《散戶與莊斗智》

第一章 理論晉級(jí)

第二節(jié)  技術(shù)的晉級(jí)與超越

    研究投機(jī)的技術(shù)分析方法有多種多樣，但它們的理論基礎(chǔ)是以研究人們的心理活動(dòng)為
主，不同的是它們的表現(xiàn)方式。做了許多年投機(jī)生意以后，回過頭來翻翻以前看過的書，
又有許多新的體悟和感受，最大的感受是；“我學(xué)會(huì)了那么多的花樣兒，其實(shí)連最基本的
東西都沒有搞懂！”首先，什么是技術(shù)分析？技術(shù)分析是以預(yù)測市場價(jià)格變化的未來趨勢
為目的，以圖表為主要手段，對市場行為進(jìn)行的研究。很簡單的定義卻可以引申出許多東
西。這里提到的市場行為是指什么呢？它包括三項(xiàng)內(nèi)容：價(jià)格、成交量和時(shí)間（如果是期
貨還得加上一條持倉興趣）。時(shí)間這個(gè)要素已經(jīng)得到越來越多的研究人士的關(guān)注，也因此
而出現(xiàn)了許多種類的指標(biāo)。無論是什么樣的指標(biāo)，都是通過一種形式反映這三個(gè)要素的變
化，至于是否反應(yīng)得準(zhǔn)確、及時(shí)、全面，則仁者見仁、智者見智了。

    一、基石的衍生
    在溫習(xí)了技術(shù)分析的定義，對各種指標(biāo)進(jìn)行實(shí)踐研究之前，我們還需要對技術(shù)分析的
三塊基石作一個(gè)充分的說明。

    第一塊基石是市場行為包容和消化一切。這句話講的是能夠影響價(jià)格的因素——政治
的、經(jīng)濟(jì)的、心理的等等，實(shí)際上都反映在價(jià)格的變動(dòng)上，所以說包容一切。當(dāng)價(jià)格通過
一定的時(shí)間、價(jià)位和成交量達(dá)到一定程度的變化后，原先起作用的那個(gè)因素就不會(huì)再起作
用，所以說消化一切。
    比如1995年5月18日股市大漲，其原因是國債期貨的停止，那么這個(gè)因素會(huì)對今天的
股市產(chǎn)生影響嗎？不會(huì)，因?yàn)槭袌鲆呀?jīng)通過價(jià)格與成交量的變化把這個(gè)消息消化了，它不
會(huì)再起作用了。有一次講課后，一個(gè)男士在我的大圖上用一把大尺子比著畫了一條壓力線
，起點(diǎn)是1993年的1558點(diǎn)，第二個(gè)點(diǎn)是1996年底的1258點(diǎn)，并以此預(yù)測1997年的頂部。我
不太清楚這樣畫的理由，因?yàn)槲艺J(rèn)為1993年的高點(diǎn)已經(jīng)不會(huì)對1997年的高度有什么影響，
起什么作用，即便1997年的高點(diǎn)和1993年的高點(diǎn)有些相似，但本質(zhì)已經(jīng)變了，1997年參與
的人數(shù)、成交的資金已遠(yuǎn)非1993年可比，股票市場已經(jīng)全方位走向成熟。我非常反感生搬
硬套的作法，靜聽他大侃了20分鐘沒插一句話。我敢斷定他加入股市超不過兩年，因?yàn)閯?
剛?cè)胧械娜嘶�本對技術(shù)分析還比較生疏，而入市已久的人會(huì)對技術(shù)分析有些懷疑，因?yàn)槌?
過一些虧，只有那些半生不熟的入市者對剛剛學(xué)會(huì)的技巧生搬硬套。
    從這塊基石可以引申出這樣的定理：沒有任何一個(gè)趨勢會(huì)永遠(yuǎn)走下去。因?yàn)楫a(chǎn)生這個(gè)
趨勢的因素不會(huì)永遠(yuǎn)對市場起作用，當(dāng)市場的價(jià)格、成交量、時(shí)間變化了以后，原來的因
素將不會(huì)再有影響。所以當(dāng)你無限樂觀或無限悲觀時(shí)，都要想想這個(gè)定理。還有，在以后
的章節(jié)，我會(huì)常提到包容與消化，頂部與底部的相互轉(zhuǎn)換都是包容和消化在起作用，所以
一定要把這個(gè)基石先消化了。


    第二塊基石是價(jià)格以趨勢的方式演變。這句話很有些像牛頓慣性定律的翻版。也就是
說，如果在沒有外來因素的影響下，行情以原有的方向運(yùn)行的可能性最大。
    在1996年的股市中，我操作得非常好，高拋低吸很成功，并且躲過了年底的大跌，因
為我認(rèn)識(shí)到這個(gè)理論的幾個(gè)衍生產(chǎn)品：
    一是行情是以波浪的形式前進(jìn)的（見圖2）。我們假設(shè)行情的演變?nèi)鐖D一樣走高，當(dāng)
我發(fā)現(xiàn)行情從 A點(diǎn)開始走高的時(shí)候，我留心觀察，并不立即介入，只有當(dāng)行情遇阻開始回
落以后再介入，比如①點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)也許不是回檔的最低點(diǎn)c，但由于 a點(diǎn)至b點(diǎn)的過程已經(jīng)
構(gòu)成了一個(gè)上升趨勢，所以 b點(diǎn)以下買入風(fēng)險(xiǎn)比較小。當(dāng)行情上漲一定程度以后，我根據(jù)
情況主動(dòng)平倉，如②點(diǎn)，也許②點(diǎn)會(huì)低于 d點(diǎn)，但由于是主動(dòng)平倉，心態(tài)積極平穩(wěn)，②點(diǎn)
往往會(huì)高于③點(diǎn)的被迫性平倉。當(dāng)然最重要的是程度的掌握，這是由經(jīng)驗(yàn)決定的。一般講
行情一旦由慢變快就要作好準(zhǔn)備出貨了。比如，1997年作深發(fā)展這支股票，我在19元和27
元分兩次建倉，都是順大勢，逆小勢。后來由于它的急速拉高刺激了我的警覺性，在44元
全部清倉。（見圖3）
    二是行情的轉(zhuǎn)折不宜過早猜測。這個(gè)市場中因?yàn)楹ε率琼敹鴮覍姨た盏娜吮缺冉允牵?
而真正頂部來臨時(shí)，又因?yàn)橐郧暗膶覍姨た斩�不肯出倉了。在股市中完全的空倉我一直不
太贊同。以我個(gè)人的操作體會(huì)，行情變化無常，完全空倉等于在這個(gè)市場中完全沒有位置
，一旦出現(xiàn)意外，精神上缺乏準(zhǔn)備，操作速度跟不上，代價(jià)會(huì)很大。

   
    第三塊基石是歷史會(huì)重演。如果有人牢記這段話，當(dāng)行情需要預(yù)測時(shí)就到歷史中尋找
根據(jù)或相似的圖形，可就大錯(cuò)特錯(cuò)了。歷史會(huì)重演不是照搬照抄，因?yàn)榄h(huán)境變了。我們要
從歷史中吸取的是一些經(jīng)驗(yàn)，一些規(guī)律性的東西，雖然環(huán)境變了，但人們的心理活動(dòng)會(huì)如
出一轍，江山易改本性難移，是不是又回到了我前面提到的凱恩斯爵士的“空中樓閣理論
”。
    還有一點(diǎn)非常重要，就是要記住自己的心理活動(dòng)，分析股市情況、分析正確或錯(cuò)誤的
原因。比如我看好一支股票，對它的上揚(yáng)等待許久，它不上去，突然有一天它啟動(dòng)了，馬
上追入買的價(jià)位往往很差，剛買完就會(huì)被套住，價(jià)格沒有像想象的那樣一路上揚(yáng)而往往還
會(huì)下跌，心理活動(dòng)馬上開始惡化，恨不能立即清倉出場，如果手中原先持有一部分，那就
更糟糕了，平倉建倉，建倉平倉，最后發(fā)現(xiàn)手中的倉位要么一點(diǎn)不剩，要么平均價(jià)位極高
，很多都交了手續(xù)費(fèi)了。后來我總結(jié)了一下經(jīng)驗(yàn)，牢牢記住了這一點(diǎn)：少操作，多等待。
我在很早以前就發(fā)現(xiàn)自己還有一個(gè)很大的毛病，即每當(dāng)我掙了一些大錢以后，就會(huì)有一段
時(shí)間瘋狂地操作，由于有掙的錢作后盾，所以操作很不謹(jǐn)慎，斬倉也非常輕率�；剡^頭看
，發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)的操作都是錯(cuò)誤的，以前的利潤也被亂七八糟的操作搞得大打折扣。
    我曾深刻地分析了一下這個(gè)舉動(dòng)的心理變化：一個(gè)人在輕松地通過投機(jī)獲得意外之財(cái)
時(shí)，接下來會(huì)做什么？他不會(huì)收手的，而一定會(huì)更加投入地進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。心理開始急躁
，一邊四處吹噓自己靠智慧獲得的成功；一邊更大膽地建倉，熱切地盼望投機(jī)的再次獲勝
，行情逆向波動(dòng)兩毛錢也會(huì)打亂他所有的如意算盤，輕率地?cái)貍}躲避心理壓力也就自然而
然了。所以這個(gè)人再次投機(jī)所冒的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于他理性冷靜的時(shí)候。從長遠(yuǎn)的角度看，
盲目頻繁的交易是投機(jī)者的大敵。
    還有一點(diǎn)也非常重要，每一次勝利和失敗，對于以股票操作為職業(yè)的人來講是件非常
重要的事情，絕不可以輕松放過。成功對于我們來講是件很愉快的事，它能提供很多有趣
的經(jīng)驗(yàn)和信心，但也能使我們輕率和驕傲。如果不仔細(xì)分析研究，不僅得不到有益的東西
，還會(huì)成為失敗之途。失敗帶來的是悲傷和煩躁，如果不能保持冷靜，仔細(xì)總結(jié)，那么從
中什么也得不到。成功和失敗本身都不能說明什么，如果不會(huì)耐心地沙里淘金，最后的結(jié)
果就已經(jīng)注定了。這個(gè)股市有太多的人，一旦成功就四處吹噓，一旦失敗就責(zé)罵運(yùn)氣；他
們是業(yè)余選手。
    一位總經(jīng)理和我父親有非常好的關(guān)系，他常向我打聽內(nèi)幕消息和大盤預(yù)測。一次，一
支股票在長久的飆升后頂部放出大量，我勸他落袋為安，他也同意。后市這支股票連跌兩
天，他的電話又來了，說在頂部他沒有平倉，主要是工作人忙，國際國內(nèi)的客戶太多，照
顧不到。我知道他的生意正蒸蒸日上，忙是肯定的。但他并不是因?yàn)槊Χ鴽]有賣，而是因
為貪婪導(dǎo)致了猶豫，那支股票在那天上午曾一度上揚(yáng)快到漲停板，這足以使他想到更多而
猶豫。以前做期貨時(shí)也常碰到這樣的人，就是因?yàn)橐粋�(gè)電話或一頓飯、一杯酒而錯(cuò)過了。
運(yùn)氣也許真的不好，可是真的只是運(yùn)氣問題嗎？！
    一個(gè)職業(yè)選手很重要的一條是誠實(shí)，對自己，對別人。要老老實(shí)實(shí)地承認(rèn)錯(cuò)誤；分析
錯(cuò)誤，在股市上犯錯(cuò)并不是一件可恥的事，誰都會(huì)犯錯(cuò)誤，這和智商無關(guān)，要有勇氣面對
，才是走向正確的開始。一開始，我就說投機(jī)生涯中只有逗號(hào)沒有句號(hào)，一次成功或失敗
的操作影響不了長久的戰(zhàn)局，問題是如何重新開始。


    三塊基石講完了，講的是三個(gè)基本戰(zhàn)略，后面會(huì)講一些戰(zhàn)術(shù)問題，戰(zhàn)術(shù)在日新月異
地變化著，從竹線圖、 K線圖到OX圖再到波浪理論、江恩理論、金智螺旋等等，像是飯店
為了競爭而推出的一道道新菜，先是紅切羊肉，后是燒鵝仔，又來了扒豬臉，但味道卻萬
變不離其宗。股市中的戰(zhàn)術(shù)太多了，我對一些新東西存在著本能的反感，就像是個(gè)守舊的
老派人物，對新事物總不能很愉快地接受，感覺新東西沒有經(jīng)過歷史的檢驗(yàn)，可靠的程度
差。在講課過程中，出現(xiàn)過千奇百怪的事，有好幾位聽眾在不同地點(diǎn)操著不同的方言，向
我介紹他們發(fā)明的新的技術(shù)指標(biāo)，有的是根據(jù)日歷，有的是一種信息場，有的把價(jià)格變成
樂譜……，我是一概只聽不信。并不是這些新指標(biāo)一定不準(zhǔn)，但我不會(huì)用。分析市場應(yīng)先
考慮戰(zhàn)略問題，然后是戰(zhàn)術(shù)問題。戰(zhàn)術(shù)的關(guān)鍵不是用哪些技術(shù)指標(biāo)去衡量市場，而是如何
恰當(dāng)?shù)�、靈活地應(yīng)用這些指標(biāo)，并及時(shí)調(diào)整。