投機(jī)智慧
五、黃金戰(zhàn)役
問：79,80兩年黃金直線上升，升勢(shì)令人咂舌。當(dāng)時(shí)閣下可曾沽空?
答：機(jī)不可失，凡是進(jìn)入瘋狂狀態(tài)的市場(chǎng)，都是沽空的對(duì)象。
問：在什么價(jià)位入市?
答：六百七十五美元
問：那不是與最高點(diǎn)相距二百美元
答：我并非出色的炒家，通常我的毛病是太早入市。
問：其后金價(jià)表現(xiàn)如何。
答：沽控之后四個(gè)月便見頂回落。
問：入市時(shí)間只失誤四個(gè)月，但以價(jià)位計(jì)算，則相差十萬八千里。相信整個(gè)買賣都在驚濤駭浪的情形下度過。
答：習(xí)慣成自然。
問：沽出后可曾干到后悔。
答：當(dāng)金價(jià)升到六百七十六美元。以有此感覺(大笑)。
問：但仍然堅(jiān)持到底。
答：理所當(dāng)然，以當(dāng)時(shí)市勢(shì)衡量。根本上已經(jīng)入無理性的狀態(tài)。金價(jià)不可能無限期的上升，只不過是垂死掙扎而已。
問：沽空黃金，究竟是基于市場(chǎng)已經(jīng)十最后爆炸性上升的理抑或是金價(jià)已經(jīng)超過實(shí)際價(jià)值。
答：兩個(gè)理由同時(shí)存在。
問：遇到群眾恐慌性搶購，反其而行之。是否必定獲利。
答：只要遇到瘋狂搶購或沽出的市場(chǎng)，是否必能獲利。瘋狂的市勢(shì)只是入市的催化劑。提醒我捕捉入市機(jī)會(huì)。但決策得看基本因素的分析。
問：沽空黃金的真正理由是什么？
答：80年初，我感受到金價(jià)的利淡，當(dāng)時(shí)沃爾克剛擔(dān)任聯(lián)邦儲(chǔ)備局的主席，沃先生強(qiáng)調(diào)將會(huì)打擊及控制通貨膨脹，我相信沃先生言出比行。
問：可有其他理由？
答：當(dāng)時(shí)石油價(jià)格也開始向下，構(gòu)成另一個(gè)沽空黃金的因素。
問：黃金與石油價(jià)格也開始向下。構(gòu)成另一個(gè)利于沽空的因素。
答：對(duì)，全世界都相信。
問：羅先生是否也相信兩者的關(guān)系。
答：非也，我知道兩者無關(guān)系。每年金價(jià)與石油共同進(jìn)退，只是偶然發(fā)生的巧合。
問：總括來說，伏爾克控制通貨膨脹的決心，是你沽空黃金的主要理由，對(duì)嗎?
答：正確。
問：伏爾克采用什么政策令你信心十足?
答：1979年10月，聯(lián)邦儲(chǔ)備局放棄控制利率，改為管理貨幣供應(yīng)量其基本上已經(jīng)宣判利黃金升勢(shì)的死刑。
問：金價(jià)初始是否全無反應(yīng)。
答：繼續(xù)上升。
問：聯(lián)邦儲(chǔ)備局，在79年10月全力打擊通貨膨脹，但金價(jià)繼續(xù)上升，理由何在?
答：表面上，市場(chǎng)全無反應(yīng)，金價(jià)在沒有理性的情況下繼續(xù)上升幾個(gè)月，可以說，無暇顧及聯(lián)邦儲(chǔ)備局的行動(dòng)。
問：有什么意義?
答：群眾永遠(yuǎn)是錯(cuò)的，但太早反其道而行，可能自討苦吃。
問：然則，聯(lián)邦儲(chǔ)備局，控制貨幣供應(yīng)量的政策，是否無關(guān)痛癢。
答：剛好相反，假如市場(chǎng)作出錯(cuò)誤的反應(yīng)，再加上價(jià)位直線上升，反應(yīng)瘋狂的程度，可以判斷入市的良機(jī)已經(jīng)來臨。
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