|
《索羅斯與泰國(guó)金融危機(jī)》
--九七年亞洲金融危機(jī)
第四節(jié) 下一個(gè)目標(biāo)，香港
索羅斯在東南亞所向元敵，擊敗了幾乎所有的“諸侯國(guó)”，便立即又將目光轉(zhuǎn)向了大中
華經(jīng)濟(jì)圈。在他的一手策劃之下，索羅斯的一支人馬對(duì)香港進(jìn)行了一次鮮為人知的試探性進(jìn)
攻，以期尋找某種突破口、隨后大軍掩殺而來……
7月初，香港金融管理局尚未從回歸祖國(guó)大陸的喜悅中解脫出來，便隱約感覺到香港金
融市場(chǎng)有一股潛流正在蠕動(dòng)。精明的香港人立即警惕起來，他們判定，來者不善，善者不
來。
果然，進(jìn)入7月中旬，港市匯率開始受到?jīng)_擊，兌美元匯率從7.7420/30的高位逐漸下
滑，特別是7月11日菲律賓中央銀行將匯率波動(dòng)范圍擴(kuò)大、實(shí)行變相貶值的當(dāng)日，港市兌
美元一開市即有30／40點(diǎn)正的跌幅，之后其匯率節(jié)節(jié)下挫，接近7．7500的心理關(guān)口。一
時(shí)間，香港金融市場(chǎng)一片混亂，民眾惶恐不安，各大銀行門前擠兌美元的人排起了長(zhǎng)隊(duì)，港
市多年來首度告急！
香港行政區(qū)首任行政長(zhǎng)官董建華徹夜不眠，思忖對(duì)策！
中國(guó)中央政府做好了緊急援港準(zhǔn)備，以防萬一！
香港金融管理局?jǐn)?shù)次買入港市，強(qiáng)行干預(yù)市場(chǎng)，效果竟然是意想不到的。7月14日一
18日一周大部分時(shí)間內(nèi)，美元始終停留在7．75港元水平之下。
7月18日香港收市之后，在倫敦市場(chǎng)紅燈再度閃爍，港市兌美元匯價(jià)曾一度超越香港
金融管理局堅(jiān)守的7．750港元的關(guān)口，最低至跌至今眾人心碎的7．7500港元之下。香港
金融管理局再度全面擠人，傾全力通過匯豐銀行干預(yù)市場(chǎng)，港市兌美元匯價(jià)隨即升至
7．7370港元，收盤于7．74900／00港元。
香港人以其強(qiáng)大的實(shí)力和豐富的經(jīng)驗(yàn)首次向索羅斯人馬顯示，港市7．7500的關(guān)鍵價(jià)位
不容挑戰(zhàn)，否則必將背水一戰(zhàn)，你死我活。
索羅斯的一支偏軍就這樣在中國(guó)人的面前悄無聲息地?cái)∠玛噥�。然而，索羅斯并不甘
心，于是他又發(fā)起了第二次沖擊。
在香港，有種種跡象日益表明，索羅斯等國(guó)際貨幣投機(jī)基金正在筑起大量美元對(duì)港市的
遠(yuǎn)期買盤，準(zhǔn)備進(jìn)行一場(chǎng)金融史上絕元僅有的攻防戰(zhàn)。
7月21日，香港開市后，美元兌港市的撣期率擴(kuò)大，3個(gè)月遠(yuǎn)期升水為250個(gè)基本點(diǎn)，
貨幣市場(chǎng)港市同業(yè)拆借利率大升，3個(gè)月同業(yè)拆借率從7月1日的5．75％升至目前的
7．06% ，一周外匯基金票據(jù)收益率從上周5．31％升至6．53％，對(duì)相應(yīng)的美國(guó)政府債券的
收益率價(jià)差擴(kuò)大。
與此同時(shí)，香港金融管理局緊急動(dòng)員，明確宣布，港市的聯(lián)系匯率是不可動(dòng)搖的。7月
24日，管理局精心策劃了一場(chǎng)反擊戰(zhàn)，以出入意料的方式，發(fā)行了大筆政府債券，推動(dòng)港
市利率大幅抬升，許多期限的港市利率超過37％。這樣“擠出”了許多港市空頭，港市兌
美元大幅上揚(yáng)，特別是在香港收市后的海外市場(chǎng)，港市兌美元升至近斯的最高點(diǎn)7.7340港
元。這又給了索羅斯當(dāng)頭一棒，使得他不由倒吸了一口涼氣，渾身極不自在。他感到包括新
加坡、香港在內(nèi)的中國(guó)人手腕之高明，絕對(duì)不在他索羅斯之下，因而倍加小心。
就在此時(shí)，市場(chǎng)傳說香港金融管理局在紐約市場(chǎng)購(gòu)買美元拋售港市，加之降低有買盤介
人，將美元推回7．7400港元以上，港市隨后更一直在7．7410一30港元附近波動(dòng)。
實(shí)際上，這不過是香港金融管理局的虛晃一招，它只是意圖向索羅斯表明，香港行政區(qū)
決定港市穩(wěn)定在7．7400一7．7500之間對(duì)香港最為有利。同時(shí)市場(chǎng)再傳金融管理局對(duì)兩家
涉嫌投機(jī)港市的銀行進(jìn)行了口頭警告，一時(shí)間各大小投機(jī)者風(fēng)聲鶴立，人人自危。
7月z日，在上海舉行了包括中國(guó)、澳大利亞、香港特別行政區(qū)、日本和東盟國(guó)家在內(nèi)
的亞太11個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行會(huì)議。會(huì)后發(fā)表的聲明表示，亞大地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，
彼此要加強(qiáng)合作共同打擊貨幣投機(jī)力量，這對(duì)于正在穩(wěn)定各自貨幣匯率的東南亞各國(guó)及香港
來說，元疑是一劑十分及時(shí)的強(qiáng)心劑。而索羅斯等人不禁感到眼前一陣發(fā)黑，他知道要想與
中、日、澳等諸強(qiáng)叫戰(zhàn)，他恐怕只能等待來世了。
索羅斯膽怯了，他不敢再度對(duì)大中華經(jīng)濟(jì)圈發(fā)難，于是他終于下令全軍撤退至外國(guó)。避
開了一個(gè)十分明顯的目標(biāo)：港市。
然而，怯陣之余，索羅斯惱怒異常，本來港市是他此次遠(yuǎn)征東南亞的重頭戲，賺大錢的
希望早就寄托在了港市之上。索羅斯按奈不住內(nèi)心的躁動(dòng)與惶恐，他終于發(fā)出了一個(gè)明確信
號(hào)：香港，我索羅斯下次還會(huì)來！
在香港，人們雖然預(yù)料會(huì)出現(xiàn)索羅斯興風(fēng)作浪的蹤跡，但是投機(jī)浪潮始終沒有到來。香
港金融管理局給索羅斯設(shè)下了一個(gè)圈套，只要索羅斯發(fā)動(dòng)任何針對(duì)香港的投機(jī)攻勢(shì)，隔夜貸
款利率就會(huì)迅速提高。專家認(rèn)為：如果港府采用把利率提高到必要高度的辦法保持相對(duì)固定
的匯率，那么索羅斯用港市打賭很有可能損失慘重。
當(dāng)然，在香港人成功地?fù)敉肆怂髁_斯軼事的背后還有一個(gè)鮮為人知的事實(shí)：在金融實(shí)力
勸比方面已出現(xiàn)了明顯的“地域金融”變化。問題不僅是擁有600萬人口的香港外匯儲(chǔ)備在
全世界占第五位。人們常說的（大陸和臺(tái)、港、澳組成的）大中華經(jīng)濟(jì)圈本身各具備一股翻
江倒海的巨浪。據(jù)最新數(shù)據(jù)表明，大中華經(jīng)濟(jì)目的外匯儲(chǔ)備不少于3740億美元。
然而，日本的外匯儲(chǔ)備乃是世界上最多的，到1997年6月截止，日本的外匯儲(chǔ)備共有
2220億美元。
中國(guó)現(xiàn)在居第二位。到1997年7月截止，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備高達(dá)1．210億美元。西方認(rèn)
為，中國(guó)在外貿(mào)方面采取了重商主義政策、因此、在貿(mào)易方面能夠出現(xiàn)巨額盈余。盡管中國(guó)
的人民幣還不是自由兌換貨幣，但是中國(guó)已積累了相當(dāng)可觀的外匯儲(chǔ)備。
港市是可以自由兌換的。這塊前英國(guó)殖民地從未出現(xiàn)過重商主義反應(yīng)。香港像任何地方
一樣都是完全開放的，結(jié)果，香港經(jīng)常出現(xiàn)貿(mào)易逆差。
香港的外匯儲(chǔ)備由第七位跳到第五位（到1997年6月底已達(dá)到820億美元）是由于現(xiàn)
在由香港金融管理局另立帳產(chǎn)管理的土地基金外匯儲(chǔ)備已加到香港金融管理局所有的697億
美元的外幣資產(chǎn)上。香港作為特別行政區(qū)將繼續(xù)管理其外匯儲(chǔ)備，完全同中國(guó)分開。因此香
港本身完全有資格保衛(wèi)港元不受投機(jī)活動(dòng)影響。中國(guó)已表示在必要時(shí)將幫助保衛(wèi)港元。中國(guó)
和香港現(xiàn)在的外匯儲(chǔ)備加在一起已達(dá)2000億美元以上。這樣保衛(wèi)的理由相當(dāng)簡(jiǎn)單：港元的
固定匯率是政治匯率。7．8港元兌換一美元的固定匯率是1983年定的，當(dāng)時(shí)人們對(duì)浮動(dòng)范
圍很廣的匯率的信心迅速下降。如果這個(gè)固定匯率現(xiàn)在受到索羅斯的影響，那么人們對(duì)香港
失去信心的結(jié)果可能就會(huì)毀掉香港的繁榮。
保衛(wèi)香港貨幣穩(wěn)定，抵御索羅斯之流來犯，其意義不可謂不大。任何一場(chǎng)諸如此類的戰(zhàn)
爭(zhēng)，對(duì)于香港而言，都是地地道道的生死戰(zhàn)。
針對(duì)索羅斯發(fā)出的進(jìn)軍香港的狂言，中國(guó)銀行立即作出了反應(yīng)，告誡索羅斯不要亂來，
否則必將自找苦吃。
中國(guó)銀行的官員認(rèn)為，香港近年來經(jīng)濟(jì)基本面良好，從1991年至1996年本地生產(chǎn)點(diǎn)值
平均增長(zhǎng)5% 以止，預(yù)計(jì)1997年可達(dá)5。5%
。經(jīng)常項(xiàng)目收支平衡，并且沒有外債。而受到
索羅斯攻擊的東南亞貨幣，其本國(guó)經(jīng)濟(jì)在外債、國(guó)民收支、通貨膨脹等方面都不同程度地提
到了一些問題。
香港外匯儲(chǔ)備充裕，達(dá)600億美元，加上200多億美元的土地基金，合計(jì)800多億美
元，全球名列第五。現(xiàn)在港元兌美元日均交投量為20億美元，800億美元相當(dāng)于40天的交
投量，索羅斯需付出極高昂的代價(jià)方可能對(duì)港市造成沖擊。
中國(guó)銀行已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，必要時(shí)將與香港金融管理局合作，維護(hù)港市穩(wěn)定，聯(lián)手打擊索
羅斯的投機(jī)活動(dòng)。截至1997年6月中國(guó)內(nèi)地的外匯儲(chǔ)備達(dá)1209.4億美元，是港市穩(wěn)定的強(qiáng)
大后盾。而且，香港金融管理局10多年來多次成功擊退索羅斯之流對(duì)港市的圍攻，有關(guān)法
規(guī)也不斷完善。
港市兌美元的聯(lián)系匯率制度是否完善取決于市場(chǎng)對(duì)這一制度的信心。近年來，港元資產(chǎn)
在香港貨幣供應(yīng)總量的比例逐步上升，1994年至1996年，分別為53．8％、54.4％和
58．79％，顯示投資者對(duì)港市信心的增強(qiáng)，這一因素是治市穩(wěn)定的巨大市場(chǎng)力量。
香港特別行政區(qū)政府成立以來，香港政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)持續(xù)看好，資金充裕，投資者充滿
信心，這也為港市匯率的患定打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
中國(guó)銀行認(rèn)為，平息近來港市波動(dòng)的情況表明，香港特別行政區(qū)政府完全有能力、有實(shí)
力穩(wěn)定香港的金融市場(chǎng)。香港將不會(huì)成為索羅斯的下一個(gè)目標(biāo)，一旦他選擇這樣做的話，結(jié)
果將會(huì)證明那是一個(gè)無法挽口的致命錯(cuò)誤。 |