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《散戶與莊斗智》
第三章 一劍封喉術(shù)
我曾發(fā)展過(guò)許多理論，發(fā)現(xiàn)過(guò)許多技術(shù)。但最終都證明，這些理論和從實(shí)踐中總結(jié)出
的技巧，都只有在特定的環(huán)境中才管用。也就是說(shuō)，最終我領(lǐng)悟了一個(gè)道理，研究一種理
論或技巧、技術(shù)的形成和所造用的環(huán)境，要遠(yuǎn)比理論或技巧本身更重要。我曾建立了一個(gè)
指標(biāo)：資金累積流量指標(biāo)。1996年我用這個(gè)指標(biāo)頗為靈敏，抄底拍頂，屢試不爽。但在19
97年的大跌市中，這個(gè)指標(biāo)就常常不準(zhǔn)。在失敗了幾次以后我發(fā)現(xiàn)，這個(gè)指標(biāo)在大規(guī)模牛
市中預(yù)測(cè)底部較準(zhǔn)，但頂部預(yù)測(cè)不出來(lái)；而在熊市中，頂部依然不準(zhǔn)，底部預(yù)測(cè)往往太早，
最后終于棄之不用。
研究莊家操作也有這樣的體會(huì)，莊家在整體上的技法也在隨著大環(huán)境的演變而演變，
雖然本質(zhì)上仍是“養(yǎng)、套、殺“的路數(shù)，但形式和技術(shù)上卻變化得越來(lái)越復(fù)雜。僅以成交
量這個(gè)指標(biāo)作一個(gè)討論，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然成交量只有放大和縮小兩個(gè)方向（如果持平
也算是方向的話，就有三個(gè)方向），但它所能預(yù)示的市場(chǎng)后勢(shì)則千變?nèi)f化。1996年4月25
日，我發(fā)現(xiàn)深科技的成交量有明顯放大的趨勢(shì)，從前期100萬(wàn)股成交量漲到
500萬(wàn)股，放大5倍，就在7.10元買入。之后幾天價(jià)格果然上竄。我的笑容在那幾天像面具
一樣帶在臉上。一般認(rèn)為，價(jià)格和成交量有如下關(guān)系：
價(jià)格 成交量 后市方向
↑ ↑ ↑
↓ ↑ 疲軟
↓ ↓ 疲軟
↓ ↑ ↓
換句話講，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，成交量被看做是收集的力量，而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量又
被看作是派發(fā)的力量。我對(duì)深科技的操作就是在價(jià)格上漲、成交量上漲的情況下，預(yù)測(cè)后
市將上漲的。但是，成交量和價(jià)格的同是上漲，并不總意味著價(jià)格北朝鮮繼續(xù)上漲，這方
面的例子數(shù)不勝數(shù)。先看藍(lán)星清洗的圖。該股在1998年1月6日有一次明顯的放
量，可價(jià)位卻在之后連連走熊，一直跌到了19元以下。
價(jià)格下跌，成交量放大，股市后市不要悲觀，反倒有上漲的希望，這時(shí)我這幾年操作
股票得出的一個(gè)結(jié)論。在中國(guó)股市中，下跌過(guò)程中的成交量放大，往往意味著后市的反轉(zhuǎn)
上揚(yáng)。1995年股市走熊的圖，仔細(xì)研究一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)在這一輪下跌過(guò)程中，
成交量總是呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)，行情卻沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象。這是1998年1月13日，指數(shù)
受金融危機(jī)和百富勤倒閉的影響，大幅下挫。但從圖中可以看到，在這樣的大跌勢(shì)下，成
交量急劇放大，后市卻走穩(wěn)了。
1997年9月22日，我正在南方講課，運(yùn)氣實(shí)在不好，趕上股市大跌，上證
指數(shù)從1184點(diǎn)一直跌到1103點(diǎn)。有一個(gè)老股民還給我打電話，高興地告訴我他躲過(guò)了這致
命的一槍，所以印象特別深。講課是在晚上，聽(tīng)課的人比以往多許多，大概是因?yàn)樾闹杏?
種說(shuō)不出的痛，所以面色都不太好。我說(shuō)：“大家都很悲觀，我也很難過(guò)，因?yàn)槲乙脖惶?
住了。但是這個(gè)盤子是有希望的。希望就在成交量上。在下跌過(guò)程中，成交量放大，就是
見(jiàn)底的前兆。”那一節(jié)我費(fèi)了很大勁才使沉浸大悲觀中的人們有了些生氣，可第二天市場(chǎng)
就給我當(dāng)頭一棒，再次從1096點(diǎn)一直跌到1041點(diǎn)，最低探至1025點(diǎn)，成交量繼續(xù)放大。晚
上最后一節(jié)課，大家臉色更加難看，對(duì)成交量放大即是見(jiàn)底也不再相信，眼光中沒(méi)有一絲
歡樂(lè)的色彩。我真希望能再掏出一付靈丹妙藥來(lái)激發(fā)出人們的熱情，可惜沒(méi)有了。不知現(xiàn)
在的人們能否想起那時(shí)的我。
成交量在下的過(guò)程中放大，其中內(nèi)在機(jī)理，一是中國(guó)股市不存在放空機(jī)制，只能先買
以后再賣，無(wú)形中有利于多頭的存在。二是下跌幅度較大時(shí)，盤中主力出貨不易。散戶由
于心生恐慌，紛紛出貨敢干逆勢(shì)操作者決非一般人，往往是對(duì)后市有一定把握的人或機(jī)構(gòu)。
成交量不放大，說(shuō)明入市者不多，成交量放大，說(shuō)明有更多的人敢于在低位吸貨。三是價(jià)
格下降，一般講，散戶會(huì)由于心理壓力大而平倉(cāng)放棄，成交量放大，說(shuō)明上漲壓力在低位
被消化，使上漲壓力減輕。
成交量在漲勢(shì)中放大也未必就是漲的機(jī)理。
在非常平靜的走勢(shì)中，價(jià)格突然暴漲，成交量急劇放大。我清楚地記得這輪行情是下
午1：30以后開始漲的，我是在上漲前一天的上午買空賣空進(jìn)的，主要是因?yàn)樗诟呶恍?
成一個(gè)上升的通道，感覺(jué)不錯(cuò)，就在13.82元買進(jìn)，當(dāng)天就小幅上漲。第二天中午我坐在
椅子上打了個(gè)盹，一睜眼，價(jià)格上漲了4%，已經(jīng)到14.30元，令我大喜過(guò)望，但仔細(xì)一看，
成交量急劇放大，已達(dá)400萬(wàn)股，而且價(jià)格在高位，略一估算，價(jià)格若保持在15元以上，
明天將面臨200萬(wàn)以上的獲利拋盤，壓力巨大，就趕緊打電話平倉(cāng)。后面價(jià)格一路下跌，
高位急劇放量不是好事，因?yàn)閮r(jià)格再漲將面臨巨大獲利盤，最起碼第二天不會(huì)再漲了。
我還可以舉出許多第一天放量上漲，第二天仍然上漲的例子，比如深華發(fā)。
怎么解釋呢？大家在搶，第一次成交量放大形成的高位壓力，在第二天被更大的成交
量消化掉了。最主要的是環(huán)境變了，股票的內(nèi)容也變了，我們也得跟著變。還有最重要的，
那就是莊家在里面。
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