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<<股票大師的投資之道>>人物經(jīng)典
索羅斯的金融風(fēng)險(xiǎn)
索羅斯喜歡隱于幕后，他曾長(zhǎng)期有意避開新聞媒體，不愿拋頭露面。因?yàn)樵谒磥恚?jīng)營(yíng)一個(gè)全球性的投資公司，一旦人們知道你在做什么，他們就會(huì)先于你去做，這樣，就會(huì)打亂公司的投資計(jì)劃。所以，名聲有時(shí)對(duì)于一個(gè)投資者來說并非好事，而只會(huì)帶來災(zāi)難。但隨著索羅斯的事業(yè)如日中天，特別是在他成功的襲擊英鎊之后，再想恢復(fù)以前那樣平靜的生活，幾乎是不可能的。他的一舉手一抬足都可能是新聞，又有幾家媒體會(huì)放過呢？他成了市場(chǎng)的領(lǐng)袖，各媒體均把他描繪成可以改變市場(chǎng)的人。這終于引起了華盛頓政治家們的猜疑。眾議院銀行委員會(huì)的主席亨利·岡扎爾斯要求聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行與證券交易委員會(huì)對(duì)喬治·索羅斯的量子基金所從事的外匯交易予以密切注意，并對(duì)索羅斯對(duì)外匯市場(chǎng)的影響作出評(píng)估，以便判明素羅斯是否有操縱外匯市場(chǎng)的行為。對(duì)于索羅斯而言，亨利·岡扎爾斯的要求就猶如頭上懸了一把劍，不知道前面等待他和他所管理的對(duì)沖基金（量子基金的交易方式多為對(duì)沖型）的會(huì)是什么。
擔(dān)憂過后，索羅斯又能夠處之泰然。他并未因此而停下他工作的腳步，他又開始將目光投向金融市場(chǎng)，尋找下一個(gè)目標(biāo)。
1993年6月，索羅斯通過分析發(fā)現(xiàn)，英國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)正處于低谷，價(jià)值偏低。他通過與里奇曼共同設(shè)立的基金，斥資7．75億美元，一舉收購了英國(guó)土地公司4．8％的股份。由于索羅斯的巨大影響，許多投資商對(duì)索羅斯的決策極為崇拜，當(dāng)投資商發(fā)現(xiàn)了索羅斯的投資蹤跡后，產(chǎn)生大量的跟風(fēng)行為。這導(dǎo)致股票市場(chǎng)上房地產(chǎn)公司的股票價(jià)格瘋漲了6．67億英鎊，按照他在英國(guó)土地公司4．8％的股份計(jì)算，他一下子就賺了520萬英鎊。
這次的房地產(chǎn)投資充分顯示了索羅斯在市場(chǎng)中所具有的能量，同時(shí)，也使索羅斯對(duì)自己在市場(chǎng)的領(lǐng)袖地位更加自信了。
早在1993年6月，索羅斯就斷言由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，其短期利率必須下調(diào)，德國(guó)馬克將會(huì)隨之貶值。他寫信給英國(guó)的（泰晤士報(bào)》，表明自己對(duì)德國(guó)馬克的看法。市場(chǎng)迅速對(duì)此作出反應(yīng)，馬克比價(jià)從6月11日的阿美分跌至6月25日的59美分。量子基金也因此而獲利約4億美元。這次的輕松告捷，使索羅斯決定進(jìn)行一場(chǎng)更大的行動(dòng)。
1994年年初，索羅斯開始斥巨資賣空德國(guó)馬克，當(dāng)時(shí)傳聞他賣空了300億美元的德國(guó)馬克。他認(rèn)為高利率政策將會(huì)嚴(yán)重?fù)p害德國(guó)經(jīng)濟(jì)，從而確信德國(guó)政府一定會(huì)降低利率，使德國(guó)馬克貶值。事情剛開始似乎有向索羅斯預(yù)測(cè)方向發(fā)展的跡象，德國(guó)馬克兌美元的匯率下跌。但德國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力要比1992年的英國(guó)強(qiáng)大的多，不可同日而語；索羅斯在1993年下半年對(duì)德國(guó)馬克即將下跌的公開談?wù)撘彩沟聡?guó)中央銀行有所警惕，加上德國(guó)人并不愿意看到索羅斯拿德國(guó)馬克來賭博，更不愿看到他會(huì)贏。最終，德國(guó)政府還是維持了現(xiàn)有利率政策，德國(guó)馬克也始終表現(xiàn)得極為堅(jiān)挺。這無疑使索羅斯的如意算盤落了空，損失金額之巨大可想而知。
在大肆做空德國(guó)馬克的同時(shí)，索羅斯還犯了一個(gè)重大的決策性錯(cuò)誤，那就是他賭日元對(duì)美元將會(huì)下跌。他的依據(jù)是日美兩國(guó)首腦會(huì)談將會(huì)解決雙方的貿(mào)易爭(zhēng)端。但美國(guó)總統(tǒng)克林頓與日本首相并未能就雙方的貿(mào)易爭(zhēng)端達(dá)成共識(shí)，雙方頒判破裂，外匯市場(chǎng)上日元對(duì)美元的匯率大幅攀升，升幅高達(dá)5％，這又給了索羅斯沉重一擊。
做空德國(guó)馬克和日元共使索羅斯損失了6億美元。這雖然對(duì)索羅斯的投資形象產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，但并不致命，索羅斯手中依舊有114億美元的資產(chǎn)。作為一代大師的索羅斯再一次憑借他超人的承受力和永不服輸?shù)淖孕艔倪@場(chǎng)災(zāi)難中挺了過來。
剛從災(zāi)難中走出來的索羅斯卻不得不面對(duì)國(guó)會(huì)舉行的對(duì)有關(guān)對(duì)沖基金擾亂金融市場(chǎng)的聽證。在聽證會(huì)上，索羅斯針對(duì)對(duì)沖基金的經(jīng)營(yíng)方式是否屬于違法行為，國(guó)會(huì)有無必要對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的監(jiān)管等作了成功的解釋。他解釋說金融市場(chǎng)不可能就未來作出正確的評(píng)估，不均衡的跟風(fēng)行為是劇烈的市場(chǎng)崩潰所必須的要素，自由浮動(dòng)的貨幣是有缺陷的，市場(chǎng)總是夸張?jiān)较�。在聽證會(huì)上，索羅斯還盡量淡化對(duì)沖基金在整個(gè)投資領(lǐng)域中的作用，聲稱其成交量在整個(gè)市場(chǎng)上的份額比較小，沒有必要對(duì)此特別緊張。索羅斯在國(guó)會(huì)聽證會(huì)的出色表現(xiàn)使他順利地通過了聽證會(huì)，國(guó)會(huì)不再擔(dān)心對(duì)沖基金，眾議院銀行委員會(huì)認(rèn)為沒有必要對(duì)對(duì)沖基金進(jìn)行進(jìn)一步的監(jiān)管。懸在對(duì)沖基金上方的利劍暫時(shí)被拿開了，索羅斯和
他的量子基金又可以放心大膽地去行動(dòng)了。
經(jīng)歷了～系列股市的跌宕起伏，索羅斯?jié)u漸煉就了與矛盾共生的本領(lǐng)。因股市受多種因素的影響，不同的因素作用于股市會(huì)帶來相互矛盾的影響。如一方面美國(guó)股市牛氣沖天，另一方面石油價(jià)格跌勢(shì)不止。石油價(jià)格的下跌會(huì)抵消通貨緊縮的作用，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。面對(duì)這種令大多數(shù)投資者困惑的情形，索羅斯采取了既不放棄建立在仍然有效的假設(shè)之上的做法，同時(shí)，又在新假設(shè)之上采取相反的做法。這種同時(shí)以兩種相反的理論作為行動(dòng)指南的策略雖然會(huì)使投機(jī)家暫時(shí)地處在兩種完全相背離的軌道上，看起來似乎不可思議，但事實(shí)上在許多場(chǎng)合這樣做是明智的。
索羅斯舉了這樣一個(gè)例子對(duì)他的“雙向”策略進(jìn)行說明：“如果我最初進(jìn)行一項(xiàng)真實(shí)投資，然后賣空相等的份額，那么價(jià)格下跌20％（即使它同時(shí)影響多頭和空頭兩方面），我在多頭上投資將只剩下80％。如果我適時(shí)地收回空頭投資，就能彌補(bǔ)這種損失；6if使價(jià)格上漲使空頭交易受到損失，也要比價(jià)格下跌時(shí)的多頭交易的損失小�！碑�(dāng)然，現(xiàn)實(shí)要比這個(gè)例子復(fù)雜的多，因?yàn)樗３Ｍ瑫r(shí)在幾個(gè)市場(chǎng)上操作，一般來說，很少有人能真正算清。
整個(gè)1994年，索羅斯承受著日益增大的壓力。1994年，量子基金只比上一年增長(zhǎng)了2．9％。各種媒體也在不斷地攻擊索羅斯，一邊對(duì)其公布的贏利數(shù)據(jù)進(jìn)行質(zhì)疑，一邊發(fā)表一些挖苦性的文字，如“漏洞百出的索羅斯：煉金術(shù)失去了點(diǎn)金術(shù)”等等。媒體的這些評(píng)論不可避免地影響到索羅斯本人。作為60多歲的人，他已處于事業(yè)上的穎峰，早有急流勇退的打算。如果他在1994年的成績(jī)還像以前那樣驕人的話，他可能已經(jīng)就此引退。但由于1994年的失手，使他陷入媒體攻擊的包圍中，他又如何能視而不見？索羅斯無法接受投資生涯的如此結(jié)局，他決定再現(xiàn)輝煌。索羅斯開始潛動(dòng)尋找大目標(biāo)。
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