倒閉無(wú)可挽回

　　羅伯遜1980年以800萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)立老虎資產(chǎn)管理公司，到1999年每年的平均報(bào)酬率高達(dá)26％，使老虎基金躋身績(jī)效最佳的對(duì)沖基金之列。但最近由于他買進(jìn)的許多廉價(jià)股票，如美國(guó)航空集團(tuán)等相繼崩盤(pán)，只能眼睜睜地看著其管理的資產(chǎn)，在最近18個(gè)月內(nèi)從1998年的220億美元萎縮到60億美元。

　　“老虎”公司如今必須關(guān)閉的原因之一，是已經(jīng)無(wú)法支付員工的工資。因?yàn)楣驹趶浹a(bǔ)過(guò)去兩年累積的損失之前，已無(wú)法再收取費(fèi)用。老虎基金1998年投資虧損4％，1999年虧損19％，今年來(lái)又已虧損13％，羅伯遜必須先設(shè)法賺取48％后，才能再收取費(fèi)用。羅伯遜將在未來(lái)兩個(gè)月陸續(xù)賣出其投資組合，并將80％的投資先還給基金投資
人，其中多數(shù)是現(xiàn)金與少部分的股票。

　　老虎公司還將賣掉其他5只股分別是：美國(guó)航空（USAirways）25％股權(quán)、澳大利亞最大金礦諾曼底（NormandyMiningLtd．）、Gtech控股公司、聯(lián)合資產(chǎn)管理公司（UnitedAssetManagementCorp．）以及Xtra公司。

　　紐約曼哈頓島上的帕克公園大道再次成為輿論的熱點(diǎn)。座落在這條大街的世界第二大對(duì)沖基金公司————老虎基金管理公司即將關(guān)門(mén)歇業(yè)。這是繼1998年長(zhǎng)期資本管理公司瀕臨破產(chǎn)以來(lái)，第二家對(duì)沖基金重蹈覆轍。

　　屢屢失手老虎倒威

　　老虎基金僅次于索羅斯的量子基金，掌門(mén)人是朱利亞·羅伯遜�，F(xiàn)年68歲的羅伯遜來(lái)自北卡羅萊納州，25歲時(shí)投入KIDDERPEABOBY公司擔(dān)任股票經(jīng)紀(jì)人，因其業(yè)績(jī)良好，在華爾街享有“明星經(jīng)紀(jì)人”的稱號(hào)。成功的他并不滿足于當(dāng)別人公司的炒股手，1980年集資800萬(wàn)美元在紐約成立了自己的公司，取名為老虎管理公司。羅伯遜以精選
價(jià)值型股票而著稱，偶爾介入債券與貨幣市場(chǎng)。1993年因攻擊英鎊、意大利里拉而成功大賺一把。老虎基金名聲大噪，有錢人紛紛找上門(mén)來(lái)入伙，以至于老虎基金的資金規(guī)模迅速膨脹。1998年初老虎基金管理的資金已達(dá)220億美元。由于對(duì)沖基金神出鬼沒(méi)，憑著雄厚的資本實(shí)力及撬動(dòng)的資金杠桿，對(duì)股市、債市及匯市產(chǎn)生大的拉動(dòng)作用，令
許多國(guó)家談之色變。羅伯遜為了顯示自己的威信，給旗下的子基金起了非常狂野的名字，大有如虎添翼之感，其中四大子基金的名字分別為：老虎、美洲豹、美洲獅、美洲虎貓（COELOT）。盡管有這些名字壯膽，但這并沒(méi)有能夠抵擋住1998年金融風(fēng)暴的襲擊。那一年，日元兌美元的匯價(jià)一度跌至147比1，老虎基金借機(jī)炒作，大肆賣空日元，
指望一舉突破150日元大關(guān)，盡收暴利。但是日元卻在日本經(jīng)濟(jì)基本面完全沒(méi)有任何改觀的情況下，反其道而行之，在短短的兩個(gè)月內(nèi)急升至115日元，令老虎基金損失20億美元。栽在日元手上的老虎基金從此不敢再碰匯市。據(jù)報(bào)道，羅伯遜并沒(méi)有就此罷休，把寶再次押到了日本股票之上，在去年日經(jīng)指數(shù)大漲時(shí)放空日股，指望日股重挫時(shí)
大撈一把，此次“偷雞未成再蝕一把米”，日經(jīng)指數(shù)走勢(shì)再次朝羅伯遜預(yù)測(cè)的方向逆轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，老虎基金在美國(guó)國(guó)內(nèi)的投資業(yè)績(jī)也很不理想。如該公司持有美國(guó)航空公司15％的股權(quán)，這只股票從去年5月的59美元一股的高價(jià)一路下滑，至上周三只剩下25美元。據(jù)消息人士透露，老虎基金1999年虧損達(dá)18．64％，截至今年2月底，又虧損
了15．8％，3月份虧損3％，至1998年以來(lái)，老虎基金的虧損已達(dá)30％以上。按照對(duì)沖基金的行規(guī)，基金經(jīng)理只有在彌補(bǔ)這些虧損后，才能收取基金管理費(fèi)用。心力疲憊的羅伯遜覺(jué)得回天乏力。因?yàn)橐一?0％的損失，眼下只有尋求投資科技股，而羅伯遜一直以擅長(zhǎng)投資“價(jià)值型”股票而著稱，如航空、造紙、汽車等工業(yè)，而高科技股對(duì)
他最不擅長(zhǎng)。即使在高科技股炙手可熱的今天，老虎基金也只擁有少量的微軟、英特爾和三星電子之類的股票。

　　晚節(jié)不保親手關(guān)門(mén)

　　由于老虎基金業(yè)績(jī)不佳，投資者紛紛要求贖回資金。為了留住資金，羅伯遜不得不于去年10月作出規(guī)定，把贖回資金的時(shí)間從每季度改為半年。羅伯遜預(yù)言，科技股泡沫即將破滅，“價(jià)值型”股票會(huì)卷土重來(lái)。但他的美夢(mèng)并未成真，投資者再也沒(méi)有耐性，這一切都加速了投資人贖回資金的速度。到破產(chǎn)時(shí)為止，老虎基金只剩下60億美
元。而其中的15億美元屬于羅伯遜的私人財(cái)產(chǎn)。羅伯遜接受記者采訪時(shí)大罵華爾街股市遠(yuǎn)離價(jià)值型股票沒(méi)有理性。他說(shuō)，既然股市是如此 的瘋狂，他再也沒(méi)有必要把投資者的錢留在這里與瘋子玩游戲。羅伯遜宣布，公司85％的員工將在4月中旬辭退，只留下5、6名員工幫助他清理剩下的股票。

　　羅伯遜在過(guò)去的20年里，創(chuàng)造了華爾街的奇跡，也被奉為投資領(lǐng)域的“股神”，但是兩年來(lái)的敗績(jī)使這位投資精英“晚節(jié)不�！薄？v觀20年的整體業(yè)績(jī)，老虎基金公司年平均盈利高達(dá)25％。但是股市沒(méi)有常勝將軍，與美國(guó)首富巴菲特一樣，面對(duì)高科技股大潮的沖擊，這些把“價(jià)值型”股票奉為準(zhǔn)則的人無(wú)一例外地成了時(shí)代的棄兒。但
是，也有人認(rèn)為，美國(guó)股市回歸價(jià)值型的時(shí)機(jī)即將到來(lái)，只不過(guò)他們沒(méi)有足夠的資金守住這道門(mén)檻。羅伯遜不得不親手關(guān)上自己打開(kāi)的“老虎基金”大門(mén)，這就是華爾街殘酷的現(xiàn)實(shí)。
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