(jīng)過(guò)數(shù)年體驗(yàn)后，終于領(lǐng)悟：那些財(cái)經(jīng)金融服務(wù)社勸告散戶(hù)買(mǎi)進(jìn)時(shí)，往往是大戶(hù)老早吸飽了正要乘機(jī)吐出的當(dāng)口！趕上這個(gè)“節(jié)骨眼”，當(dāng)然“必賠無(wú)疑”。

　�。保梗担衬甑祝覐募幽么蠡氐郊~約，數(shù)一數(shù)我?guī)サ倪B本帶利的一萬(wàn)一千元，到底剩下多少錢(qián)時(shí)，發(fā)現(xiàn)只剩下五千八百元而已。我該怎樣辦？我又面臨了是否繼續(xù)“做”下去的抉擇！

　　在紐約尋求道路

　　在紐約，報(bào)紙不報(bào)導(dǎo)加拿大的股票，但有另外一些股票的動(dòng)態(tài)報(bào)導(dǎo)，卻更叫我著迷。于是我開(kāi)始拜讀紐約時(shí)報(bào)、華爾街日?qǐng)?bào)的財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄，漂亮名詞如“買(mǎi)空賣(mài)空”、“賣(mài)空買(mǎi)空”，不禁叫人心癢。我決定賣(mài)掉所有我的加拿大股票，投入紐約市場(chǎng)。紐約和加拿大不同，我應(yīng)該換個(gè)方式更小心謹(jǐn)慎去面對(duì)股市，憑靈感式的買(mǎi)，簡(jiǎn)直就是賭博，那是絕對(duì)不能再干了。

　　五千八百元，顯然資金不足，我把舞蹈賺來(lái)的錢(qián)，再抽出一部分，湊上一萬(wàn)元，存入經(jīng)紀(jì)人公司，準(zhǔn)備好好再啟發(fā)另一階段的投資新生命。我打電話(huà)給經(jīng)紀(jì)人羅愷先生，愿意依照他的指示行事。他介紹給我的股票，買(mǎi)進(jìn)之后如上漲了一點(diǎn)點(diǎn)，我就覺(jué)得他的消息準(zhǔn)確，對(duì)他信心倍增。１９５４年上半年就有三次成功。

　　*200股哥倫比亞電影公司：每股買(mǎi)進(jìn)20元，賣(mài)出22.873元，獲利163.42元

　　*200股北美航空公司：每股買(mǎi)進(jìn)24.25元，賣(mài)出26.875元，獲利405.63元

　　*100股愛(ài)伯利：每股買(mǎi)進(jìn)53.5元，賣(mài)出59元，獲利464.33元

　　連續(xù)三次，只幾個(gè)禮拜，就給我?guī)?lái)了１３３３．３８元的利益，使我感覺(jué)我的買(mǎi)賣(mài)做得不錯(cuò)。這種感情加上我對(duì)華爾街的向往，使我有一種得意忘形的莫名其妙之快樂(lè)。我覺(jué)得自己已不再是在加拿大時(shí)的吳下阿蒙，現(xiàn)在儼然脫胎換骨，簡(jiǎn)直就是華爾街股場(chǎng)上的行家。交易順利地進(jìn)行，賺、賺、賺，我愈來(lái)愈有信心。這里的一切只要我一接觸，就建股成金。五月底，我的一萬(wàn)美元，很快地就增加到一萬(wàn)四千六百元。 漸漸我變得自滿(mǎn)，自認(rèn)為成功是靠我自己的判斷，失敗是上了經(jīng)紀(jì)的當(dāng)。我滿(mǎn)懷自信地進(jìn)出頻繁。有些日子，一天給我的經(jīng)紀(jì)人打二十幾次的電話(huà)。假如有一天我連一筆交易都沒(méi)做，就覺(jué)得若有所失，滿(mǎn)不自在，但是請(qǐng)看１９５４年７月月我的四筆交易記錄： *派拉蒙電影公司：
　　買(mǎi)進(jìn)100股，每股16.785元，，
　　又買(mǎi)進(jìn)100股，每股17.5元，
　　賣(mài)出200股，每股17.875，獲利41.18元。

　　*紐約中央公司：100股，每股買(mǎi)進(jìn)21.5元，賣(mài)出22.5元，獲利37.95元

　　*通用光學(xué)公司：100股，每股買(mǎi)進(jìn)24.75元，賣(mài)出21.75元，虧損59.41元

　　*美國(guó)航空公司：100股，每股買(mǎi)進(jìn)14.75元，賣(mài)出15元，虧損17.83元

　　四筆交易，辛苦了半天，只賺１．８９元，而付給經(jīng)紀(jì)人的傭金共是２３６．６５元，這給我很大警示，也給我很大教訓(xùn)。

　　我不能不努力改善這個(gè)缺陷，我努力讀一些有關(guān)股市的書(shū)籍，如“投資初步”、“如何在股票市場(chǎng)賺錢(qián)”等，肚子里增加不少新名詞，也增加不少有關(guān)股市的新知識(shí)。而且每當(dāng)我在報(bào)上看到有人在報(bào)端刊出股市消息刊物試閱廣告時(shí)，我就馬上寄信去要求試閱，我甚至驚奇各種刊物這時(shí)常常出現(xiàn)意見(jiàn)不一。同一種股票，甲家介紹你買(mǎi)進(jìn)，乙家卻勸你賣(mài)出。此外，我也發(fā)現(xiàn)，他們推薦股票時(shí)，大都含糊其詞。

　　有一次，一家一年對(duì)外只發(fā)行五、六則新聞的服務(wù)社忽然印了厚厚一大本有關(guān)愛(ài)默生無(wú)線電公司的消息報(bào)導(dǎo)，包括公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、制造銷(xiāo)售情況、稅前利益、稅后純益、價(jià)益比、本利之比詳細(xì)分析，他們說(shuō)愛(ài)默生公司時(shí)價(jià)每股１２元，應(yīng)該可以漲到３０－３５元，趕上ＲＣＡ才合理。

　　自然地我聽(tīng)他們的話(huà)，買(mǎi)了愛(ài)默生股票，進(jìn)價(jià)每股１２．５元，這當(dāng)然是難得的低價(jià)位了吧！不幸，我買(mǎi)進(jìn)后，隨即一路下跌，真叫我不知所措。還好我很快賣(mài)完了它，記得到了１９５５年底，愛(ài)默生股票每股只剩５．７５元。

　　接著，我來(lái)告訴你們?nèi)A爾街謠言的趣事。

　　一天，一則很有力的謠言傳入市場(chǎng)，說(shuō)汗蜜兒公司接了一筆制造原子火車(chē)的訂單，華爾街轟動(dòng)起來(lái)，汗蜜兒每股自１２元跳到二十幾元。當(dāng)我聽(tīng)到這項(xiàng)驚人消息時(shí)，趕緊以２４．５元買(mǎi)它２００股，全部付出１９５４．５元。買(mǎi)進(jìn)后我保有它整整兩個(gè)星期，每天抱著它，期盼它的上升，可是卻慢慢下，一直看它跌到１９元，不得不忍痛殺出，結(jié)果還是賠了１１６０．３８元。總算是壯士斷腕，否則情況更糟，后來(lái)這家股票跌到１２．２５元。

　　又有一回，我的經(jīng)紀(jì)人告訴我：“精銀公司年底就會(huì)漲到４０元”。當(dāng)時(shí)每股只有８元。他說(shuō)：“精銀公司買(mǎi)進(jìn)了很多具有成長(zhǎng)性的小公司，馬上變成業(yè)界巨擘，消息絕對(duì)可靠�！比A爾街的經(jīng)紀(jì)人，還會(huì)錯(cuò)嗎？我當(dāng)下立即搶進(jìn)，以每股７．８７５元買(mǎi)進(jìn)１０００股總共８０２３．１元。我滿(mǎn)懷希望它立刻飛漲，漲到４０元吧！但是，事與愿違，它先是上下盤(pán)旋，接著慢性下滑，當(dāng)它滑到７元關(guān)卡，我想一定又是錯(cuò)了，勇敢果決，認(rèn)賠急拋，以７．１２５元的價(jià)格賣(mài)出，收回６９６７．４５元。經(jīng)紀(jì)人的一句話(huà)，使我在短短幾天內(nèi)，凈賠１０５５．６５元。算是好的，精銀公司最后的歸宿不是４０元，卻是４元。

　　經(jīng)過(guò)這兩次的失敗，我的心涼了半截，以前我總以為能在華爾街做生意，真了不起，頗以為傲，至此我有點(diǎn)被澆泠水的感覺(jué)。

　　還好，新希望又來(lái)了。一天，華爾街日?qǐng)?bào)有一欄專(zhuān)門(mén)報(bào)道有名氣公司的董監(jiān)事、高級(jí)經(jīng)理人員買(mǎi)賣(mài)股票的報(bào)告。真象哥倫布發(fā)現(xiàn)了新大陸，從這里我們可以對(duì)公司內(nèi)幕人員之進(jìn)出了若指掌，只要釘牢他們，跟進(jìn)跟出，不就得了嗎？！但竟然不妙！原來(lái)，等我發(fā)現(xiàn)公司大戶(hù)買(mǎi)賣(mài)大曝光時(shí)，再去下手，已經(jīng)慢一拍。而且公司大股東有時(shí)也會(huì)吃虧，買(mǎi)進(jìn)太晚、賣(mài)出太早也是常有的事，他們對(duì)自已的公司雖然比一般人了解，但對(duì)股市動(dòng)態(tài)之掌握卻未必就高人一等。

　　當(dāng)我經(jīng)過(guò)了許多次的成功和失敗的鍛煉后，我也領(lǐng)悟了一些道理，只要讀者仔細(xì)回味一下上面我所詳述的，你也會(huì)發(fā)現(xiàn)：

　　第一：不要輕信那些股票服務(wù)社，他們不可能沒(méi)有錯(cuò)，不管在多倫多或紐約華爾街。

　　第二：經(jīng)紀(jì)人的話(huà)，同樣會(huì)錯(cuò)。

　　第三：不要聽(tīng)信謠言，什么內(nèi)幕消息，什么馬路社消息，縱然它被人說(shuō)得有聲有色，神龍活現(xiàn)。

　　第四：培養(yǎng)自己參與股市的素養(yǎng)，正確投資，較諸賭博方式可靠得多。

　　第五：寧可長(zhǎng)期握牢一種成長(zhǎng)股，不要買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)賣(mài)，進(jìn)出太頻繁。

　　關(guān)于第五點(diǎn)，我特別舉出一個(gè)經(jīng)驗(yàn)與您共享：有一只維吉尼亞鐵路公司的股票，１９５１年８月，我以每股２９．７５元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)１００股，共付３００４．８８元，因?yàn)槲颐刻烀τ陔娫?huà)買(mǎi)賣(mài)，涉及股票幾十種，買(mǎi)進(jìn)后竟然忘了它。它卻也象個(gè)乖孩子似的，獨(dú)自蹲在屋角，靜靜地自個(gè)玩耍，好讓我安心去照顧其他成群的小孩。１１個(gè)月后，我推開(kāi)股票價(jià)格一看，簡(jiǎn)直不敢認(rèn)它，它已經(jīng)漲到每股４３．５元了。這個(gè)被遺忘的、安靜的、付股息的股票慢慢地在漲。我賣(mài)了它，收入４３０８．５６元，沒(méi)有費(fèi)一絲一毫的心，甚至連想也沒(méi)有想，它竟給我賺了１３０３．６８元。

　　但是，是什么因素，促使維吉尼亞股直線上漲，而別的股票卻沒(méi)有這種氣勢(shì)呢？也就是說(shuō)如何尋找成長(zhǎng)股呢？我請(qǐng)教我的經(jīng)紀(jì)人，我決心再深入研究我的基本方法。我不停地讀書(shū)、研究、分析。

　　一連數(shù)月，股票交易時(shí)間過(guò)后，我總是花幾個(gè)小時(shí)去研讀幾百家公司的業(yè)務(wù)報(bào)告。我詳細(xì)讀它們的資產(chǎn)債表、損益表，作財(cái)務(wù)分析，估算本益比。有時(shí)我發(fā)現(xiàn)有的公司我認(rèn)為營(yíng)業(yè)狀況、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)良好，但市價(jià)并不怎樣。為了突破這個(gè)迷惑，我再下功夫多讀高級(jí)的權(quán)威刊物，看看他們?cè)鯓拥胤治觥Ｋ麄儼压善狈旨?jí)，最好的是Ａ，有投資價(jià)值的是Ｂ，稍差的是Ｃ，最差的是Ｄ，（各級(jí)又細(xì)分二等如ＡＡＡ，ＡＡ，Ａ，ＢＢＢ，ＢＢ，Ｂ），我把這些分級(jí)研究得很仔細(xì)，我認(rèn)為他們具有科學(xué)依據(jù)，從此我偏向在這種基本分析方面下功夫，并以之為進(jìn)的準(zhǔn)繩，我再也不聽(tīng)信馬路消息，受謠言迷惑了。

　　在加拿大那一階段象賭博般的夢(mèng)境總算過(guò)去了，我終于悟出了正確的道路，似乎成功大道就在眼前。

　　（連載一）

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　　股票箱

　　根據(jù)基本分析，我從眾多股票中找出：

　�。ǎ保┇@利最強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)類(lèi)別。

　　（２）最強(qiáng)類(lèi)別中，獲利最強(qiáng)的公司。

　　我覺(jué)得這樣是最合乎科學(xué)的買(mǎi)賣(mài)股票技巧，據(jù)之以買(mǎi)賣(mài)，必能大賺一票。 我看上了一只股票，窮時(shí)拉扶您鋼鐵公司。１９５５年６月時(shí)價(jià)每股４１．５元，價(jià)益比５．４，最近五年股息分別是２．９１、４．７７、３．８８。１９９５年股利估計(jì)７．７５。我認(rèn)為它的一切都是完美的，這是一只更好的白瑞龍，它一定會(huì)使我發(fā)財(cái)。我真怕給別人先下手，我恨不得即刻買(mǎi)下一大票。 許多年前我在賭城拉斯維加跳舞，曾在那兒置產(chǎn)，于是我利用它向銀行抵押貸款，而且我跟紐約的拉丁夜總會(huì)訂有長(zhǎng)期合同，我請(qǐng)求他們給我預(yù)支薪水。就在１９５５年９月２３日，我買(mǎi)進(jìn)窮時(shí)拉扶您１０００股，每股５２．２５元，當(dāng)時(shí)的保證金是七成，因此總價(jià)５２６５２．２元，我只交付現(xiàn)金３６８５６．６１元。為了籌這筆錢(qián)，我?guī)缀鮾A其所有。但是，你知道我要說(shuō)什么，９月２６日，窮時(shí)拉扶您開(kāi)始下跌，我雖然看著它跌，卻拒絕面對(duì)現(xiàn)實(shí)。

　　我麻痹了，只是不知如何是好。我潛心研究發(fā)掘的新白瑞龍至少漲到７５元一股才對(duì)呀！跌價(jià)是沒(méi)有理由的。我必須握牢它，于是我持有它。當(dāng)日子一天天溜過(guò)，我一邊發(fā)抖，一邊給經(jīng)紀(jì)人打電話(huà)，我不敢看報(bào)紙股票行情表了。到了十月十日，它跌到每股４４元，我驚慌、恐怖，我的神經(jīng)受不了，再跌下去我會(huì)發(fā)瘋，于是我賣(mài)了它，凈賠９０６．１８元。 這一下，我整個(gè)垮了。我覺(jué)得這一切就象一只大狗熊，滿(mǎn)以為取物如探囊，沒(méi)想到，它卻向我反撲，一下把我撕成粉碎�？茖W(xué)有什么用？研究有什么用？基本分析有什么用？猛然的重?fù)魧?shí)在難以宣言，一切的一切，證明全部都不可靠而且無(wú)用！賭博、情報(bào)、消息、研究、科學(xué)分析，全是白費(fèi)，我失望極了，我真不知道該怎么辦？此情此景，我就象一個(gè)被判刑的人，關(guān)在牢里，什么時(shí)候才能被救脫身呢？不過(guò)我還是熱切地仰望哪一只救命的股票能夠把我從牢里拯救出來(lái)。每天，我還是花幾個(gè)小時(shí)研究股票行情，尋找我的救星。 終于，我的眼睛被一只德克薩斯的股票吸引住了。它每天不停地上漲，可是我對(duì)它一無(wú)所知，不知道它的產(chǎn)品是什么，也沒(méi)聽(tīng)過(guò)半句有關(guān)它的謠言。我以孤注一擲的勇氣買(mǎi)進(jìn)一千股，價(jià)格在３７到３７．５之間，金額３７５８６．２６元。它的價(jià)格繼續(xù)往上爬，我的心跳跟著它的股價(jià)跳動(dòng)，當(dāng)它漲到４０元時(shí)，我很想賣(mài)掉它，結(jié)果沒(méi)賣(mài)，這是自從我“做”股票以來(lái)，第一次拒絕很快賺上一票。因?yàn)槲姨澋艟徘г�，�?shí)在太多了，不多撈回一些是不行的。過(guò)了五個(gè)星期，每股漲到４３．２５元，我決定不再貪婪了，賣(mài)了，收入４２８４０．４３元，賺回賠掉九千元的一半多一點(diǎn)。不過(guò)這對(duì)我的意義太大了，象是把我從失敗的抑郁牢獄解救出來(lái)一樣，也象剛從一場(chǎng)大病中復(fù)原，心靈的創(chuàng)傷多少有點(diǎn)撫慰。經(jīng)過(guò)這次磨練歸來(lái)，我內(nèi)心在想，難道買(mǎi)賣(mài)股票的秘決就是：看著要漲的股票，就買(mǎi)它。 我希望能夠再發(fā)掘另一只德克薩斯，使我再撈一票。有一天，我又被一家叫雙錢(qián)的木０工廠吸引住，它很象德克薩斯。１９５５年１２月，雙錢(qián)由每股１５元漲到２３元，經(jīng)過(guò)五個(gè)星期，成交量又呈現(xiàn)遞增現(xiàn)象，價(jià)格再度上漲，我毫不猶豫地以每股２６．６２５元，買(mǎi)進(jìn)５００股。買(mǎi)進(jìn)后，它的價(jià)格繼續(xù)上升，成交量也逐日擴(kuò)大，我一直握著不放。當(dāng)它漲到３３元時(shí)，我賣(mài)了，獲利２８６６．６２元。我真是高興極了，高興的是：我好像掌握了買(mǎi)賣(mài)股票的秘決。我事實(shí)上不明了以上兩只股票的內(nèi)情，我純粹以它們?cè)谑袌?chǎng)上的表現(xiàn)，價(jià)格變化，成交量變化買(mǎi)進(jìn)跟蹤。 我想：有那么大的成交量，而且不斷的上漲，必定是一些清楚公司內(nèi)情的人促成的。我跟進(jìn)，不就等于我也知道公司內(nèi)情的一樣嗎？

　　我繼續(xù)研究、思考，我想假如一只股票剛剛要向上發(fā)動(dòng)時(shí)我就發(fā)掘出來(lái)，能夠在那個(gè)節(jié)骨眼上下手，這是再理想不過(guò)了。于是我再用心找出兩、三百?gòu)埖模司�圖，細(xì)心研究，終于讓我悟出了一個(gè)道理：一支股票價(jià)格的變動(dòng)并非偶然，絕不是漫無(wú)道理的。長(zhǎng)期日積月累它的一個(gè)一定的趨勢(shì)，而且這個(gè)趨勢(shì)一旦形成，必會(huì)繼續(xù)發(fā)展，而在這個(gè)趨勢(shì)中，股價(jià)總是在一個(gè)格局中上下波動(dòng)，這個(gè)格局我把它稱(chēng)為“股票箱”。以后我就按照這個(gè)理論以進(jìn)行交易。

　　我對(duì)具有合乎我的“股票箱”理論的特別感興趣，而我選定的股票若上升到較高的箱子去，我就開(kāi)始注意它。它可能在箱子里上下起伏，當(dāng)然箱子的大小，我們需要去判斷，有的股票箱上下幅度不超過(guò)１０％，有的較大，上下約有１５－２０％，要緊的乃是在于準(zhǔn)確地估計(jì)箱子的上下限，假若股價(jià)跌破箱子的下限，我就立即拋出（逢低即拋原則），因?yàn)檫@種情形顯然表明它的動(dòng)態(tài)已不正常。當(dāng)股價(jià)在箱子里活動(dòng)，比如說(shuō)從５５元跌到５０元，我認(rèn)為也是正常的現(xiàn)象，你想想看，當(dāng)一個(gè)舞蹈家準(zhǔn)備向空中跳躍時(shí)，他不是都先蹲下來(lái)嗎？這就對(duì)了。你再仔細(xì)深一層想想，當(dāng)股票從５０元，瀉到４５元，這一動(dòng)作，另有一個(gè)微妙的作用，可以洗掉許許多多信心不足的膽小鬼，結(jié)果反使這種股票上升的更快、猛。

　　下面是三次成功的實(shí)例，讀者可以體會(huì)一下：

　　第一次：我買(mǎi)了２００股愛(ài)雷根鋼鐵公司，當(dāng)我看它行將入４５－５０箱子里，以４５．７５７買(mǎi)進(jìn)，三周之后賣(mài)出５１元。

　　第二次：當(dāng)我發(fā)現(xiàn)垂薩工業(yè)好象要進(jìn)入８４－９２元箱子，我以８４元買(mǎi)進(jìn)３００股，可是后來(lái)不出我的預(yù)計(jì)，在８６．５元時(shí)，我把它拋了。

　　第三次：我買(mǎi)了３００股科柏?zé)掍摚?dāng)它正要進(jìn)入４０－４５元箱子時(shí)買(mǎi)進(jìn)，每股４０．７５元以４５．１２５元賣(mài)出。

　　三次買(mǎi)賣(mài)，賺２４４２．３６元，這三次成功的買(mǎi)賣(mài)給我莫大的信心與鼓舞。

　　四大最高指導(dǎo)原則

　　經(jīng)過(guò)三年股海浮沉，我發(fā)現(xiàn)我由于膽小，常常犯一個(gè)毛�。喊岩环N上漲的股票太快的賣(mài)掉。比如當(dāng)我以每股２５元買(mǎi)進(jìn)后，當(dāng)它漲至３０元時(shí)，我總是怕它再跌回頭，而急忙獲利了結(jié)。我雖然明明知道它會(huì)再漲，不該賣(mài)，但我還是照賣(mài)不誤。針對(duì)這個(gè)毛病，我想出一個(gè)對(duì)策：握牢一個(gè)上漲的股票決不輕易出手，但把“停損”價(jià)，逐步向上提高，跌到“停損”價(jià)，立刻拋棄（逢低即拋原則）。

　　如此只要我能發(fā)掘到適當(dāng)?shù)墓善�，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)出我便能盡可能的多賺，盡可能的少賠，于是我把下列四大原則，列為投資最高指導(dǎo)原則：

　�。�、價(jià)格趨勢(shì)的掌握。

　�。病⒊山涣孔兓挠嵪�。

　　３、股票箱理論的應(yīng)用。

　　４、逢低即拋原則。

　　世上股票所謂好與壞，只有上漲和下跌－－要在股市賺錢(qián)，只有握牢上漲的股票，勇敢地拋棄下跌的股票。

　　環(huán)球表演

　　當(dāng)我開(kāi)始嘗試上述新的買(mǎi)賣(mài)原則時(shí)，我也開(kāi)始周游世界，履行兩年長(zhǎng)期的表演合約。我與經(jīng)紀(jì)人商定以電報(bào)密切保持聯(lián)絡(luò)。

　　電話(huà)形式如“Ｂ３２、Ｌ５７、Ｕ８９、Ａ１２０”，當(dāng)中諸多趣事，如郵電檢查人員，以為我是間諜，日本人當(dāng)我是個(gè)瘋子……等等，在此不多贅述。

　　試啼新聲

　　當(dāng)華爾街大半的股票在盤(pán)跌的時(shí)候，我繼續(xù)在世界各地巡回演出。１９５７年９月在西貢，從《八朗》周刊上，我偶然間注意到一只未曾注意的股票，“勞瑞拉特”。在一片下跌聲中，勞瑞卻不管低迷的市況，我行我素地向上爬升，從１７元開(kāi)始逐步上升，終于爬進(jìn)了２４－２７元的股票箱，周成交量由年初的一萬(wàn)股劇增至十三萬(wàn)股，可謂價(jià)量齊升，配合很好。再?gòu)乃幕痉治鰜?lái)看，它所產(chǎn)制的過(guò)濾嘴香煙大受歡迎，我尤其覺(jué)得滿(mǎn)意。

　　到了１９５７年１１月，當(dāng)它開(kāi)始趨向我所估量的２７－３２箱子時(shí)，我已到了曼谷，立即拍發(fā)電報(bào)給經(jīng)紀(jì)人：“買(mǎi)２００股勞瑞拉特，每股不超過(guò)２７．５元，如跌２６元拋”。１１月２６日，星期二，勞瑞忽然下跌，恰恰跌到“停損”價(jià)位２６元，我的經(jīng)紀(jì)人于是把它賣(mài)了�？墒菗�(jù)說(shuō)剛賣(mài)掉沒(méi)幾秒鐘，它又漲上來(lái)了，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)是２６．７５元。我看它上漲趨勢(shì)十分穩(wěn)定，決定再度追回。以２８．７５元買(mǎi)回２００股，仍以２６元“停止損失”。果然，勞瑞到了１２月，已漲過(guò)３０元了，而進(jìn)入３１－３５的箱子里。

　　到了次年（１９５８年）元月底，一次假跌破后，終于發(fā)動(dòng)暴漲行情。此時(shí)紐約的股票交易所宣布保證金從７０％降至５０％，一千元就可以買(mǎi)二千元的股票。我正欲從曼谷飛往東京，起飛前我給經(jīng)紀(jì)人拍了一封電報(bào)，再買(mǎi)進(jìn)４００股勞瑞。進(jìn)價(jià)皆在３５－３６．５元間。我環(huán)繞世界旅行跳舞，勞瑞則漫步上升，它從一個(gè)箱子，很快的跳到另一個(gè)箱子，越跳越高，就像一座美麗的金字塔，真是美妙動(dòng)人，不禁令人為之歡欣鼓舞，擊掌叫好。最令我得意的是我的箱子理論畢竟找到了知音。１９５８年２月，勞瑞已達(dá)４４．３７５元。

　　但兩天后，我在東京收到電報(bào)，卻把我嚇了一跳。一天之間，它一下子跌到３６．７５元，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)是３７．７５元。我剎那間慌了，立刻拍電報(bào)通知經(jīng)紀(jì)人“停損”價(jià)３６元�？墒撬鼪](méi)有跌到３６元，根據(jù)我的看法，它的威力確是不弱，我以３８．６２６元再搶進(jìn)４００股。買(mǎi)進(jìn)后，它又一路上升，好不高興，有的股票雜志社說(shuō)勞瑞會(huì)在４４元左右反轉(zhuǎn)向下，但是，只要美國(guó)旅客跟我談?wù)摴善�，我一定介紹勞瑞。一家美國(guó)最大輪船公司的董事長(zhǎng)同我一起吃午飯，談起他手中握有的股票，價(jià)值共計(jì)三百萬(wàn)。

　　新澤西標(biāo)準(zhǔn)汽油公司：二百五十萬(wàn)

　　勞瑞拉特：五十萬(wàn)元。

　　“你看怎樣？”他說(shuō)。我馬上給他建議：賣(mài)掉標(biāo)準(zhǔn)汽油，補(bǔ)進(jìn)勞瑞拉特。一年以后，在紐約的一個(gè)宴度上，我們?cè)俅蜗嘁?jiàn)。這時(shí)勞瑞的價(jià)位高掛８０元以上。

　　“最近有何高見(jiàn)？”他問(wèn)我。

　　“高見(jiàn)？”我說(shuō)，“我在曼谷一句話(huà)叫你賺進(jìn)三百萬(wàn)元，夠意思吧！”

　　“夠意思�！彼f(shuō)，“可惜，我沒(méi)有聽(tīng)你的話(huà)去做�！�

　　而我的勞瑞是在１９５８年５月的第二個(gè)禮拜全部出清，共一千股（讀者也許還記得，進(jìn)價(jià)分別是２８．７５元二百股，３５元二百股，３６．５元二百股，３８．５元四百股），每股售價(jià)平均是５７．３７５元，一共收回５６８８０．４５元，計(jì)賺２１０５２．９５元。

　　現(xiàn)在我再來(lái)敘說(shuō)另一只股票叫飯桶俱樂(lè)部的。

　　１９５８年元月，飯桶剛剛配完股，但買(mǎi)盤(pán)日增，股價(jià)與日俱增。我決定對(duì)這只股票作一次基本分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)它的業(yè)務(wù)獨(dú)占性且擴(kuò)張性強(qiáng)。信用卡制度是他們的發(fā)現(xiàn)，而且推行順利成功，公司業(yè)績(jī)直線上升。我決定買(mǎi)進(jìn)５００股，單價(jià)２４．３５元，“停損”價(jià)定為２１．６２５元。在我買(mǎi)進(jìn)它幾天，它就開(kāi)始往上漲了。依照我的理論，立刻再買(mǎi)５００股，每股２６．１２５元，這兩筆交易，我均以５０％保證金交割。

　　隨后，它的情形十分良好，最初進(jìn)入２８－３０的箱子，接著進(jìn)入３２－３６的箱子，爾后出現(xiàn)一個(gè)５２６００股的成交量是新增資股票空前未有過(guò)的。雖然價(jià)格日升，我卻沒(méi)有忘記隨時(shí)提高“停損”價(jià)，準(zhǔn)備“逢低則拋”。到了三月底，飯桶升入了３６．５－４０之箱子，頗有站穩(wěn)繼續(xù)上升的勢(shì)態(tài)，但是突然間，我收到的電報(bào)開(kāi)始變化了，一直在高檔盤(pán)旋的它有下挫的征兆。為了避免崩盤(pán)，我決定以３６．３７５元作為停損賣(mài)價(jià)。

　　到了四月底，股價(jià)已穿箱底而下，我的股票自動(dòng)賣(mài)出，收回３５８４８．８５元，獲利１０３２８．５元。一個(gè)半月后，我獲得一些消息，由于美國(guó)快捷公司決定跟飯桶俱樂(lè)部打?qū)ε_(tái)爭(zhēng)生意，才使飯桶股停滯不前。知道內(nèi)情的人事先把股吐出來(lái)，我雖然身在遠(yuǎn)東，無(wú)法獲知，但因?yàn)槲业馁I(mǎi)賣(mài)技巧原則，事實(shí)上我早就先跳出是非圈，跟預(yù)知也沒(méi)有兩樣。

　　我再來(lái)講一下更有意思的布露斯股。

　　平常它的周成交量低于五千股，但１９５８年４月第二周，一下子增到１．９萬(wàn)股，接著一路上升，４萬(wàn)、５萬(wàn)、后來(lái)到了７．６萬(wàn)，價(jià)格方面也一路竄升。 我開(kāi)始有點(diǎn)預(yù)感，總覺(jué)象是黑暗的戲院里臺(tái)幕即將揭開(kāi)。我從東京飛往加爾各答，一路均不停地研究思索布露斯。它比其它股票有一個(gè)較闊、自由的幅度，因此我無(wú)法用一個(gè)一定的格局把它“箱”起來(lái)。當(dāng)我飛在印度洋上空的時(shí)候，我決定破例一次，不論基本分析，如果它一越過(guò)５０元，即刻大量買(mǎi)進(jìn)。１９５８年５月下旬，我電告紐約經(jīng)紀(jì)人給我買(mǎi)５００股布露斯，每股５０．７５元，“逢低拋售價(jià)４８元�！�

　　過(guò)后幾天，布露斯表現(xiàn)奇佳，我決定再以５０％保證金付款方法繼續(xù)買(mǎi)進(jìn)２０００股，分別是５１．１２５元、５１．７５元、５２．７５元、５３．６２５元各５００股，我手中股數(shù)變成了２５００股，總價(jià)１３０６８７．５５元。布露斯棒極了，一股腦兒猛漲，不久，就漲過(guò)了６０元，稍一停頓，就又突然上升。到了６月１３日，它漲到７７元，漲勢(shì)實(shí)在驚人，好象紐約交易所發(fā)生什么異常之事似的。我?guī)状蜗氪螂娫?huà)到紐約問(wèn)紀(jì)紀(jì)人，結(jié)果都忍下來(lái)，害怕聽(tīng)到不實(shí)的謠言，做出賣(mài)股票的傻事。 過(guò)了幾天，終于按捺不住，給紐約經(jīng)紀(jì)人撥了個(gè)電話(huà)，他說(shuō)：“布露斯被交易所停止買(mǎi)賣(mài)了”，聽(tīng)完他的話(huà)，我差點(diǎn)失手把電話(huà)掉在地上，太嚇人，太恐怖了，布露斯被停止交易，我的全部資金六萬(wàn)元不都全部泡湯了嗎？我費(fèi)了很大的勁，才使自己鎮(zhèn)定下來(lái)，集中精神去聽(tīng)他的電話(huà)。過(guò)了好久我才弄懂他的話(huà)，不是我要破產(chǎn)了，而是說(shuō)我現(xiàn)在可以去“現(xiàn)貨市場(chǎng)”以一百元一股的高價(jià)，出售我的股票。這又使我迷糊了，一百元一股，簡(jiǎn)直是不可思議嘛！當(dāng)他在電話(huà)里告訴我全部?jī)?nèi)情時(shí)，我不覺(jué)顫抖害怕。 他說(shuō)華爾街有一撮人，根據(jù)他們的研判，布股值不了３０元。因此當(dāng)股票價(jià)漲到４５－４５元之間時(shí)，他們就紛紛拋空，期待暴跌到３０元以下再補(bǔ)。但是他們錯(cuò)了，因?yàn)橛幸粋�(gè)因素，他們不知道，那是有一位名叫愛(ài)德華的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，計(jì)劃從布露斯家族的手里，奪取布露斯公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，在市場(chǎng)大肆搜購(gòu)布露斯股票，希望掌握到超過(guò)５０％的公司股權(quán)。 就是這個(gè)原因，致使布股象沖天炮一樣向上暴漲，而成交量大得怕人，空頭們由于料想不到，于是不得不想盡辦法，竭盡所能，到處收購(gòu)布股。最后，被逼得走頭無(wú)路，有行無(wú)市，無(wú)法買(mǎi)到股票交賬。交易所這時(shí)眼看這瘋狂的搶購(gòu)破壞了正常交易，于是宣布暫停交易，然而，對(duì)那些空頭們并沒(méi)有任何幫助，他們?nèi)皂毥粠�。因此，他們只得不惜任何代價(jià)，向現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)。這種情形使我聽(tīng)得目瞪口呆，最后經(jīng)紀(jì)人問(wèn)我，現(xiàn)價(jià)是１００元，是否愿意脫手？我考慮了好久，我就：“不，我沒(méi)有理由賣(mài)掉正在上漲的股票。 幾個(gè)禮拜后，我接到來(lái)自美國(guó)各地的長(zhǎng)途電話(huà)，都是一些股票經(jīng)紀(jì)人打來(lái)的，說(shuō)他們?cè)敢獬龈叩膬r(jià)格收買(mǎi)我的股票，我也就逐次一次一、兩百股地拋出，平均價(jià)格是每股１７１元。我一次共賺得２９５３０５．４５元。

　　（連載二）

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　　點(diǎn)評(píng)（一）

　　任何成功都決不會(huì)是輕而易舉一揮而就的，只有不斷地經(jīng)歷才能不斷地認(rèn)識(shí)；只有不斷地總結(jié)和實(shí)踐才能不斷地獲得，讓我們首先回顧和總結(jié)一下戴華適入市之初的點(diǎn)點(diǎn)滴滴而后與他共同進(jìn)步。 　

　　戴華適在紐約尋求道路的時(shí)候向我們提出了如下建議：

　�。薄⒉灰�(tīng)信謠言、內(nèi)幕消息，縱使它被人說(shuō)得有聲有色，神龍活現(xiàn)。

　　既使你得到的消息是真實(shí)的，這些消息的市場(chǎng)認(rèn)同度，主力是否借此做勢(shì)，以及主力究竟做到了哪個(gè)階段均是不可知的。在這個(gè)小道消息滿(mǎn)天飛的市場(chǎng)，過(guò)于依賴(lài)消息，并以此作為入市依據(jù)勢(shì)必導(dǎo)致你對(duì)股指真實(shí)走勢(shì)的視而不見(jiàn)，從而影響正確的判斷。因而不論你認(rèn)為這個(gè)消息有多么可靠都絕對(duì)不要單純以此入市，它永遠(yuǎn)只起輔助作用。

　�。�、寧可長(zhǎng)期握牢一種成長(zhǎng)股，也不要買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)賣(mài)，進(jìn)出太頻繁。 　

　　注意前提是成長(zhǎng)股，如果是一支投機(jī)股、題材股，長(zhǎng)期持有反而可能造成風(fēng)險(xiǎn)。（區(qū)別“成長(zhǎng)股”與“績(jī)優(yōu)股”，四川長(zhǎng)虹可謂績(jī)優(yōu)，現(xiàn)在卻已談不上成長(zhǎng)性了）高成長(zhǎng)性股票由于業(yè)績(jī)和股本擴(kuò)張能力強(qiáng)，長(zhǎng)期受到主力機(jī)構(gòu)關(guān)注，在相當(dāng)一段時(shí)期里處于上升通道中�；卣{(diào)時(shí)期較短，不易把握，頻繁進(jìn)出的結(jié)果往往是失之交臂。另外，由于預(yù)期的不確定性，交易次數(shù)的增多勢(shì)必造成失誤次數(shù)的增多，因此“能捂善抱”不失為一種致勝的招數(shù)，這也是金匯“穩(wěn)健型組合”最主要的投資理念。而金匯的“成長(zhǎng)股研究”欄目是為“穩(wěn)健型組合”欄目配套的。 　

　　３、培養(yǎng)自己參予股市的素養(yǎng)，正確投資，較諸賭博方式可靠得多。

　　投資不是賭博，股市確有其規(guī)律，否則就無(wú)那些股市成功者長(zhǎng)期生存的環(huán)境了。讓我們跟隨戴華適逐步培養(yǎng)股市的素養(yǎng)，切莫將精力集中到無(wú)謂的尋求奇跡之上。

　　在接下來(lái)經(jīng)歷中，戴華適又向我們提出了他的四大最高指導(dǎo)原則，可以說(shuō)這是他經(jīng)營(yíng)股票的精華所在和理論源泉，在通讀了全文后我們會(huì)知道，在擁有了這些原則之后，剩余的就是執(zhí)行了，此“四大最高指導(dǎo)原則”為：

　�。ǎ保﹥r(jià)格趨勢(shì)的掌握

　�。ǎ玻┏山涣孔兓挠嵪�

　�。ǎ常┕善毕淅碚摰膽�(yīng)用

　　（４）逢低即拋原則

　　前三個(gè)原則為其操作理論，后一項(xiàng)為執(zhí)行法則，在三項(xiàng)操作理論中最具特色的是“股票箱”理論，此理論將股指的走勢(shì)劃分成區(qū)域，認(rèn)為股指在不同的時(shí)段往往趨向于在某個(gè)價(jià)值區(qū)域內(nèi)運(yùn)行，這對(duì)操作極具參考價(jià)值，其實(shí)我們經(jīng)常運(yùn)用的如：“形態(tài)理論”（三角形整理、箱形、Ｗ底……）皆涵蓋于此，形態(tài)理論往往指導(dǎo)我們?cè)谕黄朴行Ш蠼槿�，而“股票箱”理論則提醒我們，即使在整理之中，如果我們能觀察出其箱體上下限，也是我們獲利的好機(jī)會(huì)。同時(shí)它拓寬了形態(tài)理論的視野，可以指導(dǎo)我們形態(tài)突破后的操作。其實(shí)，“股票箱”理論不僅對(duì)股指有意義，對(duì)成交量、技術(shù)指標(biāo)等等同樣具有極大參考價(jià)值。比較顯著的如ＰＳＹ心理曲線，人們分析ＰＳＹ往往僅限于分析其超賣(mài)、超買(mǎi)的認(rèn)可程度，但其實(shí)我們往往有此經(jīng)驗(yàn)，即“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”，指標(biāo)超賣(mài)超買(mǎi)往往正是股指最有效率的階段，此時(shí)指標(biāo)則皆鈍化，因此對(duì)區(qū)間的分析則更為重要。當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)期，心理預(yù)期也往往偏低，因而ＰＳＹ在低預(yù)期區(qū)間游弋，超賣(mài)區(qū)其實(shí)可能是真正的心理承受區(qū)。而在市場(chǎng)（也適于個(gè)股）斗志高昂時(shí)，心理 承受區(qū)間提高，超買(mǎi)區(qū)往往已不具意義，關(guān)鍵是分析此時(shí)的位置是否處于這一時(shí)期的合理承受區(qū)。因此我們?nèi)绻軌驈墓芍�、成交量、技術(shù)指標(biāo)……等等同時(shí)論證“箱體”則意義極為重大。其它的兩個(gè)操作理論旨在分析價(jià)格趨勢(shì)和價(jià)量配合關(guān)系。一旦股指形成一個(gè)趨勢(shì)，則往往具有慣性，“順勢(shì)而為”必有收獲。談到這里我不竟聯(lián)想到“金匯系統(tǒng)”一直推崇的理念，“只做上升通道�！敝挥姓嬲纳仙ǖ啦攀亲罹邇r(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)最小、機(jī)會(huì)最多的階段。

　　所謂“量比價(jià)先行”、“量比價(jià)更真實(shí)”等等理念告訴我們，對(duì)成交量的分析極為 重要，價(jià)量配合應(yīng)該指導(dǎo)我們的一切操作。其實(shí)，成交量的分析也有助于我們分析“股票箱”的上下限。在股市中，股指往往不會(huì)走出標(biāo)準(zhǔn)的諸如：三角形、旗形等，這加大了我們對(duì)形態(tài)分析的難度。同時(shí)，當(dāng)股指突破形態(tài)后的區(qū)間也較難再用其分析，在此應(yīng)著重分析成交量�！俺山幻芗瘏^(qū)”往往是“股票箱”的上下底，而且成交越密集，區(qū)域越有效。在成交密集區(qū)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)成功率將極大的提高，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也較小，對(duì)于“箱體”的突破也必須有成交量的配合，這是極為重要的信息。另外，價(jià)量的分析也是我們洞悉主力意圖重要信息源。 　

　　對(duì)于第四條原則“逢低即拋原則”以及“停損”概念等，我們將在以后詳細(xì)討論和總結(jié)

　　再賺五十萬(wàn)美元

　　在九個(gè)月的投資活動(dòng)中，買(mǎi)賣(mài)勞瑞拉特、飯桶俱樂(lè)部、布露斯，一共獲利三十二萬(wàn)五千萬(wàn)，有的人也許得意忘形，更大膽投機(jī)，但我卻得更應(yīng)小心謹(jǐn)慎，不能胡亂買(mǎi)賣(mài)。

　　之后一兩個(gè)月，我極其保守地買(mǎi)了鉬礦公司和海威洛公司各５００股，但情況均不理想，馬上“逢低即拋”各損失４８３．２７與８０４．０１元。

　　這時(shí)，因?yàn)闆](méi)有什么股票好買(mǎi)，人總是這樣“眷戀于昔日風(fēng)光”，勞瑞拉特給我很深的感情，雖然這一種心態(tài)絕對(duì)要不得，但是歷經(jīng)煉獄的我，也避免不了這種毛病，于是禁不住買(mǎi)了它，賣(mài)了它，來(lái)回三次賠了６，４７２．５３元。至此我才死心，股票這玩藝兒，委實(shí)不能以感情來(lái)衡量。 　

　　１９５８年７月，市況脫離低迷狀態(tài)，大為好轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)我在加爾各答，紐約方面來(lái)電環(huán)球生產(chǎn)公司看好。我因?yàn)樯鲜鲂√潱貏e戒懼，不過(guò)我想小買(mǎi)一點(diǎn)，手中握有些許股票，也許比較關(guān)心市場(chǎng)，免得變得隔閡。于是拍電：“買(mǎi)環(huán)球３００股，每股不超過(guò)３５．２５元，停損價(jià)３２．５元�！�

　　之后，我經(jīng)常在印度各地飛來(lái)飛去，電報(bào)也跟著在印度各地飛來(lái)飛去。１９５８年８月下旬，我正在喀什米爾的首府斯利那加，偶然發(fā)現(xiàn)它已發(fā)動(dòng)跡象，于是趕緊打個(gè)電報(bào)：“買(mǎi)１２００股環(huán)球股，每股３６．５元，停損費(fèi)３３元�！钡任一氐叫碌吕锏蹏�(guó)大飯店，收電：“購(gòu)進(jìn)環(huán)球１２００股，３６．５元，當(dāng)日收盤(pán)３６．５７元，目前在３５．３７５－３７．８７５元之間波動(dòng)。”

　　接著幾天內(nèi)，環(huán)球繼續(xù)上漲。當(dāng)我到了巴基斯坦的最大城市卡拉奇后，我又以每股４０元，買(mǎi)進(jìn)１５００股。之后不久環(huán)球生產(chǎn)更名為環(huán)球控制公司，每股配１股（１股變２股）但股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，現(xiàn)在我手中持有環(huán)球股票，買(mǎi)進(jìn)三千股，配三千股共六千股了。在買(mǎi)賣(mài)環(huán)球的同時(shí)，我也注意到另外一只名叫熱狗化學(xué)公司的股票。１９５８年２月，尚在東京時(shí)，它剛配完股也是１股配１股成交十分活絡(luò)，后來(lái)卻在３８－４７的箱子里整理長(zhǎng)達(dá)數(shù)月之久。但是它給我的感覺(jué)卻是風(fēng)雨般的寧?kù)o。到了８月，當(dāng)它漲過(guò)４５元，它的樣子簡(jiǎn)直就是彎腰屈臂要向上跳躍的架勢(shì)。于是我發(fā)電：“買(mǎi)２００股熱狗，４７．２５元。”結(jié)果掛到了，價(jià)款９５３５．２６元。到了８月底，熱狗真的要?jiǎng)恿耍伊⒓措姼婕~約：“買(mǎi)１３００股熱狗，４９．５元”。紐約方面９月２日才買(mǎi)到，每股單價(jià)４９．８７５元，共付６５４０８．７２元，它一下漲過(guò)５０元，進(jìn)入５２－５６箱子活動(dòng)。一周后，我接獲一項(xiàng)通知，熱狗公司決定發(fā)行一種股東認(rèn)購(gòu)新股的憑證。

　　這種憑證，每股算一單位，每１２單位可以特價(jià)４２元認(rèn)購(gòu)一股熱狗，而且若把憑證存入“特別購(gòu)買(mǎi)財(cái)戶(hù)”，經(jīng)紀(jì)人允許以股票現(xiàn)值之５５％貸款給你免付經(jīng)紀(jì)人傭金。這是千載難逢的良機(jī)，我決定動(dòng)用我所有資金我投入市場(chǎng)。但是我手頭的現(xiàn)金只有六萬(wàn)二千元，我就動(dòng)一下腦筋，我盤(pán)算一下，如果這時(shí)我把最初買(mǎi)進(jìn)的一千五百股熱狗賣(mài)出換取憑證，我就可以買(mǎi)回一倍的熱狗。于是我照此行事，這１５００股，平均售價(jià)５３．５元，共收現(xiàn)金５萬(wàn)７千元，接著我就以此款第二次買(mǎi)進(jìn)３萬(wàn)６千個(gè)憑證。之后，故技重施一次，又買(mǎi)進(jìn)３千股熱狗，總計(jì)前后購(gòu)進(jìn)六千股共付３５萬(wàn)零８百２０元。到了１２月的下旬，它已漲到接近１００元大關(guān)，我的經(jīng)紀(jì)人大概受不了它的大漲，拍電給我：“戴華適，你的熱狗股，到現(xiàn)在為止已賺２５萬(wàn)元了�！�

　　收到這份電報(bào)，我正在巴黎喬治五世大飯店，２５萬(wàn)加上以前的布露斯等，已賺得五十幾萬(wàn)元了，太美妙了！“賣(mài)了它吧！賣(mài)了吧！”這么多錢(qián)了，還不賣(mài)！最后，我還是決定不賣(mài)！，如果你有做股票的經(jīng)驗(yàn)，你該知道：賣(mài)不賣(mài)之間，真不容易下成功的決定啊！但最終的證明，還是我對(duì)了。１９５９年元月我回到紐約，熱狗每股１００元，環(huán)球控股每股４５元，下飛機(jī)后第一個(gè)約會(huì)便是見(jiàn)經(jīng)紀(jì)人，經(jīng)紀(jì)人告訴我，帳面上已賺了５０萬(wàn)美元（環(huán)球和熱狗我都還沒(méi)賣(mài)）。

　　自滿(mǎn)、短線、危機(jī)

　　５０萬(wàn)帶給我的自信，無(wú)法以文字形容。我似乎已經(jīng)到了憑感覺(jué)就可以聞出股票要漲要跌的味道，我自己想既然練得這身功夫，何不到股票市場(chǎng)去，每天看準(zhǔn)它，專(zhuān)作短線交易呢？于是我在一家經(jīng)紀(jì)人公司中，設(shè)了一個(gè)辦公房間。

　　當(dāng)我第一天到辦公間去的時(shí)候，好驚奇喔！公司里的氣氛好緊張好熱鬧，所有的人很象蒙地卡羅賭場(chǎng)的賭客，有的神經(jīng)兮兮，有的得意洋洋嘰嘰喳喳，好不喧嘩，行情揭示板不停地變動(dòng)，電報(bào)機(jī)不停發(fā)出電報(bào)，簡(jiǎn)直沒(méi)有一秒鐘的寧?kù)o。

　　第一天，我是絲毫不受這種緊張的氣氛影響，我覺(jué)得我自己沒(méi)有象那些人一樣表現(xiàn)得不安、浮躁。

　　但是沒(méi)多久，“如入芝蘭之室，久爾不聞其香，如入寒所之處，久爾不聞其臭”。漸漸地，我也加入了他們的陣營(yíng)，打聽(tīng)消息，瞎扯閑聊，看一些馬路社市場(chǎng)通訊，變得喜歡高談闊論：“你的看法怎樣？”“哪種股票好？”“噯，可惜，今天沒(méi)有買(mǎi)到最低價(jià)，沒(méi)有賣(mài)到最高價(jià)�！薄�

　　六年來(lái)我所學(xué)到的一切，經(jīng)驗(yàn)累積使我成功的買(mǎi)賣(mài)原則瞬間全部飛到九霄云外，我的第六感，我對(duì)股市超然的透視、專(zhuān)門(mén)嗅覺(jué)、獨(dú)立性，完全消失了。在這個(gè)環(huán)境中，在行情板的面前，只有抓不住的起起落落，和我激蕩的情緒。我常常在買(mǎi)進(jìn)幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，就把它賣(mài)出去，我常常搶到最高價(jià)，賣(mài)得最低價(jià)。剛剛下跌，舍不得賣(mài)，真的忍到極點(diǎn)了，認(rèn)為一點(diǎn)希望也沒(méi)有了賣(mài)了它，它卻輕易地跳上去，在不到幾個(gè)星期當(dāng)中，我賠了差不多十幾萬(wàn)塊。

　　請(qǐng)你看看：

　　2500股海威格，進(jìn)70，出63.6，賠18258.66

　　1000股羅馬電纜，進(jìn)37，出31，賠6650.52

　　1000股通用，進(jìn)47.75，出44.75，賠3774.47

　　4000股美國(guó)金融，進(jìn)32.875，出31625，賠7487.13

　　共有14筆交易，損失96588.16元。

　　比較安慰的是環(huán)球和熱狗由于我忙得神魂顛倒，忘了它們，沒(méi)有被我賣(mài)掉。

　　過(guò)去，無(wú)論是在香港、加爾各答、東京、巴黎，我都是每戰(zhàn)必勝，而今就在華爾街旁邊，為什么我反而每戰(zhàn)必輸呢？原來(lái)，當(dāng)我在海外的時(shí)候，我很冷靜，不受謠言干擾，也完全不滲雜感情，完全以客觀透視的理性估量股票動(dòng)靜，但在紐約到處是干擾，到處是謠言，到處是似是而非，互相矛盾的情報(bào)。我必須立刻離開(kāi)此地，走得越遠(yuǎn)越好。我決定搭機(jī)飛往巴黎，交待幾位經(jīng)紀(jì)人，無(wú)論如何，不要打電話(huà)告訴任何消息，任何預(yù)測(cè)，只要給我行情電報(bào)就好。漸漸地，昨日之我譬如昨天死，今日之我猶如今日生，過(guò)去的就象夢(mèng)一般，我又漸漸地恢復(fù)了自我，重生信心，我決定再走向市場(chǎng)。然而我發(fā)誓，我決不再任何一家經(jīng)紀(jì)人辦公室，絕對(duì)禁止經(jīng)紀(jì)人隨便打電話(huà)給我。我只要每天的股票行情電報(bào)，此外什么都不要�！�

　　二百五十萬(wàn)美元到手

　　有此體會(huì)，１９５９年２月，我勇敢地再回紐約，我和我的６位經(jīng)紀(jì)人約定：每天股市收盤(pán)后，給我行情電報(bào)，其他一概不羅索。買(mǎi)賣(mài)原則，完全象我在海外的時(shí)候一樣。我也特別交待秘書(shū)小姐，白天談?wù)撔星橄⒌碾娫?huà)一律不接，晚上我上夜總會(huì)表演去了，這樣做完全是為了摒棄無(wú)謂的干擾，保持絕對(duì)的清醒理智。華爾街雖在咫尺，我必須把它置諸天涯，否則我會(huì)再度陷入困境。 每天下午六點(diǎn)我會(huì)收到經(jīng)紀(jì)人拍給我的行情電報(bào)，我自己也會(huì)買(mǎi)一份晚報(bào)，撕下交易所股市行情表，而將其余的扔掉，我不讀任何財(cái)經(jīng)新聞，也不談任何財(cái)經(jīng)理論，不管它們是如何權(quán)威，因?yàn)樗鼈兛赡芙o我誤導(dǎo)。下午７點(diǎn)，我開(kāi)始研究，并作決定。當(dāng)生活重新建立起我的信心時(shí)，我前面所說(shuō)的環(huán)球和熱狗這兩檔股票，一直不停地上漲，環(huán)球已到６０元，熱狗越過(guò)１１０元。 　我不但沒(méi)有賣(mài)掉它們，我又作了些新的買(mǎi)賣(mài)如下：

股票名稱(chēng) 股數(shù) 單位進(jìn)價(jià) 單位出價(jià) 賺 賠

通用 1000 56 69.5 12705.01

深古 1000 19.5 23.5 3472.17

美國(guó)照相 500 71.5 79.5 3590.17

加聯(lián)石油 1000 46 50 3249.00

歐得 500 212 127 2543.58

可蘭達(dá) 500 71.25 77 2466.43

候威爾 500 93 99.25 2695.31

深古 1000 23 22 －1544.24

洛克制藥 500 65 63.75 －1024.33

汛仕 1000 63.5 62 －2295.54

瑞帝 500 131 120.75 －1087.71

總計(jì) 24770.31

這些買(mǎi)賣(mài)是賺的多，賠的少。 　

　　環(huán)球股到了三月下旬一口氣沖天炮似的飛上１０２元，但是飛登這個(gè)峰頂之后，一幅回升無(wú)望的模樣，我不再奢求。通知經(jīng)紀(jì)人“逢低即拋”停損價(jià)設(shè)在前一天收盤(pán)價(jià)下低兩檔的位置。結(jié)果第二天早晨順利賣(mài)出，單價(jià)在８６．２５與８９．７５之間，這個(gè)價(jià)格雖然比它的最高低十二、三元，但我已經(jīng)心滿(mǎn)意足了，全部售價(jià)５２４６６９．９７元，獲利４０９３５６．４８元。環(huán)球賣(mài)了，我希望能另外找出一檔活躍的高價(jià)股，以便把這筆大的資金的投入，后來(lái)我選中德州儀器，買(mǎi)進(jìn)明細(xì)如下：

94.375元，進(jìn)2000股

97.875元，進(jìn)1500股

101.875元，進(jìn)2000股

總共5500股，541996.80元．

　　買(mǎi)了德州以后我再把精力轉(zhuǎn)注于熱狗，由于我感覺(jué)熱狗的確不錯(cuò)，而且那種特別認(rèn)購(gòu)憑證，帶給投資人的便利確是非同小可，如果把它輕易拋棄，實(shí)在太傻了。所以我把它的“停損”價(jià)定得很低，這種現(xiàn)象對(duì)我來(lái)說(shuō)是絕無(wú)僅有的。正因?yàn)槿绱�，才使我避免了兩次幾乎冤枉誤賣(mài)了它。比較恐怖的一次是第二次。四月初，當(dāng)公司宣布一股配發(fā)二股，權(quán)值太大而嚇壞了一般人，大家猛拋，情況變得很糟。然而由于未碰及我的停損價(jià)，所以未被賣(mài)出，還好，股票再度上升，而且一股腦兒往上推，到五月上旬又上揚(yáng)到７２元了。投資大眾持有的意愿相當(dāng)強(qiáng)烈。 　你看看，五月份第一周它的成交量是五十四萬(wàn)九千四百股，當(dāng)周股價(jià)上揚(yáng)１３．２５元，成交總值四千萬(wàn)美元。影響所及，紐約股票交易所，決定廢止投資人“逢低拋出”之買(mǎi)賣(mài)方式，結(jié)果投資人采取了觀望態(tài)度，對(duì)我來(lái)說(shuō)還得了，他們把我最重要的買(mǎi)賣(mài)工具封殺了，我還能做什么呢？！因此，我賣(mài)掉了我“心愛(ài)”的熱狗，平均每股６８元。當(dāng)初，六千股共花了３５０８２０元，現(xiàn)在一股配二股變?nèi)晒惨蝗f(wàn)八千股，于是我共得１２１２８５１５２元，凈賺８６２０３１．５２元。

　　當(dāng)然我后來(lái)還是繼續(xù)更用心的去經(jīng)營(yíng)我的股票交易。我在五月下旬，又以一百余萬(wàn)元，投入兩檔強(qiáng)勢(shì)股票：增飛也即得照相機(jī)和你智，另有以前買(mǎi)進(jìn)的德州。因?yàn)楣蓴?shù)多，金額大，有時(shí)候它們一天之間為我賺了近十萬(wàn)元。７月我到蒙特卡羅的夜總會(huì)表演后，又得飛歐洲，起飛之前，到經(jīng)紀(jì)人處看看我的帳目，發(fā)現(xiàn)如果賣(mài)掉所有股票，可以賺以二百二十五萬(wàn)美元�。ㄎ迨拇亩俣迦f(wàn)美元！）賣(mài)嗎？老行家了，現(xiàn)在要回答這個(gè)問(wèn)題變得十分容易：我沒(méi)有理由賣(mài)掉一種正在上漲的股票。我只須跟著漲勢(shì)走，當(dāng)趨勢(shì)好時(shí)，就多獲利一些；趨勢(shì)不佳時(shí)，“逢低即拋”，象驚賊一樣，拔腿就跑。于是我把第一種股票重新修訂最停損價(jià)交給經(jīng)紀(jì)人，當(dāng)我在歐洲路上，假如它跌了，立刻賣(mài)出，而我的兩百萬(wàn)元絲毫不會(huì)受損。我回到下榻的大飯店，很習(xí)慣地又買(mǎi)了一份晚報(bào)，把華爾街的股市行情表撕下，其余扔掉，拿了我下午六點(diǎn)的電報(bào)，走向電梯�！�

　　朋友，再見(jiàn)！祝你好運(yùn)！

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點(diǎn)評(píng)（二）

　　讀戴華適的故事時(shí)，我們注意到有一詞出現(xiàn)頻率極高，那就是“停損”�！巴p”的概念結(jié)合他的“逢低即拋”原則構(gòu)成了他執(zhí)行法則的精華部分�？梢哉f(shuō)戴華適“四大最高指導(dǎo)原則”中的前三項(xiàng)原則是為了尋找掙錢(qián)的機(jī)會(huì)，而第四項(xiàng)原則結(jié)合“停損”才是真正教你怎樣獲利。

　　首先我們應(yīng)該明確一點(diǎn)：股市的變數(shù)太多，是人不可能完全預(yù)期的。因而錯(cuò)誤預(yù)期是必然的而非偶然的，這表現(xiàn)出人預(yù)期的非理性。彌補(bǔ)這個(gè)缺憾的唯一方法就是設(shè)好“止損位”，并嚴(yán)格操作，以操作的理性彌補(bǔ)預(yù)期的非理性�！爸箵p位”的設(shè)置是動(dòng)態(tài)的，應(yīng)該結(jié)合不同情況隨時(shí)調(diào)整，在設(shè)置時(shí)可考慮以下幾點(diǎn)：

１、結(jié)合個(gè)股位置。如果個(gè)股價(jià)位處于階段底部，風(fēng)險(xiǎn)較小，則“止損位”可設(shè)置得較低，以避免“頻繁進(jìn)出”帶來(lái)的不必要損失；如果價(jià)位處于相對(duì)高位則“止損位”要相應(yīng)提高，以避免股價(jià)破位下行。

２、結(jié)合個(gè)股行情。如果個(gè)股處于上升通道中，趨勢(shì)較明顯，則“止損位”可設(shè)得相對(duì)較低，因?yàn)橼厔?shì)一旦形成，則不易轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)較��；如果個(gè)股處于盤(pán)整階段則要注意股價(jià)目前的相對(duì)位置（結(jié)合１），一般可設(shè)“止損位”于進(jìn)入盤(pán)整狀態(tài)后的最低價(jià)位。

３、結(jié)合大盤(pán)趨勢(shì)。由于大盤(pán)對(duì)個(gè)股的影響，設(shè)置“止損位”時(shí)絕不能僅考慮個(gè)股，而應(yīng)該同時(shí)考查大勢(shì)。大勢(shì)較好或較穩(wěn)，則“止損位”可設(shè)得相對(duì)較低；若大勢(shì)不或處于下跌狀態(tài)時(shí)，“止損位”則要相應(yīng)提高；如果大盤(pán)一路下探，任何個(gè)股想要逆勢(shì)而上都將付出極大的代價(jià)。

４、結(jié)合大盤(pán)關(guān)鍵位置。大盤(pán)一旦處于關(guān)鍵位置時(shí)則變得異常敏感。因此這一時(shí)期個(gè)股“止損位”應(yīng)相應(yīng)提高，以防股指跌破或沖不破關(guān)鍵位而一發(fā)不可收拾。這也就是為什么“每日投資組合”欄目在近期每到盤(pán)整高位１２６０點(diǎn)以及下軌１１９０點(diǎn)時(shí)就相應(yīng)提高止損位的原因。

５、止損位應(yīng)隨股價(jià)的提高而分段提高，以保證收益。

６、止損位一般設(shè)置于成交密集區(qū)及一些關(guān)鍵位置，如：缺口位、均線位、前期高點(diǎn)或低點(diǎn)、趨勢(shì)線上……等等。也可利用諸如：黃金分割理論、江恩理論等設(shè)置止損位（金匯系統(tǒng)“劃線功能”中“黃金日期線”和“百分比線”分別是以以上幾個(gè)理論為基礎(chǔ)而設(shè)置的）

　　所謂“逢低即拋原則”就是當(dāng)股價(jià)破止損位后迅速清倉(cāng)。在這里我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)操作規(guī)則的重要，強(qiáng)調(diào)“以操作的理性彌補(bǔ)預(yù)期的非理性”的理念，因?yàn)楣善倍?jí)市場(chǎng)的投資是以操作為因果的，“賣(mài)出”這一行為顯得尤為重要。股票投資的失敗往往是在賣(mài)點(diǎn)上選擇不利或憂(yōu)柔寡斷造成的，“逢低即拋原則”的核心是果斷。也許在你清倉(cāng)后股價(jià)卻上漲，但你畢竟躲開(kāi)了破位急跌的風(fēng)險(xiǎn)，在這一次操作上可能是失敗的，但整個(gè)投資過(guò)程你卻是成功的�！胺甑图磼佋瓌t”和“停損”的結(jié)合不旦可以減小風(fēng)險(xiǎn)，也可以保證你獲得充分的利潤(rùn)（只要不破止損位就可以一路持籌），也即所謂的“我沒(méi)有理由賣(mài)掉正在上漲的股票。

　　戴華適的故事中還有許多值得我們學(xué)習(xí)的理念，比如：他投資“勞瑞拉特”這只股票，體現(xiàn)了在市況低迷時(shí)投資價(jià)量齊升，配合較好的逆市強(qiáng)勢(shì)股、強(qiáng)莊股的理念；投資“飯桶俱樂(lè)部”時(shí)，體現(xiàn)了他對(duì)“獨(dú)占性且擴(kuò)張性強(qiáng)”的股票情有獨(dú)衷，也即我們所謂的“高成長(zhǎng)性和壟斷性”。值得提到的是“壟斷”對(duì)中國(guó)股市的重要性，在中國(guó)市場(chǎng)中“壟斷”帶給企業(yè)的利潤(rùn)遠(yuǎn)高于其它因素，中興通訊、金花股份、啤酒花、祁連山、鹽湖鉀肥等等股票無(wú)一不是由于在市場(chǎng)、技術(shù)或原料上處于壟斷地位而給公司以及二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)了勃勃生機(jī)。

　　股市中成功人士著實(shí)不少，其中戴華適無(wú)疑更應(yīng)值得我們關(guān)注和學(xué)習(xí)。因?yàn)樗彩莻�(gè)散戶(hù)，活在我們每個(gè)人身邊，所不同的是他擁有著其他散戶(hù)所不能擁有的“冷靜”和對(duì)操作規(guī)則的“嚴(yán)格執(zhí)行”。讓我們用他的游戲規(guī)則來(lái)規(guī)范我們自己，實(shí)現(xiàn)蘇格拉底二千年前的愿望－－用別人的智慧來(lái)使自己不受蒙蔽。