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《索羅斯與泰國金融危機》
--九七年亞洲金融危機
第十三章 一生難再的消遣
“如果你的投資運行良好，那么，跟著感覺走，并且把你所有的資產(chǎn)投入進去。”
第一節(jié) 敢吃“美洲虎”
1984年底，喬治·索羅斯在公司的地位上升�；蛟S他雖想盡可能地把量子公司的指揮
棒交給別人，但他仍然不想完全退下來。他仍然相信一場風(fēng)暴將會危及世界經(jīng)濟。他雖然不
能猜測它的性質(zhì)或者它在什么時間到來，但是，當(dāng)這場風(fēng)暴到來之時，他希望能親臨其境，
乘風(fēng)破浪，去征服它利用它。與此同時，他密切地關(guān)注著公司的活動，更多的時間他是在辦
公室里度過的，以確保1984年和1985年生意興隆。
19sa年12月，他把注意力轉(zhuǎn)向英國，當(dāng)時英國正流行數(shù)量巨大的利己股票。不列顛電
訊公司、不列顛煤氣公司和美洲虎公司三者都出現(xiàn)了問題。索羅斯知道，這是英國首相瑪格
麗特·撒切爾希望每位英國公民都持有不列顛股份公司的股票的結(jié)果。怎么來賓現(xiàn)這一目標(biāo)
呢？那就是降低證券價格。
索羅斯要求阿蘭·拉裴爾去看看美洲虎和不列顛電訊公司。拉裴爾對美洲虎公司進行研
究后告訴索羅斯，美洲虎公司的總裁約翰·艾根先生工作非常優(yōu)秀，正使美洲虎轉(zhuǎn)向在美國
進口汽車業(yè)務(wù)上。現(xiàn)在它的股價為160
便士，量子公司擁有它將近4．49億美元業(yè)務(wù)量的5
％，大約2000美元。對于別人來說，這已是較大的股份了，可是，對索羅斯來說就并非如
此。
拉裴爾見到索羅斯。
“我已經(jīng)對美洲虎作了研究。
“你的意思怎樣？”
“我打心眼里喜歡美洲虎的經(jīng)營方式，我想，我們擁有這么多股份，我肯定不會出亂子
的。“
使拉裴爾驚奇的是，索羅斯拿起電話指示他的經(jīng)紀(jì)人“給我再買石萬份美洲虎的股
票”。
拉裴爾不想破壞索羅斯的心境，但他仍然覺得這是他的義務(wù)，說出自己的保留意見。
“請原諒，可能我沒有表達清楚。我說‘我們會不錯�！�
“不錯”的含義對拉裴爾和索羅斯來說，顯然不同。對阿蘭·拉裴爾來說，它意味著：
我們已經(jīng)做到這種程度很不錯。我們不要再做更多的事情，除非我們看到了結(jié)果。對索羅斯
來說，它意味著：既然你喜歡目前的形勢，為什么不跟著感覺走，并把你的所有資產(chǎn)投入進
去呢？索羅斯把他琢磨出來的道理告訴他的助手：
“聽著，阿蘭，你告訴我這家公司轉(zhuǎn)產(chǎn)工作十分出色，這是他們獲得源源不斷的現(xiàn)金和
股份利息的基礎(chǔ)。你想想股票利息上漲。國際投資者就會對它發(fā)生興趣，股票馬上就會升
值�！�
對索羅斯來說，在這種形勢下，他可以運用他的反饋理論。他感覺到股票價格即將上
升，投資者不久就會發(fā)生狂亂，進一步驅(qū)使股價上揚。
拉裴爾從索羅斯的話中找不出可以爭論的東西。
“是的，”他同意，“股價毫無疑問會上漲�！�
“多買一些。
拉裴爾嘴上說是，但他懷疑索羅斯是否真正知道自己在做什么。
“既然股票上漲，”索羅斯繼續(xù)說，“那么你該多買一些。你不必在意你的業(yè)務(wù)量部分
占了它多大比例。如果你認(rèn)為對，那你就去做�！�
索羅斯微微一笑然后開口，表明他對這個問題的爭論不感興趣�！跋乱粋��！�
索羅斯很自信，他認(rèn)為美洲虎和不列顛電訊公司肯定保險。他知道和這些平衡股相比有
更多的東西在發(fā)揮作用。實際上，真正在起作用的東西是唯一的，極為關(guān)鍵的現(xiàn)實：瑪格麗
特·撤切爾想讓英國的利己股降價。
拉裴爾在輕輕地發(fā)抖，他擔(dān)心索羅斯會拿股票下賭注。
其實，他用不著擔(dān)心。在美洲虎公司里量子公司的贏利是2500萬美元。
套頭交易概念的部分含義索羅斯把它定義為賣空。在80年代中期，索羅斯進行的最大
賣空交易是西部聯(lián)盟公司。
那是1985年。當(dāng)時，傳真機在美國已經(jīng)很普遍。西部聯(lián)盟公司的股票，早幾年就已經(jīng)
很高了，現(xiàn)在價格在10一20美元之間。索羅斯和他的助手特別注意到，這個公司仍然有大
量的用戶直通電報裝置，跌價補償它的平衡股。因為這種裝置是陳舊的機電型的而不是什么
高新技術(shù)，因此，在市場上幾乎沒有什么價值。西部聯(lián)盟公司也還有不少債務(wù)。
索羅斯懷疑這家公司能否抵債或償還優(yōu)先股。
“我們所想的就是，西部聯(lián)盟公司淘汰了西部小馬快遞郵政制度，傳真機也會淘汰西部
聯(lián)盟公司。
許多長時間做資產(chǎn)評估的分析家們在對西部聯(lián)盟公司資產(chǎn)評估時，沒有考慮到七資產(chǎn)的
價值比西部聯(lián)盟公司申報的要少得多。當(dāng)然，索羅斯看到了這一點，他賣空了l00萬股。所
獲利潤，阿蘭·拉裴爾說，有百萬之?dāng)?shù)。
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