股票經(jīng)紀(jì)人出身的羅伯遜于1980年創(chuàng)辦了老虎管理公司，羅伯遜憑自己的200萬美元和別人投資的600萬美元起家，在對(duì)沖基金業(yè)創(chuàng)造了很少人能與之匹敵的驕人業(yè)績。老虎公司20年來的年平均投資回報(bào)率達(dá)到27％。到1998年老虎公司管理的資產(chǎn)已達(dá)到210多億美元，羅伯遜本人賺到了約15億美元。

　　但是，由于美國政府對(duì)對(duì)沖基金監(jiān)管比較松懈，這類基金的投機(jī)性遠(yuǎn)大于共同基金，因此風(fēng)險(xiǎn)也更大。1998年9月美國另一家著名對(duì)沖基金長期資本管理公司因投機(jī)失敗瀕臨倒閉，曾引起美國股市劇烈動(dòng)蕩，14家華爾街金融機(jī)構(gòu)向長資公司注入36億美元，最終使該公司脫離險(xiǎn)境。羅伯遜的霉運(yùn)同樣始于俄羅斯金融危機(jī)。由于俄羅斯拖欠外債以及對(duì)日元匯率投機(jī)失敗，1998年老虎公司賠了16億美元，資產(chǎn)萎縮了4％。去年老虎公司損失了19％，今年第一季度又虧掉了13．5％。但這一次不僅沒有人向羅伯遜伸出援手，投資者反而釜底抽薪，共撤走了77億美元，給了“老虎”最致命的一擊。

　　老虎公司倒閉雖然與時(shí)運(yùn)不佳有關(guān)，但更深層的原因在于羅伯遜固執(zhí)的經(jīng)營理念和獨(dú)斷專行的管理作風(fēng)。正是因?yàn)槎嗄陙砣〉玫木薮蟪晒�，使得羅伯遜篤信自己的投資理念，那就是重點(diǎn)投資于屬于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門的“價(jià)值股”，對(duì)那些公司沒有盈利但價(jià)格飛漲的高科技股避而遠(yuǎn)之。但遺憾的是，過去兩年中，老虎公司投資的大多數(shù)“價(jià)值股”慘跌，如老虎公司持有近25％股份的美國航空公司的股價(jià)從1998年4月的每股80美元跌到了目前的25美元。

　　在管理方面，羅伯遜幾乎事事要干預(yù)，而且只相信自己的投資戰(zhàn)略。如在美國航空公司的股票開始下跌后，羅伯遜不僅沒有及時(shí)抽身而退，反而繼續(xù)增加投資，以至于最后無法脫身。因此，近年來老虎公司的一些最優(yōu)秀的管理人員相繼離開，另立門戶。亨尼西集團(tuán)首席策略師查爾斯·格拉丹特認(rèn)為，規(guī)模過大也是老虎公司存在的問題之一。他認(rèn)為，當(dāng)對(duì)沖基金的規(guī)模不斷擴(kuò)大、尤其是資產(chǎn)額超過100億美元后，對(duì)沖基金的功能會(huì)逐步退化。

　　雖然老虎公司行將倒閉，但今年已經(jīng)67歲的羅伯遜并不服輸。他在接受記者采訪時(shí)表示：“我不會(huì)投降，我也不會(huì)停止投資”。他依然認(rèn)為他的投資戰(zhàn)略是正確的，并且認(rèn)為目前的技術(shù)、因特網(wǎng)和電信股狂潮總有一天會(huì)崩潰。而對(duì)沖基金分析家巴里·科爾文評(píng)論說：“有一句格言說，不要與市場對(duì)抗，朱利安這么做了，結(jié)果他輸了。”