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投機智慧

 

 

著重風險管理的鐘士
    一、一次失誤帶來的啟示
1987年10月,使投資者難忘的日子,世界股災,另到投資大眾遭到巨額的損失,同一月份,保羅鐘士經(jīng)營的期貨基金,突圍而出,一個月贏得令人震驚的62%的增長,鐘士買賣方法與眾不同,成績也經(jīng)常出人頭地,過去五年內(nèi)每年都以三位數(shù)的增長率向前邁進!年中回落幅度甚為輕微,鐘士無論從事任何行業(yè),都是杰出的人才,舉例說,作為一為經(jīng)濟,第二年的傭金收入即已超過一百萬美元,1980年秋鐘士加入紐約棉花期貨市場,作為獨立的出市買賣手,成績驚人鐘士不但贏得數(shù)以百萬的暴利,而且在出市買賣的三年半時間之內(nèi),只有一個月曾經(jīng)虧損,1984年以一千美元加入刁陀基金,四年之后可以變成一萬七千四百八十二美元,1987年10月之后,鐘士停止接受新的資金,但無論如何,四年內(nèi)的豐功偉績另到財經(jīng)界震動一時的英雄人物。

    入市買賣的時候,鐘士經(jīng)常大聲呼喊,但空閑時候,處處表現(xiàn)出謙謙君子的風度,兼且慈善為懷,捐出大量金錢,堪稱現(xiàn)代的羅賓漢,樂于劫富濟貧,鐘士與別不同的地方,在于一開始投機買賣便盈利,避免了辛酸的經(jīng)驗,但入行初期,成績?nèi)噪y免暴起暴跌,直至1979年棉花期貨的一個重要的戰(zhàn)役,另到鐘士深深領會到了風險管理的重要性,懂得在作戰(zhàn)期間,盡量減低可能蒙受的風險,成績直線上升,可以取得非常出色而有穩(wěn)定的盈利,時至今日,風險管理已經(jīng)成為鐘士入市買賣的首要課題,入市之前,鐘士永不考慮可以贏多少,只是關注風險有多少,入市之后,不論帳面利潤多少,鐘士都以上日收盤價作為成本價位看待。因此鐘士不但時刻注意每一盤口的風險對于全盤買賣的表現(xiàn)也小心監(jiān)管。

    舉例說,某日鐘士旗下基金凈值如下跌一至兩個百分點,鐘士及有可能既即將所有好倉淡倉全部平掉,減低風險,鐘士喜歡掛在嘴邊的話:入市容易,出市難。當鐘士炒賣不順手的時候,可以預期他會逐步減低買賣的數(shù)量直至成績轉好為止,如此這般,當鐘士表現(xiàn)欠佳的時候,持有合約的數(shù)量自然也維持在最低水平,個別月份,假如出現(xiàn)赤字,鐘士都會極力避免出現(xiàn)兩位數(shù)以上的虧損,暫時停止買賣在所不惜?偫ㄒ痪湓挘稒C買賣,主要注重防守,進攻居次,對于我國諺語:滿招損,謙受益鐘士也不敢或忘。


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