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《艾略特波浪理論新解》 艾略特波浪理論新解（一） “當(dāng)我們經(jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟(jì)景氣變化，諸如經(jīng)濟(jì)蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)
繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪
理論的分析、預(yù)測能力，我深具信心。”
——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀(jì)最有價值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的
一種近似“數(shù)學(xué)表達(dá)模型”�；旧希推渌墒蟹治龇椒ú惶幵谕粚哟紊�。如果以集合來說明
，就如圖１所示。事實上，可能是運(yùn)氣的關(guān)系，瑞福·尼森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然
在養(yǎng)病的三年期間，通過對道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細(xì)研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論
”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運(yùn)氣
而已。
波浪理論是一種具有特殊價值的工具，具體表現(xiàn)在其普遍性及精確性。說它具普遍性，是指我
們可在許多有關(guān)人類活動的領(lǐng)域中運(yùn)用到它，且許多時候有令人難以置信的效果；說它具有精確性
，是指在確認(rèn)以及預(yù)測走勢的變化上，其準(zhǔn)確性令人嘆為觀止。這是其他分析方法所難望其項背的
。當(dāng)時，準(zhǔn)確地說在美股見底之前的半個小時，艾略特就預(yù)言，在未來的幾十年將會出現(xiàn)一個大多
頭市場。他的這項預(yù)言，與仍然彌漫著熊氣的市場截然相反。其時大部分人都不敢想象道·瓊斯工
業(yè)平均指數(shù)會超越它在１９２９年所創(chuàng)下的最高點（３８６點）。但是，事實證明波浪理論是對的
!
在今天，由于學(xué)習(xí)波浪理論的人（特別是國內(nèi)）本身水平所限，個別人士作出一些不負(fù)責(zé)任的
預(yù)測，或多或少地?fù)p害了波浪理論的聲譽(yù)。這并非是波浪理論本身的問題。正如一位偉人所說，沒
有調(diào)查就沒有發(fā)言權(quán)。“實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)”。如果有可能，各位讀者先學(xué)習(xí)辯證法，相
信會對學(xué)習(xí)波浪理論有較大的幫助。而本文對于一些需要作過于深入的討論的地方，也會適可而止
，這也是為初學(xué)者著想。
五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)
波浪理論認(rèn)為：股票市場的發(fā)展遵循著五浪上升，三浪下降的基本型態(tài)，從而形成包含八浪的
完整周期。前面五浪所組成的波浪是股市運(yùn)行的主要方向，而后面三浪所組成的波浪是股市運(yùn)行的
次要方向（圖２）。圖２中的第１浪，第３浪和第５浪稱為推動浪，第２浪和第４浪則稱為修正浪
。經(jīng)過第１浪至第５浪推動之后，又會受到ａ、ｂ、ｃ三浪的修正。在這個完整的八浪周期結(jié)束之
后，隨之而來的是第二個類似的周期變動……，如此不斷地重復(fù)。這樣，較小級別一波浪總是包含
在較大的波浪中，或者說：波浪理論認(rèn)為，任一序列中，任一級次的浪，均可被細(xì)分以及再細(xì)分為
較小級次的浪。但五升三降乃是其基礎(chǔ)。
盡管古今中外，有不少人對這個“五升三降”提出種種質(zhì)疑�；蛟S事實上它并不是代表了真理
。但是，根據(jù)我的經(jīng)驗，在沒有證明其他序列比之更好之前，我們還是先以此為基礎(chǔ)。圖３是１９
�。福梗保梗梗的瓿跸愀酆闵笖�(shù)走勢圖，這是一組典型的艾略特波浪，遵循了“五升三降”的原
則。由于波浪理論所描述的波浪“有界無限”（在實際應(yīng)用中是有限的），所以，我們必須對每一
級次的波浪作出標(biāo)識，以及準(zhǔn)確分析。習(xí)慣上，我們只關(guān)心所有級別中九個級別的波浪：
超級大循環(huán)浪、大循環(huán)浪、循環(huán)浪；
基本浪、中型浪、小型浪；
細(xì)浪、微浪、次微浪。
一般而言，超級大循環(huán)浪的運(yùn)行時間往往會超過一個人的壽命。而細(xì)浪以下的更小級別的小波
浪運(yùn)行時間很少超過１小時。因此，在實際應(yīng)用上，我們只關(guān)心這九個級次的波浪。對于初學(xué)者來
說，如何比較正確地辨別波浪的級次，是相當(dāng)困難的。特別是在一個新的波浪開始之際。我在分析
工作中，也經(jīng)常會面臨這樣的困難。但是，好在我們所關(guān)心的只是相對的級次而已！而當(dāng)你的經(jīng)驗
開始變得豐富之后，你會覺得這已不是重點了。不過，我們?nèi)匀粫谧龇治龉ぷ鲿r劃上記號，下面
是一般的習(xí)慣標(biāo)記符號：
超大循環(huán)浪（GrandSupercycle）：
<I>、<II>、<III>、<IV>、<V>，<A>、<B>、<C>；
大循環(huán)浪（Supercycle）：
（I）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；
循環(huán)浪（Cycle）：
I、II、III、IV、V，A、B、C；
基本浪（Primary）：
�。�1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；
中型浪（Intermediate）：
1、2、3、4、5，a、b、c；
小型浪（Minor）：
(ⅰ)、(ⅱ)、(ⅲ)、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；
細(xì)浪（Minute）：
�、�、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；
微浪（Minuette）：
1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；
次微浪（Subminuette）：
ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；
上述標(biāo)記符號并不是唯一合法的，也可以使用其他的標(biāo)記符號。值得注意的是，不宜使用“大
”、“特大”、“一、二、三……”等字眼，它除了只會讓人覺得你不夠?qū)I(yè)外，沒有任何好處。
另外，如果使用科技標(biāo)記法，如“Ａ１”、“Ｃ５”等則會令波浪圖不容易快速閱讀。也應(yīng)盡量少
用或不用。波浪理論的“五升三降”看似簡單，實則深奧。浪中有浪更是包含了豐富的哲理，與中
國古代的“太極生兩儀、兩儀生四象、四象生八卦……”的含義多少有些類似。一名高瞻遠(yuǎn)矚的投
資者，他總是會注意到目前股市的走勢在更廣闊的范圍內(nèi)處在什么階段。波浪理論恰好就是這樣一
種合適的工具，就像一副大倍數(shù)的望遠(yuǎn)鏡一樣，但是到了關(guān)鍵時刻，它又可變成一副顯微鏡，幫助
投資者捕捉市場大逆轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)折點。
我要提醒投資者，每一個波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復(fù)雜。
總之，一切以型態(tài)為準(zhǔn)。下面，提供幾個較為典型的例子（如圖４、５）。
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