《索羅斯與泰國(guó)金融危機(jī)》

                                              --九七年亞洲金融危機(jī)

第二節(jié)　出奇制勝

    1990年索羅斯觀察到英國(guó)采取了加入新的西歐貨幣體系——即匯兌機(jī)制——的決定性
的一步。他認(rèn)為英國(guó)此舉是一個(gè)失誤。英國(guó)的經(jīng)濟(jì)本來(lái)不強(qiáng)大，加入?yún)R兌機(jī)制，將使英國(guó)幾
乎同西歐最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)力量——統(tǒng)一的新德國(guó)——聯(lián)系在一起。

    這種聯(lián)系，有利有弊，而英國(guó)將完全依賴德國(guó)。作為這個(gè)區(qū)域中的經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)國(guó)，德國(guó)將
有權(quán)決定何種經(jīng)濟(jì)措施對(duì)其他西歐國(guó)家有利。索羅斯認(rèn)為，此舉最終將證明對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)是致
命的。

    因?yàn)橛��?guó)可能想要在其貨幣政策上向前邁進(jìn)一步，而它又沒(méi)有這種能力。于是，將不得
不使其政策同占主導(dǎo)地位的德國(guó)的貨幣政策相聯(lián)系。

    正如索羅斯所預(yù)言的那樣，1992年西歐遭受了金融危機(jī)。包括大英帝國(guó)在內(nèi)的許多經(jīng)
濟(jì)體系出現(xiàn)滑坡。英國(guó)企圖降低其利率。

    然而，德國(guó)人因?yàn)槠鋰?guó)內(nèi)原因不愿意降低利率：他們深深懼怕通貨膨脹會(huì)再次出現(xiàn)在德
國(guó)。20年代的恐懼，他們至今記憶尤新，正是那場(chǎng)通貨膨脹導(dǎo)致德國(guó)的經(jīng)濟(jì)走向崩潰。

    如果德國(guó)不降低其利率，其他歐洲國(guó)家也不會(huì)降低。這樣做會(huì)使它們陷入削弱其貨幣的
危險(xiǎn)境地之中。而且貨幣一旦削弱。只會(huì)使袖手旁觀的國(guó)家漁翁得利。

    所以，英國(guó)正陷入窘境。

    它的經(jīng)濟(jì)情況很槽糕，英鎊面臨日益升值的壓力。英國(guó)力圖改善其經(jīng)濟(jì)情況，但這樣做
的話，它就必須讓英鎊貶值，使其出口更有利。

    依據(jù)匯兌機(jī)制的條款，英國(guó)被迫保持1英鎊兌換2．95德國(guó)馬克的比率。

    1992年夏季過(guò)后，英國(guó)政府堅(jiān)持要在這次風(fēng)暴中求得生存——將不貶值英鎊，不脫離
匯兌機(jī)制。反正，他們會(huì)混過(guò)去的。