投機(jī)智慧
七、接受挫折
問：當(dāng)今世上閣下稱的上數(shù)一數(shù)二的期貨市場大炒家請問遭受接二連三的挫折時，如何處理感情上的創(chuàng)傷?
答：感情上的負(fù)擔(dān)，的確難以忍受，在任何一日，我都可能輸出以百萬計的金錢，如果同身受，根本不可能繼續(xù)炒下去。
問：換言之，金錢上的損失，不在令你感到困惑。
答：唯一可以令我感到不安的低劣的資金管理手法，除此之外，間間歇歇的我會安然接受一兩次極大金額的敗仗，只需入市之前考慮周詳，買賣策略正確，輸錢無話可說，大豆的戰(zhàn)役，從跨期買賣，一變而成單頭好倉，是畢生難忘的教訓(xùn)，另我深深領(lǐng)悟到風(fēng)險管理的重要性。
問：入行多年，可曾有輸錢的記錄?
答：有，1981年，輸去資金的百分之十六。
問：理由何在?
答：一半由于自己的錯誤，另一半則歸咎于市場本質(zhì)的變化。當(dāng)年是我入行以后，商品期貨出現(xiàn)的第一個熊市，由于本質(zhì)上的變化，一時難以適應(yīng)，成績自然不如理想。
問：慣于牛市買賣，另你偏向好倉?
答：實際上情形并非如此簡單，熊市主要特點(diǎn)是，市勢會急劇下跌，然后出現(xiàn)快速反彈，我的錯誤在于太遲沽空，因此在市勢反彈便會迫使離場。
問：特別的教訓(xùn)，可否總結(jié)一下?
答：熊市的策略，應(yīng)該是等候高位沽空。
問：1981年你曾經(jīng)輸去16%，該年的失利可曾打擊你的信心，或另你重新檢討作戰(zhàn)的策略?
答：徹底檢討風(fēng)險管理制度， 81年失利的原因，其中一環(huán)在于我持有太多的互相關(guān)聯(lián)的合約，因此81年后我每日都檢討手上盤口的總風(fēng)險。
問：閣下主要炒賣外匯，請問是否利用銀行與銀行之間的現(xiàn)貨市場或期貨市場。
答：是。
問：何解?
答：第一銀行與銀行之間的現(xiàn)貨市場變現(xiàn)能力高。第二買賣成本低。第三可以二十四小時，不停買賣符合需要。
問：外匯買賣占你炒賣的比重若干?
答：平均來說，大約50%至60%的利潤來自外匯買賣，可以說舉足輕重。
問：買賣外匯的對象，是否涉及五個重要貨幣之外的雜幣。
答：只要買賣活躍，對手充裕的貨幣，我都樂于沾手，因此，歐洲貨幣，包括瑞典丹麥在內(nèi)，均為炒賣的對象。
問：芝加哥期貨市場是否尚有其他不足之處?
答：有，例如進(jìn)行交叉盤的買賣，由于期貨合約金額一早已經(jīng)定下，不能為所欲為。
問：何不利用買賣合約張數(shù)成就?
答：總不如在現(xiàn)貨市場買賣方便及直接。
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