序     言               

我們現(xiàn)在所處的時代把任何舊事物(不幸的是，還包括人)都視為過時的、無用的和(最悲慘的下場是)不相關(guān)的。我們的社會祟尚新事物，可新事物的壽命卻又如此的短暫。 
　　這種“輕視過去”的思想也在我們的金融市場傳播開來。實際上，今天的共同基金的經(jīng)理們幾乎沒有人認為研究股市的歷史是一項值得一試的休閑活動。畢竟，今天的股市是一個極其復(fù)雜多變的動物，與五年或十年前的股市都很少有相似之處，更不要說世紀之交時的情況了。為什么要浪費時間研究過去，尋找根本不適用于今天的市場的工具呢?只有適合于股市暴跌情況的投資工具才是有用的，不是嗎? 
　　近百年以前查爾斯·道和威廉·彼得·漢密爾頓所處的時代并不存在股市暴跌的情況。然而他們二人創(chuàng)建并完善了一種市場預(yù)測的工具，現(xiàn)在仍然是我在華爾街所見過的最好的預(yù)測工具。 
　　15年前我作為《道氏理論預(yù)測》投資新聞通訊的編輯開始了自己在投資業(yè)的職業(yè)生涯，也是在此時首次接觸到道氏理論——威廉·彼得·漢密爾頓在本書中講述的“股市晴雨表”，其創(chuàng)建者是杰爾斯·道(《華爾街日報》的創(chuàng)建者和首位編輯)。那時我感到有些驚訝，因為我發(fā)現(xiàn)自己的新老板在進行市場預(yù)測時所使用的最主要的工具竟然產(chǎn)生于世紀之交的時代。我當時顯然認為，只注重道·瓊斯工業(yè)和運輸業(yè)平均指數(shù)(運輸業(yè)在漢密爾頓所處的時代被稱為“鐵路”)的運動的理論過于簡單，在今天這種復(fù)雜多變的股市中幾乎不具備什么預(yù)測能力。 
　　15年以后的今天我要在此對你說，如果你僅根據(jù)道氏理論分析市場的趨勢，將會比華爾街大部分“專家”干得更出色。不要誤解我的意思：《赫伯金融文摘》(金融新聞通訊業(yè)的“西斯凱＆埃伯特”)在評價1997年6月以前五年內(nèi)的市場預(yù)測機構(gòu)時將《道氏理論預(yù)測》排在前五名之列；至于以前15年的成績，《道氏理論預(yù)測》在所有的市場預(yù)測機構(gòu)中位居次席。如果排除那些依靠保證金帳戶提高收益率的機構(gòu)，它的排名將躍居首位�！兜朗侠碚擃A(yù)測》在進行市場預(yù)測時只使用道氏理論，它的不凡業(yè)績可以讓你體會到這種理論的強大力量。 
　　漢密爾頓在《股市晴雨表》中非常清楚地說明了隱藏在道氏理論背后的基本原則： 
　　 
　　·任何人所了解、希望、相信和預(yù)期的任何事 
　　都可以在市場中得到體現(xiàn) 
　　·市場中包含三種趨勢——日常趨勢、次級趨 
　　勢和基本趨勢——只有基本趨勢才是對長期 
　　投資者真正有用的。 
　　·道氏工業(yè)和運輸業(yè)平均指數(shù)的運動是分辨市場未來走趨的關(guān)鍵。 
　　 
　　但是本書不只是道氏理論的藍本。漢密爾頓在許多問題中加入了自己的思想，其中包括市場操縱行為(“在一次重要的牛市或熊市時期積極向上的力量將壓倒市場操縱行為，這是后者無法比擬的”)；投機行為(“投機行為消亡之時就是這個國家消亡之日”)甚至包括政府的管制(“如果說過去的十年中有什么值得公眾牢記的教訓，那就是當政府干預(yù)私人企業(yè)的時候，既使這個企業(yè)的宗旨是發(fā)展公用事業(yè)，其結(jié)果也將是無法估量的損失和微乎其微的收益�！�)。盡管本書寫于幾十年前，其中的許多觀點在今天仍保持著新鮮的活力，這或許能給你留下深刻的印象。 
　　我確信漢密爾頓把“晴雨表”作為本書的題目是經(jīng)過仔細考慮的。晴雨表預(yù)測天氣的準確性有其自身的局限性；與此類似，漢密爾頓也明白任何預(yù)測市場運動的工具(包括道氏理論)都有自己的缺陷。他寫道：“上帝不允許我創(chuàng)建一個經(jīng)濟學派以誓死保衛(wèi)整個世界圍繞平均數(shù)規(guī)律波動前進的理論”。 
　　然而不管怎樣，道氏理論已經(jīng)通過了最重要的檢驗——時間的檢驗。如果你正準備認真地研究投資活動，就必須讓自己“回到未來”，那么請閱讀
　　 
        前 言 
　　 
　　前言在太多的時候是一種辯解，至少也要對某些應(yīng)該特別澄清的內(nèi)容加以解釋。本書不需要任何辯解，如果它對自己的解釋不夠清楚，．責任由作者承擔。但是道·瓊斯公司的總裁克拉倫斯·W·巴倫和這家偉大的金融新聞機構(gòu)的經(jīng)理約瑟夫·凱什曼允許我引用至關(guān)重要的道·瓊斯股票價格平均指數(shù)，我在華爾街報業(yè)的老伙伴杰爾斯·F·蘭肯(這些平均指數(shù)的編撰者)允許本書引用圖表進行說明，我必須在此對他們表示最誠摯的謝意。