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《艾略特波浪理論新解》 艾略特波浪理論新解（七） 過往歷史的回顧以及未來１０年預(yù)測(cè)
在了解過各個(gè)階段波浪的特性之后，我想你們一定已經(jīng)開始喜歡上波浪理論了。你一定會(huì)驚
奇，５浪上升之后為什么一定要３浪下跌？但是準(zhǔn)確的波浪劃分足以讓你在股市最狂熱的時(shí)候退
場(chǎng)。無論如何低迷，股市只要修正浪結(jié)束就不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不景氣而不展開牛市�；蛟S你還有很多
疑問，但是我建議讀者需要足夠的耐心來學(xué)習(xí)這門“功課”。如果覺得理論性太強(qiáng)的話，我想讓
大家輕松一下，然后再回到我們所學(xué)的波浪理論上來。
人類沒有出現(xiàn)之前，地球的歷史不能記載下來。地球是什么時(shí)候產(chǎn)生的？誰也說不清楚�；�
者是４１億年前，又或者是４７億年前。不過，科學(xué)家大概知道在“最近”－６０００萬年前，
恐龍“突然”消失在這個(gè)世界上。而“剛才”－２００－３００萬年前，人類才開始出現(xiàn)--還只
是原始人類。幾乎在“現(xiàn)在”，我們才發(fā)明了火車、輪船、飛機(jī)和電腦。而“剛好”我們第一只
克隆羊面世了。在漫長(zhǎng)的歷史當(dāng)中，如果有一種指數(shù)能反映地球上生命的演化，我可以肯定，它
是符合“五升三降”的艾略特波浪理論的。
現(xiàn)在，我們把生命演化的其中一個(gè)片段作為剖析對(duì)象。還是從１９２９年美國(guó)出現(xiàn)大股災(zāi)說
起吧！在當(dāng)時(shí)，道．瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的最高點(diǎn)是３８６點(diǎn)，不到幾年，它就急跌到了４５點(diǎn)的
低谷。就是從這里開始，艾略特所認(rèn)為的第五次浪潮展開。（圖１）。毫無疑問，５個(gè)次一級(jí)的
子浪已經(jīng)清晰地呈現(xiàn)在我們的眼前，只是，其中的第５浪尚未結(jié)束而已。但是，美國(guó)人卻不這么
看，有人認(rèn)為道．瓊斯指數(shù)在未來的５０年將會(huì)上升至１０萬點(diǎn)水平，請(qǐng)對(duì)照一下我們之前所列
舉的波浪特性，這是否就是某些分析師的“豪言壯語”呢？
在第五次浪潮最初的幾年、十幾年，體積龐大的電子管電子計(jì)算機(jī)就發(fā)明出來，后來，人類
終于登上了月球（實(shí)際上成了第五次浪潮中第三個(gè)子浪潮的高點(diǎn)）。而比爾．蓋茨則讓美國(guó)人體
驗(yàn)了第五個(gè)子浪潮的第五個(gè)小浪潮的瘋狂。我認(rèn)為，第五次浪潮實(shí)際上是指電腦浪潮。在這個(gè)浪
潮當(dāng)中，電腦扮演了很重要的角色。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、股市分析家、行業(yè)分析師的分析只是作為注釋而
已。甚至政府首腦的講話，也無法違背自然規(guī)律。無論是多么的美妙，算盤還是被電腦趕出了這
個(gè)歷史舞臺(tái)�，F(xiàn)在，電腦行業(yè)的發(fā)展速度就跟一些遭惡炒股票的上升速度一樣，越來越快。但只
是強(qiáng)調(diào)多功能及速度快。而且，甚至是文盲，也可以輕而易舉地介入這個(gè)行業(yè)。ＰＣ領(lǐng)域，一個(gè)
又一個(gè)的分支遭到產(chǎn)品加速跌價(jià)問題的困擾。先是ＣＰＵ，接著是板卡、硬盤、內(nèi)存、顯示器，
現(xiàn)在是打印機(jī)、掃描儀。這一切無不為５浪５作了最好的說明。
在這里，我想介紹一下艾略特所謂的“第五次浪潮”預(yù)測(cè)。艾略特于１９４２年１０月寫過
一篇筆記，名叫”市場(chǎng)未來的模式”，這篇筆記只有幾段文字，但貴精不貴多，它凝聚了艾略特
半生的心血。他推斷，人類３００年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以分為３個(gè)上升階段和兩個(gè)下降(或調(diào)整)階段
�。�
（１）１７７６-１８５０年：第一個(gè)上升階段；
�。ǎ玻保福担�-１８５７年：第一個(gè)調(diào)整階段；
�。ǎ常保福担�-１９２９年：第二個(gè)上升階段；
（４）１９２９-１９４２年：第二個(gè)調(diào)整階段；
�。ǎ担保梗矗�-２０１２年：第三個(gè)上升階段。
他的那篇筆記還作了兩條曲線，一條曲線是１８５７年到１９２９年股市的波浪走勢(shì)分析，
另一條曲線是１７７６－２０１２年長(zhǎng)達(dá)２００多年的涉及人類近３００年發(fā)展歷程的巨大的波
浪走勢(shì)曲線。令人嘆為觀止！如果艾略特關(guān)于３００年經(jīng)濟(jì)大波浪的預(yù)測(cè)是準(zhǔn)確的話，我可以肯
定，股市自然會(huì)提前若干年作出反應(yīng)。延伸的大循環(huán)浪Ｖ自１９７２年前展開，毫無疑問這正是
�。校玫拿妊侩A段。１９８７年美股出現(xiàn)股災(zāi)，但仍是ＰＣ發(fā)展的好時(shí)機(jī)。比爾．蓋茨的操作系統(tǒng)
逐步成為行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。到今天，ＷＩＮＤＯＷＳ９８乃至ＷＩＮＤＯＷＳ２０００基本上已沒有
什么革命性的設(shè)計(jì)。ＩＮＴＥＬ的ＣＰＵ也只是迫于市場(chǎng)的壓力而把ＰⅡ芯片中的ＣＡＣＨＥ去
掉以便可以在低價(jià)市場(chǎng)中取得更大的份額�？梢哉f，ＷｉｎＴｅｌ聯(lián)盟所主導(dǎo)的大循環(huán)浪Ｖ已進(jìn)
入尾聲。作為見頂?shù)淖糇C，兼并浪潮席卷歐美。合久必分，分久必合。牛市初期中小企業(yè)居多，
到后期甚至末期自然是不斷有中小企業(yè)被淘汰，大企業(yè)尋求合并。
為什么我沒有在更早的時(shí)候認(rèn)為歐美股市要見頂？我注意到浪潮中的主線--各個(gè)領(lǐng)袖企業(yè)的
首腦仍然健在并主持工作。但是，現(xiàn)在，可口可樂的前主席已去世，ＩＮＴＥＬ的總裁退居二線
，巴菲特先生年近七十等等都令我有高處不勝寒的感覺。波浪理論告誡我們，２０００年是美股
見頂?shù)闹匾獣r(shí)間之窗，長(zhǎng)期的“高增長(zhǎng)、低通脹”未必是理想的，這只是愚蠢的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的說法
。發(fā)達(dá)國(guó)家供大于求的狀況繼續(xù)惡化。Ｓｅａｇａｔｅ不久前宣布其第１０億只硬盤驅(qū)動(dòng)器磁頭
出廠。這意味著在全世界所有的人（包括那些餓到只剩皮包骨的人）中，每６個(gè)人就有１個(gè)人的
褲袋里裝著一只Ｓｅａｇａｔｅ磁頭，難道還要令其他５個(gè)人都要擁有一只Ｓｅａｇａｔｅ磁頭
嗎？
美股見頂以后，接下來自然是歷史性的股災(zāi)！下跌基本目標(biāo)是４０００點(diǎn)水平，甚至更低。
基于交替原則--一個(gè)我們將在后面討論的話題——這次修正將以鋸齒型的急跌形式出現(xiàn)。而且，
很可能是一種“半月型態(tài)”（前面提到過）。非常抱歉，比爾．蓋茨先生的財(cái)富將被砍掉一半以
上，相比之下，巴菲特先生可能成為世界首富，但也要“減肥”。我相信，這種情況會(huì)持續(xù)一段
較長(zhǎng)的時(shí)間。歐元也許因此暫時(shí)取代美元的地位。在那時(shí)候，人類社會(huì)將會(huì)更多地注意環(huán)保——
經(jīng)濟(jì)低迷通常會(huì)出現(xiàn)“節(jié)約心理”。同時(shí)，也會(huì)更加注意人類本身的價(jià)值。在調(diào)整的后期，新的
領(lǐng)袖行業(yè)將會(huì)產(chǎn)生，成為一種大氣候。
在這種世界大氣候下，中國(guó)的表現(xiàn)又如何呢？中國(guó)也要進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，但中國(guó)已經(jīng)或
即將展開”第三次浪潮”（當(dāng)然，級(jí)別不能與西方世界的第五次浪潮相比）。與之相對(duì)應(yīng)的“第
一次浪潮”，我認(rèn)為是始自１９７８年的十一屆三中全會(huì)甚至是更早的１９７６年。改革開放是
第一次浪潮的主線。遺憾的是，１９８７年以前沒有一種價(jià)格指數(shù)來反映這次浪潮，期間雖然歷
經(jīng)８０年代初的意識(shí)形態(tài)斗爭(zhēng)、８８－８９年的經(jīng)濟(jì)大動(dòng)蕩，但是，到９３年實(shí)施宏觀調(diào)控政策
之前基本上是高速增長(zhǎng)的階段。第二次浪潮是宏觀調(diào)控促成的，在第一次浪潮中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的地產(chǎn)
業(yè)受到巨大的打擊。雖然說要長(zhǎng)期堅(jiān)持適度從緊的政策，但實(shí)際上只是在經(jīng)濟(jì)底部市場(chǎng)謹(jǐn)慎的心
聲而已。實(shí)際上宏觀調(diào)控（這里特指９３年慢剎車）早已結(jié)束。
第三次浪潮將會(huì)以什么樣的方式展開？我同意陳東陵博士的觀點(diǎn)：“短缺經(jīng)濟(jì)在大多數(shù)領(lǐng)域
基本結(jié)束，這一時(shí)刻是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這一個(gè)重要轉(zhuǎn)折時(shí)期，我們必須清楚
地認(rèn)定把發(fā)展交通運(yùn)輸以及相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施、住房建設(shè)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)�！苯煌ㄟ\(yùn)輸應(yīng)當(dāng)成
為第三次浪潮的主要推動(dòng)力量。在未來的１０年，將會(huì)有更多的人在一天之內(nèi)到達(dá)８００－１０
�。埃肮锿獾哪康牡亍６F(xiàn)在，通常只能達(dá)到５００公里左右。但是我不認(rèn)為航空運(yùn)輸會(huì)有很大
的發(fā)展。主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來自于公路尤其是高速公路運(yùn)輸，一切與中國(guó)以外聯(lián)系緊密的行業(yè)將
會(huì)受到不同程度的損害。進(jìn)出口、旅游服務(wù)、高科技、石油、有色金屬、家電等等，都會(huì)受到影
響。金融、貴金屬（如白銀、黃金等)、基建等行業(yè)則影響不大甚至有利好的可能。
在未來的日子，人類會(huì)再次發(fā)現(xiàn)黃金的價(jià)值，各國(guó)央行也會(huì)被迫再次買進(jìn)（現(xiàn)在是不斷拋售
�。S金。白銀有可能創(chuàng)出８１年以來的歷史新高！緊貼著經(jīng)濟(jì)的股市，自９３年２月見頂后一直
調(diào)整到９６年初。之后，又再展開新一輪牛市。我一向認(rèn)為，始自９６年的大牛市運(yùn)行時(shí)間可能
是１３年（本文寫于兩年前，目前認(rèn)為８年可能更恰當(dāng)）。循環(huán)浪Ⅰ由１９８７年--１９９３年
，循環(huán)浪Ⅱ由１９９３年--１９９６年，循環(huán)浪Ⅲ由１９９６年--２００９年（或２００４年）
。然后展開循環(huán)浪Ⅳ。對(duì)于循環(huán)浪Ⅴ，我更傾向于是延伸的第Ⅴ浪，運(yùn)行時(shí)間比第Ⅲ浪更長(zhǎng)。
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