投機(jī)智慧
七、接受挫折
問(wèn)：當(dāng)今世上閣下稱(chēng)的上數(shù)一數(shù)二的期貨市場(chǎng)大炒家請(qǐng)問(wèn)遭受接二連三的挫折時(shí)，如何處理感情上的創(chuàng)傷?
答：感情上的負(fù)擔(dān)，的確難以忍受，在任何一日，我都可能輸出以百萬(wàn)計(jì)的金錢(qián)，如果同身受，根本不可能繼續(xù)炒下去。
問(wèn)：換言之，金錢(qián)上的損失，不在令你感到困惑。
答：唯一可以令我感到不安的低劣的資金管理手法，除此之外，間間歇歇的我會(huì)安然接受一兩次極大金額的敗仗，只需入市之前考慮周詳，買(mǎi)賣(mài)策略正確，輸錢(qián)無(wú)話(huà)可說(shuō)，大豆的戰(zhàn)役，從跨期買(mǎi)賣(mài)，一變而成單頭好倉(cāng)，是畢生難忘的教訓(xùn)，另我深深領(lǐng)悟到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。
問(wèn)：入行多年，可曾有輸錢(qián)的記錄?
答：有，1981年，輸去資金的百分之十六。
問(wèn)：理由何在?
答：一半由于自己的錯(cuò)誤，另一半則歸咎于市場(chǎng)本質(zhì)的變化。當(dāng)年是我入行以后，商品期貨出現(xiàn)的第一個(gè)熊市，由于本質(zhì)上的變化，一時(shí)難以適應(yīng)，成績(jī)自然不如理想。
問(wèn)：慣于牛市買(mǎi)賣(mài)，另你偏向好倉(cāng)?
答：實(shí)際上情形并非如此簡(jiǎn)單，熊市主要特點(diǎn)是，市勢(shì)會(huì)急劇下跌，然后出現(xiàn)快速反彈，我的錯(cuò)誤在于太遲沽空，因此在市勢(shì)反彈便會(huì)迫使離場(chǎng)。
問(wèn)：特別的教訓(xùn)，可否總結(jié)一下?
答：熊市的策略，應(yīng)該是等候高位沽空。
問(wèn)：1981年你曾經(jīng)輸去16%，該年的失利可曾打擊你的信心，或另你重新檢討作戰(zhàn)的策略?
答：徹底檢討風(fēng)險(xiǎn)管理制度， 81年失利的原因，其中一環(huán)在于我持有太多的互相關(guān)聯(lián)的合約，因此81年后我每日都檢討手上盤(pán)口的總風(fēng)險(xiǎn)。
問(wèn)：閣下主要炒賣(mài)外匯，請(qǐng)問(wèn)是否利用銀行與銀行之間的現(xiàn)貨市場(chǎng)或期貨市場(chǎng)。
答：是。
問(wèn)：何解?
答：第一銀行與銀行之間的現(xiàn)貨市場(chǎng)變現(xiàn)能力高。第二買(mǎi)賣(mài)成本低。第三可以二十四小時(shí)，不停買(mǎi)賣(mài)符合需要。
問(wèn)：外匯買(mǎi)賣(mài)占你炒賣(mài)的比重若干?
答：平均來(lái)說(shuō)，大約50%至60%的利潤(rùn)來(lái)自外匯買(mǎi)賣(mài)，可以說(shuō)舉足輕重。
問(wèn)：買(mǎi)賣(mài)外匯的對(duì)象，是否涉及五個(gè)重要貨幣之外的雜幣。
答：只要買(mǎi)賣(mài)活躍，對(duì)手充裕的貨幣，我都樂(lè)于沾手，因此，歐洲貨幣，包括瑞典丹麥在內(nèi)，均為炒賣(mài)的對(duì)象。
問(wèn)：芝加哥期貨市場(chǎng)是否尚有其他不足之處?
答：有，例如進(jìn)行交叉盤(pán)的買(mǎi)賣(mài)，由于期貨合約金額一早已經(jīng)定下，不能為所欲為。
問(wèn)：何不利用買(mǎi)賣(mài)合約張數(shù)成就?
答：總不如在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)方便及直接。
|