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《散戶與莊斗智》


第三章 一劍封喉術(shù)

   我曾發(fā)展過許多理論,發(fā)現(xiàn)過許多技術(shù)。但最終都證明,這些理論和從實踐中總結(jié)出
的技巧,都只有在特定的環(huán)境中才管用。也就是說,最終我領(lǐng)悟了一個道理,研究一種理
論或技巧、技術(shù)的形成和所造用的環(huán)境,要遠比理論或技巧本身更重要。我曾建立了一個
指標(biāo):資金累積流量指標(biāo)。1996年我用這個指標(biāo)頗為靈敏,抄底拍頂,屢試不爽。但在19
97年的大跌市中,這個指標(biāo)就常常不準(zhǔn)。在失敗了幾次以后我發(fā)現(xiàn),這個指標(biāo)在大規(guī)模牛
市中預(yù)測底部較準(zhǔn),但頂部預(yù)測不出來;而在熊市中,頂部依然不準(zhǔn),底部預(yù)測往往太早,
最后終于棄之不用。

    研究莊家操作也有這樣的體會,莊家在整體上的技法也在隨著大環(huán)境的演變而演變,
雖然本質(zhì)上仍是“養(yǎng)、套、殺“的路數(shù),但形式和技術(shù)上卻變化得越來越復(fù)雜。僅以成交
量這個指標(biāo)作一個討論,大家就會發(fā)現(xiàn),雖然成交量只有放大和縮小兩個方向(如果持平
也算是方向的話,就有三個方向),但它所能預(yù)示的市場后勢則千變?nèi)f化。1996年4月25
日,我發(fā)現(xiàn)深科技的成交量有明顯放大的趨勢,從前期100萬股成交量漲到
500萬股,放大5倍,就在7.10元買入。之后幾天價格果然上竄。我的笑容在那幾天像面具
一樣帶在臉上。一般認為,價格和成交量有如下關(guān)系:

              價格              成交量             后市方向
 
       ↑         ↑         ↑

       ↓         ↑         疲軟

              ↓                  ↓                 疲軟

              ↓                  ↑                  ↓ 

    換句話講,當(dāng)價格上漲時,成交量被看做是收集的力量,而當(dāng)價格下跌時,成交量又
被看作是派發(fā)的力量。我對深科技的操作就是在價格上漲、成交量上漲的情況下,預(yù)測后
市將上漲的。但是,成交量和價格的同是上漲,并不總意味著價格北朝鮮繼續(xù)上漲,這方
面的例子數(shù)不勝數(shù)。先看藍星清洗的圖。該股在1998年1月6日有一次明顯的放
量,可價位卻在之后連連走熊,一直跌到了19元以下。
    價格下跌,成交量放大,股市后市不要悲觀,反倒有上漲的希望,這時我這幾年操作
股票得出的一個結(jié)論。在中國股市中,下跌過程中的成交量放大,往往意味著后市的反轉(zhuǎn)
上揚。1995年股市走熊的圖,仔細研究一下就會發(fā)現(xiàn)在這一輪下跌過程中,
成交量總是呈現(xiàn)萎縮狀態(tài),行情卻沒有好轉(zhuǎn)跡象。這是1998年1月13日,指數(shù)
受金融危機和百富勤倒閉的影響,大幅下挫。但從圖中可以看到,在這樣的大跌勢下,成
交量急劇放大,后市卻走穩(wěn)了。
    1997年9月22日,我正在南方講課,運氣實在不好,趕上股市大跌,上證
指數(shù)從1184點一直跌到1103點。有一個老股民還給我打電話,高興地告訴我他躲過了這致
命的一槍,所以印象特別深。講課是在晚上,聽課的人比以往多許多,大概是因為心中有
種說不出的痛,所以面色都不太好。我說:“大家都很悲觀,我也很難過,因為我也被套
住了。但是這個盤子是有希望的。希望就在成交量上。在下跌過程中,成交量放大,就是
見底的前兆!蹦且还(jié)我費了很大勁才使沉浸大悲觀中的人們有了些生氣,可第二天市場
就給我當(dāng)頭一棒,再次從1096點一直跌到1041點,最低探至1025點,成交量繼續(xù)放大。晚
上最后一節(jié)課,大家臉色更加難看,對成交量放大即是見底也不再相信,眼光中沒有一絲
歡樂的色彩。我真希望能再掏出一付靈丹妙藥來激發(fā)出人們的熱情,可惜沒有了。不知現(xiàn)
在的人們能否想起那時的我。
    成交量在下的過程中放大,其中內(nèi)在機理,一是中國股市不存在放空機制,只能先買
以后再賣,無形中有利于多頭的存在。二是下跌幅度較大時,盤中主力出貨不易。散戶由
于心生恐慌,紛紛出貨敢干逆勢操作者決非一般人,往往是對后市有一定把握的人或機構(gòu)。
成交量不放大,說明入市者不多,成交量放大,說明有更多的人敢于在低位吸貨。三是價
格下降,一般講,散戶會由于心理壓力大而平倉放棄,成交量放大,說明上漲壓力在低位
被消化,使上漲壓力減輕。
    成交量在漲勢中放大也未必就是漲的機理。
    在非常平靜的走勢中,價格突然暴漲,成交量急劇放大。我清楚地記得這輪行情是下
午1:30以后開始漲的,我是在上漲前一天的上午買空賣空進的,主要是因為它在高位形
成一個上升的通道,感覺不錯,就在13.82元買進,當(dāng)天就小幅上漲。第二天中午我坐在
椅子上打了個盹,一睜眼,價格上漲了4%,已經(jīng)到14.30元,令我大喜過望,但仔細一看,
成交量急劇放大,已達400萬股,而且價格在高位,略一估算,價格若保持在15元以上,
明天將面臨200萬以上的獲利拋盤,壓力巨大,就趕緊打電話平倉。后面價格一路下跌,
高位急劇放量不是好事,因為價格再漲將面臨巨大獲利盤,最起碼第二天不會再漲了。
    我還可以舉出許多第一天放量上漲,第二天仍然上漲的例子,比如深華發(fā)。
    怎么解釋呢?大家在搶,第一次成交量放大形成的高位壓力,在第二天被更大的成交
量消化掉了。最主要的是環(huán)境變了,股票的內(nèi)容也變了,我們也得跟著變。還有最重要的,
那就是莊家在里面。

 


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