彼得.林奇是當(dāng)今美國，甩至全球最高薪的受聘投資組合經(jīng)理人，是麥哲倫100萬共同基金的創(chuàng)始人，是杰出的職業(yè)股票投資人、華爾街股票市場(chǎng)的聚財(cái)巨頭。

　　彼得.林奇在其數(shù)十年的職業(yè)股票投資生涯中，特別是他于1977年接管并擴(kuò)展表哲倫基金以來，股票生意做得極為出色，不僅使表哲倫成為有史以來最龐大的共同基金，使其瘓產(chǎn)由2000萬美元，增長(zhǎng)到84億美元，而且使公司的投資配額表上原來僅有的40種股票，增長(zhǎng)到1400種。林奇也因此而收獲甚豐。

　　 驚人的成就，使用權(quán)林奇蜚專用金融界。美國最有名的《時(shí)代》周刊稱他第一理財(cái)家，《幸�！冯s志則稱譽(yù)是股票領(lǐng)域一位超級(jí)投資巨星。彼得林奇從事的投資經(jīng)營中，也認(rèn)識(shí)到了自己的不凡，并以股票天使自居。

成功秘訣

　　 與巴菲特為代表的著眼于實(shí)值股和成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期投資家不同，林奇屬于典型的現(xiàn)代派投資家。

　　 現(xiàn)代派投資家是不管是什么種類的證明券，實(shí)質(zhì)值股也也好，成長(zhǎng)股也好，績(jī)優(yōu)股也好，哪怕是期權(quán)期貨（這一點(diǎn)林奇除外），只要是有利可圖就買，一旦證券價(jià)格超過其價(jià)值就賣。

　　 他所經(jīng)營的麥哲倫基金的1400種股票中，大致有4類股票：

　　1，是林奇希望能夠收益200%-300%的成長(zhǎng)股。

　　2，是股價(jià)低于實(shí)值的價(jià)值股，林奇希望在股價(jià)上漲三分之一時(shí)就脫手。

　　3，是績(jī)優(yōu)股。如：公用事業(yè)、電訊、食品、廣告公司的股票。這類股票帶防御性，經(jīng)得起經(jīng)濟(jì)不景氣的打擊。

　　4，是特殊情況，如再生股。

　　 林奇認(rèn)為，如果你買了一份股票，既使是一種風(fēng)險(xiǎn)很大的股票你也是在為國家做貢獻(xiàn)，這正是股票的意義所在。但在期貨期權(quán)交易市場(chǎng)上，沒有一分錢是用于建設(shè)性用途的。

　　 林奇主為做股票生意不靠市場(chǎng)預(yù)測(cè)，不迷信技術(shù)分析，不做期貨期權(quán)交易，不做空頭買賣，他成功的奧妙在于調(diào)查研究。

　　 多辛苦一點(diǎn)，你將會(huì)得到豐厚的報(bào)償�？纯戳制媸囚稣{(diào)查研究的吧：在他從朋友羅期那里聽諳某玩具公司時(shí)，便決定新到某玩具商店看年。他詢問顧客是否喜歡某玩具商店，幾乎所有人都說他們是回頭客。這使林奇確信這家公司的生意做得不錯(cuò)覺，于是才果敢地買了該公司的公司股票。在他買進(jìn)拉昆塔公司的股票之前，他在這家公司辦的汽車旅館里住了三夜。

　　 除法了這種走馬觀蘊(yùn)含式的襯調(diào)查，林奇還經(jīng)常年看公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，從中關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵的數(shù)字；銷售比印象、市盈率、現(xiàn)金狀況、債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)狀況、股息以及股息的支付、帳面價(jià)值、現(xiàn)金流量、存貨、增長(zhǎng)率、稅后利潤(rùn)、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、每股稅后盈利，這些財(cái)會(huì)知識(shí)在一般的專業(yè)書上都有。也不必鉆進(jìn)一大堆財(cái)務(wù)兵團(tuán)報(bào)表中，了解一些基本情況，確信該公司有發(fā)展前途就職足夠了。

　　 但是林奇提醒大家，不注意這些數(shù)字 是不明智的，但是過分拘泥于數(shù)字分析掉進(jìn)數(shù)字陷阱里不能自拔也同樣是愚味的，甚至是更危險(xiǎn)的。

　　 林奇的成功之處在于他是一實(shí)踐家，而不是一個(gè)理論家，因此，他不太注意也不在意宏觀因素的分析，也不糧食所謂的技術(shù)分析，鴯強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)分析中對(duì)某一行業(yè)，某一公司做具體的分析，從中尋找能漲十倍的聚財(cái)務(wù) 掏。這才是他成功的經(jīng)驗(yàn)。

　　 他總是在無仃止地尋找投資的機(jī)會(huì)。當(dāng)一傾家蕩產(chǎn)公司有新產(chǎn)品或者營業(yè)額比去年好，或者某項(xiàng)政策對(duì)企業(yè)有利，他就會(huì)去購買這家企業(yè)的股票。如果總的趨勢(shì)對(duì)這一工業(yè)有利，他不會(huì)像巴菲特那么樣只買好的，而是買一批能從中受益的公司的股票，也許是幾家，也許會(huì)多達(dá)十幾家。他并不一定要對(duì)一公司進(jìn)行全面深入的調(diào)查分析以后才會(huì)買它的股票，。他關(guān)鍵是先要看好這一個(gè)行業(yè)，待這些股票股票自欺欺中值以后，他才再一次精選出這些同類股票中最佳的公司保留下來，把蓁的都出掉。而且林奇也不限于某類股票或行業(yè)，成長(zhǎng)股，實(shí)值股可以，金融業(yè)，制造業(yè)也行。他要的是一個(gè)別投資組合，以分散那些非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)峰，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下達(dá)到期限收益的最大化。因?yàn)椋J(rèn)為如果投資集中于某種單一類型的投票，當(dāng)這類股票價(jià)格大小組長(zhǎng)以后，投資者如不賣掉，就會(huì)失去賺錢的機(jī)會(huì)。倡如果賣掉去投資自己不太熟悉的行業(yè)，往往又容易出問題，因此，林奇十分注意他的資產(chǎn)的靈活性和多元化，主疑義以投資組合來分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　 林奇經(jīng)常改變他投資的方向，就像賽艇比賽一樣見風(fēng)使舵。因此，麥哲倫基金的多數(shù)公司只在林廳的投資組合中儀一兩個(gè)月而已，而整個(gè)組合里的公司一年之內(nèi)至少要被翻檢一次林奇自大還認(rèn)為也許應(yīng)該翻檢得更勤一些。他自稱其購買的股票中如果在3個(gè)月以后仍有四分之一值得保留的話，那就很滿意了。

　　林奇所投資的1400多家公司中，全美最大的100家企業(yè)占其所投資金的一半，其次100家企業(yè)占17%。他每天要賣掉5000萬元的股票，又買進(jìn)大犯錯(cuò)誤5000萬元的股票。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)手中持有某些公司的股票稍稍超過其應(yīng)有的價(jià)值時(shí)，他就會(huì)立刻賣掉它。而市場(chǎng)上的某些股票稍稍低于其應(yīng)有的價(jià)值時(shí)，他就會(huì)馬上購進(jìn)。他總是在毫不猶豫地追求哪怕是很小的差價(jià)。

　　 企業(yè)會(huì)艱生變化，競(jìng)爭(zhēng)局面會(huì)發(fā)生變化，工廠也可能出現(xiàn)問題，企業(yè)環(huán)境會(huì)彎，國家政策也會(huì)改變。一蛙情況改變，就要采取行動(dòng)。即使企業(yè)本身沒有什么彎化，股價(jià)變了也是會(huì)促林奇采取行動(dòng)。如果也買了一家公司的股票，希望它升值勤卻沒有升，他會(huì)立即將它賣掉。

　　 林奇非常注意企業(yè)內(nèi)部管理人員購賣自己公司股票的舉動(dòng)，認(rèn)為他們買股票的原因只有一個(gè)，就賺錢。所以當(dāng)公司內(nèi)部管理人員大量購買看書公司股票沓，該公司很少有破產(chǎn)。相反，當(dāng)公司收購價(jià)部管理人員大量出售該公司的股票時(shí)，則是該公司全面面臨困境的時(shí)候了，你除法了快速出售該公司的股票漢外，別無選擇。

　　 林奇投資的股票中，最鼓鐵是中小型的成長(zhǎng)公司，因?yàn)橹行⌒凸竟蓛r(jià)增值比大公司容易。一個(gè)投資組合中只要有一兩公司收益率極高，即使其它的股票賠本，也不會(huì)影響整個(gè)投資組合的成績(jī)。

　　 林廳認(rèn)為投資成功的關(guān)鍵是思想開闊，不懷偏見，盡可能多研究些企業(yè)。他認(rèn)為多數(shù)投資人的頭腦都不夠靈活，思想不夠開通，偏見太多，偏重某些行業(yè)，而忽視另一些行業(yè)。殊不知行行出狀元，每個(gè)行業(yè)都有有杰出的公司。

　　 林奇在逛街購物時(shí)隨處留心新事物，以期發(fā)現(xiàn)新的投資對(duì)象。他看報(bào)紙時(shí)不便注意好消息，而且還特別關(guān)注環(huán)消息。因?yàn)闉?zāi)難性的雨水各自為政班珂能帶來展乎尋常的投資機(jī)會(huì)。林奇說許多他選購的股票常常是先從12美元一股下跌到每股6元，然后再上升到30美元。對(duì)于這一點(diǎn)投資者應(yīng)該有思想準(zhǔn)備。投資者如果對(duì)于某個(gè)企業(yè)特別了解，特別喜歡，那么在市場(chǎng)下跌時(shí)反而應(yīng)該多投一此。在沒有發(fā)現(xiàn)能吸引你的公司的之前，干脆把錢存入銀行，或者買一些國庫存券。

　　 中要所投資的業(yè)績(jī)優(yōu)良，大可以持五年十年不變。他說：“我投資組合最好的公司往往是購股三五年才利潤(rùn)大增而不在三五個(gè)星期之后�！�

　　 他注重的是企業(yè)的根本業(yè)務(wù)，而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，利率的變動(dòng)等到并不關(guān)心，林奇寧可投資一家不受人歡迎的工業(yè)里經(jīng)營有方的企業(yè)，而不向一家熱門工業(yè)蟛的熱門企業(yè)。越是熱門的行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)越激烈，結(jié)果人人都賺不到錢。

　　 什么時(shí)候賣毅力票，他認(rèn)為有兩種情況。一是公司業(yè)務(wù)從根本上惡習(xí)化了。二是股價(jià)已收升過高，超過了盈利的增長(zhǎng)。這時(shí)他會(huì)賣掉它以后，再買另一種可以獲得得更高的收益率。

　　 盡管林奇不迷信技術(shù)分析，但他還是認(rèn)為顯示過去一二直年內(nèi)的股價(jià)波動(dòng)的技術(shù)圖表很有參考價(jià)值，可以幫助他判斷目前股票市價(jià)是否太高或者太低。但他不相什么波浪花理論、周期理論等等，他認(rèn)為用技術(shù)分析來預(yù)測(cè)股價(jià)的走是不太現(xiàn)實(shí)的。

　　 正是在林奇的大膽而穩(wěn)健的操作下，使捕哲倫基金金保持了極高的收益率。1990年，功成名就的林奇退休了。在他管理表哲倫基金的13年里，基金總收益率達(dá)2700%，即年均收益率29%。

                           林奇忠告

1. 想賺錢的最好方法，就是將錢投入一家成長(zhǎng)中小公司，這家公司近幾年內(nèi)一直都出現(xiàn)盈利，而且將不斷地成長(zhǎng)。

2. 個(gè)別投資人的優(yōu)勢(shì)在于他沒有時(shí)間壓力，可以仔細(xì)思考，等待最好時(shí)機(jī)。如果要他星期或每個(gè)月都要買賣股票，他肯定會(huì)發(fā)瘋的。

3. 一般 消息來源者所講的與他實(shí)際知道的中間有很大的差異，因此，在對(duì)投資方向作出選擇之前，一定深入了解并考察公司，做到有的放矢。

4. 為了賺錢，我們可以安地假設(shè)，他敢買進(jìn)必定是對(duì)他所看到事物有信心。而一個(gè)面臨內(nèi)部人員大量收購壓力的公司很少會(huì)倒閉。

5. 投資人不必堅(jiān)持擁有神奇管理系統(tǒng)、并處在激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中頂尖公司的股票，只要選擇經(jīng)營成效還不錯(cuò)，股價(jià)低，而且在股價(jià)回升時(shí)，不至于分崩離散析，一樣式可以賺錢。

6. 最恐怖的陷阱就是買到令人振奮卻沒有盈余的公司股票，以及及便宜的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。

7. 在股市賠錢的原因之一，就是一開始就研究經(jīng)濟(jì)情況，這些觀點(diǎn)直接把投資人引入死角。

8. 購買股票的兩個(gè)最人士時(shí)段落是，其一，一年一度風(fēng)未減速稅務(wù)局拋售時(shí)期。其二，在股市崩潰或股價(jià)出現(xiàn)暴跌 ，波動(dòng)和滑波時(shí)。

9. 不相信理論、不靠市場(chǎng)預(yù)測(cè)、不靠技術(shù)分析，靠信息靈通，靠調(diào)查研究。

10.   試圖跟隨隨市場(chǎng)節(jié)奏你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己總是在市場(chǎng)變色鏡部即將反轉(zhuǎn)達(dá)時(shí)退出市場(chǎng)，而在市場(chǎng)升到頂部時(shí)時(shí)入市場(chǎng)。人們會(huì)認(rèn)為碰到這樣的事是因?yàn)樽约翰蛔哌\(yùn)，實(shí)際上，這只是因?yàn)樗麄兿肴敕欠恰]有人能夠比市場(chǎng)精明，人傘還認(rèn)為，在股市大跌或回調(diào)節(jié)器時(shí)投資股票是很危險(xiǎn)的。其實(shí)此時(shí)只有賣股才是危險(xiǎn)的，他們記了另一種危險(xiǎn)，踏空的危險(xiǎn)，即在股市飛漲的時(shí)候手中沒有股票。

11. 這個(gè)簡(jiǎn)單的道理，股票價(jià)格與公司贏利能力直接相關(guān)，經(jīng)常被忽視，甚至老練的投資人也忽視而不見。觀看情接收器的人開始認(rèn)為股票價(jià)格有其自身的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，他們跟隨隨價(jià)格的漲落，研究交易模式，把價(jià)格波動(dòng)繪成圖形，在本應(yīng)關(guān)注公司收益的時(shí)，他們卻試圖理解市場(chǎng)在做工什么。如果收稅嗇，股價(jià)注定要漲，可能不會(huì)馬上就漲，但終究會(huì)漲。而如果收益下降，可以肯定股價(jià)一定會(huì)跌

12. 堅(jiān)守信瓴跟隨選股不應(yīng)該相提并論，但后者的成功領(lǐng)帶前者。你也許是世上最好的財(cái)分析專家，或者精于市盈率的分析，但如果沒有信瓴，你也會(huì)相信好些消極因素的報(bào)道貌岸然。你也許會(huì)把看書的瘓產(chǎn)投進(jìn)一愛不錯(cuò)的基金，但沒有信念，你也會(huì)在感受到恐懼的時(shí)候把它們賣掉，而毫無疑問，此時(shí)的價(jià)格最低。

13. 投資成功的關(guān)鍵之一：把注意力集中在公司上而不是股票上。

14. 我不能說我有先見之明，知道股災(zāi)將要降臨。市場(chǎng)過份高估，早已潛在千點(diǎn)暴跌的禍根，事后來看，這是多么明顯。但我當(dāng)是沒有發(fā)現(xiàn)，我當(dāng)時(shí)全部滿倉，手邊幾乎沒有現(xiàn)金；對(duì)市場(chǎng)周期的這種認(rèn)識(shí)相當(dāng)?shù)赜趯?duì)股東的背叛。

15. 關(guān)注一定數(shù)量的企業(yè)，并把自己的交易限制在這股票上面，是一種很好的策略。每買進(jìn)一種股票，你應(yīng)當(dāng)對(duì)這個(gè)行業(yè)以及該公司在其中的地位有所了解，對(duì)它在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)的應(yīng)對(duì)、影響收益的因素都要有所了解。

16. 作為一項(xiàng)確定的規(guī)則，股票價(jià)格不應(yīng)高于其增長(zhǎng)率，即每年收益增長(zhǎng)率的比率。即使成長(zhǎng)最快的企業(yè)也難超過255的增長(zhǎng)率，40%更是寥若晨星，這樣的高速增長(zhǎng)難以持久久，增長(zhǎng)過快等于自毀長(zhǎng)城。