序     言               

我們現(xiàn)在所處的時(shí)代把任何舊事物(不幸的是，還包括人)都視為過(guò)時(shí)的、無(wú)用的和(最悲慘的下場(chǎng)是)不相關(guān)的。我們的社會(huì)祟尚新事物，可新事物的壽命卻又如此的短暫。 
　　這種“輕視過(guò)去”的思想也在我們的金融市場(chǎng)傳播開(kāi)來(lái)。實(shí)際上，今天的共同基金的經(jīng)理們幾乎沒(méi)有人認(rèn)為研究股市的歷史是一項(xiàng)值得一試的休閑活動(dòng)。畢竟，今天的股市是一個(gè)極其復(fù)雜多變的動(dòng)物，與五年或十年前的股市都很少有相似之處，更不要說(shuō)世紀(jì)之交時(shí)的情況了。為什么要浪費(fèi)時(shí)間研究過(guò)去，尋找根本不適用于今天的市場(chǎng)的工具呢?只有適合于股市暴跌情況的投資工具才是有用的，不是嗎? 
　　近百年以前查爾斯·道和威廉·彼得·漢密爾頓所處的時(shí)代并不存在股市暴跌的情況。然而他們二人創(chuàng)建并完善了一種市場(chǎng)預(yù)測(cè)的工具，現(xiàn)在仍然是我在華爾街所見(jiàn)過(guò)的最好的預(yù)測(cè)工具。 
　　15年前我作為《道氏理論預(yù)測(cè)》投資新聞通訊的編輯開(kāi)始了自己在投資業(yè)的職業(yè)生涯，也是在此時(shí)首次接觸到道氏理論——威廉·彼得·漢密爾頓在本書(shū)中講述的“股市晴雨表”，其創(chuàng)建者是杰爾斯·道(《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)建者和首位編輯)。那時(shí)我感到有些驚訝，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)自己的新老板在進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)時(shí)所使用的最主要的工具竟然產(chǎn)生于世紀(jì)之交的時(shí)代。我當(dāng)時(shí)顯然認(rèn)為，只注重道·瓊斯工業(yè)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)(運(yùn)輸業(yè)在漢密爾頓所處的時(shí)代被稱(chēng)為“鐵路”)的運(yùn)動(dòng)的理論過(guò)于簡(jiǎn)單，在今天這種復(fù)雜多變的股市中幾乎不具備什么預(yù)測(cè)能力。 
　　15年以后的今天我要在此對(duì)你說(shuō)，如果你僅根據(jù)道氏理論分析市場(chǎng)的趨勢(shì)，將會(huì)比華爾街大部分“專(zhuān)家”干得更出色。不要誤解我的意思：《赫伯金融文摘》(金融新聞通訊業(yè)的“西斯凱＆埃伯特”)在評(píng)價(jià)1997年6月以前五年內(nèi)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)時(shí)將《道氏理論預(yù)測(cè)》排在前五名之列；至于以前15年的成績(jī)，《道氏理論預(yù)測(cè)》在所有的市場(chǎng)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)中位居次席。如果排除那些依靠保證金帳戶(hù)提高收益率的機(jī)構(gòu)，它的排名將躍居首位�！兜朗侠碚擃A(yù)測(cè)》在進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)時(shí)只使用道氏理論，它的不凡業(yè)績(jī)可以讓你體會(huì)到這種理論的強(qiáng)大力量。 
　　漢密爾頓在《股市晴雨表》中非常清楚地說(shuō)明了隱藏在道氏理論背后的基本原則： 
　　 
　　·任何人所了解、希望、相信和預(yù)期的任何事 
　　都可以在市場(chǎng)中得到體現(xiàn) 
　　·市場(chǎng)中包含三種趨勢(shì)——日常趨勢(shì)、次級(jí)趨 
　　勢(shì)和基本趨勢(shì)——只有基本趨勢(shì)才是對(duì)長(zhǎng)期 
　　投資者真正有用的。 
　　·道氏工業(yè)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)的運(yùn)動(dòng)是分辨市場(chǎng)未來(lái)走趨的關(guān)鍵。 
　　 
　　但是本書(shū)不只是道氏理論的藍(lán)本。漢密爾頓在許多問(wèn)題中加入了自己的思想，其中包括市場(chǎng)操縱行為(“在一次重要的牛市或熊市時(shí)期積極向上的力量將壓倒市場(chǎng)操縱行為，這是后者無(wú)法比擬的”)；投機(jī)行為(“投機(jī)行為消亡之時(shí)就是這個(gè)國(guó)家消亡之日”)甚至包括政府的管制(“如果說(shuō)過(guò)去的十年中有什么值得公眾牢記的教訓(xùn)，那就是當(dāng)政府干預(yù)私人企業(yè)的時(shí)候，既使這個(gè)企業(yè)的宗旨是發(fā)展公用事業(yè)，其結(jié)果也將是無(wú)法估量的損失和微乎其微的收益�！�)。盡管本書(shū)寫(xiě)于幾十年前，其中的許多觀點(diǎn)在今天仍保持著新鮮的活力，這或許能給你留下深刻的印象。 
　　我確信漢密爾頓把“晴雨表”作為本書(shū)的題目是經(jīng)過(guò)仔細(xì)考慮的。晴雨表預(yù)測(cè)天氣的準(zhǔn)確性有其自身的局限性；與此類(lèi)似，漢密爾頓也明白任何預(yù)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的工具(包括道氏理論)都有自己的缺陷。他寫(xiě)道：“上帝不允許我創(chuàng)建一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)派以誓死保衛(wèi)整個(gè)世界圍繞平均數(shù)規(guī)律波動(dòng)前進(jìn)的理論”。 
　　然而不管怎樣，道氏理論已經(jīng)通過(guò)了最重要的檢驗(yàn)——時(shí)間的檢驗(yàn)。如果你正準(zhǔn)備認(rèn)真地研究投資活動(dòng)，就必須讓自己“回到未來(lái)”，那么請(qǐng)閱讀
　　 
        前 言 
　　 
　　前言在太多的時(shí)候是一種辯解，至少也要對(duì)某些應(yīng)該特別澄清的內(nèi)容加以解釋。本書(shū)不需要任何辯解，如果它對(duì)自己的解釋不夠清楚，．責(zé)任由作者承擔(dān)。但是道·瓊斯公司的總裁克拉倫斯·W·巴倫和這家偉大的金融新聞機(jī)構(gòu)的經(jīng)理約瑟夫·凱什曼允許我引用至關(guān)重要的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)，我在華爾街報(bào)業(yè)的老伙伴杰爾斯·F·蘭肯(這些平均指數(shù)的編撰者)允許本書(shū)引用圖表進(jìn)行說(shuō)明，我必須在此對(duì)他們表示最誠(chéng)摯的謝意。