總覺得徐志摩在《再別康橋》中的“不帶走一片云彩”是件不太值得的事，總得留些
紀(jì)念吧，就笨拙地改了一個字。
莊家在低位吸貨、振蕩、拉升以后，就面臨著出倉了。莊家其實是在進行一場非常危
險的游戲，如果說把錢換成股票這種特殊商品是件不太復(fù)雜的事的話，那么把股票再還原
成金錢就是“驚險的一跳”。所以當(dāng)行情進入出貨階段的時候，常常意味著整輪行情進到
了最后的攻堅階段。由于中國股票只能先買后賣，不存在作空機制，所以在這個階段，莊
家往往要給人以非常美好的想象，使散戶跟進，把手中籌碼派發(fā)出去。莊家手中籌碼的派
發(fā)遠不像散戶想象的那么容易，因為在出貨階段，莊家要用各種手段激發(fā)人們的想象力，
其中主要靠價格的上場。同時，莊家要派發(fā)手中籌碼，就必然會引起價格的下跌（就像一
邊要保持爐火的燃燒，使水沸騰，一邊要不斷撤出爐中的木頭，釜底抽薪一樣）。所以，
出貨階段是矛盾尖銳化的一個階段。
散戶常常認(rèn)為莊家出貨時間是很快的，其實不然。莊家出貨是一個過程。很多散戶一
看到股價上漲就以為莊家是要出貨，趕緊跑掉，而且嘴邊常掛著：“莊家拉高出貨了�！�
我曾有一次和公司的一位同事打賭一支股票，當(dāng)時這支股票正急速上漲，而我的同仁在這
支股票上也經(jīng)歷了由賺錢到被套又到賺錢的翻來覆去的折騰。我看漲得實在大兇太快，就
打賭說已經(jīng)接近頂部，并在13．37元和他下注，結(jié)果那天的最高價就立我說完以后的5分
鐘出現(xiàn)——13．38元，只差一分錢。所以說，莊家出貨無論手法怎樣變換都是有跡可尋的，
是有規(guī)律的。
莊家在出貨階段又可以分為幾個層次：一是急拉階段。二是出貨階段。三是振蕩階段。
四是再出貨階段。并不是每一次莊家出貨都要經(jīng)歷這四個階段。要視出倉情況而定，有時
會跳過其中某幾個階段，有時又會多做出一些花樣，但大體有如此的順序。不過話又說回
來，現(xiàn)在市場內(nèi)有許多股票一直有大資金在里面，既然吸貨是如此困難，籌碼如此難得，
莊家就不會傾倉而出，而是一直打波段，用滾動打法，在價格的漲漲跌跌之中賺差價，成
為“長莊”。面對這一變化，心里還要多一份準(zhǔn)備。
在沒有發(fā)現(xiàn)莊家確實出貨的跡象前，千萬別自以為是地跑掉（我就因此少賺了許多錢），
如果那樣，研究莊家出貨，并在這方面積累經(jīng)驗就沒有什么意義了。
首先來看一看莊家的急拉階段。急拉的目的是為了給派發(fā)騰出較大的利潤空間。所以，
當(dāng)一支股票的價格經(jīng)歷了吸貨、振蕩、拉升幾個階段以后，急拉行情的出現(xiàn)則預(yù)示著上漲
行情進入了出貨階段，需要警惕了。在這個階段，行情往往借助拉開階段的熱乎勁兒開盤
在高位，然后迅速地上沖，在半個小時到一個小時左右的時間里沖至全天的最高價，盤面
看似壓力很輕，然后逐級回落，在K線圖上往往留下長長的上影線。很經(jīng)典的圖由于資料
時間太長的原因找不到了，不過有一張青島雙星的走勢圖還可以作模擬示范。
這是青島雙星1998年5月15日的走勢圖。我當(dāng)時正在關(guān)注這支股票，正在想它也許該
振蕩了，振蕩就來了。青島雙星的莊家并沒有全力出貨，而在振蕩三天以后又開始上攻，
怎么才能看出不是全力出貨呢？因為成交量沒有明顯的放大，而且利潤空間不夠。
從這張圖上可以看出，在急升沖到10．20元的那個階段，每筆的成交量并不算很大，
但上升速度卻很快，業(yè)內(nèi)人士對這樣的動作稱為“放鴿子”或“對賭沖刺”。在這個過程
中，莊家用少量資金把價位快速推高，給人以莊家發(fā)力的感覺，但很快就會在一個高位出
現(xiàn)一根大量線。當(dāng)持有這支股票的人面對飛漲的行情正樂得合不攏嘴的時候，是誰在高位
冷靜地放量出貨呢？從這時候開始，要嚴(yán)密注視成交量的變化。
拉高自然是為了出倉，在出貨階段，莊家是不會急于打壓的，因為那樣做，不僅不能
順利出貨，反而會嚇跑本想?yún)⑴c的人們。所以，這時莊家往往采取掛單的方式等待成交。
所謂掛單就是指在一個價位等待成交，而不是馬上就成交的單子。掛單的價位是極有學(xué)問
的技術(shù)。莊家在吸貨階段也常采用掛單的方法。吸貨階段掛單的尾數(shù)常常在0～9這十個數(shù)
字的兩頭，即0、l或8、9比如一支股票市場價格是12．35元，那么莊家常常在12．28元或
12．11元吸貨，因為這些數(shù)字給人有壓力感。若是在出貨階段，莊家是很少在一些關(guān)鍵價
位掛單派發(fā)的，因為明擺著阻力位很少有人愿意碰。所以掛單的價位往往是中段間的那幾
個數(shù)字。當(dāng)然掛單的技術(shù)屬于小道，不能因小道而害大道。當(dāng)你看到在一個高價位有許多
的主動性買盤去沖擊的時候，有時甚至沖破賣的阻力，但這并不意味著買氣很強，也許是
碰到莊家掛的單子，要小心了。
出貨是不可能一下子就干凈的，所以接下來就進入了振蕩階段。在這個階段，多空力
量短時間內(nèi)達到平衡，一方面已有股票的短線投機者獲利平倉，另一方面，場外的短線投
機者又看到贏利的可能而積極地參與進來。這時候的情況是非常關(guān)鍵的，振蕩行情的出現(xiàn)
常常使人心情波動，已有股票的人想出來，沒有股票的人想進去，平衡的結(jié)果將影響莊家
的不同手段。
為了使已有股票的人堅定持倉的信心，同時使場外更多的投資者參與進來，莊家往往
會讓價格在合適的機會再度拔高，這就進入了再出貨階段。
再出貨階段不知道算不算是我的發(fā)明創(chuàng)造，沒見到有人寫過。不過，在市場中，我們
可以找到許多這樣的例子。從K線圖上分析，最明顯的特征是：出現(xiàn)雙峰或三峰。這也就
與莊家理論和形態(tài)理論的雙重頂和三重頂（或頭肩頂）有了實質(zhì)性的結(jié)合。請看下面幾個
例子。
第一個例子是青島海爾。從圖上可以看到，莊家為了出貨費盡心機，從
5月底6月初就已經(jīng)進入了出貨前奏，除了5月26、27日兩天在高位放量外，隨后的出貨高
位都沒有出現(xiàn)令人注目的放量。雖然價格看似一浪高于一浪，但成交量的發(fā)展與價格的
發(fā)展在高位卻有了背馳現(xiàn)象。莊家在5月底到7月底的近兩個月的時間里，充分控制盤面，
反復(fù)沖高振蕩，醞釀出貨。尤其值得注意的是，當(dāng)在家在7月初創(chuàng)下第一個高峰后，回調(diào)
的幅度極小，時間也較短，給人以底部堅實的感覺，而實際上出貨已經(jīng)進入尾聲。
下面的例子是我觀察操作清華同方最后得勝還朝的例子。
注意到4月中旬有上影線的那根K線嗎？成交量比較大。這根K線給了我很高的警覺，
在第二天的陰線回檔中就毫不猶豫地跑掉了。大家看到它的頂部也有兩個高峰，第二個高
峰就是在出貨的過程。不過我知道，清華同方還是有上漲的可能，為什么呢？因為在3月
底的時候有非常大的連續(xù)幾天的成交量，而出貨的頂部成交量放大得并不明顯，說明仍有
大資金在其中沒有出來，我就大致設(shè)想莊家底部在30元，上漲至44元，回?fù)?0％的話，價
位在37元。這里也許有人會問，莊家出貨，價位已經(jīng)見頂，為什么還要預(yù)測底部，還把行
情看成回檔？我是這樣認(rèn)為的：有時一輪中級行情的結(jié)束，會出現(xiàn)一段時間的下跌或盤整
的低迷期，但這并不意味著一輪大趨勢的結(jié)束。莊家做長莊，有靠不斷振蕩搏取差價的現(xiàn)
象。所以，當(dāng)勝利大逃亡以后，還要注意繼續(xù)關(guān)注和調(diào)整。人要想在一個行業(yè)不斷取得進
步，必須做好兩件事：一是不斷吸收、借鑒他人經(jīng)驗，二是不斷總結(jié)自己以前的成功和失
敗的經(jīng)驗，調(diào)整操作行為。
由于莊家不可能一下子把手中的籌碼出干凈，也由于人們目前對于高位風(fēng)險有相當(dāng)高
的警惕性，使得莊家掉頭翻身很困難，因此，目前市場上的莊家出貨時間有越來越長的趨
勢，也有靠不斷振蕩出貨的趨勢。一般說來，高位放大量就需要高度警惕。
這是深發(fā)展的K線圖，請注意那根上影線極長的K線，成交量就像羊群中
的駱駝，很是驚人。請注意深發(fā)展和清華同方兩支股票的K線圖，雖然都有成交量放大的
過程，但深發(fā)展的成交量放大是在漲勢持續(xù)了一段時間以后而前期沒有明顯的成交量放大。
而清華同方卻在漲勢剛開始的時候成交量就明顯急劇放大。所以，成交量的放大要和它所
處的時間以及在成交量放大之前進行比較才能得出正確的結(jié)論，不過市場變化萬千，在高
位的成交量放大也有時會因為市場的節(jié)奏變化而出現(xiàn)復(fù)雜的變化。
這是中信國安的K線圖，有一次我失算了。1998年3月底的時候，有一個
大的跳空缺口。那是因為中信國安公布10送10（有轉(zhuǎn)增）的重大利好，使其大幅上揚，但
第二天就有一根成交量極其大的陰線，很有些利多出盡是利空的意味。當(dāng)時高位放量，經(jīng)
驗告訴我這至少是中期頂部，不僅勸朋友出倉，而且身體力行，也平倉出局。不料行情卻
在振蕩了幾日后繼續(xù)高走，令我百思不得其解。后來我仔細回想和分析了一下，覺得也許
有這兩種可能：1．由于當(dāng)時行情高開后，使得獲利回吐的壓力增加，莊家由于前期籌碼
鎖定太重，使得轉(zhuǎn)身困難，在成交量放大的那一天，既想保持行情的相對高位，又必須抓
緊時間平倉，用一天時間解決這么尖銳的矛盾顯然不太充分。2．也許另有一支主力進去
發(fā)起第二輪進攻。從歷史的圖形分析，它絕不會只有一個主力。這兩個解釋很有些勉強，
但也許實際情況正是如此。
人們普遍有這樣的心理：當(dāng)一支股票從10元漲到15元時，人們會認(rèn)為這支股票價很高
了，因和10元相比已經(jīng)上漲了50％；而當(dāng)價格從15元下跌到14元時，人們又認(rèn)為這支股票
便宜了，因為它比15元低了許多。所以高和低是相對的，總是在變動中的，而莊家在出貨
階段也常常利用人們的這一心理操作。
這是天津磁卡的K線圖。莊家成本18～20元，當(dāng)價格飛漲起來后，連連
闖關(guān)奪隘，一直沖到37元以上，然后回落，由于人們的恐高心理，使跟隨的人并不多。當(dāng)
價格逐漸回落至27元再次上揚時，人們開始以27元作為參考標(biāo)準(zhǔn)，28元、29元、30元的價
格自然顯得并不太高了。這時候莊家出貨派發(fā)就容易許多。
很多人當(dāng)價格上漲到高位并放量時，并不是不愿出貨，而是實在舍不得走，總是希望
價格高些再高些，對市場缺乏主動性，不能在高位服從經(jīng)驗的指揮積極出貨，而往往是在
價格下跌時被逼迫斬倉，使利潤大幅縮水。為了克服心理波動導(dǎo)致操作性的失誤，也為了
能夠不斷克服缺點積累經(jīng)驗，我會制訂一個計劃。