投機(jī)智慧

著重風(fēng)險(xiǎn)管理的鐘士
    一、一次失誤帶來(lái)的啟示
1987年10月，使投資者難忘的日子，世界股災(zāi)，另到投資大眾遭到巨額的損失，同一月份，保羅鐘士經(jīng)營(yíng)的期貨基金，突圍而出，一個(gè)月贏得令人震驚的62%的增長(zhǎng)，鐘士買(mǎi)賣(mài)方法與眾不同，成績(jī)也經(jīng)常出人頭地，過(guò)去五年內(nèi)每年都以三位數(shù)的增長(zhǎng)率向前邁進(jìn)!年中回落幅度甚為輕微，鐘士無(wú)論從事任何行業(yè)，都是杰出的人才，舉例說(shuō)，作為一為經(jīng)濟(jì)，第二年的傭金收入即已超過(guò)一百萬(wàn)美元，1980年秋鐘士加入紐約棉花期貨市場(chǎng)，作為獨(dú)立的出市買(mǎi)賣(mài)手，成績(jī)驚人鐘士不但贏得數(shù)以百萬(wàn)的暴利，而且在出市買(mǎi)賣(mài)的三年半時(shí)間之內(nèi)，只有一個(gè)月曾經(jīng)虧損，1984年以一千美元加入刁陀基金，四年之后可以變成一萬(wàn)七千四百八十二美元，1987年10月之后，鐘士停止接受新的資金，但無(wú)論如何，四年內(nèi)的豐功偉績(jī)另到財(cái)經(jīng)界震動(dòng)一時(shí)的英雄人物。

    入市買(mǎi)賣(mài)的時(shí)候，鐘士經(jīng)常大聲呼喊，但空閑時(shí)候，處處表現(xiàn)出謙謙君子的風(fēng)度，兼且慈善為懷，捐出大量金錢(qián)，堪稱(chēng)現(xiàn)代的羅賓漢，樂(lè)于劫富濟(jì)貧，鐘士與別不同的地方，在于一開(kāi)始投機(jī)買(mǎi)賣(mài)便盈利，避免了辛酸的經(jīng)驗(yàn)，但入行初期，成績(jī)?nèi)噪y免暴起暴跌，直至1979年棉花期貨的一個(gè)重要的戰(zhàn)役，另到鐘士深深領(lǐng)會(huì)到了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，懂得在作戰(zhàn)期間，盡量減低可能蒙受的風(fēng)險(xiǎn)，成績(jī)直線上升，可以取得非常出色而有穩(wěn)定的盈利，時(shí)至今日，風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為鐘士入市買(mǎi)賣(mài)的首要課題，入市之前，鐘士永不考慮可以贏多少，只是關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)有多少，入市之后，不論帳面利潤(rùn)多少，鐘士都以上日收盤(pán)價(jià)作為成本價(jià)位看待。因此鐘士不但時(shí)刻注意每一盤(pán)口的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于全盤(pán)買(mǎi)賣(mài)的表現(xiàn)也小心監(jiān)管。

    舉例說(shuō)，某日鐘士旗下基金凈值如下跌一至兩個(gè)百分點(diǎn)，鐘士及有可能既即將所有好倉(cāng)淡倉(cāng)全部平掉，減低風(fēng)險(xiǎn)，鐘士喜歡掛在嘴邊的話:入市容易，出市難。當(dāng)鐘士炒賣(mài)不順手的時(shí)候，可以預(yù)期他會(huì)逐步減低買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量直至成績(jī)轉(zhuǎn)好為止，如此這般，當(dāng)鐘士表現(xiàn)欠佳的時(shí)候，持有合約的數(shù)量自然也維持在最低水平，個(gè)別月份，假如出現(xiàn)赤字，鐘士都會(huì)極力避免出現(xiàn)兩位數(shù)以上的虧損，暫時(shí)停止買(mǎi)賣(mài)在所不惜。總括一句話，投機(jī)買(mǎi)賣(mài)，主要注重防守，進(jìn)攻居次，對(duì)于我國(guó)諺語(yǔ):滿招損，謙受益鐘士也不敢或忘。