《索羅斯與泰國(guó)金融危機(jī)》

                                              --九七年亞洲金融危機(jī)

附錄一法國(guó)《解放報(bào)》載文：

    貨幣臺(tái)風(fēng)席卷亞洲寄跡

    龍舌蘭燒酒喝醉之后，如今又要被清酒灌醉？突如其來(lái)的金融危機(jī)會(huì)不會(huì)波及到東南亞
所有的新興國(guó)家？自從泰國(guó)抹貶值之后（7月2日貶值了20%），從吉隆坡到雅加達(dá)，從仰
光到馬尼拉，該地區(qū)內(nèi)所有國(guó)家都出現(xiàn)了貨幣危機(jī)。德意志銀行亞太處首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)：
“這僅僅是一個(gè)開(kāi)端。我們現(xiàn)在所看到的一切只不過(guò)是煙花燃放前的凡個(gè)小鞭炮而已�！彼�
認(rèn)為，泰國(guó)銖貶值而引發(fā)的沖擊波可能影響到亞洲、東歐以及拉丁美洲十幾個(gè)新興國(guó)家。

    到目前為止，泰國(guó)銖貶值的多米諾效應(yīng)已經(jīng)對(duì)菲律賓、印度尼西亞、緬甸以及馬來(lái)西亞
的貨幣產(chǎn)生了巨大的沖擊。星期五（11日），在投機(jī)商的壓力下，菲律賓不得不任其貨幣
比索比價(jià)波動(dòng)，幾小時(shí)內(nèi)貶值了近7% 。同一天，緬甸的緬元在自由市場(chǎng)上的兌換價(jià)也達(dá)到
了歷史最低紀(jì)錄：240緬元兌換1美元（幾個(gè)月來(lái)，這一比價(jià)一直保持在160 ：1左右，幾
周前開(kāi)始出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)）。

    比價(jià)的變動(dòng)對(duì)商品貿(mào)易產(chǎn)生了影響：一些進(jìn)口物品的價(jià)柏幾天內(nèi)上漲了近30％。林吉
特（馬來(lái)回亞貨幣）的投機(jī)活動(dòng)日益猖撅，馬亞西亞成了受害者。為此，吉匠坡中央銀行不
得不在星期五（11 日）決定將利率從前一天的9％提高到50％。這樣，投機(jī)活動(dòng)（從銀行
貸款到市場(chǎng)上出售）的成本一下就提高了。

    該地區(qū)最具實(shí)力的國(guó)家——日本試圖撲滅這場(chǎng)大火。日本當(dāng)局決定提供10億美元的資
金以維持泰國(guó)銖的穩(wěn)定。此舉的目的是為了防止再度出現(xiàn)1994年墨西哥金融危機(jī)那樣的大
災(zāi)難。東京方面還試圖讓亞洲開(kāi)發(fā)銀行也行動(dòng)起來(lái)。香港和新加坡也參與了此次拯救行動(dòng)。
據(jù)有關(guān)方面的消息說(shuō)，曼谷正在尋求200億美元的援助。國(guó)際貨幣基金組織的一個(gè)代表團(tuán)已
經(jīng)抵達(dá)泰國(guó)，查清這里的金融危機(jī)的現(xiàn)狀，并盡快采取相應(yīng)的措施。

    迄今為止，亞洲國(guó)家的騰飛一直是人們學(xué)習(xí)的榜樣。那么，應(yīng)如何解釋這些“意外”
呢？法國(guó)儲(chǔ)蓄及信托銀行負(fù)責(zé)新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家法迪勒·拉庫(kù)阿說(shuō)：“該地區(qū)大部分國(guó)家
都面臨著工業(yè)投資過(guò)多、房地產(chǎn)危機(jī)、進(jìn)口增加、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢以及結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題。

    泰國(guó)金融崩潰的起因就是房地產(chǎn)的投機(jī)。5月中旬，那些在投資房地產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)投入
了大量資金的國(guó)內(nèi)外投資者發(fā)現(xiàn)，這些金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)已大不如前。這些金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)
領(lǐng)域總共投資了2，300億法郎，無(wú)力償還的貸款額總計(jì)達(dá)700億法郎。已建成的0萬(wàn)平方
米的辦公樓中，有一半以上找不到買(mǎi)主。這還僅僅是一個(gè)估計(jì)的數(shù)字。總而言之，大部分金
融機(jī)構(gòu)無(wú)法償還從國(guó)際市場(chǎng)上借來(lái)的資金。懷疑的情緒開(kāi)始產(chǎn)生，進(jìn)而演變成為對(duì)出現(xiàn)災(zāi)難
的擔(dān)心。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放慢（今年泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能為3.5％，而1996年為7％，
1995年為8% ），泰國(guó)銀行和外國(guó)投資者收回投資的希望越來(lái)越小了。錢(qián)就這樣流失了。

    投機(jī)的氣泡破滅之后，泰國(guó)體制上的種種脆弱性便開(kāi)始表現(xiàn)出來(lái)。首先是匯率體制的脆
弱。泰國(guó)銖主要與美元掛鉤。一年多來(lái)，美元對(duì)其他主要貨幣的比價(jià)不斷上升。對(duì)泰國(guó)來(lái)
說(shuō)，美元比價(jià)的上升意昧著出口的下降。其次是中國(guó)、印度和越南的競(jìng)爭(zhēng)：泰國(guó)的出口還面
臨低工資的競(jìng)爭(zhēng)，這種競(jìng)爭(zhēng)迫使一些企業(yè)家轉(zhuǎn)向工資更低的地區(qū)。

    這么一來(lái)，泰國(guó)的有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在許多專(zhuān)家眼里變得十分危險(xiǎn)了。

    無(wú)論是菲律賓、印度尼西亞（緬甸還是馬來(lái)西亞，這些國(guó)家或多或少都與泰國(guó)有著共同
之處。為了幫助國(guó)內(nèi)疾病纏身的銀行，為了彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，為了擴(kuò)大工業(yè)投資，這些國(guó)家都
必須從國(guó)際市場(chǎng)上借錢(qián)。然而，就像這些國(guó)家如今意識(shí)到的一樣，外國(guó)的投資（長(zhǎng)期以來(lái)是
這些經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力）實(shí)際上是有利有弊的。那些昔日十分有信心的投資者和投機(jī)者時(shí)刻在
警惕著任何貶值的跡象。為了保證國(guó)內(nèi)貨幣的穩(wěn)定，有關(guān)國(guó)家除了大幅度提高利率以外幾乎
別元選擇，而這將反過(guò)來(lái)窒息經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。