<<股市趨勢(shì)技術(shù)分析>>節(jié)選
                     

約翰·邁吉  羅伯特·D·愛德華 著

第一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)

隨后的幾個(gè)月值得我們特別加以注意，因?yàn)檫@一階段中道氏理論得到真正的檢驗(yàn)，圖3顯示了1947年2月1日至8月31日七個(gè)月間每日市場(chǎng)交易量以及兩指數(shù)的波動(dòng)幅度和收市價(jià)位，在我們?cè)敿?xì)研究之前，先回顧一下2月14日的市場(chǎng)行情。1940年5至6月一輪熊市低點(diǎn)已顯示出來(lái)。之后，一個(gè)大幅度中期回彈出現(xiàn)，工業(yè)指數(shù)升26.28點(diǎn)，鐵路指數(shù)升8.15點(diǎn)。三個(gè)月內(nèi)又分別下跌
　　20.46點(diǎn)和3.75點(diǎn)。這一輪下跌是由三個(gè)很明顯的小波浪組成的，從前一輪趨勢(shì)的時(shí)間和價(jià)格變化幅度來(lái)看--鐵路指數(shù)46％，工業(yè)指數(shù)近78％--現(xiàn)在價(jià)格正在回升。道氏理論家對(duì)此保持警覺，如果兩指數(shù)都持續(xù)上升直到高于其去年11月高點(diǎn)收市價(jià)(138.12和30.29)，那么就會(huì)造成一種印象，新一輪基本牛市已開始，1940年5月由市場(chǎng)撤出的資金會(huì)馬上再次投入。我們也有必要回顧一下作為一輪熊市尾聲的1940年5至6月低點(diǎn)和作為一輪新牛市開始的11月的上漲行情，以及作為其第一個(gè)次級(jí)回調(diào)的2月份下跌。但留意一下我們前一章提到的第十二條原則，我們就應(yīng)該假定這仍是一輪熊市，直到相反的信號(hào)確定無(wú)疑地出現(xiàn)時(shí)為止。
　　回顧圖3，我們來(lái)看一下實(shí)際情況是怎樣的。工業(yè)指數(shù)回彈持續(xù)了六個(gè)星期，4月3日達(dá)至124.65。鐵路指數(shù)在同一天漲至29.75，上漲百分比幅度達(dá)到工業(yè)指數(shù)漲幅的兩倍。但兩指數(shù)都低于其11月高點(diǎn)。然后工業(yè)指數(shù)滑落，兩周之內(nèi)就跌破其2月低點(diǎn)，接著跌至5月1日收市價(jià)115.30。工業(yè)指數(shù)此時(shí)仍處于中等下跌階段，但鐵路指數(shù)與此同時(shí)卻有不同表現(xiàn)。由4月3日高點(diǎn)跌落兩周后仍保持27.72，隨后迅速回彈后，又再一次跌至5月31日的27.43。這一現(xiàn)象變得耐人尋味。兩個(gè)指數(shù)之間產(chǎn)生背離，無(wú)法相互驗(yàn)證；鐵路指數(shù)在兩次轉(zhuǎn)機(jī)之后仍與工業(yè)指數(shù)背道而馳。