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期貨短線炒手成功秘訣
——張文軍談經(jīng)驗和短線操作技巧
張文軍：自由投資者，東北財大MBA。1993年從事期貨投資至今，是連豆期貨市場聞名遐邇的短線炒手。他在參與期貨之余也關(guān)注其他資本市場，參加過2000年B股投資及后來的H投資，由于時機(jī)把握得當(dāng)，收獲豐厚。
張?zhí)烀鳎浩谪浗缳Y深人士。1993年進(jìn)入期市，現(xiàn)為百福期貨北京業(yè)務(wù)部經(jīng)理，在開展市場工作之余，熱衷于期貨投資理念研究及市場宏觀研究，有數(shù)百篇期貨文章見諸于各類報端。
一、一個期貨操盤手，在開始做期貨的時候都會遇到一些諸如經(jīng)驗不足、理論知識薄弱等問題，其中，謹(jǐn)慎選擇交易品種是很重要的。
張?zhí)烀鳎何易⒁獾侥氵x擇交易品種時很謹(jǐn)慎，不是什么品種都成為你的交易對象。在你做外盤期貨時，主要選擇日本紅小豆為交易對象，而沒有選擇波動很激烈的美國普爾指數(shù)。
張文軍：開始做期貨的時候必須這樣，從簡單的做起，然后再到大行情中去鍛煉。做期貨需要這樣一個過程，但這并不代表我喜歡小行情，說心里話我更喜歡大行情，真正賺錢的還是大行情，大行情也能真正發(fā)揮出你的操盤水平。
當(dāng)時我以日本靜盤——紅小豆作為交易對象，目的是學(xué)習(xí)操盤技巧。靜盤是一種比較原始的交易形式，它的流動性不強(qiáng)，風(fēng)險比較大，但一般情況下，它不像動盤那樣激烈，價格波動比較溫和。在動盤交易中，人們很容易平倉甚至砍倉，風(fēng)險是可以控制的，但在靜盤交易，一旦做錯了，連砍倉的機(jī)會都沒有，風(fēng)險很大。
二、在操盤手眼中，只有市場價格波動，沒有其他東西。那么，使操盤手輕易適應(yīng)不同市場的一致性的東西是什么呢？是盤感！良好的盤感是短線炒手成功的關(guān)鍵。
張?zhí)烀鳎簱?jù)說，有次你的賬戶上只有2萬塊錢，你做恒生指數(shù)，一天下來交易36個來回、72張單子，賺了幾千美金。恒生指數(shù)期貨與目前大連大豆期貨有很大不同，你的交易行為在恒生指數(shù)上沒有影響力，但是如果你在大豆期貨市場上交易量很大，短時間內(nèi)是否會影響到價格波動?有人認(rèn)為，靠交易行為影響市場也能完成他的交易目的。那么，你認(rèn)為國內(nèi)大豆市場的交易與恒生指數(shù)交易在技巧和判斷方法上是否有很大的不同？
張文軍：從1993年到今天，我從來沒有中止過炒作期貨。今天在市場中取得的一些成功，我認(rèn)為受益于自己對市場的盤感。
張?zhí)烀鳎罕P感是支持你在外盤與內(nèi)盤獲得成功的一貫性東西。
張文軍：對！在一波行情出現(xiàn)之前，我能在第一時間感覺出來，比如在下跌過程中可能出現(xiàn)反彈或者上漲，我會在第一時間殺進(jìn)去。
張?zhí)烀鳎旱谝粫r間指你主動預(yù)見并比別人較早地發(fā)現(xiàn)市場變化，你不是靠自己的實力影響市場的？
張文軍：是這樣的。在期貨市場中，如果別人用大資金運作，而我通過盤面感覺來順應(yīng)市場操作就會很輕松，反之如果通過影響市場來運作則會很累，因為那是一種強(qiáng)加于市場而不是順應(yīng)市場的行為。這一點我有深切的感受。
三、“盤感”不是虛無縹緲的，它是具體內(nèi)容的市場判斷，有時還代表著一個操盤手至關(guān)重要的投資理念，揭示了操盤手與市場的關(guān)系。
張?zhí)烀鳎何易⒁獾侥愠Ｕf的一句話：“我感覺到機(jī)會又來了”�！案杏X”一詞用得很好，這句話很好地體現(xiàn)了你的市場理念，說明你是一個市場趨勢追隨者�，F(xiàn)在我對你又有了新的發(fā)現(xiàn)，你第一感覺發(fā)現(xiàn)了市場，第一時間進(jìn)入了市場，你的“感覺”在我的印象中變得更清晰了，它是一種帶有預(yù)見性的感覺。
張文軍：有人說我做期貨靠感覺，這種說法不完全準(zhǔn)確，比如我常用跨期交易方式就不是完全靠感覺，它需要根據(jù)實際情況的不同，不斷地調(diào)整來修補(bǔ)價差。
張?zhí)烀鳎耗氵M(jìn)行跨期操作是基于什么樣的市場判斷?像在單個月份上操作那樣，有明確的方向感要求嗎？
張文軍：我做跨期交易是基于對市場這樣的一個判斷：兩個月份合約價格水平差距經(jīng)常會出現(xiàn)不合理現(xiàn)象，在資金炒作下價差被扭曲，但最終會得到市場修補(bǔ)。期貨市場不同月份價格走勢出現(xiàn)背離現(xiàn)象是常見現(xiàn)象，比如有的月份屬于多頭月份，長線看漲，有的月份屬于空頭月份，長線看空，在這種情況下買長期看漲月份，賣長線看跌月份，這是一種很好的操作方法。
張?zhí)烀鳎哼@是你投資理念的重要組成部分？
張文軍：是的。
四、在一個風(fēng)險市場進(jìn)行投資，安全問題不容忽視。在安全前提下尋找贏利模式，有人強(qiáng)調(diào)性格的重要性，有人認(rèn)為思想上追求理性更為重要。
張?zhí)烀鳎何蚁蚺笥呀榻B張文軍跨期操作的特點時，開玩笑說：“張文軍是市場中的一只老鼠，他是多頭也吃，空頭也吃，就是自己沒有被吃掉�！笨傊�，你是一個很善于自我保護(hù)的投資者，即在市場中尋找到了不屬于多空雙方領(lǐng)地的一片縫隙，使自己不受到任何一方的傷害。
張文軍：我贊成你的說法。實際上你會發(fā)現(xiàn)，這點與我的性格有關(guān)系，即做人一定要理智。做成一件事可能還要靠運氣，但就做人而言是一定要有理智的。
張?zhí)烀鳎涸诳偨Y(jié)你的經(jīng)驗時，我將理性作為一個重要概念把你的諸多經(jīng)歷聯(lián)系在一起。理性幫助你作出人生的重要抉擇，理性幫助你成功實踐期貨投資理念。
五、期貨操盤手不是哲學(xué)家，他注重于實戰(zhàn)，因此在總結(jié)成功經(jīng)驗時一再強(qiáng)調(diào)方法、經(jīng)驗的重要性，在經(jīng)驗中尋找方法，在運用方法過程中形成經(jīng)驗，這些都是十分個性的東西，要求每個炒手務(wù)必躬身以求。
張文軍：我不喜歡上漲下跌沒什么規(guī)律的市場。我喜歡商品期貨，它的價格圍繞價值波動，該漲就漲，該跌就跌。
張?zhí)烀鳎耗阍谕獗P一個合約上套作而在國內(nèi)大豆上卻進(jìn)行兩個合約的套作，我想原因之一就是，在外盤判斷上沒有在國內(nèi)市場上判斷明晰。這說明，對品種的了解起著相當(dāng)重要的作用。
張文軍：這只是一個因素。我認(rèn)為，做期貨更講究方法，比如一個很重要的特點是，心中要有價位感，什么時候買什么時候賣，突破哪些阻力位不能做空都是十分明確的。
張?zhí)烀鳎耗氵\用技術(shù)分析法幫助認(rèn)識價位感嗎？
張文軍：有些人運用技術(shù)分析做短線，帶有許多先入為主的理念，我入市的時候沒有什么成見，大腦只有一塊白板，我關(guān)注一些價位，當(dāng)行情突破時決定買或賣。
張?zhí)烀鳎耗愦_定這些價位有沒有可行的方法？據(jù)了解，你在做外盤期貨時下了不少功夫，相當(dāng)注重圖表分析。
張文軍：這些年來我確實總結(jié)了一些方法。我看重市場價，比如我對收盤價就有獨特的理解，期貨開盤價是通過雙方撮合形成的，而收盤價卻是市場雙方競爭的結(jié)果，是多空雙方達(dá)到平衡的一個價位，市場打破這種平衡會顯示出一定的方向性。
張?zhí)烀鳎宏P(guān)注今日市場在咋天收盤價附近的表現(xiàn)，當(dāng)突破昨天收盤價所達(dá)到的平衡時，市場會顯現(xiàn)出明確的方向嗎？
張文軍：對！昨日高點、一年中高點等也是我看重的市場價。這些年我總結(jié)的東西很實在，市場中有人屬于技術(shù)分析派，有人屬于基本面分析派，而我則注重實戰(zhàn)。
張?zhí)烀鳎何艺J(rèn)為，你屬于價值派。雖說你注重實戰(zhàn)，但你也認(rèn)為價位很重要，價位本身代表一種平衡，你追求破壞平衡后的表現(xiàn)，因此你的價位就是價值，這是一種理論概括。
張文軍：在運用價位指導(dǎo)操作時還要注意，一個市場是單邊的還是振蕩的 六、一個操盤手必須明白無誤地表達(dá)其市場基本觀點，正確的態(tài)度和準(zhǔn)確把握市場本質(zhì)都是市場基本觀點的組成內(nèi)容。
張文軍：我有幾個關(guān)于市場的基本觀點。第一個觀點是價格創(chuàng)造消息，比如行情漲到2200有2200的基本面，如果漲到2400了，則必然產(chǎn)生2400的基本面，人們會追究為什么會漲到2400。
張?zhí)烀鳎哼@說明市場的漲跌有其內(nèi)在的必然性，有人稱這是市場預(yù)期的自我實現(xiàn)。市場漲到2400肯定會有它的理由，只是關(guān)于這個理由，有人認(rèn)識得早一些，而有人認(rèn)識得晚一些。
張文軍：第二個觀點是：市場中沒有永遠(yuǎn)不可能的事，只有沒有發(fā)生過的事。換句話說，所有的可能都會發(fā)生，沒有不可能發(fā)生的，只有沒有發(fā)生過的。
張?zhí)烀鳎哼@句話揭示出很深刻的道理，如果你是一個哲學(xué)家，表述得可能會更好一些。索羅斯說過，金融市場的現(xiàn)實是不周延的。周延的一個前提是我們能認(rèn)識它，對象在我們的掌握之中；不周延的現(xiàn)實則表明我們的認(rèn)識范圍永遠(yuǎn)比市場變化小。很多人認(rèn)識市場的錯誤，根源出在他們認(rèn)為市場是根據(jù)我們的認(rèn)識走的，在我的判斷范圍之內(nèi)，持這種觀點的人在判斷錯誤的時候，往往會認(rèn)為不是自己錯了而是市場錯了。
張文軍：我很贊同索羅斯說的另一句話：市場常常是錯誤的。當(dāng)在人為炒作下價格被扭曲，這時市場表現(xiàn)就是錯誤的，必然會受到糾正。比如當(dāng)行情在2000點的時候沒有人賣，反而行情在1900點的時候大家搶著賣，價格在投機(jī)者的追捧下被扭曲。問題在于，搶賣搶買的人都沒有把精力放在判斷市場的對錯上，而是一味哄搶，這種行為決定了市場必定走向正確的反面。
我還有一個主要觀點：市場是不可逾越的。如果你看對了，靠的主要是經(jīng)驗。
張?zhí)烀鳎捍蠓渤晒Φ娜耸拷杂幸恍┕餐c，包括市場基本觀點，你的有關(guān)表述有與索羅斯一致性的地方，比如你剛才談到，市場不是永遠(yuǎn)是對的，當(dāng)然也不是永遠(yuǎn)是錯的，準(zhǔn)確的表述是：市場常常是錯誤的。
七、作為短線操盤手如何將大勢判斷與每天頻繁的交易結(jié)合起來，做到既不迷失大方向，又充分滿足交易欲望和活躍的市場盤感?在這個過程中，肯定會遇到很多問題，你怎么處理這些問題？
張?zhí)烀鳎耗忝刻旄鶕?jù)重要價位提示做大量交易，但你如何將這種交易與對大勢判斷結(jié)合在一起？
張文軍：一般來說，兩者是不沖突的，當(dāng)行情突破某一價位時必然向你的預(yù)期方向發(fā)展。當(dāng)然也有大勢判斷失誤的情況，我所采用的方法是砍倉，中止錯誤思想的漫延。毫無隱晦地說，我做期貨砍倉最多，比任何人砍倉都多。我每天所做的成交量有相當(dāng)部分是在不斷修正我的看法，做對了，不斷買；做錯了，砍倉，反手去做。
一個成功的期貨投資者與別人的區(qū)別不在于做對的時候怎么辦，而在于做錯了怎樣辦。很多人做錯的時候不是砍倉或反手，而是繼續(xù)加碼。做錯的時候是加碼買進(jìn)然后死守，還是砍倉反手，需要經(jīng)驗。
張?zhí)烀鳎耗闼枷胫械慕Y(jié)論與你的市場操作是兩條平行線，操作遵循的最高原則是順應(yīng)市場，所以，思想認(rèn)識常受到來自市場的修正。
張文軍：在入市之前你可能對市場有一個判斷，但是進(jìn)入市場，你必須根據(jù)市場進(jìn)行操作，糾正原來的觀點。
張?zhí)烀鳎河行┳鲩L線的投資者往往在思想中先構(gòu)思行情漲或跌，明確判斷出市場漲跌的原因，然后才進(jìn)場交易，即使在其中會出現(xiàn)一些風(fēng)險，他仍然堅持自己的看法。你也是這種手法嗎？
張文軍：也許以前我會出現(xiàn)這種情況，但是現(xiàn)在我已經(jīng)有了很大的改進(jìn)。市場是不確定性的，基本面也常常在變化。一般情況下，當(dāng)行情突破向上的某一關(guān)鍵價位時，我先看漲一個階段，是一步步看上去的，而不是一次性把行情看完。做期貨主要靠技術(shù)，當(dāng)你有一個明確的判斷時或許行情已經(jīng)走到了盡頭，按照這種認(rèn)識入市，你對市場就會失去知覺，完全處于一種失控狀態(tài)。我做短線的目的之一，是不斷地提高技術(shù)，不斷改進(jìn)技術(shù)水平，以適應(yīng)市場變化。，以及成交量多少等問題。
八、短線炒作確實很過癮，但需要能賺到錢、需要戰(zhàn)勝市場的恐懼并有相應(yīng)的生活狀態(tài)支持。
張?zhí)烀鳎耗阌袥]有想過，尋找一種輕輕松松的操作方法——看準(zhǔn)了方向，尋找一個合適的時間進(jìn)場，然后保持倉位不變？
張文軍：也許將來我會嘗試，但至少現(xiàn)在我喜歡做短線。這種操作一天賺幾百萬很正常，虧幾百萬也很正常，這種做法很過癮。現(xiàn)在我已經(jīng)戰(zhàn)勝了對市場的恐懼，一天下來賺多賺少不在乎，如果市場上漲很猛烈，我會大膽放空，這樣做也不順勢，但有經(jīng)驗支持。也許有人會說，做長線賺錢會更多，其實做短線賺錢也不少。
張?zhí)烀鳎耗闫匠Ｏ矚g哪些運動？
張文軍：網(wǎng)球、足球。
張?zhí)烀鳎耗闶且粋�運動型的人才，做短線可能更適合于運動型的人，對他們來說，做短線一方面能滿足賺錢的愿望，另一方面在不斷交易的過程中也能體味到人生的樂趣。我想，再過十年你還會不會有這樣的精神狀態(tài)，在每天炒作中尋找樂趣？
張文軍：也許我會改變，但是現(xiàn)在這樣做很有意義。我喜歡充實的生活，如果做了幾千張單而擲了不管，一天什么也不做，很不習(xí)慣。
張?zhí)烀鳎河谐蝗漳銜蔀橐粋�公眾人物，大家十分關(guān)心你對市場的看法，你也樂于公開這種看法，像索羅斯所做的那樣。其實，在媒體上發(fā)表自己的觀點，也是很有意義的。
現(xiàn)在，你的操作方法牢牢地把你栓在盤面上，如果將來你的交易方式或判斷市場的方法發(fā)生了變化，你的活動空間和內(nèi)容也會發(fā)生新的變化，你會感覺到，從事其他活動也非常有意義。
張文軍：做到這一點并不難。
張?zhí)烀鳎耗惆呀灰走^程作為一種體驗，一種樂趣，一種充實的生活，當(dāng)然這種充實的生活是以成功為前提的，否則做得越多越痛苦。這種體驗還與個人的生活狀態(tài)有關(guān)，比如現(xiàn)在身心自由、精力充沛，一旦這些生活狀況發(fā)生變化之后，就很難有這樣的體驗和樂趣了，因此你的交易風(fēng)格的改變在未來是一種必然，對此你應(yīng)早做準(zhǔn)備。
彼德·林奇是一位很成功的股票操盤手，但他卻較早地離開了這個市場。他的交易方式與你很相象，比如他可以同時買進(jìn)許多種股票并且頻繁炒作來調(diào)整不同的股票倉位，而別人可能只是重倉買入少數(shù)股票。他較早地退出市場與他在交易時需要投入大量的精力有關(guān)。
九、隨著我國金融市場開放進(jìn)程的不斷加快，國內(nèi)期貨操盤手會面臨新的競爭壓力。不但市場規(guī)模變化、投資者結(jié)構(gòu)變化會影響其贏利模式，而且競爭環(huán)境變化，也使操盤手思想有所不同，這些都會促使他們尋找一條新的發(fā)展道路。面對未來，他們有足夠的心理準(zhǔn)備嗎？
張?zhí)烀鳎河腥苏f你現(xiàn)在不想做基金或幫別人理財。但是幫別人理財，會使你的事業(yè)進(jìn)入一個廣闊發(fā)展的階段。許多大機(jī)構(gòu)包括境外機(jī)構(gòu)會逐步進(jìn)入未來的中國期貨市場，這些機(jī)構(gòu)攜帶的資金多是理財資金，數(shù)量很大，交易量也會很大，這樣的競爭壓力對你來說是顯而易見的。所以，你恐怕也很難回避為別人理財這條路。
你的未來，一方面決定于充分利用你的成功經(jīng)驗，另一方面決定于新的競爭壓力帶來的擇抉。比如，現(xiàn)在你運作數(shù)千萬資金覺得很滿意，當(dāng)更大的資金出現(xiàn)的時候，你會感到有才能發(fā)揮不充分之感。
張文軍：做人一定要知足，沒有必要和別人比。
張?zhí)烀鳎哼@不是一個攀比問題。如果你自己在期貨市場中模擬交易并且做得很成功，你肯定尋找不到今天所說的這種樂趣。正因為你現(xiàn)在參與的市場不是模擬的，也不只是你一個在交易，是許許多多的人在參與，你才能從中感到樂趣包括成就感。這是一個社會環(huán)境問題。當(dāng)一種新的社會環(huán)境出現(xiàn)的時候，為別人理財或操作基金是不可避免的，這也是國際上著名的投機(jī)家多是基金經(jīng)理的原因。從本質(zhì)上說，個人的成就感脫離不了一定的社會環(huán)境。
張文軍：你說得很對，也許用不了三五年就會出現(xiàn)這種情況。
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