《期貨操盤手》操盤成功的秘訣
風(fēng)險是最好的“朋友”
二、期貨的資金管理
其實做期貨從我的理念里我覺得要很成功，要想長期有一個穩(wěn)定的回報，需要從四方面考慮，第一開倉，就是怎么樣判斷它的方向，選擇入市方向和入市點，第二是怎么樣平倉，好象開倉和平倉的概念是一樣的，其實不一樣，平倉的時候有盈虧債影響，開倉的時候是以旁觀者清來對價位，但在平倉的時候很難做到這點。所以在我的理念里，平倉必須單獨列出來。我一般給大家講期貨，如何持倉，做了很多年有人不理解，為什么要講如何持倉，如何平倉，感覺平倉和開倉是一樣的，其實不是。因為開倉的時候跟平倉時候的心態(tài)是完全不一樣的。打一個不恰當(dāng)?shù)谋扔鳎透呔V絲一樣，如果放在離地很低的地方，像我這種平衡能力很一般的人都可以走過去，一旦架十幾二十米高的地方，我肯定會掉下來，因為心態(tài)不一樣。開倉和平倉也是這樣，心態(tài)不一樣，有很大的區(qū)別。第三是調(diào)節(jié)心態(tài)，期貨有很多的因素在里面，很多問題都是心態(tài)引起的。怎么樣開倉、平倉，怎樣調(diào)節(jié)心態(tài)我今天不講，就是給大家提一下。期貨投資想長期有一個相對穩(wěn)定的回報至少要從開倉、平倉、調(diào)節(jié)心態(tài)考慮，還有一個重要的因素，就是我今天要講的第四個因素——資金管理。怎么樣運用資金真是智者見智，仁者見仁。很多人聊起來，包括看很多書也是各有各的看法。但從我操作的角度來講，我為什么將它作為一個很重要的因素呢？因為做期貨要實現(xiàn)一個什么目的呢？就是在你盈利時你的資金用量要比你虧損的時候要大，但是這是一個相對的概念，因為你不知道下一個單是盈利還是虧損，這是一種技巧，看如何把握。但是你如果做到一個相對的平均概念的意義，你盈利資金運用量比虧損資金運用量要大，長期下來你就是盈利的。哪怕只多10％，它的效果就很驚人了。運用資金一方面是控制風(fēng)險，第二你的資金能不能得到充分的利用，很多人都把風(fēng)險控制放在第一位，這沒錯，但是沒有把充分利用資金考慮進去。因為做期貨你的資金就不能閑置，否則那就沒有什么意義了。比如你拿一千萬，經(jīng)常就做一、兩百萬，那800萬留在那兒干什么？那你沒必要拿1000萬放在那兒。所以說一方面考慮風(fēng)險控制，一方面考慮資金量得到充分的利用。
我這么多年的總結(jié)，我認(rèn)為應(yīng)該注意幾個方面，
第一方面要根據(jù)客戶承受風(fēng)險能力的大小決定資金運用量，這是客戶原則。就是說有的客戶承受風(fēng)險能力很強，家里有幾千萬、上億，至少幾百萬，拿五、六十萬做期貨，風(fēng)險承受能力是很強的，這個時候跟家里只有幾百萬，拿幾百萬做期貨的投資者承受風(fēng)險能力是不一樣的。所以資金運用的時候，他們兩個也是不一樣的。前面那個資金實力大的，完全可以把資金量做大一點。對于風(fēng)險承受力小的客戶，就不能每次都通過資金用量來博高回報。像資金實力強的客戶可以通過資金用量博取高回報，因為他有那個能力，而對于承受風(fēng)險能力小的客戶，就不能這樣做，可以通過其他的途徑做。如果一次有大的虧損資金，后來找到機會了可能都沒有錢做了。資金承受力比較弱的，可以提高獲利幅度來達到高回報的目的。而資金實力強的人既可以通過高回報也可以通過高單量，這是客戶原則。
第二是行情把握量。行情把握大的時候，可以多投，如果行情把握不大，但又有自己的看法，你可以相對投小一點。大小完全靠經(jīng)驗的掌握，你可以通過自己的總結(jié)，總結(jié)一些指標(biāo)，在出現(xiàn)這種指標(biāo)的時候，概率會比出現(xiàn)那種指標(biāo)的時候高很多，在這個時候我資金用量大，在沒有出現(xiàn)這個指標(biāo)的時候資金用量小一點，如果各個指標(biāo)基本面都印證的時候，我的資金用量可能更大。如果只有一個指標(biāo)，沒有另外的指標(biāo)，我的資金用量可能就更小。常用這種方式走，你盈利的資金用量就會比虧損的資金用量大一點。
第三個原則是分步建倉的原則。你現(xiàn)在做期貨對期貨多少會有一點了解，會有一個最基本的判斷，在這個時候你可以適當(dāng)?shù)胤植浇▊}，我的經(jīng)驗是資金用量不超過總資金用量的25％，這個時候你可以少量地建倉，一般來說在20％以內(nèi)，最多不超過25％。建完倉以后，就會出現(xiàn)兩種結(jié)果，一是建倉后就虧了，這個時候就按你的止損原則止損。當(dāng)然這個止損原則對不同品種是不一樣的，有機會我們再講。還有一種情況是建倉后，就朝建倉方向發(fā)展，建倉就賺錢。賺錢后又有兩種情況，就是你對行情的看法跟你建倉的判斷還是有差距，雖然朝你建倉的方向發(fā)展，但你的把握度和指標(biāo)與行情不太一樣，這個時候你可以加倉，與初建倉一樣，就是不超過25％，這個時候你建倉會達到50％左右。這個時候假如再漲，可以再少量追加，這部分不能超過25％，這個時候資金用量將近75％，我的意見是到50％左右就不要再建了，這個時候就等著漲，按照你怎么平倉，怎么持有頭寸的原則，去考慮如何平掉。這是對行情把握度很一般的情況下做的。還有一種情況，就是把握度高的情況，就是你總結(jié)的幾個指標(biāo)出現(xiàn)的時候，盈利概率很高的時候，你增加頭寸要是第一次建倉的二倍甚至三倍，如果第一次是20％，再一個40％就達到了60％，如果當(dāng)初是建25％，加50％，就達到了75％，這是很激進的，我認(rèn)為已經(jīng)可以了。建了以后又會出現(xiàn)兩個結(jié)果，一是相反方向發(fā)展，一是按你建倉的方向發(fā)展，如果相反方向發(fā)展，你就按你的止損平掉，把第一次建倉的也平掉，這時候因為你前面有盈利，虧損的部分可能只是后追加的部分，其實你的虧損有是可以接受的。如果還向你建倉的方向發(fā)展，你可以再加20％，就跟第一次建倉差不多，達到85％甚至接近100％�？赡芎芏嘧銎谪浀娜瞬惶鲝埼疫@種做法，覺得百分之百太基金了，資金用量是滿的，其實我認(rèn)為這沒什么，因為你的投資是分步的，第一次投資是25％，第二次又是20％幾，像一個柱子的樣子，后面的投入追加你及時止損不會有太大的損失，即使出現(xiàn)反方向，但是你的資金得到了充分利用，這是分步建倉的一個方法。
第四點是均勻型原則，一般情況下你的資金用量壓保持均勻，如果忽大忽小，即使你博利的概率很高，也可能有大的虧損。我記得我97年做綠豆，我忘了當(dāng)時的具體價位，但對單子的印象很深。碰到十手一斗，賺了450點，一下就賺到4.5萬，當(dāng)時我的客戶資金量可以做到120手，當(dāng)時所有人都在看多，覺得綠豆望六看七，我當(dāng)時看得還比較少，我越想越憋氣，說我看得這么好，賺了400多點，如果我能做120手，現(xiàn)在賺這么點錢挺冤的，如果做120手就可以賺40多完，想下次多做。結(jié)果4500左右的時候，我真的空了一百手，空了以后也反彈，但彈得不高，最多彈了一百來點，我止損還是及時的，50點止損，一把手就是5萬元，我前面10斗也只賺了4.5萬。就是說趕上一點點反彈，雖然止損很及時，但造成的損失跟你前面賺的錢是一樣的，就是說做期貨一般情況下資金量一定要均勻，不要今天100，明天就1000，后天就10。除非把握度不一樣的情況下那是例外，但一般情況下要比較均勻。
第五個是分擔(dān)原則，有句俗話不要把雞蛋放在一個籃子里，要分擔(dān)風(fēng)險。什么時候這么做呢？就是你對各個品種都有自己的看法，但把握度不是那么多，又沒有什么大的突破走勢的時候，這個時候你要把資金分散。這有什么好處呢？一是分擔(dān)了風(fēng)險，一是一個品種的虧損得到另外一個品種盈利的彌補。還有一個好處是你的資金沒有閑置，又沒有太大的風(fēng)險。但是一旦某一個品種，出現(xiàn)了行情，有了突破，出現(xiàn)了把握度比較大的情況下，一定要把別的品種停掉，來做這個品種。否則其他品種的資金就等于是浪費了，別的品種就是留資金量也留很小。這是我個人的觀點。在期貨操作的時候，資金運用量到底是多少？怎么樣運用？每次交易的時候運用量多大？可以說在很多的關(guān)于資金管理的書上，許多期貨操作的書上，基本都有一個原則，30％左右，最多不超過50％。我反對這樣的觀點，為什么反對這個觀點？一是大量的資金閑置，你想30％，最多不到50％，那就等于50％每次都閑置在那兒，實際上沒有意義。既然你打算來做期貨，你一定就要是不怕風(fēng)險，不把虧錢，就有敢于虧錢的心態(tài)，舍不得孩子套不住狼，你就得有這個準(zhǔn)備。你如果敢做這個，我博的就是高風(fēng)險帶來的高收益，這個時候你過于謹(jǐn)小慎微，把大量的資金閑置實際就是對資金的浪費，比如你一千萬資金每次就用二、三百萬，最多用五百萬，那你那五百萬放在那兒干嗎？放在銀行利里有一個利息，何必把那500萬拿來。還會造成一個損失，作為你死扛單的理由，感覺自己錢多的是，作為自己不止損的一個理由。就因為你有大量的資金閑置，所以你會不止損，有時候造成比較大的損失。有人說我用資金比較激進，但我覺得我資金控制比較好。除了以前那次沒有止損造成的大虧，我沒有在資金運用上出現(xiàn)什么錯誤。99年的時候大豆、小麥都有報單子，我的資金每次到了止損該砍就砍。因為我的單子是放在中糧，中糧有人給我下單，每次我給那個人下單，那個人都說太危險了，我說沒事，下單。只要你資金用量大，一旦虧損，會讓你及時止損，對你反而有好處。我那一年沒有什么風(fēng)險，而且回報是非常好。我不可能一開倉就滿倉。當(dāng)時有一個小戶當(dāng)時才2萬元，一年零三個月后，變成了33萬，風(fēng)險控制得非常好。