對2002年期貨市場形勢判斷及其他

主持人：“穩(wěn)步發(fā)展”是國家發(fā)展期貨市場的基本政策。但是，市場人士中有一部分人認(rèn)為今年期貨市場特別是經(jīng)紀(jì)公司比較“火爆”。應(yīng)該說，大家普遍對期貨市場的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，而且在樂觀的背后，還出現(xiàn)了一些積極的變化，比如投資者投資理念趨于理性、趨于成熟，期貨市場的形象在人們的印象中大有改觀等。也許，從操盤手的視角看或許更有說服力。
袁鋼：我認(rèn)為把2003年的期貨市場比作1992年的海南房地產(chǎn)也不為過——那正是海南人所說的“百年不遇”的房地產(chǎn)。
張?zhí)烀鳎耗愕呐袛嗍且环N感覺還是來自于經(jīng)驗(yàn)？
袁鋼：2002年之前，投資證券、國債回購、房地產(chǎn)等都能賺到錢，但是2002年之后，情況發(fā)生了變化，除了房地產(chǎn)，投資任何行業(yè)都不賺錢。但是，資金總是要尋找方向的，尤其是大資金，所以投資2003年的期貨市場就是發(fā)展機(jī)會。
張?zhí)烀鳎何覍ζ谪浭袌鲂蝿莸呐袛嗖蝗缒氵@么大膽。對2003年的期貨市場我有如下的一些看法：2003年玉米、棉花期貨會上市，但由于上市后兩個(gè)品種處于運(yùn)行初期的摸索階段，且投機(jī)者對兩個(gè)新品種也有些陌生，會限制其參與程度，所以，玉米、棉花即使上市，也不會出現(xiàn)投資者蜂涌而至擠破門檻的現(xiàn)象。
袁鋼：你的判斷是理智的，但對于是否會“擠破門檻”我有自己的體會。因?yàn)?002年下半年，許多期貨公司的客戶都把交易廳坐得滿滿的。
張?zhí)烀鳎耗憧吹降倪@種現(xiàn)象只是在�？�，因?yàn)楹？谑袌龈偁幊潭却蟛蝗缫郧�，且海口的客戶多為散戶，所以期貨�?jīng)紀(jì)公司盡管坐滿了人，資金規(guī)模也不會有很大增加。不可否認(rèn)，股市低迷促使一些投資者進(jìn)入期貨市場，但從期貨市場本身增長來看，增長幅度不如想象得那么大。
袁鋼：從我們操盤手的角度來看，期貨市場的增長還是十分明顯的。前幾年在期貨市場要控制一個(gè)品種需要5到10個(gè)億的資金，但是到2002年我們測算，至少需要30到40個(gè)億，也就是說一家證券公司或者投資公司，前幾年可以在一個(gè)期貨品種上做莊，但是現(xiàn)在這樣的實(shí)力就不行，沒有30到40個(gè)億的資金心里就不踏實(shí)。2003年，或許就需要100個(gè)億的資金，這說明期貨的“池子”在增大。
張?zhí)烀鳎?002年5月大連市場交割大豆70多萬噸，動用資金30多個(gè)億，再加上原來所持頭寸所需的資金，這么大的資金容量在過去簡直是難于想象的。
袁鋼：目前，市場規(guī)范了許多，誰也不能輕易地控盤。
主持人：參與期貨市場，不論資金大小都必須有正確的投資理念，惟有如此，才能保證投資者獲得真正的成功，而規(guī)范高效的市場是形成正確投資理念的基礎(chǔ)。目前，期貨市場也有大戶，但大戶的操作手法及判斷市場的參照標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生了很大變化。過去，在市場不太規(guī)范的情況下，大戶可以很容易操縱市場，但現(xiàn)在情況不同了，誰過分地操縱市場，誰就必將被市場所懲罰。
袁鋼：現(xiàn)在，期貨市場經(jīng)常發(fā)生“螞蟻啃大樹”的現(xiàn)象，“大樹”控制市場越來越難了。
張?zhí)烀鳎捍髴粢脖仨毟�著市場走，跟著基本面走，離開這個(gè)尺度就不行。由經(jīng)紀(jì)人成長起來的大戶對此體會更深。由經(jīng)紀(jì)人成長起來的大戶與那些一開始就有關(guān)系、有資金的大戶投資理念根本不同，后者入市的理念就是操縱，前者入市的理念是跟隨市場、發(fā)現(xiàn)機(jī)會。過去的大戶是創(chuàng)造機(jī)會，現(xiàn)在的大戶是發(fā)現(xiàn)機(jī)會，而發(fā)現(xiàn)機(jī)會和創(chuàng)造機(jī)會是完全不同的兩個(gè)概念。張文軍有一句話是“我又發(fā)現(xiàn)機(jī)會了!”這句話正代表了規(guī)范運(yùn)作的大戶“發(fā)現(xiàn)機(jī)會”這樣的投資理念。
袁銅：這是一句經(jīng)典語言，表明張文軍對外界產(chǎn)生了感悟，而不是外界受他的感知影響。要成功，就必須跟著市場走!