華爾街傳奇

　　第二個老實(shí)樹的故事

　　包倫(R皿致以)n)是華爾街最知名的基金經(jīng)理人之一。他手頭上幫人家操作的基金規(guī)模，就超過8億美元，而且全部都投資在股票市場。他的頭發(fā)有點(diǎn)斑白，但體格仍然很精瘦，和年輕的時候一樣，包倫和金融圈幾乎就像是連體嬰，形影不離。他的名字常出現(xiàn)在《貝倫》這本財經(jīng)雜志上，而且兩者的英文名字剛好有共通之處。和羅福門一樣，包倫也曾經(jīng)在杰蒙時證券公司工作過，在他剛踏人這一行的時候，憑著自己三寸不爛之舌，毛遂自薦，而在杰蒙時謀到一個職位，并且?guī)瓦@家券商成立了頭一個研究部門。70年代的時候，杰蒙時公司雇用了250位證券經(jīng)紀(jì)人，但卻沒有研究部門，因此沒有數(shù)據(jù)資料可以幫他們把股票賣給投資大眾。當(dāng)時，整個公司只有一個名叫湯培樂(TonyTabell)的人在搞分析研究，他們分析股市的技術(shù)線圖，也就是利用過去的股價走勢，來判斷未來的行情會怎么走，而且個股和大盤都看。不過，在那個時間，杰蒙時公司里還沒有任何人對公司買進(jìn)或賣出的股票進(jìn)行基本面的分析，而頭一個這么做的人就是包倫。
　　他進(jìn)了公司之后，第一件被指派的任務(wù)，就是每個禮拜到全國各地來回奔走，到客戶可能會投資的上市公司去實(shí)地看看，熟悉一下他們的營運(yùn)狀況。因此，每個星期一他都得搭上飛機(jī)，到某個不知名的地方，然后從那兒帶回來兩三家上市公司的相關(guān)資料。同時，他每個星期也會寫一封信給公司的經(jīng)紀(jì)商，分析一下這些上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，然后由他們想辦法把股票推銷給急著進(jìn)場的投資人。
　　今天，整個的制度也就是這么運(yùn)作的，就像25年前一樣。事實(shí)上，研究工作雖然不能說永遠(yuǎn)都很客觀，但就專業(yè)投資這一行來講，的確是很有價值的工具。華爾街有相當(dāng)多頗受敬重的分析師，這些人和從事其他行業(yè)的人一樣，在工作上總會碰到利益相互沖突的時候，但大致來講，他們在工作上的確有很不錯的表現(xiàn)，并沒有在這里打混。現(xiàn)在，有些研究分析師每年的所得就超過100萬美元。相對地，他們也幫公司把這些研究結(jié)果賣給客戶。通常銷售的方式有兩種，一種是把個別獨(dú)立的研究報告賣給專業(yè)的基金經(jīng)理人，另一種則是透過投資建議的方式，讓阿公阿婆等一般投資人也能獲得這些研究成果。華爾街分析師的研究越受到客戶歡迎，他們的收入也就越高。
　　包倫過了一年這樣的生活，到各地旅行，收集研究資料，回來后再把他的基本面研究和同事湯培樂的技術(shù)分析整合起來。一年之后，包倫大膽地放手一搏，但得由自己來承擔(dān)后果。當(dāng)時有家叫做大眾開發(fā)(G9nLgalDevelopment，GD)的不動產(chǎn)開發(fā)公司，包倫已經(jīng)注意這家公司很久了，而且下了很大的功夫，他摸清了這家公司的發(fā)展?fàn)顩r，很篤定地認(rèn)為它的獲利很快就會轉(zhuǎn)壞，而股價也會跟著暴跌。當(dāng)公司的前景看壞的時候，股價通常都會大幅下挫，對券商來講，如果能事先知道上市公司的營運(yùn)狀況惡化，那對下頭的投資人真是莫大的幫助，因?yàn)樗麄兛梢栽诠蓛r急跌之前，先將股票脫手，退場觀望。
　　包倫相信大眾開發(fā)的情況正急速惡化，于是動手寫了份報告，把這家公司營運(yùn)出問題的情況分析了一下，然后發(fā)給每一個經(jīng)紀(jì)商，人手一份，甚至還把它傳給了《貝倫》財經(jīng)周刊。而大家都知道這份周刊對股市行情有很大的影響力。
　　包倫回想當(dāng)時的情況，他說，《貝倫》周刊后來根據(jù)他的分析報告，而在《華爾街每周短評》(TA‘W乙“56r6ec 7、r6925cnp*)里對該公司提出了嚴(yán)厲的批評。這份雜志是在周末出刊，到了周一上午，大眾開發(fā)的股價果然大跌，每股跌了3塊左右，成為34美元。當(dāng)天，包倫走進(jìn)辦公室的時候，每個人嘴里都嘰嘰喳喳地談著這件事。大眾開發(fā)在營運(yùn)碰上了麻煩，而未來的發(fā)展又不明朗，不過，他卻是杰蒙時公司的大客戶。
　　他一到辦公室，就有人告訴他有個電話在等著，是大眾開發(fā)的董事長打來的。不用說，包倫趕緊拿起了電話。
　　電話那頭傳來：“你到底在講什么東西?你不知道你在干什么……”接下來還說了一些不適合刊載的話，這個主席在電話里對包倫大聲咆哮，因?yàn)樗�竟然對該公司作了這樣的分析，而且還被刊在《華爾街每周短評》上頭。他像連珠炮似地在電話里破口大駕，怒氣未消，啪地一聲掛掉了電話，但猛烈的攻勢還沒結(jié)束。主席掛了電話以后，大眾開發(fā)的總裁接著也打了過來，同樣的破口大罵，同樣的結(jié)果——對方啪地一聲也掛掉了電話。
　　這個時候，包倫辦公室附近都騷動了起來，氣氛顯得非常不安。他記得那時候一下子聽到有人用力關(guān)門，一下子有人用力掛電話，乒乒乓乓不絕于耳，好像協(xié)奏曲一樣。那種展耳欲聾的聲音，就像貝多芬第五號交響曲的開頭，總讓人有種壞兆頭的感覺。當(dāng)時，整個杰蒙時的辦公室到處是砰砰，砰砰的聲音，不斷有人開門，也不斷有人重重地把門關(guān)上。
　　過了一陣子后，包倫被叫到史卡德(Ed8ar SDtt)的辦公室里，他是杰蒙時公司的總裁。
　　他說：“小包，我們都很喜歡你，也覺得你的工作做得很棒。但我們正要參與大眾開發(fā)的一個承銷計(jì)劃，而你把這事兒給搞砸了。你對公司的客戶寫了一篇負(fù)面的分析報告�，F(xiàn)在，他們威脅要控告我們，我們沒辦法承受這樣的壓力，因此必須把你開除，你在中午之前必須離開這里�！�
　　包倫盡責(zé)地警告公司的客戶，要他們注意大眾開發(fā)的最新狀況，但卻落得這樣的下場。不過，從某個角度來看，包倫和羅福門一樣，也是最后得到勝利的那個人，后來，大眾開發(fā)果真宣告破產(chǎn)，但包倫并沒再回到這家公司，而在別的地方找到了更好的出路。
　　話說過了19年以后，包倫隨手翻開報紙，剛好看到了報道，知道羅福門在杰蒙時這家過去待過的公司，碰到了類似的命運(yùn)。于是，他打了個電話給羅福門，對其遭遇表示同情。不久后，羅福門的律師和包倫通了電話，而他們的對話，對羅福門后來能得到大筆的和解金幫助很大。
　　華爾街的情況，有時候就像賭場里的輸盤一樣，怎么過去，就怎么回來，真是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。