華爾街傳奇

　　老實樹的下場

　　在證券經(jīng)紀(jì)這個行業(yè)里，真的是處處都有沖突存在。從這行成立以來，就一直有人問一個問題，那就是到底應(yīng)該以客戶的利益為先，還是應(yīng)該以公司本身的利益為重?也就是說，經(jīng)紀(jì)商真的和客戶站在同一方，或者應(yīng)該想辦法讓客戶把錢全部掏空，然后自己趁機致富?在華爾街，不管是券商、客戶，或是市場的監(jiān)督機關(guān)，以及財經(jīng)媒體等，每一天都在問這個問題。
　　在華爾街工作的男男女女，雖然從事的是一種偶爾不怎么老實的職業(yè)，但大致來講，這些人都還算是正直而有廉恥心。就像其他行業(yè)的人一樣，有些人會取巧，走捷徑，有些人一心只想快速致富，但也有人為客戶著想，并且協(xié)助他們累積財富。不過，在證券經(jīng)紀(jì)這一行，客戶和公司之間一直有沖突存在著，而且一直都沒能解決。
　　羅福門(M比vin Roffmm)現(xiàn)在是羅密證券公司(R()fflnan Miller)的老板。這家公司位于費城(Philadelphia)，專做經(jīng)紀(jì)和自營方面的業(yè)務(wù)�？蛻糁饕�是投資散戶，從上流社會的人物，到只想在理財上得到一些協(xié)助的尋常百姓都有。羅福門會照應(yīng)到小市民的實際需要，不過，他可不是一開始就有自己的事業(yè)。事實上，在不算很久以前，他還是費城的杰蒙時證券公司(JmneyMontg()nlery SDtt)研究部門的副主管。當(dāng)時，他在公司擔(dān)任的是分析師的工作，而他負(fù)責(zé)研究的產(chǎn)業(yè)是經(jīng)營賭場的公司，以及旅館、賭場和休閑娛樂業(yè)等。
　　賭場的經(jīng)營，本身就是很有意思的一種行業(yè)。他們把賭場的“勝率”計算出來，也親自看著新的賭場完工，把大型游艇上的娛樂設(shè)施弄好。這是一種規(guī)模龐大而又光鮮亮麗的行業(yè)，但相對的投資金額也很龐大，必須冒較大的風(fēng)險。經(jīng)營這種行業(yè)的人，可以說是五花八門，各式各樣的人都有，像是魏安(Steve Wynn)、川普(比naIdTlur叩)以及柯寇瑞等。如果把他們的故事拍成電影，那保證精彩絕倫，如果寫成小說，一定也是引人人勝。
　　有好幾年的時間，羅福門對這份工作還頗能自得其樂，他覺得自己可以好好地觀察賭場經(jīng)營這一行。在這段期間，他認(rèn)識了很多有趣的人，到過一些千奇百怪的地方，而且每隔一段時間就會到拉斯維加斯去玩玩。不過，日子并不全都是好玩而有趣的，事實上，在羅福門和川普集團有過一次傳奇性的交手經(jīng)驗之后，他這種“既好玩又有趣”的日子，就徹底宣告結(jié)束了。
　　羅福門所說的這個故事，可以讓我們清楚地看到華爾街一直存在著的利益沖突。當(dāng)時，他是個受人敬重的研究分析師，而他們的職責(zé)就在于不讓投資人在選擇股票或債券的時候，因為沒有可靠的依據(jù)，而只能像擲骰子一樣，完全憑運氣。話雖如此，但就是出現(xiàn)了這么一次例外。
　　1989年的時候，曾經(jīng)被視為美國企業(yè)大亨的川普，開始對他在大西洋城(Atl抓ticGty)興建“泰姬瑪哈陵”(TaJMahal)賭場的計劃大肆宣傳。他宣稱這將是當(dāng)代世界的第八大奇觀，廣告宣傳的說法是，這個睹場會蓋得像皇宮一樣地宮麗堂皇，一定能吸引賭客成群結(jié)隊地到美國東部的這個拉斯維加斯來玩。根據(jù)川普的估計，這項計劃是個穩(wěn)賺不賠的生意。但對羅福門來說，這整個計劃只有一樣是可以確定的，那就是為這項興建計劃而發(fā)行的債券，到時候會沒辦法付出本息。
　　泰姬瑪哈陵的計劃耗資龐大，川普打算以發(fā)行債券的方式來籌集資金，利率高達(dá)14％。羅福門認(rèn)為這么高的利率根本就付不出來，于是便提高了分貝，公開對川普提出質(zhì)疑。在對這項融資計劃作過完整的分析后，羅福門更確定這座賭場在完工后，一定沒辦法又償還債券本息，而又能在沒有赤字的情況下維持營運。因此，1989年6月的時候，他決定不將泰姬瑪哈陵的債券列入杰蒙時推薦給客戶的名單里。不僅如此，他還告訴《華爾街日報》，這批債券應(yīng)該被列在“賣出”的名單上。根據(jù)該項投資計劃的資料來看，財務(wù)的分析顯得很異常，因此川普根本連第一次利息都會付不出來。
　　《華爾街日報》在1990年3月報道了羅福門對這項計劃的負(fù)面看法。這個報道一出來，除了馬上在華爾街引起震撼外，也在川普的辦公室挑起了軒然大波。不巧的是，羅福門在新聞見報當(dāng)天，偏偏約好了要和某個川普公司的主管見面，而這個人正好就是大西洋城賭場的負(fù)責(zé)人。于是，他一踏進(jìn)川普的公司，馬上就被轟了出來，而這還只是個開頭而已。
　　整件事情真正有意思的地方在這里。川普看了那篇報道之后，不禁怒火中燒，威脅要控告杰蒙時公司，并要求羅福門為他所作的財務(wù)分析公開道歉。川普大叫不公平，他宣稱羅福門的分析有瑕疵，而泰姬瑪哈陵馬上就能做到廣告詞里承諾的投資條件。
　　不過，羅福門說什么也不肯撤銷原來的說法。他仍然堅信泰姬瑪哈陵的債券壓根兒是個失敗的計劃。
　　但羅福門的老板卻不這么想，他站在川普那一邊，并且認(rèn)為羅福門的分析夸大其詞，問題并沒有那么嚴(yán)重。他要求羅福門撤回他的說法，推薦那批債券，告訴投資人它們具有投資價值。除此以外，他還要求羅福門向銷售人員提出一項由別人完稿的報告，以吸引投資人買進(jìn)這批債券。
　　同時，羅福門的老板還要求他在一份報告上簽字背書，那份報告宣稱泰姬瑪哈陵的計劃將創(chuàng)造出史無前例的耀人成績。到了這個關(guān)頭，羅福門的主管問了他一個問題。
　　“小羅，你能接受這樣的報告嗎?”
　　羅福門的回答是：“接受它?怎么可能，那些債券根本連利息都會付不出來!”
　　這個主管干脆再問清楚一點：“我沒問你那個，我問的是，你能不能接受這個東西?”
　　羅福門回想當(dāng)時的情況，他說，這位主管就是希望整個爭議能很快地過去，而且只有一個方法可以做到這點，也就是羅福門不再堅持己見，并且回過頭來把這些債券推薦給客戶。他們雖然擔(dān)心客戶可能會因為買川普的債券而賠錢，但他們更害怕川普的影響力。
　　羅福門還記得這位曾經(jīng)當(dāng)過他主管的人，那個時候是這么對他提出警告的：
　　“杰蒙時是百分之百由賓州共同壽險公司(Pienn MutualUfeInsurmcebI叩any)擁有的子公司。保險公司不喜歡壞了的東西，不喜歡負(fù)面的東西，也不喜歡有人要提出法律訴訟的事。因此，我不想再看到任何負(fù)面的東西了！”
　　然后，這位主管還威脅著說，除非羅福門能照著川普的話來做，否則就解除他研究賭場業(yè)的職務(wù)。
　　但羅福門還是不愿意讓步。川普知道以后，暴跳如雷，再度威脅要告這家公司，于是，羅福門遭到開除的命運。
　　在1990年10月15日那天，泰姬瑪哈陵計劃果然付不出頭一次的債券利息，而后來也終于宣告破產(chǎn)，并且被迫重新調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，把利率調(diào)低到比較容易應(yīng)付的水準(zhǔn)。
　　羅福門后來對杰蒙時公司提出了控告，并且在法院仲裁的時候獲得了一筆龐大的和解金。他同時也到法院告了川普，后來雙方同意在庭外和解，但和解的金額并沒有對外透露。他從這兩次法律訴訟所得到的錢，夠他創(chuàng)立自己的公司，同時也能舒服地過著創(chuàng)業(yè)家的生活。