第十二章：大師的風(fēng)采—撲克玩家--維克多·司佩蘭都

      維克多.司佩蘭都在少年時(shí)，曾靠玩撲克牌掙生活費(fèi)，在開始玩撲克牌前把能夠找到的每一本有關(guān)撲克的書都讀了，很快就了解到玩牌要贏就要處理好成功的機(jī)會(huì)，記住每種重要的牌型組合的可能性，對(duì)自己有利的機(jī)會(huì)下大注，對(duì)自己不利的時(shí)候放棄。雖然牌玩得好，但維克多.司佩蘭都認(rèn)識(shí)到職業(yè)玩牌人不是他的理想，從高中畢業(yè)后就走入華爾街的生涯。

維克多.司佩蘭都喜歡技術(shù)分析盡量簡單化。主要方法使用一種三步法來確定重要的趨勢改變。讓我舉一個(gè)例子說明如何在一個(gè)漲勢市場里確定一個(gè)頂部。第一步是等出現(xiàn)上升趨勢線被擊穿。你要把趨勢線畫得正確是最關(guān)鍵的。許多人趨勢線畫的不對(duì)。在你畫上升趨勢線時(shí)，你在最低的低點(diǎn)至最高的低點(diǎn)處畫線，要先畫低點(diǎn)再畫高點(diǎn)，要使你所選的連接點(diǎn)畫處的趨勢線不會(huì)與兩點(diǎn)之間任何價(jià)格線相交。

維克多.司佩蘭都最出名的一次預(yù)測是你發(fā)布在1987年9月巴倫的投資咨詢報(bào)告，說股市已達(dá)一個(gè)大頂部——這僅在股市大崩盤之前一個(gè)月。在股市達(dá)到1987年8月高點(diǎn)，股市在96天之內(nèi)上漲了近23%。這些數(shù)字幾乎正好接近歷史上的漲幅和牛市的中級(jí)波動(dòng)。這一考慮僅是引起警戒的提示。如果其他因素都好，那就無關(guān)緊要。在8月份，道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)除了新高，但ADR指標(biāo)（張跌股數(shù)之比）未創(chuàng)新高，出現(xiàn)了背離現(xiàn)象。市盈率已達(dá)到25年來的最高點(diǎn)。政府債券公司和個(gè)人消費(fèi)債務(wù)都達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的程度。總之，所看到的一切指標(biāo)都顯示股市即將崩潰的猶如大聲疾呼的警戒訊號(hào)。最重要的入市訊號(hào)出現(xiàn)在10月5日，我在《華爾街日?qǐng)?bào)》上看到聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席格林斯潘的評(píng)述，他在回答別人的質(zhì)詢時(shí)說，如果金融市場上對(duì)通貨膨脹的恐懼日益泛濫的話，利率可能上升到”危險(xiǎn)的高度”。雖然格林斯潘指出他并不感到他的擔(dān)心是無可避免的，他也暗示貼現(xiàn)率可能會(huì)提高以減輕這一憂慮。在10月15日，道氏理論的股價(jià)形態(tài)顯示一個(gè)賣出訊號(hào)，維克多.司佩蘭都就開始建立沽空頭寸。對(duì)股市的最后一擊是來自國務(wù)卿貝克與西德的紛爭，他敦促西德刺激他的經(jīng)濟(jì)。當(dāng)西德拒絕合作后，貝克在周末宣布美國準(zhǔn)備讓美元下滑。在我看來，這觸發(fā)了10月19日的股市大崩盤。任何外國投資者對(duì)不可預(yù)見的貶值貨幣總是不感興趣的。讓美元”下滑”一為什么？下滑5%，還是10%，20%？下滑多久？所有投資人都想把以美元標(biāo)價(jià)的證券拋出去，直到搞明白這一”下滑”的含義。正是在這一點(diǎn)上，絕然相信由于美元的不可預(yù)見性的貶值，將會(huì)使股市走向崩潰。星期一早，維克多.司佩蘭都立刻增加沽空的頭寸，即使道瓊斯指數(shù)一開盤已下跌200多點(diǎn)。維克多.司佩蘭都也抓住了1989年10月的較小的股市崩盤。那一次的分析過程與1987年10月非常相似，股市已經(jīng)上漲了20%，一個(gè)調(diào)整最終將發(fā)生。換句話說，股市繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)很小。從統(tǒng)計(jì)上來說，這股市已如80歲的老翁了。

80年代之中維克多.司佩蘭都從賬戶中取出大量資金創(chuàng)立一家交易投資公司了，維克多.司佩蘭都雇用其他交易員，把方法教給他們，把的資金分給他們進(jìn)行交易。因?yàn)榫S克多.司佩蘭都希望形成像麥當(dāng)勞快餐連鎖店式的交易系統(tǒng)，而不是一種自我為中心，孤軍奮戰(zhàn)的交易者，當(dāng)然這一嘗試不像麥當(dāng)勞連鎖店那樣成功。經(jīng)過5年，訓(xùn)練了38位人士。他們中的每一位，都讓他在我身邊呆幾個(gè)月，我一邊實(shí)實(shí)在在的東西教給他們。但只有5人從38為中脫穎而出，賺了錢。


維克多.司佩蘭都挑選的其中一人是位高中退學(xué)的人，甚至連字母表都搞不清。他卻是五位賺錢中的一位。他非常進(jìn)取和機(jī)警。他也曾去過越南服役，一次一顆手雷在他身邊爆炸，在他胰臟內(nèi)留下了彈片。這次經(jīng)歷使他對(duì)一切都十分小心。當(dāng)他交易時(shí)，他對(duì)虧損的擔(dān)憂多于獲利。他認(rèn)賠了結(jié)非常之快。另一極端，他是一位天才，智商高達(dá)188，在一次電視搶答中他回答的每一個(gè)問題都正確。就是這位先生5年來沒有賺過一個(gè)鋼蹦。智力反而成為成功交易的障礙了。假設(shè)你是一位畢業(yè)于哈佛大學(xué)的卓越的大學(xué)生。你在最大的投資公司獲得一份工作，一年之內(nèi)他們給你500萬美元的投資組合由你管理。你對(duì)自己會(huì)有什么期許？你記可能相信自己是聰明的，每件事都干的好�，F(xiàn)在再假設(shè)你處于這樣一種情況，股市的方向與你所持的頭寸正相反。你的反應(yīng)將會(huì)如何？”我明明是正確的。”你會(huì)不由自主地這樣想。為什么？因?yàn)槟闫缴�所干的每一件事都是�?duì)的。你會(huì)傾向于更看中你的智商而不是股市的反應(yīng)。要成為成功的交易者，你必須善于承認(rèn)錯(cuò)誤。聰明人不常犯錯(cuò)誤。在這一點(diǎn)感覺上，他們一般總認(rèn)為自己是對(duì)的。然而在投資交易中，只有那些易于接受自己犯錯(cuò)誤的事實(shí)的人才能成為獲勝者。交易員把自己的損失怪罪于外部原由，就永遠(yuǎn)不會(huì)從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，善于自我辯護(hù)是一條導(dǎo)致投資失敗的必由之路。

要進(jìn)入投資事業(yè)，你需要有極度投入的獻(xiàn)身精神和強(qiáng)烈的企圖心。然而你不可以沒日每夜地做交易，你要有擺脫之時(shí)。你應(yīng)該花些時(shí)間與你心愛的人在一起。你要擺好你在生活中的位置。當(dāng)維克多.司佩蘭都對(duì)股市趨勢做精疲力竭的鉆研時(shí)，女兒，珍妮正在幼兒園。那正是父母享受子女天倫之樂和孩子發(fā)育的關(guān)鍵之年。不幸的是，每當(dāng)維克多.司佩蘭都回家吃完飯以后，就一頭扎在股市研究中，那是一種錯(cuò)誤，維克多.司佩蘭都至今都后悔。有些交易者把他的整個(gè)一生投入該事業(yè)，結(jié)果他也許賺到更多的錢，但是代價(jià)是喪失了一種更圓滿更平衡更充實(shí)的生活。