《期貨操盤手》操盤成功的秘訣
成交量和空盤量在期市中的作用
在期貨交易中，成交量和空盤量的變化是判斷市場運(yùn)行規(guī)律的兩個(gè)重要因素。在這里，我們先來界定一下成交量和空盤量的概念。空盤量是所有期貨或期權(quán)合約未平倉頭寸的累計(jì)，它是期貨市場活躍程度和流動(dòng)性的標(biāo)志，當(dāng)價(jià)格達(dá)到或接近特定價(jià)位時(shí)，就會(huì)對(duì)投資者的買賣能力構(gòu)成影響�？毡P量在期貨市場上可以作為一種警示工具，簡單來說，空盤量可以如此計(jì)算：如果一個(gè)新的買家和新的賣家進(jìn)行交易，空盤量就增加一個(gè)單位。如果已經(jīng)持有多頭部位的交易者將其轉(zhuǎn)給另一個(gè)想要擁有多頭部位的新的交易者，空盤量將保持不變；如果持有多頭部位的交易者與試圖擺脫原有空頭部位的交易者對(duì)沖，那么空盤量將下降一個(gè)單位。
成交量是在一個(gè)特定的時(shí)間內(nèi)期貨或期權(quán)合約換手的數(shù)量累計(jì)，通常被用于記錄一個(gè)交易日的成交情況。多數(shù)情況下，投資者不會(huì)在成交量和空盤量極低的市場中進(jìn)行交易，換句話說，成交量和空盤量低就表明這是一個(gè)缺乏流動(dòng)性的市場。因?yàn)樵谶@樣的市場里，好的點(diǎn)位和及時(shí)性都會(huì)大打折扣。同樣，過分活躍的市場也可能使交易者無法摸準(zhǔn)其脈搏。
絕大多數(shù)有經(jīng)驗(yàn)的交易者都認(rèn)為，成交量和空盤量是能夠輔助確認(rèn)圖表中的其他技術(shù)信號(hào)的次級(jí)技術(shù)指標(biāo)。換句話說，交易者不會(huì)單獨(dú)基于成交量或者空盤量的數(shù)字而做出交易決策，可以將它們與其他技術(shù)信號(hào)聯(lián)合使用來確認(rèn)。
舉例而言，如果期貨市場出現(xiàn)了價(jià)格的向上突破，同時(shí)伴隨著巨量成交，那么這是向上趨勢將更強(qiáng)的信號(hào)。如果行情大幅飆升或者達(dá)到新高卻伴隨著低迷的成交，則說明趨勢是令人懷疑的。如果價(jià)格以更少的成交達(dá)到新高或者新低，這就是價(jià)格已經(jīng)接近或者達(dá)到頂部或底部的信號(hào)。如果成交量增加而價(jià)格卻背離目前的趨勢，那么這種趨勢可能已經(jīng)接近尾聲。這就叫做分歧。
作為一個(gè)普遍規(guī)律，成交量將隨著趨勢的發(fā)展而增加。在上升趨勢中，成交量將伴隨著趨勢在當(dāng)日上漲行情中增加，而在當(dāng)日下跌行情中縮減。下跌趨勢中則正好相反�？毡P量的變化也被用來幫助投資者確認(rèn)其他技術(shù)信號(hào)，它可以幫助交易者判斷有多少新資金流入市場，或者是正在流出市場。這兩個(gè)重要的數(shù)字對(duì)于投資者判斷一個(gè)趨勢市場是很有幫助的。
另一條經(jīng)常用到的交易規(guī)律則是，如果成交量和空盤量都增加，那么趨勢將按照目前的方向持續(xù)下去；如果成交量和空盤量出現(xiàn)下滑，就可能是目前的趨勢將走向盡頭的一個(gè)信號(hào)。
在空盤量方面還有一些區(qū)別于成交量的地方：空盤量在很多市場存在季節(jié)性的特點(diǎn)，也就是說，一年當(dāng)中有些時(shí)候較高，有些時(shí)候則較低�？毡P量所表現(xiàn)出來的季節(jié)性規(guī)律對(duì)于投資者分析市場是很重要的，如果價(jià)格正在上升趨勢中，同時(shí)總空盤量又高出季節(jié)性平均水平（5年平均），那么就意味著新資金已流入市場，買盤強(qiáng)勁，牛市已現(xiàn)。
不過，如果價(jià)格上揚(yáng)而空盤量下滑至季節(jié)性平均水平以下，那么這種走高就有可能是由于空頭止損平倉而造成的，資金正在流出市場，這是一種弱勢情況，反彈將宣告失敗。在下跌趨勢中的情況也是如此。
另外，還有兩條關(guān)于空盤量的額外規(guī)律也應(yīng)引起投資者的關(guān)注：一是在市場頂部的空盤量處于極高位置時(shí)，極易引起價(jià)格快速下滑。二是空盤量在價(jià)格走勢鞏固期時(shí)出現(xiàn)增長，則行情一旦出現(xiàn)突破，將使突破行情走勢更為強(qiáng)勁。其實(shí)，很多經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者都喜歡分析美國商品期貨交易委員會(huì)的交易商分類報(bào)告，從觀察空盤量的變化來分析大型投機(jī)商和商業(yè)方面的動(dòng)作，以此來指導(dǎo)自己的操作。