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《索羅斯與泰國金融危機》
--九七年亞洲金融危機
第二節(jié) 丟臉的大失敗
繼續(xù)去音心經(jīng)營，是否有意義。對此索羅斯也持懷疑態(tài)度。
他已經(jīng)賺到足夠花銷的錢。日常工作折磨著他，他感到想賺別人的錢、雇用職員等等的
壓力。而這一切又是為了什么呢？報酬在什么地方呢？樂趣又在哪里呢？索羅斯承認(rèn)“事實
上，多少有些衰退了。”經(jīng)過令人難以置信的12年，經(jīng)過艱苦奮斗走向成功，他意識到：
僅僅作為一個投資商而生活，是難以讓自己滿足的。
、1980年，當(dāng)我不再懷疑我的成功的時候，我想到了個性轉(zhuǎn)變。如果我不能享受成功
的，歡樂，那我遭受的所有痛苦和緊張又有什么意義呢？我自己問自己。我應(yīng)該開始享受自
己的勞動果實，即使這意味著殺雞取卵�！�
個性轉(zhuǎn)變影響了索羅斯的生意。如果一項投資被證實是失誤了，他會很快調(diào)整自己的心
境。他對工作克盡職守時間太長，與高水準(zhǔn)人接觸使他長時間立于不敗之地。但是現(xiàn)在，他
似乎是在與一些不可信賴的人打交道，至少批評他的人這樣認(rèn)為。事實上，他確實花了不少
時間同政府官員交往，特別是與聯(lián)邦儲備委員會主席鮑爾·伍爾克�！叭绻阆胍哉賳T
那里得到投資建議，這會把你推向貧民窟�！睆氖仑泿殴芾淼纳w利·麥羅浴維斯說，他后來
加入了索羅斯公司。
1981年夏，沒有誰想到索羅斯公司正向貧民窟邁進(jìn)。有些人是真正的關(guān)心，然而，并
非所有人都懷有好意。緊接著出現(xiàn)了美國公債市場大為丟臉的失敗。
索羅斯與美國公債市場出現(xiàn)問題是在1978年底，當(dāng)時鮑爾·伍爾克決定消除通貨膨
脹。貸款利潤率從9% 上升為21% ，索羅
斯確信就在這個夏天，國家經(jīng)濟(jì)上會因此蒙受損失。當(dāng)公債在初夏重震旗鼓之時，索羅
斯開始購買。到2011年到期的國庫券在6月上漲到10美元。然而，到了夏未，價格卻降至
93美元。
索羅斯所借的銀行短期貸款的利潤率已經(jīng)上升到超過了長期公債的利潤庫。這種情況將
破壞國家經(jīng)濟(jì)，迫使聯(lián)邦儲備委員會降低銀行利潤率，提高公債的地位。然而，經(jīng)濟(jì)卻仍然
保持強勁勢頭，利潤率也越來越高。
如果索羅斯在公債市場上能堅持“積極生息運作”求得平衡，那么他就會相安無事。如
果公債利息比從經(jīng)紀(jì)人那里借錢的利息高，那么生息運作就是積極的因而也是有利可圖的。
顯然，當(dāng)利潤率為12％時，索羅斯的觀點是對的。因為，公債的利息上升到14％，又很快
到15％，但是貸款利息卻爬到了20%，產(chǎn)生了“負(fù)性生息運作”，沒有任何贏利。這一年，
索羅斯每股公債損失了3一5個百分點。據(jù)估計，他損失了合伙人的8000萬美元。
因此，這些合伙人碰到他都畏畏縮縮地，幾個重要的歐洲合伙人決定抽走資金。索羅斯
的一個助手回憶說：“他感到了失敗。他覺得被迫在一個不適當(dāng)?shù)牡胤阶鞒隽艘粋�錯誤的決
定。他時常講：你不應(yīng)該進(jìn)入證券市場，除非你愿意忍受痛苦。他從精神和物質(zhì)上都愿意忍
受痛苦，但是，他的投資者們不愿意。他意識到他的唯一致命弱點是這一群不可靠的投資
者。在市場中受到打擊使他非常煩惱，虧損了資金使他惱火，但還不致于毀滅。他感覺到人
們正在拋棄他。面對市場，他不知何去何從�！�
富有諷刺性的是，索羅斯預(yù)料國家經(jīng)濟(jì)狀況惡化，已得到證實。但時間相差6一9個
月。他預(yù)言較高的貸款利息會暴跌，也是正確的，但是直到1982年，是在索羅斯在公債方
面受到重創(chuàng)之后。
在1981年那個可怕的夏天，一份商業(yè)界的主要雜志，在封面上刊登他的事跡，用了一
個鮮艷奪目的術(shù)語來描述他——在夏天逆轉(zhuǎn)的前夕。這種諷刺，使索羅斯倍加痛苦，尷尬難
堪。 |