《期貨市場(chǎng)成功者錄》訪談錄

　七、反向操作的方法
�。ㄒ唬┰谇笆霾襟E執(zhí)行之后，為了要完成循環(huán)操作，我門(mén)必須要反做空，但是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的不同，我們盡量不要以期貨部位作空，這里有一種較安全，。但成本稍高的方法，就是以選擇權(quán)的方式操作，買(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán)（ＬＯＮＧ－ＰＵＴ）。
�。ǘ�）經(jīng)過(guò)觀察和實(shí)際的操作經(jīng)驗(yàn)，在商品的高檔時(shí)，因?yàn)樾星檎鹗幖ち�，進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)的決定和風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)變得較困難，但是若以選擇權(quán)來(lái)操作，可以使風(fēng)險(xiǎn)固定，再用資金管理的方式來(lái)決定進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，就可以建立倉(cāng)位。使用選擇權(quán)的好處是不管行情如何震蕩，即使在期間權(quán)利金大幅下降，只要在到期價(jià)格大跌，仍舊可以獲利，而不管行情來(lái)回洗盤(pán)的次數(shù)。若是同一筆資金用來(lái)作期貨的停損，可能幾次就賠光了，所以選擇權(quán)可以在行情轉(zhuǎn)空時(shí)，有效建立空頭部位。
�。ㄈ�）權(quán)利金的決定在經(jīng)過(guò)觀察后發(fā)現(xiàn)，以當(dāng)時(shí)標(biāo)的期貨的總值１０％為權(quán)利金，分成兩部份。
　　第一部份在價(jià)格跌破前波低點(diǎn)，多頭倉(cāng)全部離場(chǎng)時(shí)，進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán)，并且盡量接近市價(jià)或價(jià)內(nèi)。第二部份在價(jià)格作第一次反彈進(jìn)場(chǎng)，方法同前述。
�。ㄋ模┳髻I(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán)時(shí)，仍然要比較合約月份的強(qiáng)弱去買(mǎi)進(jìn)最弱合約月份的賣(mài)權(quán)。因?yàn)闀r(shí)間是選擇權(quán)買(mǎi)方最大的敵人，若是買(mǎi)了一個(gè)不怎么會(huì)跌的賣(mài)權(quán)，那就會(huì)很吃虧的看著到期日的接近和權(quán)利金的減少，并且看著其它合約的期貨價(jià)格下跌，這種遺憾是很難接受的。
�。ㄎ澹┰谶x擇權(quán)快到期或是下跌幅度減小時(shí)就可以準(zhǔn)備平倉(cāng)，因?yàn)檫@時(shí)的賣(mài)權(quán)常是深入價(jià)內(nèi)，可能沒(méi)有交易量，使其選擇權(quán)市場(chǎng)平倉(cāng)，因此必須要要求履約，成為期貨部位平倉(cāng)。
　（六）從要求履約到取得部位會(huì)有時(shí)間差，因此之前需在期貨市場(chǎng)先行買(mǎi)進(jìn)鎖住利潤(rùn)，然后要求履約待取得期貨空頭部位后，即可對(duì)沖平倉(cāng)，完成此一操作。
　（七）此方法若是在履約價(jià)的選擇良好的話，其獲利可以有十?dāng)?shù)倍以上，非常驚人（以權(quán)利金作比較）。