<<期貨人生>>真實(shí)的神話故事

豆棚閑話（5）：反彈，還是反轉(zhuǎn)？

序言

閑著西邊一草堂，熱天無地可乘涼。

池塘六月由來淺，林木三月未得長。

栽得豆苗堪作蔭，勝于亭榭反生香。

晚風(fēng)約有溪南叟，劇對蟬聲話夕陽。

話說公元2001年某月，“青馬居士”閑來無事，于自家門前豆地旁，搭草棚一間，約溪南智叟”，話豆地農(nóng)事，聊期市家常。青馬所敘，皆管孔之見，期友撫掌之余，切記三思而后行。

青馬居士：我說老哥，在上期的閑話中您說道，“黎明到來之前，再短暫的黑暗也讓人倍受煎熬”。如今旭日雖現(xiàn)，卻又讓人倍感不安。這到底是怎么回事呢？

溪南智叟：黎明之前的黑暗讓人倍受煎熬，噴薄而出的旭日卻又讓人憂心忡忡，行情總是在人們這種患得患失的心情中演繹著自身的規(guī)律。究其原因，歸咎于市場上看空的慣性思維一時(shí)難以轉(zhuǎn)變，而且靜態(tài)的基本面上，也確實(shí)很難讓人想象出大豆能有多大的上漲空間。

青馬居士：是的，如果直觀的描述靜態(tài)的基本面，大致可以這么認(rèn)為：2001年，南美增產(chǎn)660萬噸左右，使全球大豆產(chǎn)量比去年提高4％；美國氣候理想的話，產(chǎn)量將可能增加420萬噸左右，使全球大豆產(chǎn)量比去年提高2.4％，兩項(xiàng)合計(jì)為6.4％。而大豆消費(fèi)需求的增長幅度，從九三年至今平均每年為4.2%。以此計(jì)算，2001年產(chǎn)量增長超過需求增長的幅度可能為2.2個(gè)百分點(diǎn)左右。

溪南智叟：需要補(bǔ)充兩點(diǎn)，一是，你的分析是以北半球大豆播種生長期氣侯正常為前提的，如果不正常，則另當(dāng)別論了。二是，與產(chǎn)量增長2.2個(gè)百分點(diǎn)相對應(yīng)的是，大豆價(jià)格自去年底至今已經(jīng)下跌22%。可以說，我們能看到的都是已經(jīng)發(fā)生的，且大多已經(jīng)消化，我們應(yīng)關(guān)注未來的因素。

青馬居士：您說的北半球氣候問題，可以說是決定大豆中期走勢的關(guān)鍵因素。

溪南智叟：北半球氣候的發(fā)展情況是影響供求的大問題，而其它事件，諸如中美關(guān)系、大豆收儲、口蹄疫瘋牛病等，只要不走向極端，都是影響供求的局部次要因素。我一直在關(guān)注氣候方面的動(dòng)向。從去年底至今，南北半球的氣候形成強(qiáng)烈反差，南半球風(fēng)和日麗，使南美異常高產(chǎn)，北半球卻風(fēng)雪相加，氣候多變。三、四月份美國大部分地區(qū)陰雨連綿，土壤水份大，地溫低。而最近，幾乎所有的天氣預(yù)報(bào)都顯示，美國將受到1995年以來的最強(qiáng)的高氣壓的影響，干旱的可能在增加，而東南部和中部地區(qū)也確實(shí)變的干燥起來。

青馬居士：我記得這個(gè)消息是在4月24日出來的，當(dāng)日CBOT市場卻是小幅下跌，當(dāng)時(shí)我很納悶，每年出來這樣的消息都被市場認(rèn)定為大利好呀。

溪南智叟：在幾乎所有人都看空時(shí)，對利好的反應(yīng)是比較遲鈍的。

青馬居士：有沒有新的天氣預(yù)報(bào)？

溪南智叟：有，美國國家氣象服務(wù)中心在其最新的8-14天的預(yù)測報(bào)告中說，從5月4日到10日這一段時(shí)間中，美國東半部的大部分地區(qū)氣溫將高于平均水平。同時(shí)在西南部各州及東南部的部分地區(qū)也會(huì)出現(xiàn)相同的干燥天氣。

青馬居士：還是偏干的趨勢，看來北半球的氣候真是個(gè)娃娃臉，說哭就哭，說笑就笑。

溪南智叟：哈哈。反彈，還是反轉(zhuǎn)，就看這張娃娃臉了。

青馬居士：您上次說過，當(dāng)中美大豆價(jià)格差異超過正負(fù)100元/噸時(shí)，行情進(jìn)入見頂或見底的警戒區(qū)。在4.26行情之前，這種差異最高達(dá)到多少？

溪南智叟：在4月20日超過了-100，4月25日達(dá)到-126.8。當(dāng)然，研究中美價(jià)格差異，只能確定市場是否進(jìn)入了投機(jī)區(qū)，千萬不能將此教條化了。

青馬居士與溪南智叟相互揖別，約定假期后再敘。