歐元并不隨新世紀的到來而被市場普遍看好，這大出索羅斯的意料。納斯達克的上漲曾給索羅斯帶來35％的回報率，但好景不長，近期納斯達克的下挫及歐元的再度走軟讓索羅斯的投資回報化為烏有，重振計劃再次幻滅。4月28日，索羅斯終于作出一個十分無奈的決定：將量子基金重組并更名為量子捐贈基金，該基金今后不再進行高風(fēng)險性投資，以確保其慈善活動的進行。
這個決定標志著索羅斯的投資思想和投機生涯發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。一個喜歡高風(fēng)險投機并熱衷于在這個市場中興風(fēng)作浪的索羅斯已經(jīng)不復(fù)存在，他現(xiàn)在只是一位明智而慈善的老頭。不久前老虎基金的關(guān)閉，對索羅斯感觸很深，他認為量子基金此時淡出高風(fēng)險領(lǐng)域不失為避免關(guān)閉、避免身敗名裂的好辦法。
一直以上帝自居的索羅斯是不服老的，晚年的他幻想能像格林斯潘一樣在華爾街發(fā)號命令，打個噴涕能讓金融界下場雨。但歲月不饒人，推動新經(jīng)濟的一群網(wǎng)絡(luò)精英已不唯格林斯潘的言論是從，更不把索羅斯預(yù)言資本主義危機放在眼里，先是讓索羅斯在美國股市做空虧錢，然后又讓他在納斯達克也撈不到好處，著實把索羅斯折騰了一番。
索羅斯對納斯達克的投資純屬受利益驅(qū)動盲目跟風(fēng)，他關(guān)于資本主義經(jīng)濟危機的預(yù)言表明他并不理解新經(jīng)濟的奧妙。對納斯達克投資的失敗，他深知是由于自己的無知才有這樣的結(jié)果，這與1997年他在香港投機失利時的表現(xiàn)形成鮮明對照，那時他認為，失敗是偶然的，是操縱失敗于反操縱的結(jié)果，是對自由市場的挑戰(zhàn)，香港政府會為此付出更大的代價。當時，為證明自己沒有看錯市場，標榜自己在東南亞金融危機中的勝利從而淡化在香港的失利，索羅斯寫了《全球資本主義危機》一書。
從以后發(fā)生的事情看，索羅斯高興得太早了，全球資本主義危機并沒有到來，反倒是量子基金出現(xiàn)了一系列前所未有的危機。由此觀之，《全球資本主義危機》一書出籠很不合時宜，首先，該書目的過于明顯，東南亞金融出現(xiàn)危機時，索羅斯的諸多投機活動促使危機擴大和加重，并從中獲利；該書另一意圖是淡化他在香港的失敗，可是那次失敗對索羅斯是致命的，市場對他的看法和他對市場的看法完全是兩碼事，他低估了香港政府的能力和決心，同時也揭示出他思想狂熱及能力的有限性。
索羅斯以東南亞金融危機為契機預(yù)言全球資本主義危機行將到來，表明他想以有限的經(jīng)驗概括東南亞金融危機的意義，這就犯下了以偏概全的錯誤，尤其說明他對全球經(jīng)濟一體化缺乏正確認識。他在香港的失敗證明了一個神話的破滅，索羅斯的言論不再靈驗，他的舉動不再成為市場的風(fēng)向標，要知道這些因素可是幫助他投機成功的重要條件。
東南亞金融危機把索羅斯推到投機生涯的頂峰，香港狙擊戰(zhàn)的失敗則暴露出他在思想上的狂熱，這種狂熱影響了他對市場的正常判斷，成為他走下坡路的內(nèi)在原因。雖然東南亞金融危機以來索羅斯有過好幾次失利，他也曾對基金的運作進行過檢討，并采取了重組基金、收縮戰(zhàn)線、調(diào)整基金經(jīng)理人的措施，但他沒有把主要責(zé)任歸咎于自己，而事實上，在幕后當太師爺?shù)乃髁_斯對諸次重大的投資決策是負有主要責(zé)任的。
索羅斯把他的大起大落市場理論發(fā)揮得淋漓盡致，也把它的缺陷暴露無遺。布雷頓森林協(xié)議解體后，國際市場執(zhí)行自由浮動匯率制，匯市波動加劇，大起大落理論就是索羅斯對這一市場現(xiàn)象變化以及歷史上多次股災(zāi)進行思考的結(jié)果，該理論成熟于20世紀80年代，并歷經(jīng)多次金融風(fēng)波的檢驗。從目前的結(jié)果來看，索羅斯運用該理論指導(dǎo)操縱成敗參半，人們不禁要問：是理論不行還是索羅斯不行了?不過，有一點是可以肯定的：近年來索羅斯在諸多市場上的失敗，既與他的理論有關(guān)，也與他個人性格有關(guān)，其理論有不適應(yīng)當前市場的一面，同時他個人的思想也影響了他對市場的判斷。
索羅斯把市場大振蕩視為其理論分析的核心對象，20世紀80年代末，由于前蘇聯(lián)解體，新興工業(yè)化國家經(jīng)濟快速發(fā)展，資本市場全球流動加快，出現(xiàn)了國際社會政治、經(jīng)濟上的大動蕩，這無疑給索羅斯提供了實踐其理論的很好時機。但是，隨著人們對經(jīng)濟規(guī)律認識的提高和駕御經(jīng)濟能力的加強，尤其是人們加深了對國際短期資本流動危害性的認識，各國都根據(jù)自己的實際情況制定了抑制金融危機的措施，市場變化趨于平緩，大起大落現(xiàn)象減少。以美國為例，高科技產(chǎn)業(yè)及服務(wù)行業(yè)的發(fā)展使經(jīng)濟在低通脹水平下持續(xù)快速運行成為現(xiàn)實，美國經(jīng)濟擴張周期被大大延長；由于國際資金大量流入華爾街，阻止了東南亞金融危機骨牌效應(yīng)向發(fā)達國家蔓延，美股持續(xù)走強，這些現(xiàn)象都是索羅斯始料未及的，這些新變化是索羅斯理論失效及投機失敗的客觀原因。
索羅斯理論中有一個重要概念叫反射互動作用，即指人的思想影響市場和市場對人的思想的影響。索羅斯的入市行為是由他的目的及對市場的判斷等主觀因素決定的，過去他被人稱為是走在市場曲線變化前面的人，的確，有時是由于他對市場的判斷準確，但很多時候，他是通過操縱市場才變得先知先覺的。為了操縱市場，他不得不加大持倉份額，制造各種有利的市場輿論，促使一股投機風(fēng)潮形成。一旦他的意圖被市場識破，他的言論就不再重要，他的入市行為將面臨極大風(fēng)險，目的便很難實現(xiàn)。
索羅斯有一句名言廣為流傳：關(guān)鍵的不是看對行情而是在看對行情時如何賺足錢。追隨趨勢賺足錢成為索羅斯推崇的策略，這種策略使他在追求功德完滿的道路上對于市場風(fēng)險麻痹大意，他在納斯達克市場上的得而復(fù)失就與這種策略有一定關(guān)系。
近年來，各種基金之間的競爭趨于白熱化，操作方法的創(chuàng)新及管理的完善已成為基金能否生存和發(fā)展的關(guān)鍵。量子基金也存在操作方法落后和管理欠佳等問題，兩位高級經(jīng)理人德魯肯米勒和羅迪蒂的出走就充分表明了索羅斯帝國正在走向沒落。 |