《期貨市場成功者錄》訪談錄

資金管理計劃的固定收益評估
一、 資金的分配
　　使期貨投機(jī)成為投資的關(guān)鍵在于資金的分配，因為期貨為保證金交易，所以雖以合約值作為投資的資金，但是實際上所動用的資金只有交易所須的原始保證金而已，因此可以將資金的七成轉(zhuǎn)投資在固定收益的工具上。
　二、分配的效益
　　例如以年利率５％單利計算，十年就有５０％的利息收入，而若以復(fù)利計算則十年的利息約為６２％，若是將每年的利息再投資，以一萬美金計算一年利息為５００美元，可以再投入期貨選擇權(quán)的操作，作期權(quán)的買方，預(yù)期年報酬率可達(dá)１０％，如果失利亦可保本金不變。 
陸、金融期貨
一、 外匯期貨
　　從外幣的長期走勢來看，外幣出現(xiàn)底部區(qū)的次數(shù)很少，這表示進(jìn)場的風(fēng)險不容易控制，以日幣為例，１９８６年１美元為２６０日元，期貨報價約３８５０，若在那時以期貨合約總值１２５０萬日元，約為４８０００美元，做空一口日元期貨，只能看到約１美元兌１３０日元，約為期貨７７００，就已經(jīng)全部賠光，若是當(dāng)時做多日元，十年最大獲利大約在１９９５～１９９６年之間，日元期貨漲到１２０００左右，獲利約１０萬美金，獲利才２１３％而已，并且由于一路上漲，因此無法以復(fù)利形態(tài)來使資金成長。
　　以外幣而言日元的高點就是美元的低點，美元的高點就是日元的低點，因此外幣沒有真正的高點和低點，所以外幣期貨是不可以單做一個方向，那會使風(fēng)險很難控制。
　　因此為了風(fēng)險的控制，我們就必需創(chuàng)造出有低點的投資工具，所以我們發(fā)現(xiàn)價差交易，因為美元的高點是外幣的低點，只是每一種外幣到達(dá)的時間不同，這也創(chuàng)造了價差交易的空間。
　二、利率期貨
　　因為貨幣政策、資金狀況，可以影響利率走勢，因此這也是一種沒有明確高、低點的工具，所以也必須以價差交易來克服。
　　我們可以創(chuàng)造三種所需的工具形態(tài)，如美債對日債、三個月歐洲美元對九十天期國庫券。
　三、股價指數(shù)期貨
　　所有的期貨中，股價指數(shù)期貨的操作是最困難的，因為股價指數(shù)是幾十種、甚至幾百種股票的綜合表現(xiàn)，所以操作指數(shù)期貨是最困難的。
　　或許是最困難的，因此有許多人投入這個市場，運用各式各樣的方法，如各種技術(shù)分析、經(jīng)濟(jì)分析、計算機(jī)系統(tǒng)，星象分析等，許許多多的人力物力，投注在這市場，企圖戰(zhàn)勝它、征服它，但是很可惜并沒有任何人真正的成功，有些人賺到了錢，卻賠掉了家庭、賠掉了健康、生命，有更多的人賠掉了他們辛苦賺到的血汗錢，真是令人感到惋惜和感嘆市場的殘酷。
　　理論上股價指數(shù)應(yīng)該隨著上市公司企業(yè)的成長、價值的增加而上升，只要這些公司能夠用心經(jīng)營，公司的股價就會持續(xù)上揚，因此投資人只要用心選股，挑選優(yōu)良的企業(yè)，在其股價被市場過分低估時買進(jìn)，并且長期持有，這種做法可以獲得很大的利潤，世界著名的投資者華倫。巴菲特已經(jīng)證明這一點。 
　　當(dāng)然，因為市場心理的因素，會使股市在一段時間內(nèi)加速上揚，造成股價偏高的現(xiàn)象，直到市場資金無法再支撐股價，股價就會下跌，直到下次的看多心理再匯聚為止。
　　因此每隔一段時間市場便有一次多空循環(huán)，只是不同市場有不同的形態(tài)，所以我們可以在指數(shù)由多轉(zhuǎn)空時，運用指數(shù)期貨做空，鎖住股票的利潤，因為只要是良好的公司，即使在大盤走空時，也有可能上揚或抗跌，并且在大盤走空的過程中，不用殺出持股也可以在股票抗跌、期貨走空來獲利，若是空頭勢夠長，還可以加碼賣出期貨，獲利可以來自于期貨的加碼、股票的上揚、股利的分配，若是股票出現(xiàn)好買點，還可以用期貨賺的錢來買，又可以降低成本，如此不管股市多空，我們都能立于不敗之地。
�。ㄒ唬┮婚_始我們先決定要買進(jìn)的個股，判斷的方法可以用日均線，以此先找出所有符合的股票。
　（二）再來將選出的股票依類股分類，并且比較類股指數(shù)的強(qiáng)弱。
　（三）選擇最強(qiáng)的兩類股，然后再比較類股里的個股強(qiáng)弱，依序排列，由強(qiáng)至弱，先買進(jìn)最強(qiáng)的個股，并且長期持有，待大盤轉(zhuǎn)空時買進(jìn)賣權(quán)，并以指數(shù)合約值的１０％作權(quán)利金，然后依前章所述方式平倉。 
柒、避險操作
一、 依照前幾章所言，本身就已類似避險操作，因此對于廠商的買進(jìn)避險就可以以期貨做多，口數(shù)為一年所需原料或外幣的數(shù)量在有買進(jìn)訊號時開始進(jìn)場，并且依照程序加碼直到行情反轉(zhuǎn)時平倉，如此加碼的獲利足以彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場的損失，而且還可彌補(bǔ)存貨的跌價損失。
　二、在操作上所要注意的是期初所要規(guī)避風(fēng)險的數(shù)量必須正確，誤差不可太大，以免影響避險的成效。賣出避險，可用買進(jìn)賣權(quán)來操作，同樣先確定須避險的數(shù)量，之后再以總值的１０％買進(jìn)賣權(quán)，其程序和前章所述反向操作的程序相同。
　三、若是商品價格上揚那選擇權(quán)可能會到期失效，但是避險者可以在現(xiàn)貨市場賣得更好的價格，足以彌補(bǔ)權(quán)利金的損失。
捌、結(jié)論
　　投資應(yīng)在事先有完整的規(guī)劃，并且確實依計劃執(zhí)行，而不是如賭徒般下注的行為，因為計劃性的投資可以降低風(fēng)險和錯誤的發(fā)生，并且使獲利能穩(wěn)定成長，而有計劃的投資規(guī)劃，可以使投資人真正享受到成果，而不僅是賬面的數(shù)字，如此才是理性的智能型理財行為，也才能永久成為市場中成功的５％。