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<<華爾街寫真>>

                
[美]希拉里·戴維斯 著 曹德俊 付濤 肖榮 張放 譯

 

第三章   買進(jìn)沽出
 
   在股票交易行中,你不再表示謙恭,以為自己掌握
  了某種東西,你就基本上算是達(dá)到了活動(dòng)的頂點(diǎn)。通
  常的情形是,你也被拴住了牛鼻子。
 
  ——斯坦利·肖普科恩
 
  他覺(jué)得這是他從未見(jiàn)過(guò)的最奇妙的情景。在一間挺大的、充滿汗臭的交易廳里,人們摩肩接踵,你推我搡。
 
  有人從他的身邊擠過(guò)去。他抬眼望去,只見(jiàn)那人擠進(jìn)一大群交易商中間,那群交易商個(gè)個(gè)揮舞雙手,好像壘球手在投球或接球。每個(gè)人都扯開嗓于吼叫,在一片聲浪中,他們?cè)趺茨苈?tīng)得清相互的說(shuō)話?
持到他走近那群交易商,他漸漸聽(tīng)懂了他們?cè)诤鹦┦裁。群交易商們吼叫的模樣,猶如一群狂吠不已的瘋狗。每一句話中都有一個(gè)“他媽的”,例如:“賣他媽的3000!”,“買他媽的3000!”他媽的不絕于耳。
  他們活似一群退役的足球運(yùn)動(dòng)員。有的穿著棉布衫,有的人的衣衫上,印著熱帶魚和旗幟的圖案。他當(dāng)過(guò)教師,覺(jué)得自己難以適應(yīng)這樣亂糟糟的緊張的場(chǎng)面。這些人表現(xiàn)出來(lái)的緊張,來(lái)自于一種急切與局促不安,好像在等待某種不祥的事情的發(fā)生。一旦事情出現(xiàn),他們就要抽身先逃。
  這時(shí)是1973年,F(xiàn)任紐約商品交易所總裁的蘭佩奧爾,那時(shí)剛剛丟掉了工作。他雖然新娶了媳婦,卻仍覺(jué)前途渺茫。他的一位親戚在干證券交易,利用星期天吃燒烤的機(jī)會(huì),說(shuō)服了他來(lái)交易所碰碰運(yùn)氣,看能不能掙到錢。他饑不擇食,每天坐火車從紐黑文到交易所,當(dāng)上了一名收入微薄的跑單員。他心想,有這份工作至少不會(huì)吃虧。
  下班回到家里已是半夜,一位先前在耶魯大學(xué)認(rèn)識(shí)的學(xué)生與他談起了當(dāng)資本主義走狗的事。那個(gè)時(shí)候,資本主義在校園里名聲并不好。學(xué)生們問(wèn)他現(xiàn)在干什么工作,他竟然無(wú)言以對(duì)。在他眼中,交易所里面的人似乎都在購(gòu)買自己并不需要的東西,而且對(duì)另外的人的倒霉,好像特別開心。
  一干就是4個(gè)月,他多少懂得了一點(diǎn)人們?cè)诮灰姿墒裁戳恕S幸稽c(diǎn)他從來(lái)就不含糊,他進(jìn)交易所的第一天起,他就覺(jué)得那里似乎有一股強(qiáng)大的電流,事情重要得很。他還喜歡上了那些百萬(wàn)富翁們的談話及交友方式。只要你愿意,你可以把話說(shuō)到你想達(dá)到的程度。那伯你住在昆士區(qū)的普通公寓里,只要你聰明伶俐,他們這些住上東區(qū)豪宅里的人,也絲毫沒(méi)有瞧不起你的意思。
  幾年后,他變得更聰明,進(jìn)一步弄清了發(fā)生在那間交易大廳里的形形色色的事,以及這些事對(duì)相鄰的普通人家造成的影響。于是,在激動(dòng)之余,他又對(duì)這些普通人產(chǎn)生了憐憫之情。
  當(dāng)他開始從事商品交易時(shí),正值第一次能源危機(jī)爆發(fā)。他一周僅能得到夠開兩天車的汽費(fèi)。還必須一大早起來(lái)去加油站排長(zhǎng)隊(duì)。有時(shí)還得把妻子也叫去幫忙排班。接著,不可思議的事情發(fā)生了。由于擔(dān)心油價(jià)會(huì)上漲,商品交易所的人們開始交易油井,鎖定油價(jià),以免自己遭受外面世界的瘋狂事情的侵害。
  他漸漸明白,這一切都與經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有關(guān)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)每一種日常消費(fèi)品都產(chǎn)生著某種隱含的影響。他沒(méi)有參加石油交易,但他密切關(guān)注著這些交易的進(jìn)展,知道這些都是極有用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。石油的意義不僅與供暖所用的油和開車的汽油有關(guān),而且對(duì)日常生活的每一方面都有關(guān)。就連人們身上穿的化纖織物,也是從石油里提煉出來(lái)的。他的妻子所用的凡士林,也是石油的副產(chǎn)品。假如石油的價(jià)格上漲,他家用于取暖的油也會(huì)上漲。電費(fèi)也不會(huì)停止不動(dòng),因?yàn)榘l(fā)電機(jī)是要用汽油來(lái)驅(qū)動(dòng)的。衣服與食品的價(jià)格也會(huì)水漲船高,因?yàn)樯a(chǎn)這些商品的成本會(huì)提高,廠商就會(huì)把成本想法攤到消費(fèi)者的身上。
  有趣的是.紐黑文的居民們每天都通過(guò)報(bào)紙了解汽油的批發(fā)價(jià),只要這個(gè)價(jià)格一上升,不出一周,它就會(huì)反映在加油站的油泵上。
 
  他告訴他的鄰居,去取暖燃油的供應(yīng)商那里了解冬天的油價(jià),這樣就可以預(yù)算費(fèi)用。作為房產(chǎn)的擁有者,你不會(huì)卷進(jìn)商品交易所,但你肯定希望分銷商能進(jìn)去。如果賣油給你的那個(gè)商人在夏天搞了對(duì)沖交易,那么他就能保證無(wú)論出現(xiàn)什么情況,對(duì)每一加倫的油都不會(huì)加太高的價(jià)。因?yàn)樗?gòu)買了那個(gè)稱為“期貨合同”的東西。當(dāng)這個(gè)合同交割時(shí),也就鎖定了他要支付的價(jià)格。如果與一個(gè)未進(jìn)入商品交易所的汽油商做生意,他的成本無(wú)法固定,他就可能向你索要高價(jià),因?yàn)樗恢烂魈斓膬r(jià)格是一個(gè)什么水準(zhǔn)。
  不過(guò),一旦天下大亂,那么油井交易就變得兇險(xiǎn)難卜。加里記得:
 
   伊拉克入侵科威特,引發(fā)了海灣戰(zhàn)爭(zhēng)。每個(gè)人都
  在擔(dān)心戰(zhàn)爭(zhēng)可能導(dǎo)致世界的石油供應(yīng)出現(xiàn)短缺或禁
  運(yùn),油價(jià)就會(huì)暴漲。基于此,交易所的油價(jià)大幅上揚(yáng),
  價(jià)格振幅劇烈。許多分析家和石油專家預(yù)測(cè),油價(jià)會(huì)
  漲到每桶100美元。交易所的人全都瘋了。
 
   一天,就在收盤時(shí),人們知道美軍開始進(jìn)攻伊拉
  克。美軍是那天深夜采取行動(dòng)的。次日開盤時(shí),交易
  所的最初反應(yīng)是油價(jià)先拉升,接著一頭扎下。原因是
  大家都覺(jué)得戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束指日可待,用不著擔(dān)心石油生產(chǎn)
  可能出現(xiàn)混亂。交易所的油價(jià)下跌到往日的水平。一
  周后,加油站的油價(jià)也開始恢復(fù)正常。
 
  他同時(shí)也弄懂了,只要有一場(chǎng)豬瘟襲擊了美國(guó)的中西部地豬肉的供應(yīng)就會(huì)隨之減少。在需要吃豬肉的人沒(méi)有相應(yīng)減少的情況下,豬肉的供應(yīng)就會(huì)出現(xiàn)缺口,這就會(huì)提高豬肉價(jià)格。與此同時(shí),超級(jí)商場(chǎng)里的咸肉價(jià)格也不會(huì)不動(dòng)。影響市場(chǎng)價(jià)格的事情可多著呢。例如,美國(guó)人時(shí)興吃無(wú)脂肪、低脂肪的食品,這種時(shí)尚也會(huì)給豬肉價(jià)格造成影響——在超級(jí)商場(chǎng)購(gòu)買咸肉的人大大減少。
  以前,當(dāng)人們知道你在商品交易所工作時(shí),會(huì)以為你是在副食品商場(chǎng)做事——交易一點(diǎn)鮮花、水果和蔬菜什么的,你就會(huì)對(duì)那些人說(shuō),你其實(shí)在華爾街做事。這就會(huì)馬上轉(zhuǎn)移話題。現(xiàn)在,公眾幾乎都知道了商品交易所這個(gè)字眼。這個(gè)字眼之所以變得如此耳熟能詳,還與《交易所》這部電影的公映有關(guān)。美國(guó)第一夫人希拉里·克林頓在證券交易所賺了不少錢,成了新聞采訪的重點(diǎn)。
  然而,在交易大廳里到底發(fā)生了什么事,人們?yōu)楹我谀抢锟窈舸蠼?
 
  美國(guó)原有6600多個(gè)商品交易所,交易黃油、奶酪、雞蛋、洋蔥和牛群等,甚至在圣·路易斯還有小狗小貓交易所。今大,美國(guó)只留下了9家商品交易所,英國(guó)則只剩下4家,全世界加起來(lái)一共47家。在紐約商品交易所內(nèi),人們還交易戰(zhàn)略物質(zhì),比如白金、黃金、紫銅、原油、燃油、天然氣和電能等等。代表全國(guó)各地商人的經(jīng)紀(jì)人在交易廳中從中撮合,鎖定價(jià)格、買進(jìn)賣出。
  擁有金礦的人會(huì)在交易所進(jìn)行期貨合同交易,確定他們能接受的交貨價(jià)格。這不僅能使業(yè)主準(zhǔn)確算出他們的收益,還能保證在價(jià)格下跌時(shí)免受損失。這樣的套頭交易能讓商品生產(chǎn)者固定其收入與成本,減少做生意的風(fēng)險(xiǎn)。
  從事金融商品而非農(nóng)產(chǎn)品或能源商品交易的交易所,基本功能與上述的那些交易所相同。在這種情況下,公司需要購(gòu)買或出售金融票據(jù),從而鎖定他們能確定并計(jì)劃的利息或貨幣成本,免得貨幣或利息的變動(dòng)影響“底線”,最后損害消費(fèi)者與公司股東的利益。
  假如銀行是你的客戶,用這種辦法固定成本,就能為客戶提供利率固定的貸款及抵押。你進(jìn)行的交易做到了這一點(diǎn),客戶就能有把握獲利。
 
  這些客戶來(lái)到交易廳,請(qǐng)你幫他們搞一點(diǎn)交易。一旦有了好的價(jià)格,你就適時(shí)地進(jìn)行交易。他們請(qǐng)你為他們搞期貨合同交易。
 
  在交易時(shí),你通常站在一個(gè)半圓形的區(qū)域,大聲叫喊,揮舞手臂。如果你打算買,就用手心對(duì)著自己,要賣則手背對(duì)著自己。你的喊聲越高,越能惹人注意,效果就越好。你買賣的報(bào)價(jià),由站在另一個(gè)半圓形的地方的人記錄下來(lái),輸入手提電腦,報(bào)價(jià)送進(jìn)了交易所的電腦主機(jī)里。
  與此同時(shí),主機(jī)把價(jià)格信息傳達(dá)給布魯伯格或路透社這類信息提供單位。在你的手垂下來(lái)后幾秒鐘,你報(bào)的價(jià)格便為全世界的炒家所掌握。這種方式的最大好處是即時(shí),價(jià)格絕對(duì)不走樣。獲悉這一價(jià)格信息的交易商同時(shí)就能確定是否買賣——效率既高,又能保證不存在秘密交易。

 
  交易所的另一種交易方法是由獨(dú)立的交易商完成的。他們對(duì)于交易所的正常運(yùn)轉(zhuǎn)功不可沒(méi)。原因是他們促進(jìn)了“流動(dòng)性”如果沒(méi)有他們用自己的錢為自己的賬戶搞投機(jī),市場(chǎng)就很難運(yùn)轉(zhuǎn)。加里·蘭佩奧爾描述了這種交易的情形:

 
   假如投機(jī)商是一個(gè)廠家,比如石油生產(chǎn)廠家,它就
  能感覺(jué)必須保護(hù)它的石油生產(chǎn)的利潤(rùn)。它就決定有必
  要以每桶20美元的價(jià)格出售石油,以賺取利潤(rùn)。
 
   然而某個(gè)消費(fèi)者說(shuō),我覺(jué)得那桶油連19美元都不
  值。于是投機(jī)商便走了進(jìn)來(lái),說(shuō),你懂什么,我就是覺(jué)
  得石油值20美元。他將油買走了。他有能力轉(zhuǎn)移風(fēng)
  險(xiǎn)。投機(jī)商可能看錯(cuò)行情,但畢竟是他自己在承擔(dān)風(fēng)
  險(xiǎn)。他使交易市場(chǎng)得以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn),為交易所提供了流
  動(dòng)性,使之能正常營(yíng)運(yùn)。
 
  在金融交易所里,投機(jī)商是最不能讓人理解的交易商。然而他們的作用實(shí)在不可小視。且有相當(dāng)重要的經(jīng)濟(jì)目的。芝加哥商品交易所的前童事長(zhǎng)利奧·梅拉米德這樣對(duì)我說(shuō):
   如果交易只在金融票據(jù)的使用者中間進(jìn)行,事情
  就辦不成。原因是,大多數(shù)的金融票據(jù)使用者在同一
  時(shí)刻都走向同一方向。要么都當(dāng)買方,要么都當(dāng)賣方。
 
  他們經(jīng)常都在一個(gè)方向上運(yùn)動(dòng)。
 
   因此,一個(gè)相反的力量的出現(xiàn)就顯得十分必要了。
 
  這個(gè)相反的力量便是投機(jī)商。沒(méi)有投機(jī)商,一個(gè)有效
  率的市場(chǎng)就不會(huì)出現(xiàn)。必須要有投機(jī)商,在大多數(shù)情
  況下,投機(jī)越多,市場(chǎng)就越有效率,變得更加富有競(jìng)爭(zhēng)
  性。
 
   就是說(shuō),只有商業(yè)力量與投機(jī)力量的結(jié)合,才能創(chuàng)
  造出一個(gè)既有活力又有競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。
 
  在紐約商品交易所里,投機(jī)商被稱為“本地投機(jī)商”或“白天投機(jī)商”。這種人占了投機(jī)商的50%。他們掙錢的技術(shù),源于他們對(duì)正在交易的商品的理解。同時(shí)也得力于他們對(duì)其他交易商的理解。他們能看別人的眼色,琢磨對(duì)方的心思,在相互信任的基礎(chǔ)上建立交易關(guān)系。他們?cè)谄渌袌?chǎng)上也發(fā)揮著相同的作用,即形成了將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到認(rèn)為自己能從交易中獲利的人那里的機(jī)制,從而創(chuàng)造或生成了又一次交易。在此之前,還沒(méi)有哪個(gè)人擔(dān)當(dāng)過(guò)這種角色。他們的出現(xiàn),決定了某些東西的價(jià)格。
  交易商揮動(dòng)手臂,大喊大叫的形象,已深深映在我的腦海中。不過(guò),他們的那副模樣,主要出現(xiàn)在商品交易所,在證券交易所則有所收斂。商交所與證交所是兩大金融市場(chǎng),交易都在正式的交易廳進(jìn)行。
  無(wú)論交易的是貨幣,是金融衍生物還是證券,不管是在交易廳進(jìn)行交易,還是由大銀行、大公司或投資公司來(lái)進(jìn)行交易,交易商起的作用及其交易的目的,在一切金融市場(chǎng)都是一樣的。
  在交易所的大樓里,交易總會(huì)有雙方,交易商也因此分成兩大類,一類叫買方,另一類叫賣方。
 
  我們不妨想像一下買方的思路。在大多數(shù)情況下,買方一般都不做投資決策,不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的承受者。他們是可選方案的大集中的導(dǎo)航者。某個(gè)基金的投資經(jīng)理決定購(gòu)買英特爾公司的股票,至于何時(shí)是購(gòu)買這些股票的最佳時(shí)機(jī),則要由交易商確定了。交易商的面前擺放著一排排電腦,鋪著一條條電話線,他面臨著一系列的選擇。他時(shí)刻不停地比較這些選擇方案,確定最好的價(jià)格和貼現(xiàn)幅度最深的票。
  交易商深思熟慮,對(duì)市場(chǎng)保持著最高的警惕。他經(jīng)常更新交易策略,以適應(yīng)隨時(shí)變化的各種因素。在一些大型公司,交易商一次就能運(yùn)動(dòng)價(jià)值幾億美元的證券。想想,這些交易商無(wú)人恨他。他得到業(yè)務(wù),得到傭金,F(xiàn)在,這種交易商數(shù)量極大。
  現(xiàn)在,我們?cè)O(shè)想一下賣方的思路。他想得到買方的業(yè)務(wù),為此在與世界其他地方的人進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。他知道,他將要進(jìn)行一筆額度極大的交易,一次便可為公司撈上幾千萬(wàn)元。如若不然,他就只能每天做若干次交易,每次都掙一點(diǎn)錢。最后為公司賺上一筆。他從事的交易并無(wú)輕松可言。大多數(shù)在美林公司這類經(jīng)紀(jì)公司工作的賣方交易商,都能對(duì)買方客戶產(chǎn)生很大用處。

 
  在賣方營(yíng)壘中,還有另一類交易商。這批人叫做業(yè)主交易商。他們用自家的錢從事交易。他們是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,接觸的是“高壓電”,在垂直的風(fēng)險(xiǎn)/收益曲線上運(yùn)作。倘若算計(jì)準(zhǔn)確,保準(zhǔn)能賺上一大筆。
  一旦你超越了買方/賣方的最基本分界線,就會(huì)看到交易商其實(shí)是在極不相同的環(huán)境中做著迥然不同的工作。
 
  我第一天遇到約翰時(shí),他剛從睡袋里鉆出來(lái)。昨夜,他工作到很晚,只睡了兩個(gè)小時(shí),便連忙起來(lái),到電腦面前開始工作。他喜歡在D.E.肖的公司工作。在那兒工作猶如回到大學(xué)的學(xué)生宿舍。你大概不知道,這家公司是美國(guó)極為出色的一家對(duì)沖基金。它的交易商和電腦程序員,是這一行業(yè)收入最豐厚者。
  他們都是一群年輕人,除了戴維·肖之外,我沒(méi)有看見(jiàn)過(guò)誰(shuí)穿過(guò)西裝。只要你肯干事,有創(chuàng)造性,你就沒(méi)有假期,也沒(méi)有正規(guī)的上下班時(shí)間。肖挑選的為公司做事的人,個(gè)個(gè)技藝高強(qiáng),全都長(zhǎng)了一個(gè)極佳的數(shù)學(xué)腦袋。他們的辦公室,裝扮成了他們剛剛畢業(yè)的那些學(xué)校的教室模樣。墻上掛滿了標(biāo)語(yǔ),電腦終端上擺放著奇形怪狀的軟毛玩具。整個(gè)房間有一種凌亂的感覺(jué)。約翰以為這很不錯(cuò),因?yàn)樗麖奈催M(jìn)入華爾街的任何其他投資銀行的大門,他不知道那里的擺設(shè)。
  交易在那些屋子里靜悄悄地進(jìn)行,由他們?cè)O(shè)計(jì)程序的電腦完成。在金融市場(chǎng)工作的相當(dāng)數(shù)量的交易商,都跟約翰一樣在量子基金工作。他們是定量分析家,有時(shí)我們把他們叫做電腦蟲。他們閱讀《有線報(bào)》和《華爾街日?qǐng)?bào)》。這批新人都獲得過(guò)高級(jí)的學(xué)位,有的是電腦科學(xué)、數(shù)學(xué)或物理博士。
  量子基金交易商是新派交易商,對(duì)用電腦進(jìn)行數(shù)學(xué)演算深信不疑。當(dāng)電腦程序設(shè)計(jì)員是他們的首選。他們一門心思想當(dāng)專家,除了精通他們活動(dòng)其中的金融市場(chǎng),他們對(duì)金融的其他領(lǐng)域全無(wú)興趣。他們交易著公司的股票,卻對(duì)公司進(jìn)行的研究、銷售、公司開發(fā)的新產(chǎn)品,以及公司的內(nèi)部運(yùn)作情況漠不關(guān)心。
  這是沒(méi)有激情的交易。如果你試圖把這些“量子”從電腦面前拉開,就如要叫小孩子別看電視那樣難。如果叫他們不看電腦屏幕,重新關(guān)注現(xiàn)實(shí),他們的眼睛與思維要花很長(zhǎng)的時(shí)間才能適應(yīng)。這就跟觀看電視播放的打斗片一樣,看多了就不再對(duì)打斗感興趣,他們對(duì)手上交易的巨額資金產(chǎn)生了免疫力。當(dāng)然,光用看電視來(lái)比喻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。他們的交談聲及其周圍環(huán)境都十分低調(diào),靜得你完全可以聽(tīng)到蒼蠅飛過(guò)的振翅聲音。
  與這種“高壓電交易環(huán)境”相對(duì)的則是另一個(gè)極端情形——在那種環(huán)境里,人與人的交往變得極為重要。摩肩接踵,大聲喊鬧,竟也被視為人際交流的重要手段。
 
  許多交易商并不僅僅在交易大廳才從事交易。他們并肩坐在交易廳的工作臺(tái)前,如同養(yǎng)雞場(chǎng)雞欄里的雞群一樣。他們用電話和電腦展開交易。這種情形的交易,較之交易廳里的叫喊,聲音要小幾個(gè)分貝,然而它包含的激動(dòng)、緊張和忙碌,并不比交易大廳的交易小。在實(shí)際的交易中,人們動(dòng)腦筋,甚至直覺(jué)也派上了用場(chǎng)。他們的主要工具是電話與電腦,監(jiān)視著全世界的價(jià)格的變化。他們是介乎于“量子”新派與舊派交易商之間的人。
  有多少種類的金融票據(jù),就有多少種類的交易商和交易風(fēng)格。一些股票交易商“隨波逐流”,全憑他們的感覺(jué)買賣股票。假如他們覺(jué)得某支股票要漲,他們就買那支股。當(dāng)然,只要覺(jué)得要跌,他們就趕快出手。
  美林公司有一種喜歡“助人為樂(lè)”的交易商。他本人并不入市,卻喜歡幫客戶的忙。他們的用意是與客戶建立良好的關(guān)系,為客戶提供服務(wù)。
 
  在對(duì)沖基金工作的交易商則是另一種類型。他們見(jiàn)啥做啥。交易貨幣,固定收入證券,權(quán)益股票,金融衍生品——哪樣能弄到錢就干哪樣。他們用研究宏觀經(jīng)濟(jì)的方法研究世界經(jīng)濟(jì)。他們本人就能做投資與交易決策,也可聽(tīng)命與基金經(jīng)理的指示。
  對(duì)沖基金的經(jīng)理都是交易商,至少是有交易頭腦的人。雖然他們把許多具體的交易操作都交給手下人去做,但他們通常都是一些極富冒險(xiǎn)精神的人。邁克爾·斯坦哈特經(jīng)營(yíng)著一家私人投資公司。他最初是一名分析師,后來(lái)轉(zhuǎn)而搞交易。當(dāng)他經(jīng)營(yíng)自己的基金時(shí),膽子大得驚人。喬治·索羅斯在開辦自己的投資基金以前,曾在紐約的一家小型投資公司當(dāng)交易商。對(duì)他眾口一詞的評(píng)價(jià)是,索羅斯是很懂交易奧妙的。他可以在一天之內(nèi)進(jìn)行大筆買賣。紐約的一些名氣很大的對(duì)沖基金的經(jīng)理們,都經(jīng)常親自操作電腦,與手下工作人員一道進(jìn)行交易。
  一些在沒(méi)有公布價(jià)格的交易市場(chǎng)從事交易的人們,不得不到處打聽(tīng)他們所要交易的品種的成本價(jià)。我們大家稱為阿里的那位女交易商,就職于一家兼并投機(jī)公司。假如她打聽(tīng)到某家公司將來(lái)可能被兼并,她就買那家公司的投票。此外,她還搞高回報(bào)率的債券交易:
   你沒(méi)有辦法看到價(jià)格。你只能相信給你傳遞信息
  的那個(gè)人沒(méi)有扯謊,不存心欺騙你。在交易時(shí),你只能
  到處打電話?赡芤蛞粋(gè)小時(shí)的電話才能做成生
  意。
 
   那些用電腦程序來(lái)進(jìn)行交易的人,眼睛只管盯著
  電腦屏幕。某只股跌得太深,他們就介入。如果超跌,
  他們就大把買進(jìn),同時(shí)賣出期貨合同。反之亦然。他
  們就這樣在市場(chǎng)上來(lái)回反復(fù)折騰,以期賺取利潤(rùn)。
 
  紐約證交所的專家都是交易商,或者說(shuō),是交易商的交易商。他們站在自己的交易席位上,為另外的交易商“供貨”。他們也給自己的賬戶做買賣。
 
  投資公司的大宗股票交易商買賣的是“規(guī)!。他們調(diào)撥公司的資金,從愿意出售股票的機(jī)構(gòu)那里收購(gòu)股票,持倉(cāng)待漲,瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)拋出,以此來(lái)為自己的機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)。
  銀行也有一些交易商,24小時(shí)都在忙碌。他們交易的是貨幣、債券、股票、期貨及金融衍生品。
 
  還有的人專門從事企業(yè)與政府債券的交易。債券商們關(guān)注經(jīng)濟(jì)大勢(shì)、利率和政府的財(cái)政政策,作為進(jìn)行交易的基礎(chǔ)。
 
  有些人則坐在家里搞交易。例如馬特·施瓦茨就管理著投資者與自家的資金,積極地參加交易活動(dòng)。
 
  這些人的交易方式不拘一格。有人喜歡面對(duì)面交易,有人喜歡用電話交易,還有的人則只用電腦代勞。一談起對(duì)世界的看法,他們的觀點(diǎn)大都趨向一致。他們都相信開放與自由市場(chǎng),信奉能人治世,一諾千金。
  你所需要做的,就是密切關(guān)注交易所里的那些交易商的反應(yīng)。當(dāng)他們覺(jué)得政府的政策無(wú)力,有害于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展時(shí),當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)稅收太高,當(dāng)他們看出某家公司的管理混亂時(shí),他們就會(huì)拇指朝下。
  他們帶頭為私有化喝彩,為自由貿(mào)易協(xié)議歡呼,為富于企業(yè)家精神的高科技公司的成長(zhǎng)而贊不絕口。稅賦過(guò)重,增長(zhǎng)遲緩,利率提高,感覺(jué)不對(duì),所有這些情形都令他們不高興。他們堅(jiān)信一生要有所建樹,如果某人干得不好,他們就對(duì)那個(gè)人不客氣。交易商都可能是最樂(lè)觀的人,同時(shí)也懷疑一切——尤其懷疑政客與公司的管理階層。
  他們?nèi)绾伟l(fā)揮自己的影響力的?他們一旦沒(méi)有信心,就會(huì)把手中的相應(yīng)的票給拋出去。一旦他們看出大勢(shì)有望激漲,他們就會(huì)大把買進(jìn)。他們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)的發(fā)展興趣最大,因?yàn)檫@些與他們的生意息息相關(guān)。他們中相當(dāng)多的人認(rèn)為,政府介入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越少,經(jīng)濟(jì)就越繁榮昌盛。

  這些自由市場(chǎng)的斗士們?cè)诮?jīng)濟(jì)的第一線沖鋒陷陣,以各種不同的方式讓外界感受到他們的意志。以后我們將介紹這些人的來(lái)龍去脈,看看他們是怎樣從默默無(wú)聞之輩,躍上權(quán)重一時(shí)的寶座的。


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