《期貨市場成功者錄》訪談錄
四、套期“專家”
萊奧還在上大學(xué),但上課總是心不在焉。他的興趣全在期貨市場上,特別是對套期著了迷。他有一個堅定的信念:套期交易是戰(zhàn)勝期貨市場的唯一法寶。理由是,套期單一頭賠,另一頭必賺,這樣風(fēng)險減少了,長期自然獲利。為此他與一位教授爭個不休。那位老學(xué)究硬是說風(fēng)險和收益成正比,如果套期減少了風(fēng)險,那么收益一定也會同等減少;如果收益沒減,那么風(fēng)險也一定沒減。萊奧只能播搖頭,嘀咕了一句:會做的不會教,會教的不會做。萊奧覺得最可笑的是老教授不明白做套期有多么容易。老教授似乎很天真地認為,套期賺不賺錢也要看市場往哪個方向走,而判斷方向是最難的。有時候方向看準了,套期單也不一定能賺。老教授認為做套期交易比做純期貨更難,因為要賺錢不光要判斷走向,還要找好套期時機。
萊奧真想轉(zhuǎn)課,因為老教授對畫圖一竅不通。老教授講要把兩個市場的走勢畫到一張圖上很困難。他還大談不同的合約規(guī)格影響套期的計算,還大談什么協(xié)變數(shù),誰管呢。萊奧自己做測試,發(fā)現(xiàn)結(jié)果非常理想。盡管后來錢都賠光了,但比做純期貨的人要熬得長多了。這時候老教授又發(fā)話了:他之所以熬得時間長是因為賺和賠的預(yù)期都調(diào)低了,等于用同樣的錢,不去一塊錢的老虎機上玩,而是到一毛錢的者虎機上玩,時間是玩得長了,但結(jié)果是一樣的。萊奧本來想反駁,但這時他又忙著研究房屋貸款和糖的差價,準備做套市交易,所以也懶得得再多費口舌。
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