《艾略特波浪理論新解》

艾略特波浪理論新解（一）

　　　　　　　“當(dāng)我們經(jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟(jì)景氣變化，諸如經(jīng)濟(jì)蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)

　　　　　繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪

　　　　　理論的分析、預(yù)測能力，我深具信心�！�

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》

　　　　　　　如果由我選出本世紀(jì)最有價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因?yàn)樗�是自然界波動�?guī)律的

　　　　　一種近似“數(shù)學(xué)表達(dá)模型”。基本上，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明

　　　　　，就如圖１所示。事實(shí)上，可能是運(yùn)氣的關(guān)系，瑞�！つ嵘�·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然

　　　　　在養(yǎng)病的三年期間，通過對道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細(xì)研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論

　　　　　”，就像“高爾夫球落點(diǎn)問題”一樣，我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運(yùn)氣

　　　　　而已。

　　　　　　　波浪理論是一種具有特殊價(jià)值的工具，具體表現(xiàn)在其普遍性及精確性。說它具普遍性，是指我

　　　　　們可在許多有關(guān)人類活動的領(lǐng)域中運(yùn)用到它，且許多時(shí)候有令人難以置信的效果；說它具有精確性

　　　　　，是指在確認(rèn)以及預(yù)測走勢的變化上，其準(zhǔn)確性令人嘆為觀止。這是其他分析方法所難望其項(xiàng)背的

　　　　　。當(dāng)時(shí)，準(zhǔn)確地說在美股見底之前的半個(gè)小時(shí)，艾略特就預(yù)言，在未來的幾十年將會出現(xiàn)一個(gè)大多

　　　　　頭市場。他的這項(xiàng)預(yù)言，與仍然彌漫著熊氣的市場截然相反。其時(shí)大部分人都不敢想象道·瓊斯工

　　　　　業(yè)平均指數(shù)會超越它在１９２９年所創(chuàng)下的最高點(diǎn)（３８６點(diǎn)）。但是，事實(shí)證明波浪理論是對的

　　　　　!

　　　　　　　在今天，由于學(xué)習(xí)波浪理論的人（特別是國內(nèi)）本身水平所限，個(gè)別人士作出一些不負(fù)責(zé)任的

　　　　　預(yù)測，或多或少地?fù)p害了波浪理論的聲譽(yù)。這并非是波浪理論本身的問題。正如一位偉人所說，沒

　　　　　有調(diào)查就沒有發(fā)言權(quán)�！皩�(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)”。如果有可能，各位讀者先學(xué)習(xí)辯證法，相

　　　　　信會對學(xué)習(xí)波浪理論有較大的幫助。而本文對于一些需要作過于深入的討論的地方，也會適可而止

　　　　　，這也是為初學(xué)者著想。

　　　　　　　五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)

　　　　　　　波浪理論認(rèn)為：股票市場的發(fā)展遵循著五浪上升，三浪下降的基本型態(tài)，從而形成包含八浪的

　　　　　完整周期。前面五浪所組成的波浪是股市運(yùn)行的主要方向，而后面三浪所組成的波浪是股市運(yùn)行的

　　　　　次要方向（圖２）。圖２中的第１浪，第３浪和第５浪稱為推動浪，第２浪和第４浪則稱為修正浪

　　　　　。經(jīng)過第１浪至第５浪推動之后，又會受到ａ、ｂ、ｃ三浪的修正。在這個(gè)完整的八浪周期結(jié)束之

　　　　　后，隨之而來的是第二個(gè)類似的周期變動……，如此不斷地重復(fù)。這樣，較小級別一波浪總是包含

　　　　　在較大的波浪中，或者說：波浪理論認(rèn)為，任一序列中，任一級次的浪，均可被細(xì)分以及再細(xì)分為

　　　　　較小級次的浪。但五升三降乃是其基礎(chǔ)。

　　　　　　　盡管古今中外，有不少人對這個(gè)“五升三降”提出種種質(zhì)疑�；蛟S事實(shí)上它并不是代表了真理

　　　　　。但是，根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，在沒有證明其他序列比之更好之前，我們還是先以此為基礎(chǔ)。圖３是１９

　　　　�。福梗�１９９５年初香港恒生指數(shù)走勢圖，這是一組典型的艾略特波浪，遵循了“五升三降”的原

　　　　　則。由于波浪理論所描述的波浪“有界無限”（在實(shí)際應(yīng)用中是有限的），所以，我們必須對每一

　　　　　級次的波浪作出標(biāo)識，以及準(zhǔn)確分析。習(xí)慣上，我們只關(guān)心所有級別中九個(gè)級別的波浪：

　　　　　　　超級大循環(huán)浪、大循環(huán)浪、循環(huán)浪；

　　　　　　　基本浪、中型浪、小型浪；

　　　　　　　細(xì)浪、微浪、次微浪。

　　　　　　　一般而言，超級大循環(huán)浪的運(yùn)行時(shí)間往往會超過一個(gè)人的壽命。而細(xì)浪以下的更小級別的小波

　　　　　浪運(yùn)行時(shí)間很少超過１小時(shí)。因此，在實(shí)際應(yīng)用上，我們只關(guān)心這九個(gè)級次的波浪。對于初學(xué)者來

　　　　　說，如何比較正確地辨別波浪的級次，是相當(dāng)困難的。特別是在一個(gè)新的波浪開始之際。我在分析

　　　　　工作中，也經(jīng)常會面臨這樣的困難。但是，好在我們所關(guān)心的只是相對的級次而已！而當(dāng)你的經(jīng)驗(yàn)

　　　　　開始變得豐富之后，你會覺得這已不是重點(diǎn)了。不過，我們?nèi)匀粫�在做分析工作時(shí)劃上記號，下面

　　　　　是一般的習(xí)慣標(biāo)記符號：

　　　　　　　超大循環(huán)浪（GrandSupercycle）：

　　　　　　　　　<I>、<II>、<III>、<IV>、<V>，<A>、<B>、<C>；

　　　　　　　大循環(huán)浪（Supercycle）：

　　　　　　　　（I）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；

　　　　　　　循環(huán)浪（Cycle）：

　　　　　　　　　I、II、III、IV、V，A、B、C；

　　　　　　　基本浪（Primary）：

　　　　　　　　（1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；

　　　　　　　中型浪（Intermediate）：

　　　　　　　　　1、2、3、4、5，a、b、c；

　　　　　　　小型浪（Minor）：

　　　　　　　　　(ⅰ)、(ⅱ)、(ⅲ)、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；

　　　　　　　細(xì)浪（Minute）：

　　　　　　　　�、�、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；

　　　　　　　微浪（Minuette）：

　　　　　　　　　1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；

　　　　　　　次微浪（Subminuette）：

　　　　　　　　　ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；

　　　　　　　上述標(biāo)記符號并不是唯一合法的，也可以使用其他的標(biāo)記符號。值得注意的是，不宜使用“大

　　　　　”、“特大”、“一、二、三……”等字眼，它除了只會讓人覺得你不夠?qū)�業(yè)外，沒有任何好處。

　　　　　另外，如果使用科技標(biāo)記法，如“Ａ１”、“Ｃ５”等則會令波浪圖不容易快速閱讀。也應(yīng)盡量少

　　　　　用或不用。波浪理論的“五升三降”看似簡單，實(shí)則深奧。浪中有浪更是包含了豐富的哲理，與中

　　　　　國古代的“太極生兩儀、兩儀生四象、四象生八卦……”的含義多少有些類似。一名高瞻遠(yuǎn)矚的投

　　　　　資者，他總是會注意到目前股市的走勢在更廣闊的范圍內(nèi)處在什么階段。波浪理論恰好就是這樣一

　　　　　種合適的工具，就像一副大倍數(shù)的望遠(yuǎn)鏡一樣，但是到了關(guān)鍵時(shí)刻，它又可變成一副顯微鏡，幫助

　　　　　投資者捕捉市場大逆轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　　　　　　我要提醒投資者，每一個(gè)波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復(fù)雜。

　　　　　總之，一切以型態(tài)為準(zhǔn)。下面，提供幾個(gè)較為典型的例子（如圖４、５）。