投機智慧

五、黃金戰(zhàn)役

答：機不可失，凡是進入瘋狂狀態(tài)的市場，都是沽空的對象。

問：在什么價位入市?

答：六百七十五美元

問：那不是與最高點相距二百美元

答：我并非出色的炒家，通常我的毛病是太早入市。

問：其后金價表現(xiàn)如何。

答：沽控之后四個月便見頂回落。

問：入市時間只失誤四個月，但以價位計算，則相差十萬八千里。相信整個買賣都在驚濤駭浪的情形下度過。

答：習(xí)慣成自然。

問：沽出后可曾干到后悔。

答：當(dāng)金價升到六百七十六美元。以有此感覺(大笑)。

問：但仍然堅持到底。

答：理所當(dāng)然，以當(dāng)時市勢衡量。根本上已經(jīng)入無理性的狀態(tài)。金價不可能無限期的上升，只不過是垂死掙扎而已。

問：沽空黃金，究竟是基于市場已經(jīng)十最后爆炸性上升的理抑或是金價已經(jīng)超過實際價值。

答：兩個理由同時存在。

問：遇到群眾恐慌性搶購，反其而行之。是否必定獲利。

答：只要遇到瘋狂搶購或沽出的市場，是否必能獲利。瘋狂的市勢只是入市的催化劑。提醒我捕捉入市機會。但決策得看基本因素的分析。

問：沽空黃金的真正理由是什么？

答：80年初，我感受到金價的利淡，當(dāng)時沃爾克剛擔(dān)任聯(lián)邦儲備局的主席，沃先生強調(diào)將會打擊及控制通貨膨脹，我相信沃先生言出比行。

問：可有其他理由？

答：當(dāng)時石油價格也開始向下，構(gòu)成另一個沽空黃金的因素。

問：黃金與石油價格也開始向下。構(gòu)成另一個利于沽空的因素。

答：對，全世界都相信。

問：羅先生是否也相信兩者的關(guān)系。

答：非也，我知道兩者無關(guān)系。每年金價與石油共同進退，只是偶然發(fā)生的巧合。

問：總括來說，伏爾克控制通貨膨脹的決心，是你沽空黃金的主要理由，對嗎?

答：正確。

問：伏爾克采用什么政策令你信心十足?

答：1979年10月，聯(lián)邦儲備局放棄控制利率，改為管理貨幣供應(yīng)量其基本上已經(jīng)宣判利黃金升勢的死刑。

問：金價初始是否全無反應(yīng)。

答：繼續(xù)上升。

問：聯(lián)邦儲備局，在79年10月全力打擊通貨膨脹，但金價繼續(xù)上升，理由何在?

答：表面上，市場全無反應(yīng)，金價在沒有理性的情況下繼續(xù)上升幾個月，可以說，無暇顧及聯(lián)邦儲備局的行動。

問：有什么意義?

答：群眾永遠是錯的，但太早反其道而行，可能自討苦吃。

問：然則，聯(lián)邦儲備局，控制貨幣供應(yīng)量的政策，是否無關(guān)痛癢。

答：剛好相反，假如市場作出錯誤的反應(yīng)，再加上價位直線上升，反應(yīng)瘋狂的程度，可以判斷入市的良機已經(jīng)來臨。