華爾街傳奇

六、Greed Gaming, and Trickery 爾虞我詐的華爾街之二

　　魚與熊掌

　　投資銀行業(yè)(inveshent banki26)是一種靠人際關(guān)系來維持的行業(yè)。從事這一行的人，雖然必須依賴經(jīng)紀(jì)商和交易商來做生意，但彼此之間畢竟是不同的。投資銀行所做的業(yè)務(wù)，主要是協(xié)助企業(yè)發(fā)行股票和債券，以及進(jìn)行企業(yè)購并計劃，調(diào)整公司的營運(yùn)結(jié)構(gòu)，并提供各式各樣的金融服務(wù)給客戶。他們可以在華爾街呼風(fēng)喚雨，因此算是里頭的靈魂人物。
　　在華爾街，人和人之間經(jīng)常是處于敵我分明的對立狀態(tài)，當(dāng)投資銀行的利益和客戶的利益相互沖突的時候，雙方就會壁壘分明，沒有妥協(xié)的余地。舉例來說，假定有家銀行想拉某個客戶來作生意，但這家銀行恰巧又和這個客戶最大的競爭對手有生意上的往來，那么，這家銀行想拉新客戶來增加收益的想法，就很可能無法達(dá)到了。有時候，客戶曾指名某家銀行來處理業(yè)務(wù)上的計劃，但偏偏這家銀行接下這筆生意的話，經(jīng)常就會失去原來的重要客戶。簡單來講，華爾街先天上就存在著很多沖突，而且不管如何解決，都不可能讓每個人都感到滿意。
　　我們來看個實際的例子。在1995年的時候，拉斯維加斯的億萬富豪柯寇瑞(Nrt Kerkorim)有意購并整個克萊斯勒(ChvslerO四Dration)集團(tuán)。這個商業(yè)巨子是靠經(jīng)營賭場和投資電影而發(fā)了財，他看上了貝爾斯第思斯和其他幾家紐約的大型商業(yè)銀行，希望能透過它們來為這筆高達(dá)228億美元的計劃找到財源。如果作成這筆交易，那么這件并購克萊斯勒的案子，將是美國有史以來規(guī)模第二大的購并案，金額之大，和當(dāng)初科魁羅集團(tuán)(Kohlberg，Kravis＆肋berts)以250億美元購并納貝斯克(刃R N咖肥)的案子幾乎不相上下。不過，根據(jù)報道指出，克萊斯勒當(dāng)時就很清楚地把話講明了，誰幫柯寇瑞的忙，誰就是克萊斯勒的敵人，并且會切掉和他們的生意關(guān)系�？巳R斯勒是全美第三大汽車制造商，因此和投資銀行有關(guān)的業(yè)務(wù)量十分驚人。毫無疑問，華爾街有一大票銀行想把那么龐大的購并計劃搶過來作，原因很簡單，除了收取的費(fèi)用會多得讓人嚇一跳以外，完成計劃之后，對公司的聲望也是大有幫助，等于是免費(fèi)作了廣告。不過，貝爾斯第恩斯和紐約的銀行卻都打了退堂鼓，因為他們不希望因為接下這個案子，而和克萊斯勒那么有權(quán)有勢的客戶扯破臉。其實，當(dāng)時73歲的傳奇人物艾科卡(LeeI枷c吩)也被柯寇瑞請來幫忙，但還是沒有銀行想和克萊斯勒作對。
　　有位摩根史坦利的主管也說了一段類似的故事，這件事和福特汽車(Ford)以及通用汽車(Generd ME01hrs)之間的沖突有關(guān)，而摩根史坦利這家歷史悠久的公司，則硬是被夾在中間，如果想知道華爾街究竟是怎么運(yùn)作的，那倒是可以從這個故事看到不少端倪。
　　這個主管回想著那時候的情況，故事是發(fā)生在50年代。當(dāng)時福特汽車是全美第二大的汽車制造商，但仍然不是股票上市公司。這家公司雖然一直被視為資本主義的象征，但在亨利福特(Henry Ford)發(fā)明大量生產(chǎn)的方法以后，將近40年的時間里，都沒有讓股票上市。50年代，福特家族的人仍然控制著大量的股權(quán)，但他們打算把一部分股票賣給大眾，以便享受一下祖先辛勤工作所獲得的成果。如果能把部分股票賣掉，那么福特基金會(F、ord勛u(yù)ndation)就可以把過去投資的心血，變成實際拿在手里的錢。換句話說，他們可以透過首次公開發(fā)行的計劃而募集到很大的一筆錢。于是，福特基金會找上了摩根史坦利這家在華爾街首屈一指的投資銀行，希望由他們來協(xié)助完成這項計劃。
　　那個時候，摩根史坦利大致都是作通用汽車的生意，而平常幫福特汽車負(fù)責(zé)投資銀行業(yè)務(wù)的，則是高盛公司。由于福特基金會想把一些股票賣掉，因此希望能找到最頂尖的銀行來負(fù)責(zé)整個承銷計劃。
　　于是，摩根史坦利的負(fù)責(zé)人楊格(JoknYoung)便打了個電話給通用汽車的老板唐納(Fred0)nlner)。
　　楊格在電話里說：“小唐，福特基金會想賣股票。小唐，是基金會想賣，不是福特公司。當(dāng)然，福特公司會和基金會合作，但賣股票的是福特基金會，他們希望由我們來負(fù)責(zé)幫忙承銷�！彼�接著問：“這對你們來講會不會有問題?”
　　唐納的聲音從電話那頭傳了回來，語調(diào)倒很冷靜，他說： “小楊，這對我們不會是個問題，但可能會讓你們碰到問題�！�
　　因此，摩根史坦利就這樣退出了福特基金會的公開發(fā)行計劃，就這么簡單。通用汽車的主管只簡單地回答了一句話，就讓摩根史坦利決定不介入金額如此龐大的承銷計劃，而原因，就是因為這兩家公司在市場上是競爭對手，這些事情就是這么搞的。就像這位摩根史坦利的主管說的，如果能和全美第二大汽車制造商的繼承人作成生意，那會是件很棒的事情，但通用汽車卻也招惹不起，因為他們的規(guī)模比福特更大，就是這么回事。