<<股市趨勢(shì)技術(shù)分析>>節(jié)選
                     

約翰·邁吉  羅伯特·D·愛德華 著

最后一輪沖刺

2月末的底部此時(shí)成了跌勢(shì)中有爭(zhēng)議的一點(diǎn)。如果兩指數(shù)跌至那時(shí)創(chuàng)下的中等收市低點(diǎn)之下，在鐵路指數(shù)達(dá)至一新高點(diǎn)68.23點(diǎn)以上之前(這一情況下，中等牛市信號(hào)也被忽略)，一輪熊市的信號(hào)將就此出現(xiàn)，但盡管煤礦工人罷工以及鐵路工人罷工迫在眉睫，市場(chǎng)于5月中旬卻再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，出現(xiàn)了一輪令人驚訝的反彈，這一反彈使工業(yè)指數(shù)1946年5月29日漲至212.50--將近6個(gè)點(diǎn)的一輪新牛市高點(diǎn)。鐵路指數(shù)5月僅跌0.17，與其2月收市高點(diǎn)持平，稍有回落后又再度上升，最終6月13日以68.31報(bào)收，因而確認(rèn)了工業(yè)指數(shù)所宣告的上升趨勢(shì)。2月的低點(diǎn)(186.02和60.52)現(xiàn)已失去道氏理論中的標(biāo)記作用，但由于其涉及了一些道氏理論追隨者在此之后爭(zhēng)論數(shù)月不休的問題，我們記住了這些數(shù)字。
　　圖9與前圖重疊，顯示1946年5月4日直至10月19日的市場(chǎng)行為。應(yīng)該注意的是，5月末及6月初的交易量并未高于1月末2月初的頂點(diǎn)或低于2月末的低點(diǎn)。市場(chǎng)疲軟，盡管不祥之兆此時(shí)并末明顯產(chǎn)生；6月13日鐵路指數(shù)確認(rèn)后：價(jià)格開始迅速下跌。7月初工業(yè)指數(shù)回調(diào)持續(xù)了兩周，但鐵路指數(shù)下跌。7月15日工業(yè)指數(shù)也再度崩潰，兩指數(shù)持續(xù)下滑直至7月23日分別以195.22和60.41報(bào)收。一系列市場(chǎng)行為的發(fā)展，中等趨勢(shì)已近尾聲--基于第12條規(guī)則，這一中等趨勢(shì)只被認(rèn)為是一輪牛市中的一個(gè)次級(jí)回調(diào)，除非被證實(shí)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)此時(shí)再度向上波動(dòng)，但漲勢(shì)緩慢。交易量增長(zhǎng)了一萬股。三周之后，工業(yè)指數(shù)達(dá)204.52(8月13日)，直到此時(shí)才升了其6月-7月跌幅的一半多一點(diǎn)，鐵路指數(shù)達(dá)63.12(8月14日)，略高于其跌幅的三分之一。這一輪上漲符合一個(gè)中等趨勢(shì)的最小要求。如果價(jià)格持續(xù)上漲最終沖破5月-6月頂點(diǎn)，這一輪主要牛市趨勢(shì)就再次重新確認(rèn)。但如果此時(shí)行情轉(zhuǎn)跌，跌至7月23日收市水平之下，這就標(biāo)志著本輪主要趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。

圖9，道·瓊斯工業(yè)指數(shù)與鐵路指數(shù)從1946年5月4日至10月19日的每日收盤價(jià)及每日市場(chǎng)總交易量，這一圖表與圖8部分重疊。可以將鐵路指數(shù)6月13日的收盤價(jià)與2月5日的高收盤價(jià)做一比較。6月的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)使道氏理論上2月低點(diǎn)的重要性不再發(fā)揮效力。注意一下5月以后交易量形態(tài)的變化，尤其是在8月出現(xiàn)的反彈期間。