歐元并不隨新世紀(jì)的到來(lái)而被市場(chǎng)普遍看好,這大出索羅斯的意料。納斯達(dá)克的上漲曾給索羅斯帶來(lái)35%的回報(bào)率,但好景不長(zhǎng),近期納斯達(dá)克的下挫及歐元的再度走軟讓索羅斯的投資回報(bào)化為烏有,重振計(jì)劃再次幻滅。4月28日,索羅斯終于作出一個(gè)十分無(wú)奈的決定:將量子基金重組并更名為量子捐贈(zèng)基金,該基金今后不再進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)性投資,以確保其慈善活動(dòng)的進(jìn)行。
這個(gè)決定標(biāo)志著索羅斯的投資思想和投機(jī)生涯發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。一個(gè)喜歡高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)并熱衷于在這個(gè)市場(chǎng)中興風(fēng)作浪的索羅斯已經(jīng)不復(fù)存在,他現(xiàn)在只是一位明智而慈善的老頭。不久前老虎基金的關(guān)閉,對(duì)索羅斯感觸很深,他認(rèn)為量子基金此時(shí)淡出高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域不失為避免關(guān)閉、避免身敗名裂的好辦法。
一直以上帝自居的索羅斯是不服老的,晚年的他幻想能像格林斯潘一樣在華爾街發(fā)號(hào)命令,打個(gè)噴涕能讓金融界下場(chǎng)雨。但歲月不饒人,推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)的一群網(wǎng)絡(luò)精英已不唯格林斯潘的言論是從,更不把索羅斯預(yù)言資本主義危機(jī)放在眼里,先是讓索羅斯在美國(guó)股市做空虧錢(qián),然后又讓他在納斯達(dá)克也撈不到好處,著實(shí)把索羅斯折騰了一番。
索羅斯對(duì)納斯達(dá)克的投資純屬受利益驅(qū)動(dòng)盲目跟風(fēng),他關(guān)于資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)言表明他并不理解新經(jīng)濟(jì)的奧妙。對(duì)納斯達(dá)克投資的失敗,他深知是由于自己的無(wú)知才有這樣的結(jié)果,這與1997年他在香港投機(jī)失利時(shí)的表現(xiàn)形成鮮明對(duì)照,那時(shí)他認(rèn)為,失敗是偶然的,是操縱失敗于反操縱的結(jié)果,是對(duì)自由市場(chǎng)的挑戰(zhàn),香港政府會(huì)為此付出更大的代價(jià)。當(dāng)時(shí),為證明自己沒(méi)有看錯(cuò)市場(chǎng),標(biāo)榜自己在東南亞金融危機(jī)中的勝利從而淡化在香港的失利,索羅斯寫(xiě)了《全球資本主義危機(jī)》一書(shū)。
從以后發(fā)生的事情看,索羅斯高興得太早了,全球資本主義危機(jī)并沒(méi)有到來(lái),反倒是量子基金出現(xiàn)了一系列前所未有的危機(jī)。由此觀之,《全球資本主義危機(jī)》一書(shū)出籠很不合時(shí)宜,首先,該書(shū)目的過(guò)于明顯,東南亞金融出現(xiàn)危機(jī)時(shí),索羅斯的諸多投機(jī)活動(dòng)促使危機(jī)擴(kuò)大和加重,并從中獲利;該書(shū)另一意圖是淡化他在香港的失敗,可是那次失敗對(duì)索羅斯是致命的,市場(chǎng)對(duì)他的看法和他對(duì)市場(chǎng)的看法完全是兩碼事,他低估了香港政府的能力和決心,同時(shí)也揭示出他思想狂熱及能力的有限性。
索羅斯以東南亞金融危機(jī)為契機(jī)預(yù)言全球資本主義危機(jī)行將到來(lái),表明他想以有限的經(jīng)驗(yàn)概括東南亞金融危機(jī)的意義,這就犯下了以偏概全的錯(cuò)誤,尤其說(shuō)明他對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化缺乏正確認(rèn)識(shí)。他在香港的失敗證明了一個(gè)神話的破滅,索羅斯的言論不再靈驗(yàn),他的舉動(dòng)不再成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo),要知道這些因素可是幫助他投機(jī)成功的重要條件。
東南亞金融危機(jī)把索羅斯推到投機(jī)生涯的頂峰,香港狙擊戰(zhàn)的失敗則暴露出他在思想上的狂熱,這種狂熱影響了他對(duì)市場(chǎng)的正常判斷,成為他走下坡路的內(nèi)在原因。雖然東南亞金融危機(jī)以來(lái)索羅斯有過(guò)好幾次失利,他也曾對(duì)基金的運(yùn)作進(jìn)行過(guò)檢討,并采取了重組基金、收縮戰(zhàn)線、調(diào)整基金經(jīng)理人的措施,但他沒(méi)有把主要責(zé)任歸咎于自己,而事實(shí)上,在幕后當(dāng)太師爺?shù)乃髁_斯對(duì)諸次重大的投資決策是負(fù)有主要責(zé)任的。
索羅斯把他的大起大落市場(chǎng)理論發(fā)揮得淋漓盡致,也把它的缺陷暴露無(wú)遺。布雷頓森林協(xié)議解體后,國(guó)際市場(chǎng)執(zhí)行自由浮動(dòng)匯率制,匯市波動(dòng)加劇,大起大落理論就是索羅斯對(duì)這一市場(chǎng)現(xiàn)象變化以及歷史上多次股災(zāi)進(jìn)行思考的結(jié)果,該理論成熟于20世紀(jì)80年代,并歷經(jīng)多次金融風(fēng)波的檢驗(yàn)。從目前的結(jié)果來(lái)看,索羅斯運(yùn)用該理論指導(dǎo)操縱成敗參半,人們不禁要問(wèn):是理論不行還是索羅斯不行了?不過(guò),有一點(diǎn)是可以肯定的:近年來(lái)索羅斯在諸多市場(chǎng)上的失敗,既與他的理論有關(guān),也與他個(gè)人性格有關(guān),其理論有不適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的一面,同時(shí)他個(gè)人的思想也影響了他對(duì)市場(chǎng)的判斷。
索羅斯把市場(chǎng)大振蕩視為其理論分析的核心對(duì)象,20世紀(jì)80年代末,由于前蘇聯(lián)解體,新興工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,資本市場(chǎng)全球流動(dòng)加快,出現(xiàn)了國(guó)際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)上的大動(dòng)蕩,這無(wú)疑給索羅斯提供了實(shí)踐其理論的很好時(shí)機(jī)。但是,隨著人們對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律認(rèn)識(shí)的提高和駕御經(jīng)濟(jì)能力的加強(qiáng),尤其是人們加深了對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)危害性的認(rèn)識(shí),各國(guó)都根據(jù)自己的實(shí)際情況制定了抑制金融危機(jī)的措施,市場(chǎng)變化趨于平緩,大起大落現(xiàn)象減少。以美國(guó)為例,高科技產(chǎn)業(yè)及服務(wù)行業(yè)的發(fā)展使經(jīng)濟(jì)在低通脹水平下持續(xù)快速運(yùn)行成為現(xiàn)實(shí),美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期被大大延長(zhǎng);由于國(guó)際資金大量流入華爾街,阻止了東南亞金融危機(jī)骨牌效應(yīng)向發(fā)達(dá)國(guó)家蔓延,美股持續(xù)走強(qiáng),這些現(xiàn)象都是索羅斯始料未及的,這些新變化是索羅斯理論失效及投機(jī)失敗的客觀原因。
索羅斯理論中有一個(gè)重要概念叫反射互動(dòng)作用,即指人的思想影響市場(chǎng)和市場(chǎng)對(duì)人的思想的影響。索羅斯的入市行為是由他的目的及對(duì)市場(chǎng)的判斷等主觀因素決定的,過(guò)去他被人稱為是走在市場(chǎng)曲線變化前面的人,的確,有時(shí)是由于他對(duì)市場(chǎng)的判斷準(zhǔn)確,但很多時(shí)候,他是通過(guò)操縱市場(chǎng)才變得先知先覺(jué)的。為了操縱市場(chǎng),他不得不加大持倉(cāng)份額,制造各種有利的市場(chǎng)輿論,促使一股投機(jī)風(fēng)潮形成。一旦他的意圖被市場(chǎng)識(shí)破,他的言論就不再重要,他的入市行為將面臨極大風(fēng)險(xiǎn),目的便很難實(shí)現(xiàn)。
索羅斯有一句名言廣為流傳:關(guān)鍵的不是看對(duì)行情而是在看對(duì)行情時(shí)如何賺足錢(qián)。追隨趨勢(shì)賺足錢(qián)成為索羅斯推崇的策略,這種策略使他在追求功德完滿的道路上對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)麻痹大意,他在納斯達(dá)克市場(chǎng)上的得而復(fù)失就與這種策略有一定關(guān)系。
近年來(lái),各種基金之間的競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化,操作方法的創(chuàng)新及管理的完善已成為基金能否生存和發(fā)展的關(guān)鍵。量子基金也存在操作方法落后和管理欠佳等問(wèn)題,兩位高級(jí)經(jīng)理人德魯肯米勒和羅迪蒂的出走就充分表明了索羅斯帝國(guó)正在走向沒(méi)落。 |