<<股票大師的投資之道>>人物經(jīng)典

　　天才的理論

　　索羅斯在金融市場(chǎng)投資的同時(shí)，也在不斷地發(fā)展和完善他自己的投資理論。
　　索羅斯認(rèn)為，股票市場(chǎng)本身具有自我推進(jìn)現(xiàn)象。當(dāng)投資者對(duì)某家公司的經(jīng)營(yíng)充滿信心，大筆買進(jìn)該公司股票。他們的買入使該公司股票價(jià)格上漲，于是公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也更得心應(yīng)手：公司可以通過(guò)增加借貸、出售股票和基于股票市場(chǎng)的購(gòu)并活動(dòng)獲得利潤(rùn)，更容易滿足投資者的預(yù)期，使更多的投資者加入購(gòu)買的行列。但同時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)趨于飽和，日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)挫傷了行業(yè)的贏利能力，或者市場(chǎng)的盲目跟風(fēng)行為推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)值被高估，而變得搖搖欲墜，直至股票價(jià)格崩潰。索羅斯將這種開(kāi)始時(shí)自我推進(jìn)，但最終又自我挫敗的聯(lián)系稱為“相互作用”。而正是這種相互作用力導(dǎo)致了金融市場(chǎng)盛衰過(guò)程的出現(xiàn)。
　　索羅斯認(rèn)為，一個(gè)典型的盛衰過(guò)程具有如下特征。（1）市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，難以判斷；（2）開(kāi)始過(guò)渡到自我推進(jìn)過(guò)程；（3）成功地經(jīng)受了市場(chǎng)方向的測(cè)試；（4）市場(chǎng)確認(rèn)度不斷增強(qiáng)；（5）在現(xiàn)實(shí)與觀念之間出現(xiàn)偏離；（6）發(fā)展到顛峰階段；（7）然后，出現(xiàn)與自我推進(jìn)過(guò)程相反的步驟。投資成功的秘訣就在于認(rèn)識(shí)到形勢(shì)變化的不可避免性，及時(shí)確認(rèn)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)。索羅斯強(qiáng)調(diào)，當(dāng)某一趨勢(shì)延續(xù)的時(shí)候，為投機(jī)交易提供的機(jī)遇大增。對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)信心的喪失使得走勢(shì)本身發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而新的市場(chǎng)趨勢(shì)一旦產(chǎn)生，就將按其自己的規(guī)律開(kāi)始發(fā)展。
　　在選擇股票方面，索羅斯也有自己獨(dú)到的見(jiàn)解。他在一個(gè)行業(yè)選擇股票時(shí)，一般同時(shí)選擇最好和最差的兩家公司作為投資對(duì)象。這一行業(yè)中業(yè)績(jī)最好的公司的股票是所有其他投資者考慮購(gòu)買時(shí)的第一選擇，只有這樣才能保證其價(jià)格會(huì)被推上去；而這一行業(yè)中最差的公司，比如負(fù)債率最高的、資產(chǎn)負(fù)債表最糟的公司。在這種股票上投資，一旦股票最后吸引了投資者的時(shí)候，就為賺取巨大的利潤(rùn)提供了最好的機(jī)會(huì)。另外，索羅斯喜歡雙面下注。他在對(duì)宏觀進(jìn)行分析時(shí)，會(huì)通過(guò)對(duì)國(guó)際政治、世界各地的金融政策、通貨膨脹的變化、利率和貨幣等因素的預(yù)測(cè)，搜尋從中獲利的行業(yè)和公司，在這些股票上做多；而同時(shí)，他也找出那些會(huì)因此而受損的行業(yè)和公司，大量賣空那些行業(yè)和公司的股票。這樣，一旦他的預(yù)測(cè)是正確的，他將會(huì)獲得雙份的巨大收益。
　　索羅斯在金融市場(chǎng)中，雖然并不遵循常規(guī)行動(dòng)，但他同樣對(duì)市場(chǎng)中的游戲規(guī)則興趣濃厚，只不過(guò)他的興趣是在試圖理解這些規(guī)則在何時(shí)將發(fā)生變化。因?yàn)樵谒�看�?lái)，當(dāng)所有的參加者都習(xí)慣某一規(guī)則的時(shí)候，游戲的規(guī)則也將發(fā)生變化。而這種變化將會(huì)使投機(jī)者有機(jī)會(huì)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益。
　　因?yàn)橐u擊英鎊，使英國(guó)政府遭受重大損失，索羅斯曾被一些媒體描述為一個(gè)冷酷無(wú)情的“金融殺手”。也許，索羅斯的罪過(guò)就在于他賺了太多的錢。如果從社會(huì)和個(gè)人兩個(gè)不同的角度來(lái)看，有些行為的結(jié)果是不同的。由于兒時(shí)的經(jīng)歷，他一向?qū)�金錢比較淡漠。從社會(huì)的角度來(lái)看，他提倡控制貨幣，譴責(zé)不顧廉恥的拜金行為；但若單從個(gè)人的角度來(lái)看，當(dāng)事物的發(fā)展無(wú)法逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，他也會(huì)對(duì)貨幣進(jìn)行投機(jī)，因?yàn)樗�認(rèn)為這是金融市場(chǎng)的游戲規(guī)則所允許的。其實(shí)，對(duì)于索羅斯而言，除了賺錢，他還有很多更重要的事情去做，那就是通過(guò)慈善事業(yè)為社會(huì)多做貢獻(xiàn)。
　　索羅斯從事慈善事業(yè)有他宏偉的目標(biāo)，他希望運(yùn)用他的財(cái)富來(lái)促進(jìn)社會(huì)開(kāi)放，促進(jìn)民族自決，使人們能夠自由表達(dá)自己的思想，并追求他們自己的目標(biāo)。他在這一方面主要是受卡爾·波普《開(kāi)放社會(huì)及其敵人》一書(shū)的影響。在他看來(lái)，處于封閉社會(huì)中的人們受專制主義所統(tǒng)治，很難有自由，他要把西方開(kāi)放社會(huì)的觀念隨著他的金錢輸入到他所認(rèn)為的封閉的國(guó)家中。
　　他選擇了一些東歐國(guó)家如匈牙利、波蘭、羅馬尼亞，以及蘇聯(lián)作為慈善資助對(duì)象，在這些國(guó)家建立了一系列基金會(huì)，耗資幾億美元。但他深深地卷入東歐也引起了許多爭(zhēng)議。加之，他花費(fèi)大量的時(shí)間和精力在慈善事業(yè)上，使他照顧量子基金的時(shí)間大為減少，使一些股東對(duì)此頗有微詞，索羅斯?jié)u漸又把一些主要精力重新放入到華爾街上。