華爾街傳奇

　　計程車司機(jī)的明牌

　　瑟土(MartinSass)在證券投資這一行，已經(jīng)待了很長的一段時間了。70年代的時候，他曾經(jīng)在亞哥斯公司(噸usRe測rch)擔(dān)任過分析師，專門分析“熱門股”�，F(xiàn)在他自己開了一家瑟土投資顧問(M.D.Sa朋＆Co.)公司，手下管理的資產(chǎn)有20億美元，瑟士喜歡把自己打扮得很風(fēng)流瀟灑，樣子有點像是杰科(Gc的皿Gekko)，也就是奧利佛·史東導(dǎo)演的《華爾街》電影里的那個壞蛋。不過，瑟士可一點也沒有杰科那種惡毒的壞心眼，也沒有電影里壞人都有的壞習(xí)慣。他是一個很開朗的人，做什么都一副從容的樣子，一點都不急。他最擅長把市價過低或過高的股票給找出來，他在這方面的本事，在華爾街可是屬一屬二的。
　　開始的時候，他也是從基層的工作做起�，F(xiàn)在，則已經(jīng)成了華爾街最受尊重的投資人之一了。他經(jīng)常受邀在電視的商業(yè)頻道上擔(dān)任嘉賓，各種財經(jīng)媒體也常在報道里引用他的話。他目前最專精的，是把一些原來經(jīng)營岌岌可危的公司買下來，然后想辦法讓它們的營運重新上軌道，并且能有盈余。不過，他當(dāng)初能在業(yè)界把自己的名號打響，憑藉的卻是剛好相反的本事。他是在市場上發(fā)現(xiàn)了價位過高的股票，然后要投資人把持股拋掉。他那次讓他一炮而紅的過程，實在讓人嘆為觀止。
　　在60年代初，瑟士就是個志向很高，而又積極進(jìn)取的年輕小伙子。他在布魯克林學(xué)院(Br01dynbll職)念的是會計，畢業(yè)后就在華爾街找到第一份工作。1963年開始在亞哥斯公司做事，擔(dān)任的是初級分析師，每星期的薪水是60美元。對一個夢想著過好日子而又精明干練的年輕人來講，這樣的收入實在不算什么大錢。他當(dāng)時新婚不久，太太是他高中時候的女朋友。因此，這年輕人不能再過著“一人吃飽，全家吃飽”的日子，更讓他急著想闖出點名堂來。
　　現(xiàn)在讓我們打開一頁滄桑史，回到60年代初期。當(dāng)時，看電視幾乎已經(jīng)成了全國民眾最重要的休閑活動，對二戰(zhàn)后出生的那一代來講，生活正快速步向繁榮，電視節(jié)目抓住了他們的心，抓住了他們的頭腦，也抓住了不少的廣告預(yù)算。電視的黃金時代現(xiàn)在已經(jīng)算是過去式了，但在60年代，電視仍是在初期發(fā)展的階段。它不斷滲透到老百姓家里，一戶接著一戶，直到全國每個家庭都裝了電視為止。電視不僅讓人能聽到聲音，還能看到影像，當(dāng)時雖然還是黑白電視的時代，但活生生的影像仍然深入到全國的每一個家庭里。
　　就在電視節(jié)目全面滲透各個角落之際，電視機(jī)的銷售也逐漸進(jìn)人了成熟期，當(dāng)家家戶戶都裝了黑白電視之后，接著又發(fā)生了另一次的革命。彩色電視機(jī)的出現(xiàn)，馬上就讓黑白電視變得過時而且沒有人要。
　　瑟士是個很快就能看準(zhǔn)機(jī)會的人。因此，他要求亞哥斯公司的主管讓他來負(fù)責(zé)分析彩色電視的行業(yè)。那個時候，家里有彩色電視機(jī)的比例，占全美國家庭的3％，而有黑白電視機(jī)的比例則是100％。當(dāng)時民眾最喜歡的節(jié)目，包括《蘇利文劇場》(Ed SM她2D22SAmo)在內(nèi)。瑟土認(rèn)為，彩色電視機(jī)應(yīng)該很快就會成為下一個消費性電器產(chǎn)品的主流。因此，他研究的對象，就是未來在這個行業(yè)可能成為領(lǐng)導(dǎo)者的公司。那時候，在彩色電視具主導(dǎo)地位的美國公司，有摩托羅拉、RCA，以及增你智(Ze血th)等。
　　于是，瑟士開始去熟悉這些公司。他到工廠實地訪問，也把他們的資產(chǎn)負(fù)債表拿來仔細(xì)研究，他做的事情，就像是個財務(wù)分析師一樣。有一天，他和摩托羅拉的主管約好要見個面，于是飛到芝加哥。這趟旅行對瑟士來講，后來成了非常重要的一次出擊。該公司設(shè)計制造了一款取名為“星球”(QuaRr)的電視機(jī)，并且在電視上大作廣告。瑟士想知道這批電視的銷售狀況，以及制造商還有多少庫存等。他可以藉著這些點點滴滴的資訊，來判斷像摩托羅拉這樣的公司未來有多大的獲利潛力。
　　后來，瑟士在彩色電視機(jī)的生產(chǎn)方面，的確發(fā)現(xiàn)了一些很有意思的事情。不過，發(fā)現(xiàn)這些狀況的地方，倒不是在公司主管的辦公室里，而是在一部計程車的后座。話說瑟土抵達(dá)芝加哥歐海爾機(jī)場(O，H跳)以后，隨手叫了部出租車。這趟車程對他來講實在重要，一輩子大概只能碰到一次這樣的機(jī)會。說來真巧，這個出租車司機(jī)原來就在摩托羅拉的生產(chǎn)部門做事，但后來被資遣了。原因是，該公司生產(chǎn)過量，制造了一大堆彩色電視機(jī)擺在那里，而當(dāng)時買的人還很少。于是，工人們在工廠里閑置了一段時間后，就被迫離開了。那個時候，彩色電視機(jī)和黑白電視機(jī)一樣，已經(jīng)在市場上出現(xiàn)飽和的現(xiàn)象。因此，雖然這種產(chǎn)品仍在萌芽階段，但銷售量還是不可避免地降了下來。對瑟士來說，這位出租車司機(jī)的說法是一個警訊，如果銷售減緩的消息傳了出去，那么滿懷雄心壯志的彩色電視機(jī)制造商，只怕馬上會在華爾街摔得鼻青臉腫。
　　到了以后，他謝謝這位出租車司機(jī)，然后下了車，和摩托羅拉的主管會面去了。瑟士記得那次會談的情況。公司的主管們都認(rèn)為，所謂的生產(chǎn)過量，以及東西賣不出去導(dǎo)致庫存大增的說法，實在是小題大作(沒錯，東西沒有人要只是暫時的現(xiàn)象，但卻足以改變市場對公司盈余的預(yù)期)。瑟士在和摩托羅拉的主管會面之后，對他們的回答感到不滿意。他心里原來對彩色電視機(jī)的未來還存著些許疑惑，但現(xiàn)在已經(jīng)確認(rèn)，最壞的情況就要發(fā)生了。
　　瑟士心想，想真正了解狀況的話，除了附近的一些機(jī)構(gòu)可去之外，當(dāng)?shù)氐木瓢梢彩莻�不錯的起步。如果出租車司機(jī)的說法是真的，那么一定還有其他找不到事情做的工人會到那里打發(fā)時間。果然，酒吧里有幾個失業(yè)的工人證實了出租車司機(jī)的說法。摩托羅拉的倉庫里堆放了大量的彩色電視機(jī)，因為銷售的速度并沒有原來預(yù)期的那么快。瑟士發(fā)現(xiàn)，美國彩色電視機(jī)制造商的好日子，很快就要和他們說拜拜了。事實上，不久之后，日本的競爭對手便開始在彩色電視機(jī)的市場上打敗美國的制造商，而且殺得片甲不留。原本美國的電視機(jī)制造業(yè)還曾經(jīng)相當(dāng)風(fēng)光過，現(xiàn)在則連生存的空間都沒有了。
　　于是，瑟士趕緊跳上飛機(jī)，回到華爾街，并且把訊息傳給投資人，建議他們把整個電視制造業(yè)都列為“賣出”的對象。摩托羅拉很快地發(fā)布了新聞稿，對瑟士的動作加以反駁。不過，這份新聞稿卻阻擋不了市場的賣壓，賣盤很快地蜂擁而出，電視制造商的股價應(yīng)聲重挫，而瑟士也因為這次成功的出擊，而在華爾街一舉成名。
　　[作者注：摩托羅拉目前仍然是充滿活力的公司，主要的產(chǎn)品是半導(dǎo)缽和移動電話。它已經(jīng)不生產(chǎn)電視機(jī)了。事實上，美國過去生產(chǎn)電視機(jī)的公司，現(xiàn)在都已經(jīng)不做了。BCA在1985年的時候，被奇異電器(Gf肥rd Eletric)給買了下來。奇異后來把它的電視部門賣給了法國的湯母笙公司(nD22uon，S.A.)。最后一家在美國生產(chǎn)電視機(jī)的增你智公司，也已經(jīng)把所有的生產(chǎn)線都移到國外去了。]