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第三章：大師的風(fēng)采—大器晚成的風(fēng)險(xiǎn)大師--萊利.海特
萊利.海特在大學(xué)時(shí)代教授上金融課時(shí)在拿期貨開“玩笑”時(shí)已開始與期貨結(jié)下不解之緣。但在正式投入炒家的行列，其間經(jīng)過甚為曲折的途徑，大器晚成，是萊利.海特的寫照。學(xué)業(yè)并不突出，畢業(yè)后，什么工作都試過，每一個(gè)崗位停留時(shí)間都不長，1968年萊利.海特終于投身投機(jī)行業(yè)，第一個(gè)踏腳是股票經(jīng)紀(jì)，數(shù)年后，成為全職期貨經(jīng)紀(jì)。
萊利.海特在剛開始接受股票培訓(xùn)時(shí)了解到“藍(lán)籌”（blue
chip）股票的來源可追溯到蒙特卡羅的賭場，最大的籌碼是以藍(lán)色印制的，因此引申出來，藍(lán)籌股是代表第一線的大股，海特恍然大悟：哦，我明白了，這不就是賭博嘛!于是他將股票分析的書籍拋諸腦后，立即去買了一本名為《擊敗莊家》的書，看完后得出一個(gè)結(jié)論：“成功的投資方法就是掌握概率。只要你能算出入市成功或失敗的概率，就能找到戰(zhàn)勝市場的辦法，足以克敵制勝�！�萊利.海特后來研究和發(fā)展的電腦交易系統(tǒng)都是以此為基礎(chǔ)的。入行十年之后，萊利.海特開始捕捉到時(shí)常的節(jié)奏，訂下進(jìn)攻大計(jì)，成立了“明治投資管理公司”，先后羅致了兩位人才，分別是統(tǒng)計(jì)學(xué)博士馬菲士和電腦專家米馬戴文，根據(jù)
10年下來積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，形成了自己一套獨(dú)特的交易體系。通過他們的科學(xué)測試來驗(yàn)證自己的做單體系，結(jié)果非常理想。“明治投資管理公司”的投資策略重點(diǎn)：在于平穩(wěn)的增長，不追求超高收益，目標(biāo)是穩(wěn)定、持續(xù)的收益率。1981年來的七年時(shí)間，公司的收益率平均年增長超過30％，按年度結(jié)算，最低的一年也賺了13％，最高增長率為60%，連續(xù)6個(gè)月最大的虧損僅有l(wèi)5％，如果以連續(xù)12個(gè)月作為結(jié)算期，虧損亦不超過計(jì)劃1%。由于表現(xiàn)穩(wěn)定而出色，公司旗下基金增長速度驚人，
1981年開始成立時(shí)只有200萬美元， 10年后已累計(jì)超過8億美元�！ �
很多投資者都在使用電腦交易系統(tǒng)，但是賺錢還是少數(shù)，原因何在呢？萊利.海特在談到電腦交易系統(tǒng)說，大部分投資者經(jīng)常更改電腦交易系統(tǒng)，倘一失手，即時(shí)改用另一套系統(tǒng)，甚至在電腦系統(tǒng)發(fā)出入市信號，仍三心二意的不愿依照信號執(zhí)行等等。在和許多投資者閑談之間，經(jīng)常的聽到事后怨言：“我的電腦交易系統(tǒng)表現(xiàn)極為準(zhǔn)確，可惜我并沒有依計(jì)行事，否則可以贏到歷年來最大的勝仗。”在使用電腦交易系統(tǒng)時(shí)一定要遵守交易原則，電腦系統(tǒng)是你的偶像，你的指揮官，神圣不可侵犯，要有像岳飛的“愚忠”，只要是有較高勝率的交易系統(tǒng)，長期的循規(guī)蹈矩，必會(huì)勝算在握。
萊利.海特管理的基金是一直保持很低的虧損率，在高風(fēng)險(xiǎn)的期貨行當(dāng)是少有的。這與萊利.海特非常重視
面對風(fēng)險(xiǎn)、
控制風(fēng)險(xiǎn)
和回避風(fēng)險(xiǎn)有密切的關(guān)系。
面對風(fēng)險(xiǎn)。在還是當(dāng)經(jīng)紀(jì)的時(shí)候，上司經(jīng)常教導(dǎo)他：當(dāng)你的客戶出現(xiàn)大虧損的時(shí)候，必須立刻通知客戶，否則必定有第三者代勞，破壞你與客戶的關(guān)系。在某日聯(lián)邦儲(chǔ)備局FED突然改變政策，令到市場大勢做一百八十度的轉(zhuǎn)變，“明治投資管理公司”其中一個(gè)大客戶，一間瑞士銀行，凈值大跌，投資經(jīng)理們手足無措，向萊利.海特請示，萊利.海特立即打電話向銀行解釋：“類似的突變市勢幾年內(nèi)才會(huì)出現(xiàn)一次，純屬意外。而敝公司作戰(zhàn)計(jì)劃，是以長期性平穩(wěn)增長為主，長遠(yuǎn)開看，信心十足�！边@樣一來可以降低了我們的心理壓力，拖延作出反應(yīng)的方法，是不同炒家常用的弊病，也是產(chǎn)生糾紛的根源，后來該銀行增加了一倍投資額，成為公司大重要客戶。
在控制風(fēng)險(xiǎn)方面，萊利.海特認(rèn)為不管你了解多少情況，心中多么肯定，總還是有錯(cuò)的可能，所以隨時(shí)要有準(zhǔn)備。所以風(fēng)險(xiǎn)控制一定要嚴(yán)格、決不要把身家性命押上去，對最壞的結(jié)果有所準(zhǔn)備。萊利.海特的一位現(xiàn)今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚的知道咖啡的運(yùn)輸過程，與主要的咖啡出產(chǎn)國的部長都甚有交情，可以說對基本因素及有關(guān)資料了如指掌。有一次請他到他倫敦的住所去作客，席間酒酣耳熱，乘興問萊利.海特：“海特，你怎么可能比我更懂咖啡期貨呢?”海特回答說：“沒錯(cuò)，我對咖啡一無所知，連喝都不喝�！薄澳悄阍趺醋鼋灰啄兀课抑豢从卸啻箫L(fēng)險(xiǎn)�！蹦抢闲植淮笙嘈牛謫柫瞬幌�5次，每次海特都是講：“控制風(fēng)險(xiǎn)�！比齻�(gè)月后，那位朋友做咖啡期貨賠掉l億美元�？雌饋砗Ｌ氐脑捤麤]聽進(jìn)去。
除了面對風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是主動(dòng)的回避風(fēng)險(xiǎn)，萊利.海特的方針是平穩(wěn)中求增長，波濤洶涌的市場，雖然是很多人期待的機(jī)會(huì)，但并非理想的投資對象，當(dāng)你把握不好就變成是無限的風(fēng)險(xiǎn)了。所以寧愿錯(cuò)過機(jī)會(huì)，亦不想去冒受不必的風(fēng)險(xiǎn)，是萊利.海特的第一教條。萊利.海特的心得歸結(jié)成兩句話：一，你如果不賭，就不可能贏。二、你如果把籌碼全輸光了，就不可能再賭。
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