<<股票大師的投資之道>>人物經(jīng)典

　　天才的理論

　　索羅斯在金融市場投資的同時，也在不斷地發(fā)展和完善他自己的投資理論。
　　索羅斯認為，股票市場本身具有自我推進現(xiàn)象。當(dāng)投資者對某家公司的經(jīng)營充滿信心，大筆買進該公司股票。他們的買入使該公司股票價格上漲，于是公司的經(jīng)營活動也更得心應(yīng)手：公司可以通過增加借貸、出售股票和基于股票市場的購并活動獲得利潤，更容易滿足投資者的預(yù)期，使更多的投資者加入購買的行列。但同時，當(dāng)市場趨于飽和，日益加劇的競爭挫傷了行業(yè)的贏利能力，或者市場的盲目跟風(fēng)行為推動股價持續(xù)上漲，會導(dǎo)致股票價值被高估，而變得搖搖欲墜，直至股票價格崩潰。索羅斯將這種開始時自我推進，但最終又自我挫敗的聯(lián)系稱為“相互作用”。而正是這種相互作用力導(dǎo)致了金融市場盛衰過程的出現(xiàn)。
　　索羅斯認為，一個典型的盛衰過程具有如下特征。（1）市場走勢尚不明朗，難以判斷；（2）開始過渡到自我推進過程；（3）成功地經(jīng)受了市場方向的測試；（4）市場確認度不斷增強；（5）在現(xiàn)實與觀念之間出現(xiàn)偏離；（6）發(fā)展到顛峰階段；（7）然后，出現(xiàn)與自我推進過程相反的步驟。投資成功的秘訣就在于認識到形勢變化的不可避免性，及時確認發(fā)生逆轉(zhuǎn)的臨界點。索羅斯強調(diào)，當(dāng)某一趨勢延續(xù)的時候，為投機交易提供的機遇大增。對市場走勢信心的喪失使得走勢本身發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而新的市場趨勢一旦產(chǎn)生，就將按其自己的規(guī)律開始發(fā)展。
　　在選擇股票方面，索羅斯也有自己獨到的見解。他在一個行業(yè)選擇股票時，一般同時選擇最好和最差的兩家公司作為投資對象。這一行業(yè)中業(yè)績最好的公司的股票是所有其他投資者考慮購買時的第一選擇，只有這樣才能保證其價格會被推上去；而這一行業(yè)中最差的公司，比如負債率最高的、資產(chǎn)負債表最糟的公司。在這種股票上投資，一旦股票最后吸引了投資者的時候，就為賺取巨大的利潤提供了最好的機會。另外，索羅斯喜歡雙面下注。他在對宏觀進行分析時，會通過對國際政治、世界各地的金融政策、通貨膨脹的變化、利率和貨幣等因素的預(yù)測，搜尋從中獲利的行業(yè)和公司，在這些股票上做多；而同時，他也找出那些會因此而受損的行業(yè)和公司，大量賣空那些行業(yè)和公司的股票。這樣，一旦他的預(yù)測是正確的，他將會獲得雙份的巨大收益。
　　索羅斯在金融市場中，雖然并不遵循常規(guī)行動，但他同樣對市場中的游戲規(guī)則興趣濃厚，只不過他的興趣是在試圖理解這些規(guī)則在何時將發(fā)生變化。因為在他看來，當(dāng)所有的參加者都習(xí)慣某一規(guī)則的時候，游戲的規(guī)則也將發(fā)生變化。而這種變化將會使投機者有機會獲得與風(fēng)險相稱的收益。
　　因為襲擊英鎊，使英國政府遭受重大損失，索羅斯曾被一些媒體描述為一個冷酷無情的“金融殺手”。也許，索羅斯的罪過就在于他賺了太多的錢。如果從社會和個人兩個不同的角度來看，有些行為的結(jié)果是不同的。由于兒時的經(jīng)歷，他一向?qū)�金錢比較淡漠。從社會的角度來看，他提倡控制貨幣，譴責(zé)不顧廉恥的拜金行為；但若單從個人的角度來看，當(dāng)事物的發(fā)展無法逆轉(zhuǎn)的時候，他也會對貨幣進行投機，因為他認為這是金融市場的游戲規(guī)則所允許的。其實，對于索羅斯而言，除了賺錢，他還有很多更重要的事情去做，那就是通過慈善事業(yè)為社會多做貢獻。
　　索羅斯從事慈善事業(yè)有他宏偉的目標，他希望運用他的財富來促進社會開放，促進民族自決，使人們能夠自由表達自己的思想，并追求他們自己的目標。他在這一方面主要是受卡爾·波普《開放社會及其敵人》一書的影響。在他看來，處于封閉社會中的人們受專制主義所統(tǒng)治，很難有自由，他要把西方開放社會的觀念隨著他的金錢輸入到他所認為的封閉的國家中。
　　他選擇了一些東歐國家如匈牙利、波蘭、羅馬尼亞，以及蘇聯(lián)作為慈善資助對象，在這些國家建立了一系列基金會，耗資幾億美元。但他深深地卷入東歐也引起了許多爭議。加之，他花費大量的時間和精力在慈善事業(yè)上，使他照顧量子基金的時間大為減少，使一些股東對此頗有微詞，索羅斯?jié)u漸又把一些主要精力重新放入到華爾街上。