<<股市趨勢技術(shù)分析>>節(jié)選
                     

約翰·邁吉  羅伯特·D·愛德華 著

第六章　重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)

　　從實際交易者的角度來看，我們所論及的道氏理論顯然存在一些缺陷。我們也曾提及一個事實，就是道氏理論并不能指導(dǎo)我們?nèi)ベI賣何種股票。我們無法買進(jìn)或拋出“指數(shù)”。一個保守而資金雄厚的投資者，會更重視安全性，而不是最大的獲利數(shù)值。他通�？梢詫⒏鞣N信息，以及旺季發(fā)行的“藍(lán)籌股”做一個全面而徹底的羅列，然后在道氏理論認(rèn)為一輪牛市開始時指示經(jīng)紀(jì)人大量買進(jìn)，從而保證其投資的安全。他的作法有些會比其他人正確，而有時也可能“失手”，但由于其廣泛的選擇將會平均下來得到一個相當(dāng)滿意的結(jié)果，如果我們知道在任意一段時間里如何選擇購進(jìn)當(dāng)時最有價值的股票，又在其開始貶值之前把握機(jī)會果斷出倉，轉(zhuǎn)手他人，結(jié)果就會更好。

　　在一輪升勢中先于道氏理論家安全地買進(jìn)，而在市場已回跌并出現(xiàn)道氏熊市信號之前拋出，如果我們能做到這一點，當(dāng)然也可能贏利。
　　我們另外提及的一個事實就是，道氏理論對于中期交易幾乎沒有幫助或意義不大。很顯然，如果我們在每一輪升勢中都贏利而同時又保證不會在每一輪回調(diào)時損失所得利潤；我們就會獲利頗豐。又或者我們可以在市場中既進(jìn)行多頭交易又進(jìn)行空頭交易，兩種操作均可賺錢。

　　最后一點，盡管所有的股票都趨向于與以“指數(shù)”為標(biāo)志的“市場”一同運(yùn)動，實際上個股的價格也存在很大不同，畢竟一個指數(shù)只不過是一種把許多其它數(shù)據(jù)表示在一個數(shù)據(jù)中的工具而已。1946年5月29日，道·瓊斯工業(yè)指數(shù)顯示一輪主要牛市收尾，而泛美航空公司的股票卻在1945年11月出現(xiàn)其最高價位；通用汽車公司股票頂點價位出現(xiàn)于1946年1月，Goodyear是在4月，Dupont則是在6月，而Schenley則是在8月，又有哪種方式可以將這些差異完全概括呢?

　　對于個股圖表技術(shù)分析明確地回答了這四個問題中第一個，也是最重要的一個，如何選擇個股的問題。它通常(并非總是如此)會給出我們在道氏理論上跑步的起點，同時，在很大程度上，關(guān)注中等趨勢的問題，盡管這在有關(guān)交易策略及風(fēng)險控制方面還存在一些保留，而關(guān)于這兩者的一些問題我們將接著進(jìn)行討論。最后，細(xì)心的技術(shù)分析應(yīng)該幾乎在每一種情況下，先于指數(shù)給出的信號讓我們在遭受任何相當(dāng)可觀的下跌之前，了結(jié)持有的那些已經(jīng)“見頂”的股票，從而經(jīng)常能及時將資金轉(zhuǎn)向其它一些還沒有完成其上漲過程的股票。

　　正如股價平均指數(shù)包容了所有已知的及可預(yù)見的、在總體上影響未來證券價格的因素一樣，個股的市場行為以同樣的方式反映了所有影響其發(fā)展前景的種種因素。這些因素以及其在圖表上的表現(xiàn)，就是或多或少影響所有股票的總體市場環(huán)境，以及那些影響某一特定股票的特定情況，這其間也包括“圈內(nèi)人士”的操作。

　　我們從一開始就假定讀者不屬于熟知內(nèi)情的“圈內(nèi)人士”。真正被稱為“圈內(nèi)人士”的人，他們對市場中的每一個細(xì)節(jié)、數(shù)字和前景等可能影陶其資金去向的因素都了如指掌——像這樣一些人，我們不否認(rèn)他們經(jīng)常存在，有時也可能會對股票市場價格產(chǎn)生影響。但這樣的“圈內(nèi)人士”實際上并不是普通交易者想象的那么多，他們也不是像大家所說的那樣，可以影響市場運(yùn)動的十分之一，因此而招致公眾的責(zé)備。而且圈內(nèi)人士也可能出錯，實際上，他們自己首先就承認(rèn)了這一點。通常，他們的計劃常常為一些難以預(yù)見的情形所打亂，或者由于對專業(yè)人士的忠告置若罔聞而陷人被動。而他們所取得的每一筆成功的交易，都是在交易所中簡單的買進(jìn)和賣出中所完成的。如果支配價格的供求平衡沒有變化，他們就無用武之地了。無論他們?nèi)绾尾僮�，結(jié)果遲早也會反映在圖表上，而所謂“圈外人士”同樣也能看到。至少我們會知道“圈內(nèi)人士”的操作和其他的主要市場因素正影響著市場的供求平衡。因而你并不一定要成為一名“圈內(nèi)人士”，以便經(jīng)常追蹤他們。