<<股市趨勢(shì)技術(shù)分析>>節(jié)選
                     

約翰·邁吉  羅伯特·D·愛德華 著

趨勢(shì)反轉(zhuǎn)所需時(shí)間

　　我們無需以賽車的類似情態(tài)來解釋，力什么一個(gè)重要趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的產(chǎn)生需要時(shí)間(交易量以及價(jià)格運(yùn)動(dòng))。只要我們稍加探究，這其中的邏輯關(guān)系是顯而易見的，我們可以輕而易舉地以特定的術(shù)語描述所發(fā)生的情形(毫無疑問，我們可以多次這樣做)。假定有一些消息靈通而且資金雄厚的投資者決定投資某公司的股票，現(xiàn)在的售價(jià)是40，價(jià)位很低，而這一公司的經(jīng)營(yíng)狀況前景樂觀，不久之后就會(huì)吸引眾多的投資者，其股票也會(huì)上升到一個(gè)高的價(jià)位，可能是60或65。我們的這些投資者章識(shí)到，如果他們能熟練地把握其市場(chǎng)操作，而又沒有以預(yù)見的情況影響其計(jì)劃的話，在這一輪行情中就可以賺上20個(gè)點(diǎn)。所以此時(shí)他們就將開始買入所有的拋盤，而且盡可能不為人所知，直到他們已經(jīng)建起足夠的倉(cāng)位，例如可能達(dá)到數(shù)千股，并實(shí)際上代表了該股票當(dāng)前所有的流動(dòng)供給數(shù)量，然后他們就持幣觀望，等待時(shí)機(jī)�，F(xiàn)在專業(yè)人士也開始心生疑慮，市場(chǎng)傳言四起，諸如“PDQ上有所動(dòng)作”云云，或者有一些精明的交易者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)這一公司的前景看好，圖表分析家也開始察覺股票運(yùn)作中的建倉(cāng)信號(hào)。現(xiàn)在買家發(fā)現(xiàn)此種股票告缺，市場(chǎng)上幾乎已經(jīng)沒有，只得高價(jià)購(gòu)入。一輪行情就開始了。

　　升勢(shì)不斷加速，越來越多的交易者為飚升的價(jià)格所吸引，良好的財(cái)務(wù)報(bào)表（高利潤(rùn)，分紅增加等)對(duì)此推波助浪，而這正是我仍這群交易者所預(yù)計(jì)的。最終價(jià)格達(dá)至他們預(yù)期的獲取利潤(rùn)的高度。但這一操作——即出清持股——比建倉(cāng)時(shí)更要求足夠的耐心和嫻熟的技巧；假定他仍現(xiàn)在持股量是20，000股，就不能馬上一次性出倉(cāng)或分散。因?yàn)槿绻�這樣做最終會(huì)對(duì)其本身不利。他仍必須一點(diǎn)點(diǎn)地把趨勢(shì)維持住，盡量避免引起注意，否則就會(huì)影響市場(chǎng)需求量，而導(dǎo)致價(jià)格狂跌。如果此時(shí)此種股票日交易量已達(dá)到一定水平，比方說每日成交2000股，那么他們可以一天拋出持股的500股，這樣就不至于導(dǎo)致價(jià)格下跌。(遲早，他們都會(huì)和那些仿效其行動(dòng)的交易者產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，這些交易者車價(jià)位下跌時(shí)買入以期在漲勢(shì)出現(xiàn)疲軟輕信號(hào)時(shí)拋出從而獲利)。因而在漲勢(shì)看起來已經(jīng)達(dá)到最大的能量；或者價(jià)格達(dá)到了他們的預(yù)期目標(biāo)，但距離其最終可能達(dá)到的極限高度還有一段距離時(shí)，他們就開始拋售持股，而當(dāng)其迅速拋售的同時(shí)；另一些買家正在迅速地買入。

　　不久之后，正如我們的一條道氏原則所提及的，在其出清所有持股之前；需求量會(huì)出現(xiàn)一個(gè)間歇。也許是有遠(yuǎn)見見的買家察覺到了供應(yīng)量的增加，這時(shí)就出現(xiàn)了一個(gè)回調(diào)。我們的交易者馬上停止出倉(cāng)；甚至在此時(shí)購(gòu)入一部分以維持價(jià)位，以免價(jià)格下跌過猛。由于市場(chǎng)供應(yīng)量又出現(xiàn)短缺，下跌停止后又開始上揚(yáng)。我們的交易者采取了任其發(fā)展的態(tài)度，直至價(jià)位又抬升到一個(gè)新的高度，這一漲勢(shì)加強(qiáng)了其他持股者的信心，也吸引了更多的實(shí)家，一旦達(dá)到了預(yù)期的高點(diǎn)，我們的交易者就開始新一輪出倉(cāng)，如果策略高明的話，也許在兩至三周之內(nèi)，市場(chǎng)需求疲軟之前，這一輪出倉(cāng)就已經(jīng)完成了。

　　我們的交易者現(xiàn)在出清了持股而且獲利頗豐，20，000股已轉(zhuǎn)手他人。如果其對(duì)市場(chǎng)判斷準(zhǔn)確，在漲勢(shì)轉(zhuǎn)跌時(shí)的最高價(jià)位時(shí)出清持股，那么在未來的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，市場(chǎng)需求量都會(huì)得到滿足。價(jià)格可能會(huì)一度回跌至前一輪跌勢(shì)時(shí)他們所支持的價(jià)位；然后又由于那些專門等著這樣一次回調(diào)時(shí)買進(jìn)的交易者的操作而略有回升。而另外一些交易者由于在前一輪交易高峰期未能把握時(shí)機(jī)出手獲利，現(xiàn)在正急于拋出持股，這一行為就導(dǎo)致了一個(gè)中等或主要的下跌趨勢(shì)。

　　現(xiàn)在你應(yīng)該清楚，在一輪典型的行情中，形成一個(gè)頂點(diǎn)區(qū)域，一張出倉(cāng)的圖表形態(tài)是需要時(shí)間和交易量這兩種因素的，然而，我們沒有必要一定要和那些知情人士或投資財(cái)團(tuán)一爭(zhēng)短長(zhǎng)，或者，(更多的情況下)被其他投資者對(duì)于—種股票不同的態(tài)度和盲目的操作搞得無所適從。因?yàn)椴徽撛趺醋�，結(jié)果是完全一樣的。出倉(cāng)，不過是“華爾街”上表述供給超過需求這一過程的一種方式，它需要用一定的時(shí)間將大量持股轉(zhuǎn)手他人；我們將會(huì)十分驚奇地看到，這些出倉(cāng)的形態(tài)，我們以后將簡(jiǎn)單地稱為“頂部形態(tài)”，是如何傾向于與某些很好定義的形態(tài)相近。還有許多類似的形態(tài)是作為“底部”出現(xiàn)的，當(dāng)然這一過程中所表明的是建倉(cāng)或積累，而不是出倉(cāng)或分散。