維克多.斯柏多喜歡技術(shù)分析盡量簡(jiǎn)單化。主要方法使用一種三步法來(lái)確定重要的趨勢(shì)改變。舉個(gè)例子說(shuō)明如何在一個(gè)漲勢(shì)市場(chǎng)里確定一個(gè)頂部：第一步是等出現(xiàn)上升趨勢(shì)線被擊穿。你要把趨勢(shì)線畫得正確是最關(guān)鍵的。許多人趨勢(shì)線畫的不對(duì)。在你畫上升趨勢(shì)線時(shí)，你在最低的低點(diǎn)至最高的低點(diǎn)處畫線，要先畫低點(diǎn)再畫高點(diǎn)，要使你所選的連接點(diǎn)畫處的趨勢(shì)線不會(huì)與兩點(diǎn)之間任何價(jià)格線相交。

　　維克多.斯柏多最出名的一次預(yù)測(cè)是發(fā)布在1987年9月巴倫的投資咨詢報(bào)告，咨詢報(bào)告說(shuō)股市已達(dá)一個(gè)大頂部——這僅在股市大崩盤之前一個(gè)月。在股市達(dá)到1987年8月高點(diǎn)，股市在96天之內(nèi)上漲了近23%。這些數(shù)字幾乎正好接近歷史上的漲幅和牛市的“中級(jí)波動(dòng)”。這一考慮僅是引起警戒的提示。如果其他因素都好，那就無(wú)關(guān)緊要。在8月份，道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)除了新高，但ADR指標(biāo)（ 漲跌股數(shù)之比）未創(chuàng)新高，出現(xiàn)了背離現(xiàn)象。市盈率已達(dá)到25年來(lái)的最高點(diǎn)。政府債券公司和個(gè)人消費(fèi)債務(wù)都達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的程度�？傊�，所看到的一切指標(biāo)都顯示股市即將崩潰的猶如大聲疾呼的警戒訊號(hào)。最重要的入市訊號(hào)出現(xiàn)在10月5日，維克多.斯柏多在《華爾街日?qǐng)?bào)》上看到聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席格林斯潘的評(píng)述，他在回答別人的質(zhì)詢時(shí)說(shuō)，如果金融市場(chǎng)上對(duì)通貨膨脹的恐懼日益泛濫的話，利率可能上升到”危險(xiǎn)的高度”。雖然格林斯潘指出他并不感到他的擔(dān)心是無(wú)可避免的，他也暗示貼現(xiàn)率可能會(huì)提高以減輕這一憂慮。在10月15日，根據(jù)道氏理論股價(jià)形態(tài)顯示一個(gè)賣出訊號(hào)，維克多.斯柏多就開始建立沽空頭寸。對(duì)股市的最后一擊是來(lái)自國(guó)務(wù)卿貝克與西德的紛爭(zhēng)，他敦促西德刺激他的經(jīng)濟(jì)。當(dāng)西德拒絕合作后，貝克在周末宣布美國(guó)準(zhǔn)備讓美元下滑。在我看來(lái)，這觸發(fā)了10月19日的股市大崩盤。任何外國(guó)投資者對(duì)不可預(yù)見的貶值貨幣總是不感興趣的。讓美元”下滑”一為什么？下滑5%，還是10%，20%？下滑多久？所有投資人都想把以美元標(biāo)價(jià)的證券拋出去，直到搞明白這一”下滑”的含義。正是在這一點(diǎn)上，絕然相信由于美元的不可預(yù)見性的貶值，將會(huì)使股市走向崩潰。星期一早，維克多. 斯柏多立刻增加沽空的頭寸，即使道瓊斯指數(shù)一開盤已下跌200多點(diǎn)。維克多. 斯柏多也抓住了1989年10月的較小的股市崩盤。那一次的分析過(guò)程與1987年10月非常相似，股市已經(jīng)上漲了20%，一個(gè)調(diào)整最終將發(fā)生。換句話說(shuō)，股市繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)很小。從統(tǒng)計(jì)上來(lái)說(shuō)，這股市已如80歲的老翁了。

　　80年代中維克多. 斯柏多從賬戶中取出大量資金創(chuàng)立一家交易投資公司了，維克多. 斯柏多雇用其他交易員，把交易分析的方法教給他們，然后把資金分給他們進(jìn)行交易。因?yàn)榫S克多. 斯柏多都希望形成像麥當(dāng)勞快餐連鎖店式的交易系統(tǒng)，而不是一種以自我為中心，孤軍奮戰(zhàn)的交易者，當(dāng)然這一嘗試不像麥當(dāng)勞連鎖店那樣成功。經(jīng)過(guò)5年，訓(xùn)練了38位人士。他們中的每一位，都讓他在身邊呆幾個(gè)月，一邊實(shí)實(shí)在在的東西教給他們。但只有5人從38為中脫穎而出，賺了錢。在挑選人才作為培訓(xùn)對(duì)象并不非�？茖W(xué)化的，基本上憑維克多自己的直覺和對(duì)他一時(shí)所產(chǎn)生的念頭，認(rèn)為他可能成為一個(gè)好交易員。所選的人構(gòu)成了一個(gè)形形色色的團(tuán)隊(duì)。

　　維克多.斯柏多發(fā)現(xiàn)交易上的成功與聰明是有一種特定的關(guān)聯(lián)。例如，維克多挑選的其中一人是位高中退學(xué)的人，甚至認(rèn)為他連字母表都搞不清。他卻是五位賺錢中的一位。當(dāng)時(shí)他是在美國(guó)證券交易所的電話接線員，他非常進(jìn)取和機(jī)警。他曾去過(guò)越南服役，一次一顆手雷在他身邊爆炸，在他胰臟內(nèi)留下了彈片。這次經(jīng)歷使他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)十分小心。當(dāng)他交易時(shí)，他對(duì)虧損的擔(dān)憂多于獲利，他認(rèn)賠了結(jié)非常之快。智力范疇的另一極端，是維克多訓(xùn)練的另一位。他是一位天才，智商高達(dá)188，在一次電視搶答中他回答的每一個(gè)問(wèn)題都正確。就是這位先生5年來(lái)沒有賺過(guò)一個(gè)鋼蹦。

　　維克多.斯柏多其實(shí)在暗示智力反而成為成功交易的障礙。維克多.斯柏多解釋，假設(shè)你是一位畢業(yè)于哈佛大學(xué)的卓越的大學(xué)生。你在最大的投資公司獲得一份工作，一年之內(nèi)他們給你500萬(wàn)美元的投資組合由你管理。你對(duì)自己會(huì)有什么期許？你記可能相信自己是聰明的，每件事都干的好�，F(xiàn)在再假設(shè)你處于這樣一種情況，股市的方向與你所持的頭寸正相反。你的反應(yīng)將會(huì)如何？”我明明是正確的�！蹦銜�(huì)不由自主地這樣想。為什么？因?yàn)槟闫缴傻拿恳患露际菍?duì)的。你會(huì)傾向于更看中你的智商而不是股市的反應(yīng)。要成為成功的交易者，你必須善于承認(rèn)錯(cuò)誤。聰明人不常犯錯(cuò)誤。在這一點(diǎn)感覺上，他們一般總認(rèn)為自己是對(duì)的。然而在投資交易中，只有那些易于接受自己犯錯(cuò)誤的事實(shí)的人才能成為獲勝者。像維克多挑選的哪位位高中退學(xué)的人一樣，時(shí)刻對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持戒心。 除了投資交易這一職業(yè)，世上也許沒有其他職業(yè)需要你承認(rèn)錯(cuò)誤。你可以想象一下，例如一位律師，面對(duì)一件大案子，可是他卻與女朋友外出，逗留值班也未歸。第二天，他昏昏欲睡又沒有充分準(zhǔn)備，結(jié)果輸了這件案子。你難道認(rèn)為他會(huì)主動(dòng)走到他的顧客面前說(shuō)：”很抱歉，我昨晚外出回來(lái)太晚了。如果我辨詞鋒利一點(diǎn)，我能贏這場(chǎng)官司的。這些錢我應(yīng)退回給你�！边@種情況決不會(huì)發(fā)生。他總是能找到借口。他可能這樣說(shuō)：”我以盡力而為了，可是陪審團(tuán)有偏見�！彼麤Q不會(huì)承認(rèn)是他錯(cuò)。除了他自己心里明白，沒有其他人能了解事實(shí)真相。事實(shí)上，他很可能把真實(shí)緣由深藏到自己的下意識(shí)之中，自己一點(diǎn)也不認(rèn)為是自己的瀆職行為導(dǎo)致了官司的失敗。在投資交易中，你無(wú)法掩蓋自己的過(guò)失。你的賬戶資產(chǎn)對(duì)你的業(yè)績(jī)，每日都清楚反映出來(lái)。一位交易員把自己的損失怪罪于外部原由，就永遠(yuǎn)不會(huì)從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)。對(duì)于一位交易者，善于自我辯護(hù)是一條導(dǎo)致失敗的必由之路。

　　大多數(shù)情況下，維克多給他們2萬(wàn)至5萬(wàn)美元。少數(shù)情況下，給培訓(xùn)者高達(dá)25萬(wàn)美元。而他們的止損點(diǎn)常常是輸完為止在這一培訓(xùn)計(jì)劃中，總的來(lái)說(shuō)沒有虧錢因?yàn)?8位中的5位是成功者，他們賺的錢比其他人所虧的加起來(lái)還要多。唯一不幸的一件事是這五人賺的錢太多了，結(jié)果他們離開了自立山頭，那是維克多開頭沒有考慮到的結(jié)果。雖然如此，，在這件生意上，最終維克多還是賺點(diǎn)錢，但是考慮到在這件嘗試中所花費(fèi)的精力，所獲實(shí)在微不足道。維克多發(fā)誓不再干了。

　　所訓(xùn)練的大多數(shù)人都虧錢的原因是他們?nèi)狈ΨQ之為情緒控制的紀(jì)律約束，一種把交易決策與他們情緒分離的能力。限定飲食減肥是一個(gè)非常貼切的類比。大多數(shù)人都有減肥的必需知識(shí)——那時(shí)說(shuō)，他們知道為了減肥他們必須做運(yùn)動(dòng)和停吃脂肪性東西。然而盡管這是眾所周知的常識(shí)，但大多數(shù)想減肥的人都不成功。為什么？原因是他們?nèi)鄙偾榫w控制的紀(jì)律約束。

　　維克多成功的另一個(gè)因素是他謹(jǐn)慎地改變持倉(cāng)頭寸的大小。當(dāng)他察覺正處于一個(gè)新的股價(jià)趨勢(shì)的開頭階段，同時(shí)各類指標(biāo)有相互確認(rèn)這一交易時(shí)，它往往比缺乏這些條件時(shí)交易多得多的交易頭寸。就像這樣機(jī)會(huì)越好，賭注越大（這一策略在玩撲克21點(diǎn)時(shí)也是成功的關(guān)鍵因素）。維克多強(qiáng)調(diào)指出，當(dāng)你大量交易時(shí)，關(guān)鍵是此后市場(chǎng)立刻對(duì)你有利，不然交易頭寸要立刻下降。這在你自以為極端有利，而事實(shí)相反時(shí)，能使你在財(cái)務(wù)上生存下來(lái)的關(guān)鍵方法。

　　要進(jìn)入投資事業(yè)，你需要有極度投入的獻(xiàn)身精神和強(qiáng)烈的企圖心。然而你不可以沒日每夜地做交易，你要有擺脫之時(shí)。你應(yīng)該花些時(shí)間與你心愛的人在一起。你要擺好你在生活中的位置。當(dāng)維克多. 斯柏多對(duì)股市趨勢(shì)做精疲力竭的鉆研時(shí)，女兒珍妮正在幼兒園，那正是父母享受子女天倫之樂(lè)和孩子發(fā)育的關(guān)鍵之年。不幸的是，每當(dāng)維克多. 斯柏多回家吃完飯以后，就一頭扎在股市研究中，那是一種錯(cuò)誤，維克多. 斯柏多至今都后悔。有些交易者把他的整個(gè)一生投入該事業(yè)，結(jié)果他也許賺到更多的錢，但是代價(jià)是喪失了一種更圓滿更平衡更充實(shí)的生活。