<<期貨人生>>真實的神話故事

豆棚閑話（4）： 黎明之前，再短的黑暗也使人倍感煎熬

序言

閑著西邊一草堂，熱天無地可乘涼。

池塘六月由來淺，林木三月未得長。

栽得豆苗堪作蔭，勝于亭榭反生香。

晚風約有溪南叟，劇對蟬聲話夕陽。

話說公元2001年某月，“青馬居士”閑來無事，于自家門前豆地旁，搭草棚一間，約溪南智叟，啜豆?jié){，聊豆地農(nóng)事，話期市家常。青馬所敘，皆管孔之見，期友撫掌之余，切記三思而后行。

青馬居士：我說老哥，好長時間沒見您了。如今的豆市可是江河日下，熊途漫漫了。多頭部隊損兵折將，只剩下一批堅定分子了，就象當年老毛的二萬五千里長征！(青馬居士臉色黯然)

溪南智叟：我說老兄，勝敗乃兵家常事�；嫉没际�，一年挨蛇咬十年怕井繩的人在期貨市場中是生存不下去的。現(xiàn)在需要的是冷靜和客觀。

青馬居士：是的，客觀是我們的生命，無論是做分析還是實際操盤，都要客觀地去對待已經(jīng)發(fā)生的事實。記得一位基本派的老外說過的，當我們的判斷與市場相悖時，唯一可做的是減少頭寸或逐漸離場。

溪南智叟：在這個市場中，誰也不能保證自己永遠正確。關鍵是要保證錯誤的時候損失少一點，正確的時候贏利多一點。

青馬居士：分析現(xiàn)在的基本面，我們能看到的無外乎南美的高產(chǎn)和美國種植面積的增加，但我個人認為，這些因素大多已經(jīng)消化，美盤的低位振蕩就反證了這一點。而我們目前還看不到的，也是決定今后數(shù)月行情的關鍵因素是中美的單產(chǎn)，即氣候情況，但這一因素并不明朗。可為何連豆又再下臺階呢？

溪南智叟：這要從兩方面說，一是美國玉米主產(chǎn)區(qū)的連續(xù)降雨以及持續(xù)降溫，使得玉米小麥播種延緩，人們就此預期大豆的種植面積有繼續(xù)擴大的趨勢。另一方面，國內期貨市場投機性較強，得勢不饒人的空頭力量不把散多的血榨出來是不會罷休的。

青馬居士：現(xiàn)在連豆市場距離99年底部咫尺之遙，S105已經(jīng)創(chuàng)出歷史新低。依老哥之見，后市將如何發(fā)展？

溪南智叟：市場現(xiàn)在已經(jīng)嚴重超跌，可以肯定的說，市場已經(jīng)離底不遠了。我的原因有以下幾點：一是，中美大豆差價已經(jīng)達到-100元/噸，說明國內盤已經(jīng)進入投機區(qū)。二是，決定下一步走勢的關鍵因素---氣候因素并不明朗，市場就此創(chuàng)出歷史新低的條件并不具備；三是，市場中不堅定的做多者大多被清洗掉了，市場正處于極度悲觀的情況下。

青馬居士：您說的中美差價是怎么回事？

溪南智叟：是連豆價格與美盤進口成本價格的差。DCE與CBOT有很強的相關性，當DCE偏離CBOT很遠時，DCE市場進入投機狀態(tài)。歷史數(shù)據(jù)表明，當中美大豆價格差異超過正負100元/噸時，行情進入見頂或見底的警戒區(qū)。有興趣可以看看《大豆跨市套利的機會與啟示》一文。

青馬居士：但歷史上差價也有超過正負100的呀！

溪南智叟：是的。在1999年9月連豆價格與美盤進口成本價格的差，即中美大豆差價是負191元/噸，而連豆就是在此結束為期三年半的熊市；2000年2月差價是正103元/噸，而連豆也是在此創(chuàng)出2491的高點來的；2000年8月差價是負122元/噸，眾所周知，連豆在此之后創(chuàng)造出連續(xù)4個漲停板的奇跡；而今年1月，也就是這波兇猛跌勢的開始時間，中美差價是正199元/噸。

青馬居士：聽您這么說，我倒不再為死多頭們捏一把汗了。

溪南智叟：不過，在黎明之前，再短的黑暗也使人倍感煎熬。